国有企业财务绩效考核评价指标体系研究.doc

摘要: 财务绩效考核是企业财务极为重要的一个方面，有能够更好的将经营者的工作活动与企业目标有效地联系起来,为所有者和经营者之间建立正式沟通的桥梁,提供大量管理信息,使经营者更有效的完成工作等四个重要作用。论文分析了指标设置的针对性、独立性、可量化、现实性等四个原则，研究了美国沃尔比重绩效评价体系的缺陷所在，并通过对评价标准值、计算方法、评价指标以及权重等几个方面的适当调整，建立了改进的评价体系。最后以国有上市公司海螺水泥为例的实证分析体现了改进体系与沃尔比重相比更为科学，更加慎重，也更完善，是更适合国有企业财务绩效考核评价的指标体系。关键词: 企业 绩效评价 沃尔比重Abstract: It is an extremely important respect of enterprises financial affairs that the financial performance is examined. It can have linking up working activity and enterprise goal of operator effectively good, can stand at attention bridge that type communicate to build for owner and operator, can offer a lot of management information and can make operator more effective to finish the work, 4 pieces of important function, etc. This text analyses principle that index is set up, study the financial performance system of Wooer weigh of American, appraise weak point of system, how many respects proper adjustment is passed to evaluation criterion value, computing technology, evaluation index and weight, etc., have established the system of improved appraisal. Taking conch cement, state-owned enterprise，as example real example finally is it is it improve system for science to reflect to analyse, more cautious, more perfect too, suit the financial performance of state-owned enterprise and examine the index system appraised even more.Key words: Enterprise Financial performance Wooer weigh system一、与财务绩效考核相关的基本理论1.财务绩效及其考核的涵义（1） 财务绩效的涵义财务绩效指的是企业战略及其实施和执行是否正在为最终的经营业绩做出贡献，是经营者在一定的时间和条件下为实现预期的目标所采取的有效工作行为以及实现的有效工作成果在财务上的反映。1它主要包括三个方面： 首先，财务指标上反映的工作效果。包括工作中取得的数量和质量。主要指工作活动所实现的预定目标的程度。工作效果涉及的是工作的结果。经营者工作有没有绩效，首先要看他们的工作认为完成之后，取得了多少成果。其次，财务指标上反映的工作效率。包括组织效率、管理效率、作业效率等方面。主要指时间、财物、信息、人力及其相互结合利用的效率。工作效率涉及的是工作的行为方式。经营者的工作绩效如何，还要看他们是如何取得的成果，是投入大于产出还是投入小于产出。第三，财务指标上反映的工作效益。包括工作中所取得的经济效益、社会效益、时间效益等。工作效益涉及的是对组织的贡献。经营者的工作业绩如何，还要看所取得的工作成果能不能给社会、企业、部门、所有者带来一定的利益。