电信业重组情况-调查报告.doc

电信业重组情况一、背景资料2008年5月24日下午，工业和信息化部、国家发展和改革委员会、财政部联合发布关于深化电信体制改革的通告，就电信体制改革及近期的电信重组做出具体解读。这是政府部门对酝酿已久的电信重组做出正式说明。该通告显示，电信重组将采用“六合三”方案，而非之前外界传言的“五合三”。此外，在电信改革重组完成后，国家还将发放3张3G牌照。该通告的核心要点为：1、目标：发放三张3G牌照，支持形成三家拥有全国性网络资源、实力与规模相对接近、具有全业务经营能力和较强竞争力的市场竞争主体，电信资源配置进一步优化，竞争架构得到完善。2、方案：基于电信行业现状，为实现上述改革目标，鼓励中国电信收购中国联通CDMA网（包括资产和用户），中国联通与中国网通合并，中国卫通的基础电信业务并入中国电信，中国铁通并入中国移动。在三部委正式宣布这一通告之前，外界认为，国家电信重组的方案为“五合三”，即中国铁通并入中国移动，成立新移动；中国网通与中国联通成立新联通；中国电信收购中国联通CDMA网，成立新电信。而最早传出重组消息则是在04年的时候，时至今日才有所举动实在是跳票的厉害。二、中国电信业改革大事记邮电部成立：1949年11月1日，中央人民政府邮电部成立，朱学范为第一任邮电部部长。联通成立：1994年，为了效仿英国双寡头竞争的局面，当时的电子部联合铁道部、电力部以及广电部成立了中国联通，但主要还是经营寻呼业务。 信息产业部成立：1998年3月，在原电子部和邮电部基础上组建了信息产业部，随后电信业实现了政企分开，为随后一系列的电信产业改革奠定了最基本的体制基础。1998年之前，中国电信改革开始了初步的尝试，阶段性目标是实现政企分开,政府开始放松价格管制，采取对邮电业实行中央和地方双重领导，允许邮电部门征收电话初装费等措施揭开了电信改革的第一页。 中国移动成立：1999年2月14日，国务院批准中国电信改革方案。根据该方案的要求，信息产业部决定组建中国移动！通信集团公司。1999年4月，信息产业部下达关于组建中国移动通信集团公司指导意见的通知。1999年6月，中国移动通信集团公司筹备组成立。这是继去年以来信息产业部政企分开、全国邮电分营、无线寻呼剥离并划归中国联通之后，全国电信部门的又一重大改革举措。 中国电信南北拆分：2001年11月，国务院批准电信体制改革方案,对固定电信企业进行重组整合，决定组建新的中国电信集团公司和中国网络通信集团公司，并要求进一步加强电信监管工作。2002年5月16日，原信息产业部部长吴基传正式宣布中国电信集团公司和中国网络通信集团公司挂牌成立。拆分中国联通：2008年5月23日，中国电信收购中国联通CDMA网（包括资产和用户），中国联通与中国网通合并，中国卫通的基础电信业务并入中国电信，中国铁通并入中国移动。三、重组前后格局示意图重组前电信网通移动联通铁通中国卫通固话用户数(08年1月)2.19亿1.1亿/2061.99万不变数据对比-122万(环比)-76.43万(环比)+242.20万(同比)手机用户数 (08年1月)/3.76亿1.639亿(C网4223万)；(G网1.217亿)/数据对比+704万(环比)+30.3万(C网环比)；+112.5万(G网环比)宽带用户(08年1月)3627万2053.1万/471.81万数据对比+62万(环比)+76.33万(环比)+157.28万(同比)营业额(07年全年)1771亿622.3亿(07年前三季)2584.65亿(07年前三季)957.5亿165.66亿净利润(07年全年)266亿67.13亿(07年前两季)598.8亿(07年前三季)37.32亿/注：同比为对比去年同期数据，环比为对比上月数据。组成 高管 业务 用户规模 面临问题 新移动 中国移动中国铁通TD-SCDMA 王建宙张春江赵吉斌等 TD-SCDMA网络，固网 新移动：3.9214亿(截止到2008年3月31日的GSM用户数)固话及宽带：原铁通数百万用户（1）人员整合，充分利用固网资源，社会责任与商业利益并重。新电信 中国电信CDMA网络CDMA2000 王晓初尚冰等 CDMA网络， 固网 新电信移动：4309.8万(截止到2008年4月的CDMA用户数)固话：2.1717亿(截止到2008年3月31日的本地电话用户数)宽带：3771万(截止到2008年3月31日的宽带用户数)（1）收购C网所带来的资金压力；（2）人事变动可能导致的员工变化。新联通 中国联通（CDMA网）中国网通WCDMA 常小兵左迅生等WCDMA网络， 固网 新联通移动：1.25434亿(截止到2008年4月的GSM用户数)固话：1.09101亿，其中无线市话2543.2万(截止到2008年3月31日用户数)宽带：2165.6万(截止到2008年3月31日用户数)（1）不同企业文化及管理体制的融合；（2）固网向移动业务的过渡及捆绑营销四、第三次电信重组11大问题解读1. 