江南大学现代远程教育 考试大作业 信托与租赁.doc

谋学网江南大学现代远程教育 考试大作业考试科目:信托与租赁一、问题1阅读下面文献，回答问题1。问题1 为什么信托公司要参加银行业不良信贷资产转让业务？（40%）华能信托试水首单不良资产收益权转让已有46家信托公司与银登中心签署主协议/html/2016-09/09/content_210051.htmB1版金融机构华能信托试水首单不良资产收益权转让 已有46家信托公司与银登中心签署主协议短短一个多月的时间，签署信贷资产登记流转业务主协议（2016年修订版）的信托公司数量已增加一倍以上已有46家信托公司与银登中心签署主协议短短一个多月的时间，签署信贷资产登记流转业务主协议（2016年修订版）的信托公司数量已增加一倍以上本报记者 徐天晓 近日，首单不良资产收益权转让业务通过银登中心备案审核并完成登记流转，这标志着我国银行业不良资产收益权转让业务试点正式落地。项目的发起方为江苏银行，由华能贵诚信托公司设立资金信托计划，受让江苏银行不良资产收益权。在上月初，银行业信贷资产流转登记中心（以下简称“银登中心”）发布了中国银监会办公厅关于规范银行业金融机构信贷资产收益权转让业务的通知（银监办发201682号）相关细则，明确了信托计划作为受让商业银行信贷资产收益权模式进行信贷资产收益权转让的唯一渠道。据证券日报记者了解，信托公司获取该项资格的热情还比较高涨。目前在银登中心签署信贷资产登记流转业务主协议（2016年修订版）的信托公司数量已达46家，相比截至7月29日披露的19家信托公司，增加了27家。 不良资产收益权转让落地记者获悉，9月6日，江苏银行与华能贵诚信托参与的首单不良资产收益权转让业务通过银登中心备案审核并完成登记流转。该项目由华能贵诚信托公司设立资金信托计划，受让江苏银行不良资产收益权，该次转让的受让方为“苏誉2016年第一期不良资产收益权转让集合资金信托”，资产原始金额为4.245亿元，实际转让金额2.54亿元。所涉信贷包括流动资金贷款和房地产开发贷，贷款五级分类为次级，共涉及9户借款人，所属地区为江苏，所属行业涉及零售业、房地产业、批发业、电器机械和器材制造业、有色金属冶炼和压延加工业等行业。信托计划分优先级和劣后级，由合格机构投资者认购，江苏银行作为资产服务机构负责对基础资产进行管理。并由中伦律师事务所、中诚信评级公司分别提供法律和评级服务。不良资产收益权转让试点最早在2016年1月份的全国银行业监管工作会议上提出，并在82号文中得到规范。不良资产收益权转让业务是指银行业金融机构按监管要求以所持不良资产对应的本金、利息和其他约定款项的权利作为流转标的，经银登中心备案登记后进行转让，并由信托计划继受的业务。在8月份银登中心发布的“82号文”相关细则中，对投资不良资产收益权做出了详细规定。不良资产收益权转让业务仅限合格机构投资者，个人投资者参与认购的银行理财产品、信托计划和资产管理计划不得投资；对机构投资者资金来源应当实行穿透原则，不得通过嵌套等方式直接或变相引入个人投资者资金。 信托公司态度踊跃2015年，在银登中心登记的信贷资产流转标的共计296笔，登记金额1235.42亿元，较2014年的209笔、129.88亿元分别增加87笔、105.54亿元，登记金额同比增长81%。根据银登中心发布的“82号文”相关细则，银行业金融机构需按照信托公司设立信托计划，受让商业银行信贷资产收益权模式进行信贷资产收益权转让。这让信托公司获取了在银行信贷资产收益权转让上渠道的独占性。不过，由于这一业务的通道属性强烈，业内对这一利好普遍不感冒。由于保障基金及净资本监管的因素，信托公司开展纯通道类业务，需要面对资本消耗水平较高，保障基金缴纳额较高等问题，信托公司目前对纯通道类业务普遍兴趣不大。尽管在“通道”上获取了独占性，但也仅是“点心餐”，对信托行业影响不大。