层次分析法与股票选择.ppt

层次分析法与股票选择 股票是一种有价证券 股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证 代表着其持有者 即股东 对股份公司的所有权 股票是对公司收益和资产的索取权 股票只是对一个股份公司拥有的实际资本的所有权证书 是参与公司决策和索取股息的凭证 不是实际资本 而只是间接地反映了实际资本运动的状况 从而表现为一种虚拟资本 股票的基本特征有 1 不可偿还性 2 参与性 3 收益性 4 流通性 5 价格波动性和风险性 究竟选择什么样的股票作为投资对象 是所有股票投资者十分关心的问题 因为对于投资股票项目而言 选择股票是一个多目标 多层次 结构复杂 因素众多的大系统 面对不同时期 不同行业 不同公司的众多上市股票 投资者在对股票的分析选择过程中 应该考虑多方面的因素 1 1宏观因素国家的经济增长率 GDP 经济政策和近期大盘走势 甚至一些突发事件都会直接影响股票市场 1 2客观因素考察某个上市公司的股票 应全面详细地了解其股性 股价 公司状况 1 2 1股价股价是指股票的市值或行市 股票价格的真实含义是企业资产的价值 股价 票面价值 银行利率1 2 2公司状况任何谨慎的投资者 在决定投资于某公司股票之前 必然要有一个系统的收集资料 分析资料的过程 对公司的分析可以分为基本素质分析和财务分析两大部分 1 2 3股性股性又称 股票的市场表现 是指个股价格对大市变动的敏感程度 即股票的活跃程度 弹性程度 1 3主观因素在股票选择过程中 主观因素是不可忽视的重要因素 因为投资者的决策很大程度上受到主观影响 主观因素主要有期限偏好 内部消息 风险偏好 1 4技术因素技术分析是以预测市场价格变化的未来趋势为目的 通过分析历史图表对市场价格的运动进行分析的一种方法 1 4 1MACD 指数平滑异同移动平均线 1 4 2RSI 相对强弱指标 1 4 3KDJ 随机指标 建立判断矩阵 利用层次分析法解决股票选择问题 重点是如何构造选购股票的递阶层次结构 这一步是建立在对股票选择问题的充分分析的基础上 依据层次分析法的基本思想构造如下 图3 1 依据以上阐述 得到判断矩阵 并计算权重及一致性检验如下 一致性检验 4 04746 C I 0 01582 C R 0 0176 0 1 一致性检验 3 0385 C I 0 1193 C R 0 0332 01 一致性检验 4 04746 C I 0 01582 C R 0 0176 0 1 一致性检验 3 0385 C I 0 1193 C R 0 0332 0 1 一致性检验 3 C I 0 C R 0 0 1 计算子准层相对于目标层的合成权重Cij相对于A的合成权重 Cij相对于Bi的权重Bi相对于A的权重 得到合成权重 选购股票A 图3 2 对于投资者来说 两只股票难以取舍 下面就利用层次分析法对两只股票做一个定量分析 利用各要素的权重和得分进行加权和计算 得到综合得分 再跟据得分的高低 最后得到选股的科学决策步骤如下 1 利用图3 1的递阶层次结构 其中了准则层的要素作为对两只股票进行全面考察的评价标准 2 相应于图3 1的层次结构 可利用图3 2的待评股票权重作为各要素的权重值 3 给出各要素的得分如下 用各要素的权重乘以得分求出加权和得到两支股票的综合得分 S1 85 0 0492 90 0 3009 90 0 1220 80 0 1348 90 0 0815 80 0 0207 85 0 0484 80 0 0076 90 0 0463 80 0 0188 85 0 0728 85 0 0728 85 0 0210 86 6S2 75 0 0492 80 0 3009 85 0 1220 80 0 1348 80 0 0815 85 0 0207 70 0 0484 80 0 0076 80 0 0463 75 0 0188 80 0 0728 80 0