徐工科技集团综合财务报表分析AA.doc

徐工科技集团综合财务报表分析【公司的基本介绍】徐工集团成立于1989年3月，成立二十年来始终保持中国工程机械行业排头兵的地位，目前位居世界工程机械行业第15位，中国500强企业第168位，中国制造业500强第84位，是中国工程机械产品品种和系列最齐全、最具竞争力和最具影响力的大型企业集团。“徐工”是行业首个“中国驰名商标”。本次主要分析的是徐工科技集团的综合能力，我们可以从以下几个方面进行分析：一、徐工科技集团偿债能力综合分析，偿债能力分析可以从以下几方面：1.短期偿债能力 短期偿债能力，就是企业以流动资产偿还流动负债的能力。它反映企业偿付日常到期债务的实力、企业能否及时偿付到期的流动负债，是反映企业财务状况好坏的重要标志、财务人员必须十分重视短期债务的偿还能力，维护企业的良好信誉。短期偿债能力可以从以下两个方面进行分析： 徐工科技集团2007年年末的流动比率为：1.12，徐工科技集团2008年年末的流动比率为：1.25， 计算结果表明，该企业每一元流动负债有1.25元的流动资产作保障。这个计算结果低于公认的流动比率的标准值2。该行业的流动比率在1.5左右，故此该公司的短期偿债能力很差。不过由于2007年年末该企业的流动比率为1.12，2008年年末有所改观，故此该企业的流动比率还算可以。徐工科技集团2007年年末的速动比率为： 0.54 徐工科技集团2008年年末的速动比率为： 0.69 速动比率一般应当大于1，也就是与1相比较，这样以便保证随时清偿到期债务。2007年徐工科技集团的速动比率为0.54，而到了2008年则为0.69，由此表明徐工科技集团的速动比率还是有所提高的，也就说明该集团的速动比率还算可以。根据以上情况可以看出该集团的短期偿债能力是在逐年提高，也充分说明了该企业需要在短期偿债能力上多下工夫，努力提高短期偿债能力。综上所述，可以得出结论，2008年度该企业的短期偿债能力低于行业平均水平，与行业先进水平差距很大。 2.长期偿债能力长期偿债能力，是指企业偿还长期负债的现金保障能力。企业的长期负债，包括长期借款、应付长期债券等。 哟与长期偿债能力的影响因素有资本因素有资本结构和获利能力两方面，与之对应就产生了利用资产负债表和利用利润表分析长期偿债能力两大类。利用资产负债表分析长期偿债能力的指标主要有资产负债率、产权比率和有形净值债务率。利用利润表分析长期偿债能力的指标主要有利息偿付倍数和固定支出偿付倍数。下面采用的是利用资产负债表来分析长期偿债能力。长期偿债能力从以下两方面进行分析比较： 徐工科技集团2007年资产负债率为： 65.21% 徐工科技集团2008年资产负债率为： 60.68%一般认为，资产负债率的适应水平是40%到60%。对于专业设备行业来说，适宜的资产负债率为50%，与上年同期相比，2008年资产负债率降低，由2007年的65.21%，降低到2008年的60.68%，降低幅度一般，说明企业的财务风险有所降低。资产负债率也表示企业对债权人资金的利用程度。如果此项比率较大，从企业所有者来说。利用较少的只有资本投资，形成较多的生产经营用资产，不仅扩大了生产经营规模，而且在经营状况良好的情况下，还可以利用财务杠杆的原理，得到较多的投资利润。但如果这一比率过大，则表明企业的债务负担重，企业的资金实力不强，遇有风吹草动，企业的债务能力就缺乏保证，对债权人不利。企业资产负债率过高，债权人的权益就有风险，一旦资产负债率超过1.则说明企业资不抵债，有濒临倒闭的危险，债权人将受损失。徐工科技集团2007年的产权比率为： 189%徐工科技集团2008年的产权比率为： 154%产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越弱；产权比率越低，说明企业偿还长期债务的能力越强。而该企业连续两年的产权比率都是在100%以上，同资产负债率的计算结果可相互印证，这表明该企业的的长期偿债能力较弱，债权人的保障程度较低。 综上所述，可知2008年该企业的长期偿债能力低于行业平均水平，与同行业的先进水平仍有巨大差距。可见，该企业仍有很大的努力空间，虽然两年该公司意识到自身的问题，在不断改进，但力度不够，差异仍很大 二、徐工科技集团营运能力综合分析，营运官能力分析可以从以下几方面进行分析营运能力是指公司经营管理中利用资金运营的能力，一般通过公司资产管理比率来衡量，主要表现为资产管理及资产利用的效率。因此，资产管理比率通常又被称为“运营效率比率”，主要包括：应收账款周转天数(应收账款周转率)、存货周转率(存货周转天数)、流动资产周转率（流动资产周转天数）、固定资产周转率（固定资产周转天数）和总资产周转率等。