汤谷良——如何使用财务与会计教学案例.ppt

在课堂上如何使用 组织 案例教学 课堂案例教学的 质量标准 在课堂如何使用案例进行教学 如何direct同学们perform案例 TOPICS 主体 teacherfor andstudents特性 Enjoy Active Debate 情景 China Listcompanies 时限 1 2 3years 体例 STORY teachingcase 答案 OPEN 总结陈词 take away 一 课堂案例教学的 质量标准 二 在课堂如何使用案例进行教学 万科企业A股股票期权激励计划 2011年3月 2 本计划采用股票期权作为长期激励工具 本计划下在满足行权条件情况下 以行权价格购买一股万科A股股票的权利 本计划的股票来源为公司向激励对象定向发行的股票 3 公司拟向激励对象授予总量11 000万份的股票期权 占授予时公司股本总额的1 0004 4 本计划的激励对象为于公司受薪的董事 高级管理人员 核心业务人员 不包括独立董事 监事 5 授予的股票期权的有效期为5年 授予的股票期权于授权日开始 经过一年的等待期 在之后的三个行权期 第一 第二和第三个行权期分别有40 30 30 的期权 6 本计划授予的股票期权的行权价格为8 89元 8 股票期权行权的具体条件 一 计算填空题 第三十条 选择XYZ模型对本计划下拟授予的11000万份股票期权的公允价值进行估计 根据目前的万科A股数据 相关参数假定取值如下 1 行权价格 本计划中股票期权行权价格为8 89元 2 授权日的价格 8 89元 3 有效期 在第一 第二 第三行权期 激励对象须在授权日后3年 4年和5年内行权完毕 故第一 二 三个股票期权有效期分别为3年 4年和5年 4 历史波动率 数值为40 53 注 暂取本草案公布前一年的万科A股股票历史波动率 5 无风险收益率 以中国人民银行制定的金融机构存款基准利率来代替无风险收益率 第一个行权期的股票期权采用中国人民银行制定的以3年期存款基准利率3 85 的连续复利为股票期权的无风险收益率 第二个行权期的股票期权采用中国人民银行制定的3年期存款基准利率3 85 和5年期存款利率4 20 的平均值4 025 的连续复利为股票期权的无风险收益率 第三个行权期的股票期权采用中国人民银行制定的5年期存款利率4 20 的连续复利为股票期权的无风险收益率 根据上述参数 计算公司本次授予的第一 二 三个行权期的股票期权理论价值为aaa元 bbb元和ccc元 本次期权的总理论价值为dddd万元 二 会计要素如何确认 借力信托杠杆阳光城 另类融资 5 4亿阳光城今天披露了全资子公司汇友源 阳光新界发行 股权投资集合资金信托计划 该计划显示 阳光城持有汇友源100 股权 而汇友源持有阳光新界100 股权 汇友源 阳光新界拟与华融信托签订增资协议 华融信托拟设立 华融 阳光新界股权投资集合资金信托计划 拟以信托计划资金向阳光新界增资5 4亿 占阳光新界本次增资完成后49 18 的股权 其中3亿计入阳光新界注册资本金 2 4亿计入阳光新界资本公积 同时 阳光城拟与华融信托签署合同 由阳光城收购 华融 阳光新界股权投资集合资金信托计划 项下的股权收益权 即华融信托同意按股权收益权收购合同约定的条款和条件向阳光城转让股权收益权 阳光城同意按股权收益权收购合同约定的条款和条件受让股权收益权 作为担保 阳光城控股股东阳光集团及其实际控制人吴洁与其配偶林伟民 同意为阳光城履行主合同项下债务 保证以其各自的全部及共同所有的全部夫妻共有财产向华融信托提供不可撤销的连带责任保证 此外 汇友源以其持有的阳光新界50 82 股权作为抵押 作为代价 阳光城本次发行信托计划及股权收益权收购事项涉及的资金成本为13 即7020万元 这也意味着 公司以7020万元撬动了5 4亿元的信托资金 2010 04 29上海证券报 三 会计政策及其后果议题在A股震荡下 中航地产 000043 SZ 无疑是近期 黑马 3月13日中航地产再度以涨停报收 报收13 81元 如从1月18日从底部6 46元的价格起算起 中航地产股价迄今涨幅已高达113 78 而在股价飙升背后 公司2011年业绩倍增以及 10转10派2 的分配方案成了游资炒作的噱头 此前 中航地产3月10日发布的2011年业绩报告显示 尽管面临房地产调控 但中航地产似没受到影响 尽管2011年营业总收入为37 1亿元 同比下降5 但净利却高达5 