（2） 财务绩效考核的涵义财务绩效考核是所有者用系统的方法，规范的、科学的管理学、财务学、数理统计方法原理来评定、测量经营者的工作行为和工作效果，以确定其工作业绩的管理方法2，是对经营者的工作完成情况进行定性和定量评价的过程3。财务绩效考核是一种贯穿于工作全过程的管理控制行为，它不仅仅是要对经营者的绩效做出科学的考核与评价，而且更为重要的是要对经营者、员工起到指导、教育、监督、激励、约束等作用，在经营者和员工的绩效和组织绩效不断改善的过程中，使经营者个人、员工个人与组织都能获得不断的发展和提升。财务绩效考核是一个完整的系统，该系统包括财务绩效界定、绩效衡量以及绩效反馈三部分4。财务绩效界定就是要确保所有者、经营者和员工在对于组织来说绩效的哪些方面是重要的要达成共识，其基础就在于工作分析，同时根据互相沟通的结果达成协议，该协议要对经营者和员工的工作职责、工作绩效的衡量、双方的协同、障碍的排除等问题做出明确的要求和规定。财务绩效衡量就是要根据协议所确定的工作标准进行绩效的评价。财务绩效反馈是指向经营者和员工提供绩效评价的结果，由所有者、经营者和员工就绩效情况进行探讨，以便经营者和员工能够根据组织的目标来改进自己的绩效，同时所有者还与他们共同商量并协助他们制定工作改进计划，并确保个人培训和发展计划的实现，以促进个人的发展。因而，财务绩效考核是依据所有者与经营者和员工之间达成的协议来实施的一个动态沟通过程，同时考核的着重点不是为了解释过去如何，而是要将考核结果作为组织未来规划的基础和依据，更多的集中于未来绩效的提高而不是过去绩效的评价5。2.财务绩效考核的重要性财务绩效考核对于企业来说是一项具有挑战性的工作，但它也是赢得企业竞争优势的关键所在。财务绩效考核的最终目的就是通过对经营者和员工全面综合的评估，改善他们的工作表现，充分地发挥他们的潜能和积极性，以更好地达到企业的经营目标，给所有者带来更大的收益，并提高经营者和员工的满意程度和未来的成就感。财务绩效考核的重要性主要表现为以下四个方面5： （1）可以更好地将经营者和员工的工作活动与企业的目标有效地联系起来财务绩效考核首先就是要明确企业的目标、部门的目标，根据企业的战略目标来确定经营者和员工个人的工作目标和工作标准。考核的标准就是企业所有者所期望的行为和结果，就是经营者和员工的努力的方向。有效的财务绩效考核体系必将经营者和员工的活动与企业的战略目标结合在一起，通过考核使经营者和员工能够更好的认识企业的目标，改善自身的行为，不断促进企业目标、所有者利益的实现。同时通过检查、反馈经营者和员工现有的工作绩效，还可以使他们改进缺点，发扬成绩，提高自身的工作业绩，促进他们个人今后的发展。 （2）为所有者、经营者和员工之间建立了一座正式沟通的桥梁考核为企业所有者、经营者及下属人员提供了一个很好的沟通机会。考核不仅是对员工的工作行为和结果进行讨论审查，制定计划克服在工作绩效评价的过程中所揭示出来的低效率行为，强化已有的正确行为，而且利用这个机会，所有者还可以即使正确的了解经营者和员工的思想状况、工作状态、未来规划、困难等等，同时也给经营者和员工定期讨论绩效和绩效标准的机会，可以使他们及时正确的了解企业的长远规划、所有者对自己的期望，以及企业对自己的真实评价等等，促进了所有者、经营者与员工的相互了解和信任，提高了管理的效率和效力。 （3）能够为企业实施管理提供大量的信息绩效评价的结果是企业人力资源管理的基本依据，可以切实的保证人力资源管理各项工作的科学性。同时，企业的计划评估、政策制定和修正也都涉及到绩效考核。从管理的角度看，财务绩效考核可以为人力资源活动的各个层面提供服务。比如财务绩效考核的结果可以作为经营者公正合理的待遇和奖惩的基础，为员工的薪酬决策提供依据；同时也是经营者的使用、晋升、调动、辞退的重要依据；企业可以把绩效考核作为提高经营者素质调动他们积极性的重要的手段；企业也可以根据绩效考核结果对经营者招聘、甄选和工作匹配决策进行评估，绩效评估数据还可以被用来做人力资源规划，在岗位评定计划中衡量某个岗位的相关价值，确定对经营者培训和开发工作的需求，评价培训工作和开发工作的效果等等；绩效考核还有利于检查和改进本企业的人力资源管理工作。财务绩效考核不仅仅可以作为一般人事决策的参考，而且可以作为其他的管理决策的参考。