如果信托公司想在该项业务上寻求突破，那只能深化与银行的合作方式，在主动管理上寻求创造更多价值的机会。不过，从目前看来，信托公司对于申请信贷资产收益权转让业务的资格倒是比较积极踊跃。银登中心的数据显示，8月份以来已有多家信托公司赴银登中心进行沟通交流。据记者从银登中心获取的信息显示，截止到昨日，已签署信贷资产登记流转业务主协议（2016年修订版）的信托公司数量已经达到了46家，比7月29日公布的19家信托公司，多了27家。二、问题2阅读下面文献，回答问题2。问题2 分析信托公司增加注册资本的背景及意义（30%）昆仑信托注册资本将升至近90亿元 上半年16家公司计划增资合计近400亿元/html/2016-09/09/content_210052.htm2016年上半年，68家信托公司已有至少16家信托公司对外披露或推进了增资计划，其中，明确已完成增资计划的信托公司达到5家本报见习记者 邢 萌 近日，ST济柴披露了非公开发行股票方案的具体内容，公布了募集资金用途与配额，拟募集配套资金总额不超过 190亿元，其中，昆仑信托将获增资59.39亿元。本次增资完成后，昆仑信托注册资本将升至近90亿元，仅次于重庆信托、平安信托和中信信托，位居行业第四位。昆仑信托注册资本将达近90亿元9月6日，ST济柴在深交所发布公告，董事会审议通过了关于公司购买中国石油集团资本有限责任公司（以下简称“中油资本”）100%股权并募集配套资金的交易方案。其中，募集配套资金具体内容为，公司拟向不超过十名特定对象非公开发行 A 股股票募集配套资金，募集配套资金总额不超过190亿元，除60.36亿元拟用于支付置入资产现金对价外，剩余资金均作增资用途。其中，拟向昆仑信托增资59.39亿元，拟向昆仑银行增资60.36亿元，拟向昆仑金融租赁增资11.77亿元。昆仑信托2015年的注册资本为30亿元，在信托公司中排名14位。昆仑信托自2009年中油资本控股后，多年来未再进行增资。本次增资完成后，昆仑信托注册资本将升至近90亿元，仅次于重庆信托、平安信托和中信信托，位居行业第四位。中油资本为昆仑信托的第一大股东，持股82.18%。目前，信托公司增资主要通过原有股东按比例出资、引进战略投资者和未分配利润转增三种方式。昆仑信托此番增资情况复杂，属于原有股东间接出资。原有股东按比例出资最为常见，不改变股东结构变化；未分配利润转增最易操作，不需要原有股东出资也不改变其股东权益；引进战略投资者并不常见，但可利用股东资源进行业务整合，促成股权多元化。回顾今年信托增资潮，据证券日报记者统计，2016年上半年，68家信托公司已有至少16家信托公司对外披露或推进了增资计划，其中，明确已完成增资计划的信托公司达到5家，分别为民生信托、长安信托、百瑞信托、华信信托和粤财信托。若增资顺利完成，2016年上半年披露增资计划的16家信托公司注册资本将增加约398亿元，远超去年同期水平。进入到第三季度，信托公司增资热度下降，8月份以来，又再次迅速升温，接连四家信托公司抛出增资计划，其中两家已完成。光大信托抛出百亿元增资计划，增资完成后，光大信托注册资本将达到134亿元；紫金信托注册资本金由12亿元已增至24.53亿元人民币，已获江苏银监局批准，并完成了工商变更登记及备案；新时代信托注册资本金由12亿元增至60亿元，增资事宜已获包头银监分局批复，并已完成相关工商变更登记及备案；昆仑信托则采取非公开发行股票募集资金方式增资近60亿元，届时，昆仑信托注册资本将升至近90亿元。信托公司增资固然在提高公信力、增强抗风险能力等方面有一定的作用，但盲目增资行为也引发专家对其产生的不利影响的关注。