公司理财综合模拟.doc

实验一、?鲁桥公司20x8年实际利润表（简化）和实际资产负债表（简化）的主要项目金额如表4-2、表4-3所示，企业所得税税率为25%。该公司20x9年预计营业收入为50?000万元，税后利润的留用比率为40%。?（1）试在表4-2中填制鲁桥公司20x9年预计利润表（简化）部分，并给出预测留用利润的算式。?（2）试在表4-3中填制鲁桥公司20x9年预计资产负债表（简化）部分，并给出预测需要追加的外部筹资额的算式。?（3）若鲁桥公司按照这两张预计财务报表中的数据分别作为20x9年的利润预算和财务状况预算的对应数据，试计算鲁桥公司20x9年财务结构预算中的五项财务结构，即：资产期限结构、债务资本期限结构、全部资本属性结构、长期资本属性结构和权益资本结构。?（4）假设在20x9年，鲁桥公司情况有所变化，敏感资产项目中的存货与营业收入的比例提高为220%，敏感负债项目中应付账款与营业收入的比例降低为50%，预计固定资产（系非敏感资产项目）增加2?000万元、长期借款（系非敏感负债项目）增加1?000万元。针对这些变动，鲁桥公司20x9年对资产总额，负债总额和追加外部筹资额的预测分别需要做哪些调整？表4-2 20x9年鲁桥公司预计利润表（简化） 单位：万元项目20X8年实际数占营业额的比例（%）20X9年预计数营业收入减：营业成本营业税金与附加销售收入管理费用财务费用400002500045001900150060010062.511.254.753.751.55000031250562523751875750营业利润加：投资收益营业外收入减：营业外支出65005505010016.251.3750.1250.258.125687.562.5125利润总额减：所得税7000175017.587502187.5税后净利52506562.5鲁桥公司20x9年预测留用利润为：6?562.540%=2625（万元）表4-3?20x9年鲁桥公司预计资产负载表（简化）?单位：万元项目20x8年实际数占营业收入的比例（%）20x9年预计数资产： 现金 应收账款 存货 固定资产其他长期资产20000100086000150002000502.5215250001250107500150002000资产合计124000150750负债及所有者权益:短期借款应付票据应付账款长期负债500013000240003500032.5605000162503000035000负债合计7700086250实收资本资本公积盈余公积未分配利润110002300070006000110002300070008625所有者权益合计4700049625追加外部筹资额14875负债及所有者权益总额124000150750鲁桥公司20x9年预测外部筹资额为：150750-86250-49625=14875（万元）?其中：?资产合计50000（50%+2.5%+215%）+15000+2000=150750（万元）?负债合计50000（32.5%+60%）+35000+5000=86250（万元）所有者权益合计11000+23000+7000+6000+6562.540%=49625（万元）若鲁桥公司按照这两张预计财务报表中的数据分别作为20x9年的利润预算和财务状况预算的对应数据，则鲁桥公司20x9财务结构预算中的五项中的财务结构分别为：?资产期限结构=流动资产/全部资产=133750/150750=88.72%?债务资本期限结构=流动负债/全部负债=51250/86250=59.42%?全部资本属性结构=全部负债/全部资产=86250/150750=57.21%?长期资本属性结构=长期负债/（长期负债+所有者权益）=35000/（35000+49625）=41.36%?权益资本结构=永久性所有都权益/全部所有者权益=（11000+23000+7000）49625=82.62%?假设在20x9年，鲁桥公司情况出现变化，那么鲁桥公司20x9年预测值将相应调整为：?资产总额=150750+50000（220%-215%）+2000=155250（万元）?负债总额=86250-50000（60%-50%）+1000=82250(万元)?追加外部筹资额=155250-82250-49625=23375（万元）实验二、【资料】海虹公司有关资料如下。 （1） 海虹公司2009年12月31日的资产负债表如表3-1所示。表3-1? 海虹公司资产负债表? 2009年12月31日?单位：万元?资产年初数年末数所有者权益及股东权益年初数年末数流动资产：流动负债： 货币资金510980短期借款600840 交易性金融资产45160交易性金融负债 应收票据3030应付票据75140 应收账款9751380应收账款396710 预付账款23.2514.2预收账款3020 应收利息应付职工薪酬1.21.2 应收股利应付税费90100 其他应收款20.259.8应付利息7.812.8 存货8701380应付股利 一年内到期的长期债券投资46.56其他应付款22.536 其他流动资产45一年内到期非流动负债127.5140流动资产合计25653960其他流动负债流动负债合计：13502000非流动资产：非流动负债： 可供出售金融资产长期借款7501100 持有至到期投资应付债券480840 长期应收款长期应付款156200 长期股权投资165360专项应付款 投资性房地产预计负债 固定房产27004300递延所得税负债 在建工程225300其他非流动负债 工程物资非流动负债合计：13862140 固定资产清理负债合计：27364140 生产性生物资产 油气资产股东权益 无形资产3064股本22503000 开发支出资本公积198480 商誉减：库藏金 长期待摊费用1516盈余公积328.5918 递延所得税资产未分配利润187.5462 其他非流动资产股东权益合计29644860资产总计57009000负债及所有者权益总计57009000（2） 海虹公司2009年12月的利润表如表3-2所示。