徐工科技集团2007年度的应收账款周转率为：4.97(次)应收账款周转天数=3604.9772(天)徐工科技集团2008年的应收账款周转率：5.99(次)应收账款周转天数=3605.9960(天)该公司应收账款2007年周转4.97次，周转一次需要72天，2008年周转5.99次，周转一次需要60天，由此可以看出，徐工科技集团2008年的应收账款周转率在不断提高，相对于2007年的话，有了很大改善，应收账款周转天数也在不断缩短。也说明该公司的营运资金的周转有了很好的改观一般来说，应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款的收回越快；否则，公司的营运资金会过多地滞留在应收账款上，影响正常的资金周转。影响该指标正确计算的因素有：(1)季节性经营；(2)大量使用分期付款结算方式；(3)大量使用现金结算的销售；(4)年末销售的大幅度增加或下降综合上述分析得出：徐工科技集团虽然在不断改善，而且各项资产周转率指标或达到行业平均水平，但离行业先进水平仍有较大差距。应收账款的占用相对销售收入而言有些高了，同时应加强应收账款的整合、加速对应收账款的回收、合理集体应收账款的坏账准备，以便提高资金的周转速度。存货相对于销售量而言显得过多，企业的变现能力以及资金使用的效率大大收到了影响。但并非存货周转越快越好，周转过快的话，也有可能会因为存货储备不足而影响生产或销售业务的进一步发展。该企业的固定资产未能充分利用，提供的生产经营成果不多，企业固定资产的营运能力较差。不过由于企业之间机器设备与厂房等主要固定资产在种类，数量、形成时间等方面均存在较大差异，因而较难找到外部可借鉴的标准企业和标准比率，所以此指标的同行业比较分析相对参考价值不大。企业应采取适当的措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。总之：我们可以获悉，徐工科技集团的各项指标确实是在逐年不断提升的，但努力空间较大。企业在同行业中仍处于中下游的水平，因此企业应继续分析自身的问题、不断改进、增加管理力度、加强资产结构的合理化，进一步减少与行业先进水平之间的差距。各项资产的周转指标只用于衡量公司运用资产赚取收入的能力。但不管怎样，可以判断出：该公司还存在较大的努力空间。三、徐工科技集团获利能力分析，获利能力是指企业赚取利润的能力，是企业组织生产活动，销售活动和财务管理水平高低的综合体现。从一定意义上讲，企业的获利能力比偿债能力更重要。这是因为企业经营的最终目的是获取最大的利润，同时企业盈利能力的强弱直接影响企业的偿债能力1. 徐工科技集团销售毛利率分析 表1-1 2007年2008年徐工科技集团销售毛利率趋势分析表销售毛利率所属年份企业实际数（%）与上年度差异（%）200711.74-20088.23.54由此表可见，该企业在2008年销售毛利率有所下降，因为企业自身热衷对新市场的开发，从2008年开始又频频发生企业内部结构变动，对外投资等其他非主营业务事项，以致分散了对销售毛利的控制，导致其在2008年度的销售毛利下降了3.54%。 综合以上对表1-1的分析不难看出，在这几年中，2007年的企业销售毛利率是最高的，该年度的企业获利能力相对其他几年也较高。2.徐工科技集团营业利润率分析表1-2 2007-2008年徐工科技集团规模、结构百分比报表项 目规 模结构（%）2008年2007年增减额增减率%2008年2007年结构变动主营业务收入3266322584076822526.4100100-减：主营业务成本3018912312497064230.5592.4389.492.94主营业务税金及附加10391005343.380.320.43-0.11加：其他业务利润3324减：营业费用55785815-234-4.021.72.25-0.55管理费用1018017762-7582-42.693.126.87-3.75财务费用23364682-2346-50.110.721.81-1.09营业利润410912182891237.351.260.470.79表1-2分析如下：1.2008年度的营业利润率比2007年提高了0.79%，运用因素分析法如下：由于2008年营业利润额的增加对营业利润率的影响为：(4109-1218)258407100%=1.12%由于2008年主营业务收入的增加对营业利润率的影响为：（4109326632-4109258407）100%= 0.33% 可见2008年的营业利润的增加，使营业利润率提高了1.12个百分点，但该年主营业务收入的增加又使得营业利润率降低了0.33个百分点，两个因素共同影响的结果，使得2008年度营业利润率比2007年提高了0.79个百分点。这说明该企业2008年营业利润率的提高，主要是由于营业利润的增长幅度大于主营业务收入的增长幅度，这是经验杠杠的作用。2.