如一项新的管理政策实施后，欲评估其效果，就可以将实施前后的财务绩效的改变情况进行对比，以此来确认该政策是否能够有效促进管理效率的提高，并发现问题，进行修正和改进。 （4）可以促进对经营者和员工的进一步开发，使他们更有效的完成工作在绩效反馈过程中不仅仅要指出经营者和员工的缺点和不足，帮助他们查找绩效不佳的原因，更为重要的是企业可以根据他们已经表现出来的缺点和优点来为他们制定培训、开发和个人职业发展计划，帮助他们制定新的目标以达到更高的绩效。这时所有者的作用就是建议、指导，已经全面的帮助他们通过积极的参与来寻求他们对于能够提高绩效的本身潜能的更好的理解。经营者因此可以清楚的意识到自身的优缺点并知道如何提高自己的技能和素质，这不仅能调动他们的积极性，发挥其全部潜能，达到企业的战略目标，而且也可以提高他们的满意度和未来的成就感，降低人才流失率。3.指标体系设置的基本原则设置财务绩效指标必须遵循一定的原则，只有这样，考核才能够更加有力，一般说来应遵循以下原则6：（1） 针对性原则 绩效指标是相对于工作的目标而言的，必须根据工作目标来设定考核指标。财务指标的设定要针对各个方面来进行，而不单单是某一方面。也就是说所设置的指标要明确（specific）。（2） 独立性原则 所设置的每个绩效指标一定要有独立的内容、独立的涵义、独立的界定。具有与其他指标不同的考核效果，否则，这个指标就是没有必要的。（3） 可量化原则 考核的指标必须是可以量化的，否则无法进行比较，也不能科学公平的进行分析、评价。也就是说指标要可以测量和考核（measurable）。（4） 现实性原则 所设置的绩效指标要具有现实性和可操作性（realistic），经过努力是可以达到的（attainable），能够在一定的时间内完成（time-based）。二、沃尔比重绩效考核评价体系的主要内容及缺陷分析美国沃尔比重绩效评价指标体系是上市公司间财务指标的一种横向比较方法，通过上市公司各项指标与行业平均值的比较分析,给予综合评分，并按档次评定其财务水平级别，从而反映企业位于行业中的经营管理水平。它能够比较直观和客观地为投资者判断企业的财务状况的总体水平，揭示其所面临的风险大小和成长空间。该体系分为六大类12项指标2，具体包括：偿债能力(2项指标)，财务杠杆(2项指标)，盈利能力(2项指标)，投资报酬率(2项指标)，经营效率(2项指标)，成长性(2项指标)。1.绩效指标(1) 偿债能力偿债能力是指公司偿还债务本金和支付利息的能力。流动比率是流动资产与流动负债的比例关系，表示每一元流动负债有多少流动资产来抵偿。流动比率的意义在于衡量债务在数额上的保障程度。流动比率虽然可以反映一个企业的短期偿债能力，但它存在一些缺陷。因为流动资产中一些项目的变现能力较差，流动比率不能准确衡量公司的短期偿债能力，为此，用速动比率来衡量公司的短期偿债能力。速动比率是公司速动资产与流动负债的比率。按我国财务制度规定速动资产是流动资产减去存货后的余额。扣除存货的原因是：在流动资产中存货的变现速度最慢；部分存货可能已经抵押给债权人；存货可能发生损失但尚未做报废处理；存货的估价还存在成本与合理市价相差悬殊的问题。从流动资产中扣除存货以后可以较准确的衡量公司的短期偿债能力。7（2）财务杠杆财务杠杆是着眼于公司的资本结构，考虑公司未来的盈利能力的指标。资产负债率是负债总额与资产总额的比例关系，它反映公司总资产中有多少是通过借债来筹资，也可以衡量公司在破产清算时对债权人利益的保护程度。负债比越高，则债权人面临的风险越大。7已获利息倍数又称为利息保障倍数，是公司经营业务收益与利息费用的比率，用来衡量公司偿付利息的能力，是息税前利润与应付利息的倍数。由于我国上市公司的会计报表中利息费用没有单独列示，而是并在财务费用项目中，而报表的外部使用人无法得到利息费用的数据，因此，可以用财务费用来代替利息费用。5（3）盈利能力盈利能力是公司利用资产获得利润的能力。企业存在的目的是为了获利，如果不能盈利就无法生存。股东关注公司的获利能力是因为盈利决定了股东的投资收益，股东的股利是从税后利润中支付，利润增加会使股票价格上升，从而使股东获得资本利得收益；债权人关心获利能力是因为利润是偿债的最终来源；对经营者来说获利能力表现了他们的经营业绩。因此，盈利能力是公司财务绩效考核的重点。绩效考核的最终目的是通过考核以改善公司的财务结构，提高偿债能力、经营能力，从而提高公司的盈利能力。销售利润率是以销售利润（即营业利润）除以主营业务收入。