表3-2?海虹公司利润表? 2009年12月? 单位：万元项 目本月数（略）本年累计数一、营业收入17040减：营业成本8380.8 营业税金及附加1352 销售费用2740 管理费用2100 财务费用650 资产减值损失加：公允价值变动收益1576.8 投资收益126二、营业利润3520加：营业外收入143减：营业外支出31三、利润总额3632减：所得税费用1112四、净利润2520五、每股收益：（一）基本每股收益（元）0.84（二）稀释每股收益（元）0.84(3)海虹公司2009年度现金流量表如表3-3所示。表3-3?海虹公司现金流量表?2009年度? ?单位：万元假定：海虹公司流通在外的普通股股数为3000万股，每股市价为15元；海虹公司的财务费用都是利息费用，并且无资本化利息；销售收入都是赊销。?【要求】根据以上资料计算海虹公司2009年度的下列财务比率：?（1）流动比率；（2）速动比率；（3）现金流量比率；（4）资产负债率；（5）偿债保障率；（6）利息保障倍数；（7）应收账款周转率；（8）存货周转率；（9）总资产周转率；（10）资产报酬率；（11）股东权益报酬率；（12）销售净利率；（13）每股现金流量；（14）每股利润；（15）市盈率。（1） 流动比率=流动资产/流动负债=3960/2000=1.98（2） 速冻比率=（流动资产-存货）/流动负债=（3960-1380）/2000=1.29（3） 现金流量比率=经营活动现金径流量/流动负债=2640/2000=1.32（4） 资产负债率=负债总额/资产总额=4140/9000=0.46（5） 偿债保障比率=负债总额/经营活动现金净流量=4140/2640=1.57（6） 利息保障倍数=（税前利润+利息费用）/利息费用=（3632+650）/650=6.59（7） 应收账款周转率=赊销收入净额/(期初应收账款+期末应收账款) =17040/(975+1380)/2=14.47（8） 存货周转率=销售成本/平均存货=8380.80/(870+1380)/2=7.45（9） 总资产周转率=销售收入/资产平均总额=17040/(5700+9000)/2=2.32（10） 资产报酬率=净利润/资产平均总额100%=2520/7350100%=34.29%（11） 股东权益报酬率=净利润/股东权益平均总额100%=2520/3912 100%=64.42%（12） 销售净利率=净利润/销售收入净额100%=2520/17040100%=14.79%（13） 每股现金流量=经营活动现金净流量/普通股股数=2640/3000=0.88（14） 每股利润=净利润/普通股股数=2520/3000=0.84（15） 市盈率=每股市价/每股利润=15/0.84=17.86实验三、【资料】选定的财务比率的评分值与标准值如表3-4所示。表3-4【要求】根据上题计算的财务比率实际值及表3-4所给的资料，计算海虹公司2009年度财务状况的综合评分。财务比率实际值（4）关系比率（5）=（4）/（3）实际得分（6）=（1）（5）流动比率1.980.99007.920速冻比率1.291.07508.600现金流量比率1.320.85165.110资产/负债2.171.033310.330存货周转率7.450.86038.603应收账款周转率14.470.81986.558总资产周转率2.320.84068.406资产报酬率34.29%0.87998.799股权报酬率64.42%0.95009.500销售净利率14.79%0.85998.599每股现金流量0.881.366513.655合计96.08（1)评分值 （2）上/下限 （3）标准值 （4）实际值 （5）关系比例（6）实际得分实验四、利达VCD制造厂是生产VCD的中型企业，该厂生产的VCD质量优良，价格合理，长期以来供不应求。为扩大生产能力，厂家准备新建一条生产线。负责这项投资工作的总会计师经过调查研究后，得到如下有关资料：?（1） 该生产线的原始投资额12.5万元，分两年投入。第一年初投入10万元，第二年初投入2.5万元。第二年末项目完工可以试投产使用，投产后每年可生产VCD1000台，每台销售价格为300元，每年可获销售收入30万元，投资项目可使用5年，残值2.5万元，垫支流动资金2.5万元，这笔资金在项目结束时可全部收回。（2） ?该项目生产的产品总成本的构成如下：? 材料费用?20万元?制造费用?2万元?人工费用?3万元? 折旧费用?2万元?总会计师通过对各种资金来源进行分析，得出该厂加权平均的资金成本为10%?同时还计算出该项目的营业现金流量、现金流量、净现值、并根据其计算的净现值，认为该项目可行。