17亿元 同比大幅增长92 但其中2 3亿元却来源于投资性房地产公允价值变动产生的损益 如果不考虑公允价值变动损益的话 2011年净利润增速将下降至27 21世纪经济报道 2012年03月14日 净利润每股收益EPS 发行在外的普通股股数 净利润 普通股总数 股票回购的库藏股 四 财务决策的传递啥 信号 宝钢回购总股本5 7 股份方案获股东大会通过2012年09月17日消息 在今日举行的股东大会上 宝钢股份 总金额50亿元的股票回购方案获得通过 预计回购股份约10亿股 占公司总股本约5 7 占社会公众股约22 8 受回购方案刺激和今日股东大会的预期消息影响 宝钢股份今日逆势收平 报收于4 63元 走势明显强于大盘 更较方案披露时大涨了13 各大券商研究报告也力挺宝钢股份 普遍给予公司增持或买入评级 广发证券分析师冯刚勇同样表示看好该方案 认为一方面回购股票将缩减股本10 12亿股 相当于可长期增厚业绩 比一次性分红更为有利 再则回购价格对股价有一定支持作用 洋河股份回购动机存疑2012年10月20日来源 新华网洋河股份 002304 昨日公告拟砸巨资实施三年的股份回购长效机制 理由冠冕堂皇 昨日股价也有1 的升幅 收于每股129 31元 股价创出历史新高阶段 但洋河股份的动机存疑 用意暧昧 市场人士认为 在股价不断创出历史新高阶段回购股份 没有必要 还可能 三 如何direct学生们perform案例 一 情形一 聚焦学生们的演说与表演 以内部控制议题为例 中海外波兰公路工程烂尾面临2亿欧元索赔2011年09月20日05 3421世纪经济报道邓瑶袁雪9月19日 本报记者从波兰国家道路与高速公路管理局 GDDKiA 下称波兰公路管理局 获悉 将向中国海外工程有限责任公司 下称中海外 及其联合体索赔2亿欧元 索赔事由起因于今年6月13日 中海外放弃波兰A2高速公路项目合同 导致A2高速公路项目无法按期完工 波兰基础设施较为落后 A2不是一条简单的高速公路 它不仅是为了欧洲杯而修建 其更深的意义在于拓宽波兰与德国及其他中西欧国家的通道 而该项目也是中国公司在波兰参与的首个基建项目 而戏剧的是 索赔由此前传闻的单向变成了双向索赔 19日中海外母公司中国铁路工程总公司 下称中铁 一位知情人士告诉本报记者 波兰方面的索赔缺乏足够证据 并且中海外及联合体也准备向波兰公路管理局索赔 相互索赔9月19日 波兰公路管理局法律部主任雅各布 特罗申斯基 JakubTroszynski 对本报记者表示 管理局在6月和7月与中海外进行了密集谈判 谈判失败后管理局最终决定采取法律手段 向中海外索赔2亿欧元 雅各布 特罗申斯基称 索赔中的一部分是因工程中段管理局所必须支付的额外费用 例如雇佣保安公司守卫尚未完成的桥梁等等 共有10项类似的开销 另外还包括10 的违约罚金 更大金额的索赔来自波兰公路管理局因公路延迟完工而造成的收入损失 该条公路原计划于2012年6月完工 目前延迟到2012年10月 5个月的过路费损失共计8000万欧元 起诉中海外的同时 波兰公路管理局还将起诉中国银行 2 89 0 00 0 00 和中国进出口银行 因为这两家银行拒绝支付总价1 3亿波兰兹罗提的担保金 为该项目提供担保的 除了两家中国银行 还有德国的德意志银行 该行已经履行担保义务 特罗申斯基称 目前波兰公路管理局已经雇佣了中国律师准备起诉中海外及其联合体 以及中国银行和中国进出口银行 2亿欧元是波兰公路管理局计算出的最新索赔额 此前 波兰公路管理局对中海外及其联合体的索赔估算为7 41亿兹罗提 约合17 51亿元人民币 同时禁止联合体四家公司三年内参与波兰市场的公开招标 不过 上述中铁人士对本报记者表示 波兰公路管理局拿到赔偿金的可能性很小 虽然媒体舆论大多偏向波兰一方 波兰方面甚至还以海外声誉要挟 但中海外及联合体有足够的证据同样起诉波兰公路管理局 我们也正准备这样做 而此间中波经济文化交流会长柴洪云表示 波兰A2高速公路项目不管最终谁索赔谁 都将是一个双输之局 谁之责 此间业内普遍认为此番事件是中海外 低价竞标 方式酿成的苦果 今年8月底 国资委主任王勇在中铁集团的一次内部会议上严厉批评中海外 不顾市场规则贸然行动 并称这是继2010年中铁建沙特轻轨项目巨亏之后的另一类似深刻教训 低价投标是中国基建行业的 潜规则 具体做法是以超低价格获取项目的承建权 然后在工程建设过程中变更工程 提出索赔 也就是对外所称的 项目二次经营 从而由低价工程转变为高价工程 