它是以主营业务收入为基础考核公司获利能力的指标。该指标反映销售利润占主营业务收入的比重，比率越高，营业活动的效率越高，公司的获利能力也越高。销售利润排除了投资收益及营业外收入的影响，反映公司经营业务的效率，是决定公司最终盈利能力的指标。销售毛利率是毛利占销售收入的百分比，其中毛利是销售收入与销售成本的差额。销售毛利率表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于补偿期间费用和形成盈利。它是销售净利率的基础，没有足够的毛利，公司就不可能盈利。8（4）投资报酬率投资报酬率是反映股东对公司投资所获得的报酬情况的指标。总资产报酬率是净利润与总资产的比率，反映总资产的获利能力。而股东权益报酬率反映了投资者投入资本的获利能力，是投资者和股东最关心的指标，也是财务绩效考核的重要指标。9（5）经营效率经营效率也就是公司管理效率，指公司各项资产的周转速度。企业经营的目的在于有效地运用资产，取得更多的利润。在其他条件相同的情况下，公司的资产在一年内周转的次数越多，所取得的利润也越大。公司资产管理效率指标是评价管理者管理资产能力的高低。同时公司的管理人员也使用这些指标来评价资产是否充分利用，从而有针对性地采取措施，解决资本周转速度过低的问题。流动资产周转率是公司的主营业务收入与流动资产平均数的比值，反映流动资产的运用效率。营业周期是反映公司资金周转速度的指标，指公司从取得存货开始到销售产品并收回资金为止的时间，它取决于存货周转天数和应收账款周转天数。9（6）成长性成长性即发展能力，是衡量公司是否具有发展能力以及发展潜力如何的指标。三年净利平均增长率是以公司三年来净利平均增长率来考核公司的成长性。10而三年销售平均增长率则是以销售收入的三年平均增长率来考核公司的成长性。102.绩效评价指标体系的主要内容表1美国沃尔比重绩效评价指标体系1指标类型具体指标重要性系数 偿债能力流动比率 0.06速动比率 0.05财务杠杆资产负债率 0.06已获利息倍数 0.05盈利能力销售利润率 0.09毛利率 0.05投资报酬率总资产报酬率 0.08股东权益报酬率 0.2经营效率流动资产周转率 0.09营业周期 0.09成长性三年净资产平均增长率 0.09三年销售平均增长率 0.093.步骤1（1） 确定评价标准值在确定好评价体系指标之后,确定评价标准值。其标准值是依据上市公司同行业、同一时期、同一指标而计算出的平均值。 （2） 计算关系比率计算所考核企业各项财务指标的实际值，将实际值与标准值相比，得出关系比率。其中：如果实际值/标准值1，那么，关系比率实际值/标准值；如果实际值/标准值1，则，关系比率1。 （3） 计算综合系数这一综合系数将作为综合评价企业财务状况的依据。 各项比率的综合系数=各项指标的关系比率重要性系数。综合系数的合计数各项比率的综合系数1。（4） 进行综合评分按100分制对某一企业进行沃尔比重分析法综合评分。各项比率的得分该比率综合系数100 企业综合评分综合系数合计100综合评价结果按A、B、C、D、E(或优、良、中、低、差)五档划分如下:优(A):综合评价得分达到85分以上(含85分)；良(B):综合评价得分达到70-85分以上(含70分)；中(C):综合评价得分达到50-70分以上(含50分)；低(D):综合评价得分达到40-50分以上(含40分)；差(E):综合评价得分达到40分以下。4.该评价体系的缺陷分析沃尔比重分析在给企业做绩效评价,虽然能够评价出企业处于同一行业的大概的优良中低差位置，但是，该指标体系还是存在不少局限性的。具体如下：（1）很难判断平均水平以上的企业中的优秀企业1受它自身方法的限制，基准值取行业平均数为标准，超过了就取满分，这样，就很难判断平均水平以上的企业中的优秀企业。对这样的企业，所做的绩效评价是不科学、不慎重、不完善的。（2）指标略显简单4该评价体系的指标略显简单，不能形成一个科学的有机整体，对企业绩效的评价难免有不全面之处。（3）权重的设计有待进一步改进1该评价体系的权重设计也不是很合理，应该基于评价的科学有效性加以调整。针对以上几点缺陷，我认为，可以在原体系的基础上对评价标准值、计算方法、评价指标以及权重等几个方面做适当的调整，建立改进的评价体系，以改进的指标体系作为国有企业财务绩效考核评价的指标体系。 三、国有企业财务绩效考核评价指标体系的改进1.