Mysteel钢材出口量与钢材价格的相关性分析.doc

购物就上 75585舞官方网站旗舰店 / 75585编辑1Mysteel：钢材出口量与钢材价格的相关性分析据统计局最新数据显示，11月份出口钢材513万吨，环比增加29万吨，与去年同期相比增长22.14%。1-11月累计出口5088万吨，同比增长12.7%。平均月出口量为480万吨，按此估计，2012年全年钢材出口量在5700万吨左右，全年超预期已成定局。 从月度出口数据来看，2012年前两个月处于全年最低水平，平均月钢材出口量不超过400万吨。自3月份开始，钢材出口出现报复性增长，此后数月，虽然略有下降，但平均出口量仍在500万吨以上。 2012年以来，由于国内钢产量处于高位，而下游需求始终萎靡不振，导致供需矛盾异常突出。钢材价格自2012年4月开始一路下跌，并在7月份加速下滑，持续几个月的阴跌致使钢价处于历史低位。国内钢价跌幅远大于国际钢价，因此，国内外价差扩大是近几个月我国钢材出口大幅增长的主要因素。 诚然，影响钢材出口量的因素很多，不同时期均有不同的主导因素。本文试从钢材出口量与钢材价格的负相关性来说明二者之间的联动关系。 从统计学角度来说，钢材出口量和钢材价格的这种关系称为负相关。在此选取了2010年1月至2012年11月的月度数据，对钢材出口量和Myspic综合钢价指数做相关性分析，据统计，二者之间的相关系数为-0.135，即Myspic综合钢价指数的上升一定程度是会引起钢材出口量的下滑。图表1 钢材出口量与钢价指数走势 数据来源：钢联云终端 本文研究的是钢材出口量与Myspic综合钢价指数的互动关系，钢材出口量在受到Myspic综合钢价指数的冲击后开始下降，在第2期达到最小值，随后缓慢上升，第5期后保持平稳。 同样，Myspic综合钢价指数对于钢材出口量的冲击作用先下降后缓慢上升，前4期保持下降态势，随后逐步回升，说明钢材出口量变动对Myspic综合钢价指数变动具有更强的负作用。 由此可见，二者之间的负相关性是真实所在的，也符合之前的经验判断。图表2 钢材出口量与Myspic综合钢价指数之间的脉冲响应函数图 数据来源：MRI 此外，我们对本文的VAR模型进行方差分解，分解钢材出口量变量的方差变动。下图中“PercentExportvarianceduetoExport”部分显示的是Export变动方差由自身变动导致的部分，“PercentExportvarianceduetoMyspic”部分显示的是Export变动方差由Myspic变动导致的部分。 随着期数的增加，Export的变动由自身变动解释的部分逐渐下降，而由Myspic变动解释的部分在逐步增加，在第3期达到了峰值，也就是说大约10%的Export变动方差由Myspic变动来解释。图表3 钢材出口量的方差分解图 数据来源：MRI 从以上分析可以看出，钢材出口量与Myspic综合钢价指数具有一定的负相关性，在近几个月由于国内外价差迅速扩大，导致了钢材出口量的快速增长，在这段时间内，二者之间的负相关性表现更加明显。在其他时间段，由于其他因素的影响，钢价因素的影响可能不占主导地位，因此，二者之间的负相关并不明显。 总体而言，基于进入冬季，钢材实际需求有所下降，而钢产量却始终处于高位，供需矛盾依然显著，12月份钢材市场价格仍将维持弱势运行态势。从二者的