中铁一位参与A2公路项目善后工作的管理人士对本报记者坦承 中海外在波兰A2高速公路项目上 确实没有做好前期准备工作 太过草率 据本报记者了解 工程建设前期 中海外及其联合体组织专家团拟定了一份工程经济情况方案 该方案详细论证了A2公路项目总造价将超出波兰公路管理局标价的一半 对于成本价格的升高 中铁集团相关人士也有进一步解释 中铁相关人士称 由于在投标时 波兰业主提供的项目PFU 功能说明书 描述不清 地质情况复杂等原因 导致合同执行中实际工程量与投标工程量出现较大偏差 同时存在大量考古等索赔项目 使得工程投入大大超过原计划 同时 由于业主工程款支付条件苛刻以及业主的不配合 导致项目中期计价严重不足 工程款拨付滞后 与现场投入极不匹配 以致目前项目出现了巨额亏损和资金困难 中海外以上述工程方案为证据要求波兰方面提高工程标价 但遭到波兰方面拒绝 波兰公路管理局称 中海外提高标价的要求是合同之外的内容 成本上升的风险已包含在竞标价格中 做过工程项目的人都知道 一旦双方在合同上签字后 一切就应以合同内容为准 而不是以合同约定以外的道理来推卸责任 中国建筑 3 41 0 00 0 00 一位工程师对本报记者表示 特罗申斯基此间指出 中海外所承建的工程并不存在复杂的设计和施工 差价应不超过3 到5 他直陈 造成中海外建设成本飙升的主要原因 是中海外在项目组织工作上的缺陷 以及不了解当地市场 中海外波兰陷阱 工程烂尾三月双方讼战更进一步 矛盾焦点从双方是否遵守最初订立的合同内容 转移到对合同本身的探讨 上述中铁人士并不否认工程执行有些冒进 但该人士同时直言 这是一份不公平的合同 据了解 由于A2公路在欧盟范围内众所皆知 为给市场一个交代 波兰公路管理局不得不采用FIDIC条款 国际工程招标通用的条款 招标 但为了避免被高利润的欧盟建筑商挟持 波兰公路管理局大幅修改了合同 将对中海外等承包商有利的材料调差 标准和地质原因改变而增加工程量 等合同条件统统删除 且毫无顾虑地高设门槛 增加大量额外的苛刻条件 做过国际承包商的公司都清楚 这些条款严重失去公平原则 等于在未开工之前 发包方 波兰公路管理局 为承包商设置了可怕的陷阱 北京建工集团一位海外业务人士表示 对于删改FIDIC相关条款 特罗申斯基对本报解释 在很久以前波兰就删除了这些条款 因为在实际操作中 有些工程的工程量超过项目PFU 功能说明书 有些则要少于PFU的描述 总体来说工程总量和总价的变化不大 而且目前的金融工具都可以帮助基建公司应付额外的费用 因此为了避免繁复的计算工作 波兰决定删除这一条款 这对所有工程方都适用 中海外所签署的合同和其他工程方相同 特罗申斯基说 中海外并非没有能力完成建设 我认为可能只是他们不知道如何在波兰这样的市场进行组织 特罗申斯基分析称 在波兰市场 建筑商必须拥有从分包商到供货商的固定网络 有能力组织起整个 生产线 但这些中海外都不具备 且因为时间紧张 中海外被迫与分包商签订对自身不利的合同 谁来买单上述中铁集团人士表示 承包A2公路之初 中海外就知道是赔本买卖 主要目的是以此作为敲门砖打入欧洲市场 今年5月 中海外计划在华沙承办一个体育场来弥补A2的损失 但没有料到发包方根本没有给中国公司任何机会 根据中国中铁 早前发布的公告 截至2011年6月30日 已确定发生的波兰A2高速项目亏损为5 5亿元人民币 而潜在损失已远超过这个数 中国中铁称 A2项目的合同总金额中 中国中铁所占份额约为4 2亿美元 折合约人民币27 2亿元 波兰A2项目的全部履约保证金中 中国中铁所占份额约为4204万美元 折合约人民币2 7亿元 由于国内铁路投资放缓 今年上半年 中铁业绩已受到明显影响 据中国中铁半年报显示 今年上半年 归属于上市公司股东的净利润为24 86亿元 比上年同期降22 48 上半年新签合同额2387亿元 同比减少35 9 下半年的经营状况或更糟糕 中铁旗下一位分局管理人士对本报记者表示 波兰项目的溃败对中铁今年的业绩雪上加霜 因为温州高铁事故后 我国铁路投资受到极大影响 直接影响了中铁的合同签约率 相关报道 中国企业或投资海外第三大稀土矿波兰业主向中海外索赔2亿欧元承建项目延期庞大4500万欧元恐打水漂上市公司海外投资屡受伤中海外波兰高速面临最高25亿索赔中铁出钱挽救中海外波兰遭遇索赔记者手记中铁进军欧洲折戟波兰 怎样搞砸海外项目中海外波兰高速公路项目失败总经理方远明撤职 二 情形二 聚焦学生们的辩论debate