如何做好尽职调查.docx

如何做好尽职调查 在尽职调查前，我想先简单介绍下尽职调查在投资人甄选目标企业中的具体位置：投资战略寻找机会初步筛选项目立项尽职调查方案设计内部决策交易谈判实施 从尽职调查所处的位置我们可以看出，尽职调查的目的也就是为内部决策和设计交易结构打下基础，提供专业的看法。一、 什么是尽职调查作为一个外来词汇（DUE DILIGENCE），业界并没有一个统一概念，大概可以理解成：作为交易一方（多数情况下为买方）对目标公司的组织结构、治理结构、资产负债、对外投资、固定资产、劳动关系、知识产权、保险购买状况等各个方面从法律的角度进行调查、评估，以确定交易机会、交易的可能性和风险。二、 尽职调查的内容尽职调查主要包含以下几方面的内容：（1）行业和市场的尽职调查：看企业所在行业的前景和企业所处的地位。（2）企业运营尽职调查：看企业的产品、技术、知识产权、商业模式、核心竞争优势、管理架构、流程。（3）财务尽职调查：看企业财务数据的真实性及现金流模式，以便进行盈利预测和建立财务模型进行估值。（4）法律尽职调查：主要是判断企业上市的可行性和可能的时间表，确定投资企业的交易架构。（5）人力资源尽职调查：主要是对管理团队与企业核心竞争力的关系进行评估，对管理者的优点和不足进行评估，以及对薪酬激励体系进行评估。目的是方便未来招聘新的管理团队加盟及建立有效的管理层激励制度。三、 尽职调查的方法1. 审阅：通过财务报表及其他法律、财务、业务资料审阅，发现关键及重大财务因素。2. 参考外部信息：通过网络、行业杂志、业内人士等信息渠道，了解公司及其所处行业的情况。3. 访谈：与企业内部各层级、各职能人员，以及中介机构的充分沟通。4. 企业实地考察：查看企业厂房、土地、设备、产品和存货等实物资产 。5. 小组内部沟通：调查小组成员来自不同背景及专业，其相互沟通也是达成调查目的的方法。四、 尽职调查的程序尽职调查的一个基本程序可以如下：立项成立工作小组拟定调查计划整理/汇总资料撰写调查报告内部复核递交汇报归档管理参与投资方案设计五、 尽职调查的成果及转化尽职调查一般以尽职调查报告的形式最终展示。尽职调查报告通常包含几方面：（1）结构分析，主要涉及到目标企业的股权结构，成本结构、费用结构、客户结构、核心竞争力、风险及潜力等等。尽职调查报告中要尽量对企业的关键结果作出分析、评价。（2）财务审计，主要包括财务核算状况、历史经营情况、资产负债情况、现金流量分析。（3）经营审计，主要包括销售体系、生产及质量、供应配套体系、技术及研发、人力资源、财务管理。（4）法律审计，主要包括公司的基本情况、重大资产、重大负债和或有负债、未决和潜在诉讼、其他重要事项、法律风险提示。（5）合作方案。（6）财务模拟。六、 律师如何做好尽职调查站在律师角度，在接到一个公司的尽职调查的需求时，我们应该做好哪些相应的工作？（1） 调查前的准备。一个律所或者一个团队在接受当事人的委托后，应该尽快成立专门的调查小组，明确分工和责任。了解并购的目的、基本要求、目标企业出售的原因及最基本情况。根据委托合同的约定、目标企业的具体情况拟就适用的调查提纲及问卷清单。（2） 开展尽职调查。调查目标企业的主体资格（营业执照、申请文件、验资证明等）、并购的授权与批准的审查。目标企业的股权结构和股东出资（出资方式、比例、数额等）审查。目标企业对外投资的情况（分公司、参股子公司、控股子公司的情况等）。目标企业章程的审查。目标企业财产权利的审查（土地使用权、房产权、专利权、商标权等）。目标企业重大合同和债权债务的审查。目标企业争议与调查情况的审查（是否有正在进行或者潜在的诉讼/判决的执行情况等）。目标企业组织结构及治理结构审查（企业内部结构关系、独立性、董监高的情况等）。目标企业人力资源情况（劳工职数、劳动关系等）。目标企业的关联交易与同业竞争。13.目标企业技术、环保、产品标准及获奖。14. 目标企业税费征、减、免等优惠情况。15.目标企业的经营与业务情况（业绩、资产总额、负债情况等）。（3） 尽职调查的渠道与方法。取得目标企业的配合，调阅目标企业的档案资料及其他文件文字材料； 约见目标企业的管理层或业务人员配合调查有关情况，并制作谈话笔录； 通过互联网、纸质媒介公开披露的有关目标企业的宣传介绍及其他资料等；提交经过精心设计的适合调查工作完成的问卷清单；根据目标企业提供的线索、信息以及其他渠道进行调查；通过目标企业注册登记机关调查目标企业的成立、变更、年检、注销、吊销等情况； 通过相应的主管机关调查不动产的转让、抵押和权益的质押等情况； 通过目标企业所在地政府及所属相关职能部门调查；通过目标企业聘请的中介机构调查；通过目标企业的债权人、债务人调查； 11.律师可以依法通过收集文字资料、约谈并记录，走方、查阅政府相关职能部门的档案；12.与相关方核对事实；13.实地考察；14.委托其他律师事务所、相关专业机构进行调查。（4） 尽职调查注意事项。调查所取得的应是原件、正本，不是原件的或原件不便保留在律师卷中的，应及时将复印件、传真件、副本、节录本与原件、正本核验，并由提供人在复印件、传真件、副本、节录本上签字或盖章，或以其他方式确认，以证明复印件、副本、传真件、节录本与原件、正本相一致。对于重要但短少相关有效证据支持的事实，应当取得相关单位或人员对该事实的书面确认，律师应在尽职调查报告中说明此情况。对于特殊事项应进行公证、见证，并通知有关单位及人员办理。律师对所提供的文件、资料、证明等的确认应注意：由谁提供、来源/形成方式和过程/签发或签署的时间/以何种载体存在或保存/是否获得确认/内容和形式/资料之间的内在联系/资料要证明的事实。土地、房产及关键设备有无使用权益限制。知识产权及以专有技术等为代表的企业商业秘密的来源、有效期、保密措施、被公知的可能程度，有无许可、何种许可、权属等。关键合同及特别承诺的审查应注意长期购买合同、供应合同、技术许可合同等的安排及其中有否特别承诺、特别限制条款，是否会因股权变更、股东更替或变化而解除或变更合同，是否存在异常或权利义务极不对等的条款，是否存在可能影响收购方并购后整合、自由经营的限制性条款及是否存在可能对收购方不利的重大赔偿条款等。目标企业是否发生或拟发生托管与信托事项