从规模上进行分析： （1）由表1-2可以看出，本年度主营业务收入比上年提高了68225万元，幅度为26.4%，这说明该企业在产品的生产销售方面有了较明确的市场定位，其产品已有了多元化的发展，且也创立了更多不同品牌的产品以满足不同消费者的多层次需求。其销售模式也更科学化，从而加快了产品的流通速度，促进了主营业务收入的增加。 （2）本年度的主营业务成本较上年提高了70642万元，增幅为30.55%，快于主营业务首日的增长幅度，这也许是因为企业要开发不同的产品，而增加了许多设备及引进了新的技术或人员而造成成本的上升，虽然这可能是暂时的，但企业仍需加强生产成本的核算，分析控制并及时改进，减少不必要的耗费，从而使主营业务成本得到有效的控制。3.从结构上进行分析： 从表1-2可以得知：2008年的营业利润率比2007年增加了0.79%，其主要原因有：2008年的主营业务成本比2007年有所上升，幅度为2.94%，幸好2008年的管理费用率比上年有了大幅度的下降，减少了3.75%，财务费用率减少了1.09%，营业费用了减少了0.55%，才使2008年营业利润率最终未降反而略有上升。 对于营业利润率而言，其影响因素主要包括两大方面，即营业利润和主营业务收入。其中，营业利润同方向影响营业利润，意即：当营业利润额一定时，主营业务收入额越大，营业利润率越低，说明主营业务的获利能力越弱，反之，主营业务收入额越小，营业利润率越高，说明主营业务的获利能力越强。因此，影响营业里利润高低的关键因素是营业利润的大小。3.徐工科技集团销售净利率分析表1-3 徐工科技集团2007-2008年销售净利率报表 单位：万元 项目20072008主营业务收入258407326632净利润9592472销售净利率（%）0.37%0.76%4.徐工科技集团总资产收益率分析表1-4 徐工科技集团2007-2008年总资产收益率报表 单位：万元项 目20072008资产平均占用额325590318592.5息税前利润总额10403958总资产收益率（%）0.32%1.24%由表1-2可知：该企业的总资产收益率在这两年中的浮动较大，说明该企业总资产的获利能力较不稳定，状况令人担忧，尤其是2007年出现大幅下降的情况，足以引起企业的高度重视。5.徐工科技集团长期资本收益率分析表1-5 项目20072008长期资本平均占用额324536317499.5收益总额10403958长期资本收益率（%）0.32%1.25%可见，徐工科技集团的长期资本收益率2008年出现了较大幅度的反弹，说明该企业的长期资本占用的上升幅度超过了收益额的上升幅度。结合该企业总资产收益率的变动趋势，我们可推断该公司的资金来源结构中长期资本的比重呈不断上升的趋势，公司的融资风险相对降低，但长期资本的获利能力因此而受到不良影响。综合上述分析得出：徐工科技集团的各项指标确实是在逐年不断提升的，但努力空间较大。企业在同行业中仍处于中下游的水平，因此企业应继续分析自身的问题、不断改进、增加管理力度、加强资产结构的合理化，进一步减少与行业先进水平之间的差距。各项资产的周转指标只用于衡量公司运用资产赚取收入的能力。但不管怎样，可以判断出：该公司还存在较大的努力空间。四、徐工科技集团综合能力分析：综上所述可以得知：徐工科技集团偿债能力中的资产负债率应该提高，因为一般认为，资产负债率的适应水平是40%到60%。对于专业设备行业来说，适宜的资产负债率为50%，而徐工科技集团2007年与2008年均是在60%以上，资产负债率也表示企业对债权人资金的利用程度。如果此项比率较大，从企业所有者来说。利用较少的只有资本投资，形成较多的生产经营用资产，不仅扩大了生产经营规模，而且在经营状况良好的情况下，还可以利用财务杠杆的原理，得到较多的投资利润。但如果这一比率过大，则表明企业的债务负担重，企业的资金实力不强，遇有风吹草动，企业的债务能力就缺乏保证，对债权人不利。企业资产负债率过高，债权人的权益就有风险，一旦资产负债率超过1.则说明企业资不抵债，有濒临倒闭的危险，债权人将受损失。应将债务的成本和权益资本的成本进行调整，增加债务可以改善盈利能力，提高股票价格，增加股东财富。但从财务管理的角度，在利用资产负债率进行借入资本决策时，企业应该审时度势，充分估计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡利弊得失，把资产负债率控制在适度的水平。徐工科技集团营运能力中的应收账款周转率，虽然在不断改善，但离行业先进水平仍有较大差距。应收账款的占用相对销售收入而言有些高了，同时应加强应收账款的整合、加速对应收账款的回收、合理计提应收账款的坏账准备，以便提高资金的周转速度。以及企业应继续分析自身的问题、不断改进、增加管理力度、加强资产结构的合理化，进一步减少与行业先进水平之间的差距。各项资产的