中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成认为，过热的增资潮对信托公司不利影响主要表现在，一是会给信托公司经营带来前所未有的压力，资本收益率堪忧；二是，少数公司急功近利态势有所增加，个案风险不断集聚；三是，部分信托公司固有业务收入占比不断攀升，信托主业地位遭受冲击。昆仑信托“打包”上市获批可能性比较大此前有业内人士向证券日报记者表示，对将信托资产“打包”注入上市公司，实现曲线上市这一方式看好，而且并非“重大无先例”，获批的可能性比较大。据了解，此前有多家信托公司均通过曲线方式进入A股市场。中航信托是作为中航资本的子公司，为其金融资产的重要组成部分，实现整体资产“打包”上市。据了解，中航资本是中航工业旗下重要的金融控股平台，对中航工业内部金融资产和金融业务进行整合管理，中航资本借助S*ST北亚实现上市，其中注入中航投资100%股权，中航投资持有其控股子公司中航信托40.8%股权，后续通过一系列资本运作，中航资本成为中航信托绝对控股股东，持股比例达80%。中融信托也是通过曲线方式进入A股市场，由上市公司经纬纺织作价12亿元收购其36%的股权，中融信托成为经纬纺织主要利润来源。中融信托2015年年报显示，公司由四家股东共同出资构成，经纬纺织为实际控制人：经纬纺织持股37.47%，是其第一大股东；中植集团作为第二大股东，占比32.99%；第三大股东为哈尔滨投资集团，持有21.54%股权。三、问题3阅读下面文献，回答问题3。问题3 为什么集合信托平均收益率会降低？（30%）8月份集合信托平均收益率较年初下降1.12个百分点/html/2016-09/09/content_210056.htmB2金融机构版，证券日报本报记者 徐天晓 记者根据用益信托的数据统计，8月份成立的集合信托产品的平均预期收益率为6.69%，与今年1月份的7.81%相比，下降了1.12个百分点。而与去年同期相比，下降了2.37个百分点。不过，相对于收益率，投资人在投资信托产品时，开始对产品安全性进行更多的考量。也有机构建议，“投资者在投资信托项目时，应该转变信托投资理念，将所选项目风险放在首位，收益率放在次位。”产品收益率持续下降记者根据用益信托的数据统计，在刚刚过去的8月份，集合信托产品的平均预期收益率仅有6.69%，这是继7月份以来，集合信托产品的平均预期收益率再一次跌破7%。今年以来，集合信托产品的平均预期收益率一直保持下降趋势，今年1月份，集合信托产品的平均预期收益率为7.81%，这也意味着，8月份集合信托平均收益率较年初已下降了1.12个百分点。而与去年同期的9.06%相比，平均收益率已下降2.37个百分点。不过，记者了解到，目前多家信托公司集合信托的实际收益率自年初以来以下降超过两个百分点。不过，用益信托认为，虽然产品收益率在下行，但实则从产品销售情况来看，产品的市场认可度不降反升。原因有以下几点，其一：在利率“双轨制”下，信托产品收益更接近真实市场利率水平；其二：能整合运用多种金融工具的信托计划，在更深的层面上把握了风险，并获得显著高于债务融资的收益；其三：杠杆化策略与结构分层是信托产品重要的高收益来源；其四：跨市场套利机会的存在是信托高收益来源的重要组成部分。用益信托分析，伴随着利率市场化的不断深入，预计未来信托产品的收益率仍然有一定的下行空间，但在市场环境未发生重大变化的情况下，下行的空间比较有限，下行的速度应当会有所减缓。安全性需求提升今年，受宏观经济下行影响，优质资产稀缺的当下，信托产品投资人的投资理念也在发生转变相对于产品收益率，目前投资人对产品安全性的需求增加，这也让风险项目“黑历史”较少的信托公司获得优势。今年以来，包括P2P等其他投资渠道的投资风险不断出现，而目前信托产品的刚性兑付仍未完全打破，这也是信托产品保持竞争力的因素之一。用益信托建议，投资者在投资信托项目时，应该转变信托投资理念。对于国内投资者来说，信托目前仅作为一种投资渠道。信托产品与股票、基金等相比有着独