有关数据见表4-1至表4-3.表4-1投资项目营业现金流量计算表单位：元表4-2投资项目现金流量计算表单位：元表4-3投资项目净现值计算表单位：元(3)厂部中层干部意见?l 经营副总认为，在项目投资和使用期间，通货膨胀率大约在10%左右，将对投资项目各有关方面产生影响；?l 基建处长认为，由于受物价变动的影响，初始投资将增长10%，投资项目终结后，设备残值也将增加到37500元；?l 生产处长认为，由于物价变动的影响，材料费用每年将增加14%，人工费用也将增加10%；l 财务处长认为，扣除折旧后的制造费用，每年将增加4%，折旧费用每年仍为20000元；?l 销售处长认为，产品销售价格预计每年可增加10%。思考与讨论的问题（1）分析、确定影响利达VCD投资项目决策的各因素；?（2）根据影响利达VCD投资项目的各因素，重新计算投资项目的现金流量、净现值等。?（3）根据分析、计算结果，确定利达VCD项目投资决策。答：（1）在项目投资和使用期间，在通货膨胀因素的影响下，物价上涨已大势所趋。为此，因受物价变动的影响而使项目投资额，VCD产品成本等的增加，只要有以下几个方面：第一年各项指标： 项目投资额将增加到：10（1+10%）=11（万元） 材料费用将增加到：20（1+14%）=22.8（万元） 人工费用将增加到：3（1+10%）=3.3（万元） 制造费用将增加到：2（1+4%）=2.08（万元） 销售费用将增加到：30（1+10%）=33（万元） 每年折旧费用2万元保持不变第二年各项指标： 项目投资额：2.5（1+10%）=2.75（万元） 材料费用：22.8（1+14%）=25.992（万元） 人工费用：3.3（1+10%）=3.63（万元） 制造费用：2.08（1+4%）=2.1632（万元） 销售收入：33（1+10%）=36.3（万元） 每年折旧费用2万元保持不变第三年各项指标： 材料费用：25.992（1+14%）=29.6308（万元） 人工费用：3.63（1+10%）=3.993（万元） 制造费用：2.1632（1+4%）=2.2497（万元） 销售收入：36.3（1+10%）=39.93（万元） 每年折旧费用2万元保持不变第四年各项指标： 材料费用：29.6308（1+14%）=33.7292（万元） 人工费用：3. 993（1+10%）=4.3923（万元） 制造费用：2. 2497（1+4%）=2.3397（万元） 销售收入：39.93（1+10%）=43.923（万元） 每年折旧费用2万元保持不变第五年各项指标： 材料费用：33.7292（1+14%）=38.5082（万元） 人工费用：4.3923（1+10%）=4.8315（万元） 制造费用：2.3397（1+4%）=2.4333（万元） 销售收入：43.923（1+10%）=48.3153（万元） 每年折旧费用2万元保持不变（2）重新计算该投资项目的现金流量、净现值等投资项目经营现金流量计算表单位：元项目第1年第2年第3年第4年第5年销售收入330000363000399300439230483153付现成本：材料费用人工费用制造费用22800033000208002599203630021632296380399302249733779243923233973850824831524333拆现费用2000020000200002000020000税前利润282002514820565141185423所得税（%）93068299678646591790税后利润18894168491377994593633现金流量3889436849337792945923633投资项目现金流量计算表单位：元项目投资建设期生产期第0年第1年第2年第3年第4年第5年第6年初始投资（110000）（27500）垫支营运成本（25000）经营现金流量3889436849337792945923633设备残值37500收回营运资本25000现金流量合计（110000）（52500）3889436849337792945986133投资项目净现值计算表单位：元时间现金流量10%折扣系数10%购买力损失现值0-1100001.00001525000.90910.9091-43389.32388940.82640.826426562.153368490.75130.751320799.484337790.68300.683015757.535294590.62090.620911356.946861330.56450.564527447.16净现值-51466.04（1+名义利率）=（1+实际利率）（1+预期通货膨胀率）（3）在考虑了通货膨胀率引起的物价变动因素后，从上述各表中可以看出，各年的现金流量呈现下降趋势，整个的现金流量情况完全改变了，净现值也从7091.79变成-51466.04，可见该项目不可行。实验五、案例资料天昌公司目前只生产一种产品，耗用一种材料。该产品的市场售价是200元/件。进入2010年12月份，企业财务部门准备编制2011年度的财务预算。财务经理首先安排的会计科预计了2010年末资产负债表，见表7-4。