高级会计师考试案例分析重点题.doc_第1页
高级会计师考试案例分析重点题.doc_第2页
高级会计师考试案例分析重点题.doc_第3页
全文预览已结束

下载本文档

版权说明：本文档由用户提供并上传，收益归属内容提供方，若内容存在侵权，请进行举报或认领

文档简介

高级会计师考试案例分析重点题 会计职称考试是由财政部、人事部共同组织的全国统一考试，共分初级会计、中级会计师和高级会计师职称三个级别。那么高级会计师考试案例分析重点题是怎样的呢？以下仅供参考！ 甲公司是一家家具生产企业，于xx年在上海证券交易所上市。目前公司总价值为20000万元，没有长期负债，发行在外的普通股1000万股，目前的股价为20元/股，该公司的资产(息税前)利润率为12%。 为了降低经营风险，打算收购乙公司，已知乙公司预计今年的每股收益是1.5元，利润总额为3000万元，利息费用为200万元，折旧与摊销为800万元。乙公司的流通股数为1500万股，债务为5500万元。财务分析师认为，同行业内的丙公司与乙公司在基础业务方面具有可比性，但是丙公司没有债务，为全权益公司。丙公司的P/E是15，EV/EBITDA乘数是8。 甲公司并购乙公司采用股权并购的方式，准备平价发行20年期限的公司债券，筹集债务资金5000万元，投资银行认为，目前长期公司债的市场利率为10%，甲公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后，建议该公司每份债券面值为1000元，期限20年，票面利率设定为7%，每年付息一次，同时附送10张认股权证，认股权证在10年后到期，到期前每张认股权证可以按20元的价格购买1股普通股。 要求： 1.分别使用P/E、EV/EBITDA乘数，估计乙公司股票的价值。 2.分析说明哪种估值可能更准确? 3.计算每张认股权证的价值以及发行公司债券后公司总价值、债务价值、认股权证价值。 4.请回答认股权证属于哪种融资方式，并简述认股权证融资的优点。 【正确答案】1.使用丙公司的P/E，估计出乙公司的股价P=1.515=22.5(元) 使用EV/EBITDA乘数，估计出乙公司的企业价值V=(3000+200+800)8=32000(万元) 股价P=(32000-5500)/1500=17.67(元) 2.使用EV/EBITDA乘数估值更可靠。 理由：这两家公司债务比率水平差异显著，使用EV/EBITDA乘数估值剔除了债务的影响。 3.每张债券的价值 =10007%(P/A，10%，20)+1000(P/F，10%，20) =708.5136+10000.1486=744.55(元) 每张认股权证价值=(1000-744.55)/10=25.55(元) 发行公司债券后，公司总价值=20000+5000=25000(万元) 发行债券数额=5000/1000=5(万张) 债务价值=744.555=3722.75(万元) 认股权证价值=25.55105=1277.5(万元) 4.认股权证融资属于混合融资。 优点包括：在金融紧缩时期或企业处于信用危机边缘时，可以有效地推动企业有价证券的发行。与可转换债券一样，融资成本较低。认股权证被行使时，原来发行的企业债务尚未收回，
人人文库> 全部分类> 应用文书 > 年终总结

温馨提示

  • 1. 本站所有资源如无特殊说明，都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
  • 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等，如果需要附件，请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
  • 3. 本站RAR压缩包中若带图纸，网页内容里面会有图纸预览，若没有图纸预览就没有图纸。
  • 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
  • 5. 人人文库网仅提供信息存储空间，仅对用户上传内容的表现方式做保护处理，对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑，并不能对任何下载内容负责。
  • 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容，请与我们联系，我们立即纠正。
  • 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。

最新文档

评论

0/150

提交评论