汉鼎咨询研究成果核电设备投资机会及企业IPO上市环境.doc

汉鼎咨询研究成果：核电设备市场投资机会及企业IPO上市环境分析研究机构：汉鼎咨询（中国最大的IPO咨询机构）一、 核电设备市场发展现状分析（汉鼎咨询研究成果）进入二十一世纪以来，我国经济增长强劲，对电力的需求量迅速膨胀，而火电由于资源所限，经常因燃料问题减产或停产；在政府政策导向下，核电业已成为我国能源战略规划中解决未来能源供应问题的一项极其重要的手段。大力发展核电已成为各方的共识。目前我国已投运13台核电机组，容量超过1000万千瓦，在建机组32台，容量超过3000万千瓦，还有近30个电站上百台机组在进行前期筹划或是等待核准当中。我国已成为世界上在建核电规模最大的国家，占世界在建核电容量的40%，据此推算，中国将在2020年成为仅次美国的核电大国。由于核电建设投资巨大，建设周期又长，我国要依靠设备进口发展核电，昂贵的造价直接影响到核电建设及运营成本，这无疑是阻碍我国核电发展的最大障碍。唯一出路即是实现核电设计自主化和大力提高设备国产化率，从而减少核电站建设投资，降低发电成本，使核电发展进入良性循环轨道。近年来，在国家核电政策导向的积极推动下，国内核电制造企业通过技术引进、与外方合资等途径已具备了一些核电主体设备的生产资质及制造能力，并已有一些资产的重要设备或部件用于近年来投入商业运行的在役电厂。相信一段时期之后，国内核电关键设备设计制造技术定有突飞猛进的提高。二、 核电设备市场规模及成长性分析（汉鼎咨询研究成果）汉鼎咨询统计数据显示，我国核电设备市场的市场规模从2005年的250亿元增长到2011年的980亿元，年复合增长率为25.57%。预计未来几年，将保持30%以上的增长速度，至2015年，市场规模将达到3200亿元。2005年-2015年中国核电设备市市场规模及预测从全球来看，核电作为一种安全、清洁、高效、经济的能源，经过欧美国家几十年的研发及实践，其制造技术与安全保障技术的发展已达到相当高的水准。运行安全性的提高及常规能源短缺现状使得世界各国都看好未来一段时期内的核电发展前景，并拟大力发展本国核电业。俄罗斯、美国、日本、韩国及印度等国均计划在未来的二三十年内大力发展核电，以节省常规能源，改善本国能源缺乏的现状。由此可见，未来几年，全球核电设备发展空间巨大。三、 核电设备市场投资机会分析（汉鼎咨询研究成果）核电产业的自主化、国产化和市场化，必将进一步形成核电产业的产业链。核电站建设涉及方方面面，有很长的产业链，包括核电设备制造业、核电站建造的建筑业、建材业、核电站设计、管理等服务业等。从核电设备制造业看，应该说，中国核电还没有形成完整的产业链。一个核电站有各种系统300余个，需要大大小小的零配件数万台套，而中国目前的配套生产厂家非常分散，急需整合和优化配置。这给各有关企业进入核电产业链带来了机会。按照新能源产业振兴发展规划(草案)2020年将实现核电装机容量8500万千瓦来计算，未来还将建7500万千瓦装机容量。以国内核电站平均造价1.5万元/千瓦造价计算，到2020年核电总投资额将为1万亿元以上。核电设备特别是在核岛设备中的蒸汽发生器、压力容器、反应堆冷却剂泵和阀门，以及常规岛设备中的汽轮机和发电机将会出现巨大的市场需求，投资前景良好。四、 核电设备市场上市公司主要竞争力分析（汉鼎咨询研究成果）东方电气、上海电气和中国一重三家企业为国内核电设备市场具有代表性的上市公司，下面分别就其盈利能力、偿债能力、营运效率、成长能力和现金流状况等财务指标逐一进行对比分析。首先是盈利能力分析，从财报数据可以看出，2007年-2011年，上海电气的净资产收益率比较稳定，东方电气在2008年触底反弹后呈稳定走势，中国一重一直呈下降趋势。整体从近两年来看，东方电气的盈利能力最强，其次是上海电气，中国一重相对差些。其次是偿债能力分析，从财报数据可以看出，上海电气的资产负债率最高，且已超过警戒线，财务风险最大。其次是上海电气，也基本超过了警戒线。中国一重在2008年和2009年资产负债率较高，但近两年已下降到合理水平。第三是营运能力分析，从财报数据可以看出，2007年-2010年东方电气的营运能力优势明显，其次是上海电气，中国一重相对较差。第四是成长能力分析，从财报数据可以看出，上海电气和中国一重的利润增长都不稳定，尤其是东方电气在2009年骤增40多倍。从近两年数据来看，东方电气的成长能力最强，其次是上海电气，中国一重相对较差。最后是现金流量分析，从财报数据可以看出，除上海电气在2011年现金流量状况稍差外，2007年-2011年，东方电气和上海电气的现金流量状况表现良好，中国一重则相对较差。五、 汉鼎咨询在核电设备市场的IPO咨询案例六、 汉鼎咨询服务优势介绍汉鼎金融服务集团创立于2006年（ Heading century ），汉鼎是中国第一家，也是目前最大的一家IPO咨询的金融服务机构。 截止目前汉鼎拥有300多名全职咨询顾问，服务了480家IPO企业客户，其中为25家二次上市的企业提供了专业的咨询服务。汉鼎20个分公司及办事处全部为100%全资控股，不采取加盟合伙方式。分布在北京、深圳、上海、成都、武汉、苏州、无锡、济南、杭州、广州、西安等地区。汉鼎市场研究数据库沉淀了5000多个细分市场的行业数据 我们通过严格、科学的内控内核体系来保证项目质量，而不是小团队 目前汉鼎是20多个省市地区金融办、上市办的上市咨询顾问。无论从IPO客户数量，还是人员规模，办公室数量，已经过会的IPO客户数量，正在执行的IPO咨询项目