表7-4 资产负债表编制单位：天昌公司 2010年12月31日 单位：元资产负债及所有者权利项目金额项目金额流动资产：现金应收账款直接材料产成品固定资产：土地房屋及设备累计折旧80006200150090015000200004000负债：应付账款长期借款股东权益：普通股股本留存收益235090002000016250资产总计47600负债及所有者权益总计47600然后经财务部门与有关部门协商研究，取得相关预算后，着手编制2011年度财务预算。相关预算指标资料如下：（1） 销售部门预测2011年度各季度的销售量为：100件、150件、200件、180件。2010年每季度销售款中在当季可收到现金60%，其余的在下季度收讫，2011年度预计保持不变。（2） 生产部门提供资料，该产品的材料耗用量为10千克/件，人工工时耗用量为10工时/件。编制预算时预计2011年年初成品有10件，生产成本为90元/件；材料300千克。为保证能在发生意外时按时供货，并可均衡生产，按下期销售量的10%安排期末存货，年末预计留存材料400千克。（3） 采购部门提供资料，该产品耗用材料的平均单价为5元/千克。材料采购的货款50%在本季内付清，另外50%在下季度付清。（4） 劳资部门提供资料，公司采用计时工资制，即2元/工时。（5） 销售及管理部门预计2011年度全年现金支出总额为20000元，各季度均衡支出。生产部门预计2011年度制造费用总额为12800元，各季度现金支出分别为1900元、2300元、2300元、2300元、2000元，计提折旧4300元。（6） 公司计划2011年支付两次股东股利，分别为二、四季度末各支付8000元。（7） 公司计划在2011年二季度购买设备一台，为此需投入资金10000元。发生现金储备不足时，可通过向银行贷款的方法加以解决，并在现金充裕时及时安排部分或全额还贷。银行借款以千元为单位，按期初借入，期末归还，预计利息。银行贷款年利率10%。（8） 财务部门预计下年度各季度需缴纳所得税为4000元。根据公司以往财务管理经验，要保证生产经营的正常运行，各期期末需有6000元余额的现金储备。思考与讨论的问题：根据案例提供资料，如何编制天昌公司2011年度财务预算？（一） 销售预算销售预算 单位：元季度一二三四五预计销售量（件）100150200180630预计单位售价200200200200200销售收入20000300004000036000126000预计现金收入 单位：元上年度应收账款62006200第一季度（销货20000）12000800020000第二季度（销货30000）180001200030000第三季度（销货40000）240001600040000第四季度（销货36000）2160021600现金合计收入18200260003600037600117800（二） 生产预算生产预算 单位：元季度一二三四全年预计销售量（件）100150200180630加：预计期末存货1520182020减：预计期初存货1015201810预计生产量105155198182640（三） 直接材料预算直接材料预算 单位：千克、元季度一二三四全年预计生产量105155198182640单位产品材料用量（千克/件）1010101010生产需要量（千克）10501550198018206400加：预计期末存货310396364400400合计13601946234422206800减：预期期初量300310396364300预计材料采购量10601636194818566500单价55555预计采购金额530081809740928032500预计现金支出 单位：元上年应付账款23502350第一季度（采购5300）265026505300第二季度（采购8180）409040908180第三季度（采购9740）487048709740第四季度（采购9280）46404640现金支出合计500067408960951030210（四） 直接人工预算直接人工预算季度一二三四全年预计生产量（件）105155198182640单位产品工时（小时）1010101010人工总工时（小时）10501550198018206400每小时人工成本（元）22222人工总成本（元）210031003960364012800（五）费用支出预算费用支出预算 单位：元季度一二三四全年现金支出的制造费用19002300230020008500现金支出的销售及管理费用500050005000500020000（六）现金预算现金预算 单位：元季度一二三四全年期初现金余额800082006060629018000加：销售现金收入18200260003600037600117800可供使用现金合计26200342004206043890125800减：现金支出现金采购材料500067408960951030210支付人工费210031003960364012800制造费用19002300230020008500销售及管理费用500050005000500020000支付所得税400040004000400016000支付股利8000800016000购买设备1000010000支出合计18000391402422032150113510现金收支轧抵多余8200（4940）178401174012290向银行借款1100011000还银行借款1100011000支付借款利息（10%）550550期末现金余额8200606062901174011740（七）预计利润