改进的指标体系指标类型具体指标重要性系数偿债能力流动比率 0.03速动比率 0.03利息备付率0.03偿债备付率0.03财务杠杆资产负债率 0.06已获利息倍数 0.06盈利能力销售利润率 0.1毛利率 0.06投资报酬率总资产报酬率 0.06股东权益报酬率 0.2经营效率流动资产周转率 0.08营业周期 0.08成长性三年净资产平均增长率 0.09三年销售平均增长率 0.09表2改进的指标体系改进的财务绩效评价体系也是上市公司间的各指标的横向比较体系：在评价中，将采用递进平均法，通过所需评价国有企业的各项指标与行业平均值、良好值、优秀值、较低值、较差值等五项评价标准值的比较分析，得出各项指标的得分，再利用得分给予综合评分；增加了利息备付率和偿债备付率等两个指标；对权重一定的调整，是基于国有资本的保值增值、国有企业的现状和评价的科学有效性而做出的。通过这些调整，可以更好的对国有企业进行分析评价。通过递进平均法得出各项指标的得分，再利用得分给予综合评分，按照五档评分法，给该企业做出财务档次的评定。2.确定定量评价标准值 采用递进平均法。3以行业划分为基础，首先计算所有测算指标行业样本数据的平均值，将其作为评价行业标准值的“平均值”。其次，在所有评价的行业样本数据中，筛选出大于“平均值”的样本数据，计算出这些样本数据的行业平均值，作为评价行业标准“良好值”。再次对样本指标进行进一步筛选，挑选出测算指标大于良好值的样本数据，计算平均值，作为评价行业的“优秀值”。同理计算行业“较低值”和行业“较差值”。3.计算得分与评价 某项指标得分= 本档系数+（指标实际值-本档标准值）/（上档标准值-本档标准值）*（上档系数-本档系数）综合指标总得分=（单项基本指标得分*权数）/权数合计其中，各档系数：优秀值为90分，良好值为70分，平均值为50分，较低值为30，较差值为10分。按百分制对某一国有企业进行改进的财务绩效分析法综合评分，将企业的各项指标的得分进行合计得出企业的综合评分，综合评价结果按A、B、C、D、E（优、良、中、低、差）五档划分如下：优（A）：综合评价得分达到85分以上（含85分）；良（B）：综合评价得分达到70-85分以上（含 70分）；中（C）：综合评价得分达到50-70分以上（含50分）；低（D）：综合评价得分达到40-50分以上（含40分）；差（E）：综合评价得分达到40分以下。四、实证分析下面以我所签约的国有企业上市公司海螺水泥为例，分别利用沃尔比重指标体系和改进的指标体系做出财务绩效分析，来说明改进的指标体系的优越性。1.海螺水泥与相关数据海螺水泥全称安徽海螺水泥股份有限公司（Anhui Conch Cement Co., Ltd.），公司代码与股票代码均为600585，上市日期为2002.2.7，上市地点是上海证券交易所，行业类型为：制造业 /非金属矿物制品业/ 水泥制造业。全国水泥业上市公司有16家，其他15家公司分别是：安徽巢东水泥（600318），福建水泥（600802），太原狮头水泥（600539），甘肃祁连山水泥（600720），河北太行山水泥（600553），华新水泥（600801），陕西秦岭水泥（600217），内蒙古西水股份（600291），浙江尖峰集团（600668），哈尔滨天鹅股份（600829），牡丹江（600173），四川金顶（600678），冀东水泥（000401），大同水泥（000673），四川双马（000935）。表3海螺水泥相关财务数据（单位：人民币元）指标金额指标金额1、 资产13,333,370,200.003、权益4,583,725,692.001.1流动资产3,195,597,237.004、净利润 739,566,563.001.2上年流动资产1,423,250,053.004.1主营收入5,695,032,562.001.3存货457,166,759.004.2主营成本3,305,703,943.001.4上年存货304,061,873.004.3主营利润2,348,281,542.001.5应收票据252,086,010.004.4财务费用188,234,573.001.6上年应收票据96,573,620.004.5营业利润1,558,304,878.001.7应收账款41,010,104.004.6利润总额1,649,166,650.001.8上年应收账款65,815,076.004.7所得税536,492,146.002、负债7,629,532,613.005、三年前净利113,772,000.002.1流动负债4,954,645,819.005.1三年前主营收入1,237,737,000.00 (文中数据来源：上海证券交易所网站)2.