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第七章 投资项目的财务评价 第一节 财务评价概述 一 财务评价的概念1 财务评价的含义又称财务分析 是根据国家现行财税制度和价格体系 分析 计算项目直接发生的财务效益和费用 编制财务报表 计算相应的评价指标 考察项目的盈利能力 偿债能力和财务生存能力等 判断项目的财务可行性 明确项目对财务主体的价值以及对投资者的贡献 为投资决策 融资决策 以及银行审贷提供依据 2 财务评价的两个层次 1 影响投资项目经济效果的因素由项目方案设计本身的特性所决定的因素 由融资条件或融资方案决定的因素 2 财务评价的两个层次进行 融资前 财务效果分析 进行 融资后 财务效果分析 3 财务评价的作用 1 通过财务评价 可以考察和了解以下内容 考察项目方案本身盈利能力 考察项目在融资条件下的盈利能力 考察项目的财务生存能力 考察项目的偿债能力 考察项目的利润状况 以及利润分配情况 考察项目各投资方的盈利能力 是否满足了投资者预期的资产增值要求 2 通过财务评价 为企业制定资金规划 3 为协调企业利益和国家利益提供依据 二 财务评价的内容和财务报表 1 财务评价的主要内容财务预测和资金规划计算和分析财务效果不确定性分析作出财务评价结论2 财务报表 基本报表 辅助报表 基础报表 三 财务评价的价格 汇率和计算期 1 财务评价的价格 1 采用预测价格 2 影响市场价格变动的因素相对价格变动因素物价总体水平上涨因素 3 对市场价格变动的简化处理 4 一般定价方法2 汇率3 项目的计算期 第二节 项目现金流量的构成 识别财务评价的费用和收益的原则 凡是增加企业 项目 收入的就是财务收益 凡是减少企业 项目 收入的就是财务费用 财务评价只计算项目 企业 范围内的直接支出和收入 对于那些虽然由项目的实施所引起但发生在项目之外 不为企业所支付或获取的间接 外部 费用和效益 则不予计算在内 一 项目的费用 现金流出项 1 投资 1 固定资产投资 2 无形资产投资 3 其他资产投资 原递延资产投资 4 预备费 5 建设期利息 6 流动资金2 营业税金及附加3 经营成本 二 项目收益 现金流入项 1 营业收入2 资产回收3 补贴 第三节 投资项目财务预测 一 投资估算1 固定资产投资的估算扩大指数估算法逐项详细估算法2 建设期借款利息3 流动资金及其投资估算扩大指标估算法分项详细估算法 二 成本估算 1 折旧费直线折旧法双倍余额递减法和年数总和法工作量法2 摊销费3 利息支出4 其他费用 三 营业收入及利润的估算 1 营业收入的估算2 营业税金及附加的估算增值税营业税消费税城市维护建设税教育费附加资源税 3 项目利润的估算利润总额所得税法定盈余公积金公益金可供投资者分配的利润累计未分配利润 第四节 投资项目的资金筹措和规划 一 资金结构与财务风险1 资金结构与财务风险的关系 1 从投资者角度来看 2 从债权人角度来看2 关于资本金制度 二 资金筹措 1 项目资本金的筹措项目资本金的来源和筹措方式 企业再投资资金增发股票取得的股票融资股东直接投资项目接受捐赠以资本金注入方式投入的政府投资资金 2 借贷资金的筹措渠道 国内 国外方式 各类银行和金融机构贷款 发行债券 融资租赁 补偿贸易 出口信贷 合资 合作经营等3 正确地进行资金的筹措与规划 三 债务偿还 1 偿还贷款 本金 的资金来源2 还款方式等额利息法等额本金法偿债基金法等额摊还法一次性偿付法 气球法 第五节 财务效果计算与分析 一 两种盈利能力指标的计算1 项目融资前盈利能力指标的计算2 项目融资后盈利能力指标的计算二 偿债能力分析1 关于借款偿还期2 利息备付率和偿债备付率3 资产负债率 三 项目生存能力分析1 财务计划现金流量表的编制要求2 短期融资补足资金短缺3 对于非经营性项目四 项目利润及利润分配状况分析1 项目利润状况2 项目利润分配情况五 项目投资方盈利能力分析 第六节 改扩建项目