可转换债券二叉树定价模型(XLS页).xls

面值目前股价转股价转股比例赎回期赎回价股票波动率 1009 4810 06 9 940357853第2年后12024 65 利率 第一年中第一年末第二年中第二年末第三年中第三年末第四年中第四年末 0 00 1 60 0 00 1 80 0 00 2 00 0 00 2 40 中间结果 ud风险中性概率p 1 1904179090 8400411260 490989048 计算结果 6 66 877 27 47 67 88 97 2535508497 6380673298 02258381 98 96023846 99 53984052 99 92435701100 3088735100 69339 99 29 49 69 81010 210 4 104 9233518106 1371471107 3509423 108 5647375 109 7785328110 992328112 2061232 113 5934169 11 411 611 81212 212 412 612 8 120 5217481121 7355433122 9493386 124 1631338125 376929 126 5907243128 1083151 129 9885582 13 81414 214 414 614 81515 2 139 1140773140 9239546142 7338318 144 5437091 146 3535864 148 1634637149 9733409 151 8147712 二叉树模型 开开始始1年年末末2年年末末3年年末末 股价 折现率 债券价值 股价 折现率 债券价值 股价 折现率 债券价值 股价 折现率 债券价值 股价 折现率 债券价值 股价 折现率 债券价值 无风险利率公司债券利率设定步长 2 40 4 10 0 5 回售价回售期 第五年中第五年末 0 00 5 70 103 最后一年 8 28 48 68 8 101 0779065101 4624229102 217923 103 6876744 10 610 81111 2 115 2811151116 8763861 118 0941576 119 3079529 1313 213 413 6 131 8567482133 6844454 135 4943227137 3042 15 415 615 816 153 7361751155 6508487 157 5599163 159 4399513 4年年末末5年年末末 股价9 48 折现率3 08 利率 中间结果 计算结果 二叉树模型 债券价值113 2669809 45 50964032 2 40 452 3821105 38 22996949 2 40 380 0195774 32 114746632 1147466 2 40 2 40 319 2320736319 2320736 26 9777078926 97770789 2 40 2 40 268 1680705268 1680705 22 662384122 662384122 6623841 2 40 2 40 2 40 225 2722078225 2722078225 2722078 19 0373346519 0373346519 03733465 2 43 2 40 2 40 189 237919189 237919189 237919 15 9921440315 9921440315 9921440315 99214403 2 52 2 46 2 40 2 40 158 9676345158 9676345158 9676345158 9676345 13 4340586813 4340586813 4340586813 43405868 2 67 2 60 2 51 2 40 138 8901063133 5393507133 5393507133 5393507 11 2851617711 2851617711 2851617711 2851617711 28516177 2 86 2 81 2 74 2 62 2 40 124 0149513120120120117 9449508 9 489 489 489 48 3 05 3 01 2 95 2 84 113 1784172113 4404725113 2969644111 6777903 7 9635898727 9635898727 9635898727 9635898727 963589872 3 29 3 28 3 28 3 27 3 27 106 3516285106 8250569106 9065038106 156024103 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面值目前股价转股价转股比例赎回期赎回价股票波动率 1009 4810 06 9 940357853第2年后12024 65 利率 第一年中第一年末第二年中第二年末第三年中第三年末第四年中第四年末 0 00 1 60 0 00 1 80 0 00 2 00 0 00 2 40 中间结果 ud风险中性概率p 1 1904179090 8400411260 490989048 计算结果 6 66 877 27 47 67 88 97 2535508497 6380673298 02258381 98 96023846 99 53984052 99 92435701100 3088735100 69339 99 29 49 69 81010 210 4 104 9233518106 1371471107 3509423 108 5647375 109 7785328110 992328112 2061232 113 5934169 11 411 611 81212 212 412 612 8 120 5217481121 7355433122 9493386 124 1631338125 376929 126 5907243128 1083151 129 9885582 13 81414 214 414 614 81515 2 139 1140773140 9239546142 7338318 144 5437091 146 3535864 148 1634637149 9733409 151 8147712 二叉树模型 开开始始1年年末末2年年末末3年年末末 26 97770789 2 40 268 1680705 22 6623841 2 40 225 2722078 19 0373346519 03733465 2 43 2 40 189 237919189 237919 15 9921440315 99214403 2 52 2 46 158 9676345158 9676345 13 4340586813 4340586813 43405868 2 67 2 60 2 51 138 8901063133 5393507133 5393507 11 2851617711 2851617711 28516177 2 86 2 81 2 74 124 0149513120120 股价9 489 489 489 48 折现率3 08 3 05 3 01 2 95 债券价值113 2669809113 1784172113 4404725113 2969644 7 9635898727 9635898727 963589872 3 29 3 28 3 28 106 3516285106 8250569106 9065038 6 6897430016 6897430016 689743001 3 52 3 54 3 59 103 2295374103 9178082104 2137889 5 6196592415 619659241 3 74 3 80 100 1586534101 0854156 4 7207448754 720744875 3 93 4 00 100 2463532101 8771772 3 965619839 4 05 99 73682987 3 331283754 4 10 101 6820359 无风险利率公司债券利率设定步长 2 40 4 10 0 5 回售价回售期 第五年中第五年末 0 00 5 70 103 最后一年 8 28 48 68 8 101 0779065101 4624229102 217923 103 6876744 10 610 81111 2 115 2811151116 8763861 118 0941576 119 3079529 1313 213 413 6 131 8567482133 6844454 135 4943227137 3042 15 415 615 816 153 7361751155 6508487 157 5599163 159 4399513 4年年末末5年年末末 54 17549085 2 40 538 5237659 45 50964032 2 40 452 3821105 38 2299694938 22996949 2 40 2 40 380 0195774380 0195774 32 114746632 1147466 2 40 2 40 319 2320736319 2320736 26 9777078926 97770789 2 40 2 40 268 1680705268 1680705 22 662384122 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