沃尔比重指标体系评价（1） 计算得分表4海螺水泥沃尔比重综合评分具体指标 本期数值 行业平均值 关系比率 /流动比率0.64 1.08 0.59 速动比率0.55 0.89 0.62 资产负债率1.54 0.57 1 已获利息倍数7.78 5.28 1 流动资产周转率2.471.371销售净利率0.13 0.06 1 毛利率0.41 0.29 1 权益报酬率0.16 0.06 1 总资产报酬率0.15 0.03 1 营业周期55.85 195.37 1 三年净资产平均增长率86.63%15%1 三年销售收入平均增长率66.32%20%1 续表4海螺水泥沃尔比重综合评分具体指标 重要性系数 综合系数 得 分 100流动比率0.060.033.56速动比率 0.050.03 3.09 资产负债率 0.060.06 6.00 已获利息倍数0.050.05 5.00 营业利润率0.090.09 9.00 毛利率 0.050.05 5.00 总资产报酬率 0.080.08 8.00 净资产收益率 0.20.20 20.00 流动资产周转率 0.090.09 9.00 营业周期0.090.09 9.00 三年净资产平均增长率 0.090.09 9.00 三年主营收入平均增长率 0.090.09 9.00 总 体 得 分95.65备注：在分析营业周期指标时,该指标的关系比率实际值/平均值。（2） 给出评价通过上述分析，按照沃尔比重分析方法，得出海螺水泥2003年的财务评分为95.65分，在同行业中为优秀水平（A类）。3.改进的指标体系评价（1）计算得分表5海螺水泥之改进体系综合评分具体指标 实际值本档标准值上档标准值行业最优值流动比率0.64 较差0.67较低0.81速动比率0.55较差0.59较低0.68利息备付率11.61平均5.63良好28.13偿债备付率0.480.48资产负债率1.54 1.54已获利息倍数7.78 平均5.28良好16.29流动资产周转率2.47 2.47销售净利率0.13 0.13毛利率0.41 0.41权益报酬率0.16 0.16总资产报酬率0.15 0.15营业周期55.85 55.85三年净资产平均增长率86.63%86.63%三年销售收入平均增长率66.32%66.32%续表5海螺水泥之改进体系综合评分具体指标 指标得分权重单项得分流动比率8.07 0.030.24速动比率60.030.18利息备付率52.39 0.03 1.57 偿债备付率1000.033资产负债率100 0.06 6 已获利息倍数54.54 0.06 3.27 流动资产周转率100 0.10 10 销售净利率100 0.06 6 毛利率100 0.06 6 权益报酬率100 0.20 20 总资产报酬率100 0.08 8 营业周期100 0.08 8 三年净利润平均增长率100 0.09 9 三年销售收入平均增长率100 0.09 9 海螺水泥 改进体系 综合评分 之 总 得 分90.26（2）给出评价通过上述分析，按照改进体系的分析方法，得出海螺水泥2003年的财务评分为90.26分，在同行业中为优秀水平（A类）。4.两体系的评价比较通过以上2、3的实证分析，不难发现，虽然海螺水泥财务绩效考核的结果都是同行业的优秀水平，但是，财务评分还是有不小的差距的：沃尔比重得分为95.65分，改进体系的得分为90.26分。如果单单依据得分，那么，沃尔比重可能评定海螺为同行业的佼佼者，而改进体系给予的评定结果只是同行业优秀中的较好水平。由于海螺水泥的盈利能力大大领先于同行业的一般水平，处于领头羊的位置，两个体系都给该企业的这项指标、经营效率指标以及成长性指标打了满分。这样的结果不能反映出哪个体系更为优越。但是，很明显，沃尔比重分析中，海螺水泥的已获利息倍数取为满分，而在改进体系中，该项得分仅为一半。在沃尔比重中，海螺水泥的流动和速动比率得分超过了这两项指标分数的一半，而在改进体系中还不到他们本身的十分之一。另外，由于增设了两个指标，在改进体系中，财务可持续性的12分中海螺水泥得分约为5，不到一半；而在沃尔比重中，偿债能力11分中海螺