中国电信业为何要重组？改革背景国家已明确提出对特大型国有公司进行深化改革，通过产权优化、管理优化及必需的约束机制，使国有公司有充分的能力面对市场竞争，实现资产的保值增值。国际环境中国的快速发展、国民财富的积聚、人民币的升值及劳动力价格的上升，使中国正在由大国向强国转变，但另一方面，中国更面临着在高技术产业、现代信息技术领域等方面与发达国家的对峙及竞争。而电信重组的成功与失败，对中国在国际信息产业的地位及竞争能力至关重要。而重组是中国电信产业整体升级、提高综合竞争力、实现国际化发展和企业创新的最主要途径。市场状况中国的移动用户已接近6亿户，这是世界上任何一个国家都难以比及的一个最大资源，也是中国发展3G，实施电信重组中可以充分利用的一个资源基础。2. 手机资费是否会大幅下降？电信资费应该不会有大变化 “重组后，整体看由于电信竞争格局影响不大，电信资费应该不会有大变化。”北京邮电大学教授曾剑秋认为。 消费者，得实惠还要等待银河证券的通信行业分析师王国平认为，此次重组方案从实施到完成大约需要四个月到半年时间，而资本层面调整结束后，新企业在市场策略、构架、渠道整合方面则需要更长的时间。因此对消费者来说，电信重组后反映在市场上的新产品可能还要等待比较长的时间。 未来的电信资费将更加趋于合理化现在联通和移动实力悬殊，如果完全自由化定价，中国移动一个降价行动就把联通制住了。将来如果实现了三家运营商相对均衡，企业将更多考虑消费者主权，顺应消费者偏好，因此简单、透明、低廉的手机资费将成为可能。3. 重组能否改变中移动一家独大？ 难撼中移动垄断地位尽管电信业竞争格局将会发生巨大变化，与中移动垄断地位联系在一起的目前电信业不平衡不可能发生改变，至少在未来的一至两年内仍然是这样。由于其庞大的资金和对它的网络投入的不断增加，在适应用户从固话向无线服务的趋势和利用广大农村地区用户迅速增长方面，中移动与它的竞争对手比占据着更有利的地位。 或导致固网重复建设北京邮电大学教授曾剑秋同样指出，新重组方案仍无法解决电信市场一家独大的现状，并且有可能恶化固网重复建设和恶性竞争的问题。知名电信专家李进良则认为，至少在两年内，中国移动可以通过降低手机资费继续扩大用户群，从而保持优势。 市场失衡格局不变如果电信业务的重组仅仅停留在固网公司与移动公司的购并上，而没有进一步确立竞争和发展关系的规划，如果其他运营商自身经营管理能力不能有效提升，给市场格局带来根本性变化，中国移动一家独大的格局仍将继续存在。4. TD能否在政府支持下做强？ TD有望大规模推广关于深化电信体制改革的通告指出，深化电信体制改革的主要目标之一是：自主创新成果规模应用，后续技术不断发展，自主创新能力显著提升。这意味着TD-SCDMA在市场上的大规模推广，基于TD-SCDMA的TD LTE技术得到发展，都是电信改革的目标所在。 庞大用户数令人乐观2007年中国市场手机销量达到1.9亿部，占全球市场份额17.3%，排名第一。中国有差不多5亿移动用户在用GSM。“如果5亿用户逐步转移到TD，中国TD标准完全可以与WCDMA和CDMA2000两种3G标准抗衡。” 自主创新获政府扶持政府对包括TD-SCDMA在内的自主创新技术的态度已经非常明朗，并且在多个方面加以扶植和鼓励，在技术得到检验的情况下，TD-SCDMA已经没有理由不获得市场和产业上的全面推动。5. 3张3G牌照到底何时会发放？ 2008年第四季度高盛预计，中国政府有望在2008年第四季度期间正式发放3G牌照。在3G牌照发放后，重组后的各大移动运营商将用69月个时间进行网络升级(包括基站和软件升级)，然后再在市场上推出3G手机。 牌照发放或存悬疑3G牌照将以何种方式发放，亦存在悬疑。王国平认为，未来中国3G牌照的发放除了要考虑电信重组，还会考虑新技术的进步，以及未来是否会出现WCDMA、CDMA2000预商用的情况，这将使3G各标准间的龟兔赛跑变得异常复杂。 2008年底之前此次电信重组的“指导思想”是“以发展3G为契机，合理配置现有电信资源，实现全业务经营，形成适度、健康的市场竞争格局，既防止垄断，又避免过度竞争和重复建设。”官方明确指出中国将发放3张3G牌照，并且将在重组完成后实施。各种信息显示，本轮电信重组节奏很快。6. 电信重组哪家运营商最受益？ 赢家中国电信对于中国电信，许多人认为它是本次电信重组的最大赢家。该结论的逻辑来自于：通过重组，新电信获得了梦寐以求的移动网络资源，可以弥补目前固网用户与业务增长乏力的局面。加之CDMA网络在经联通之手已显成熟之势，无论是网络成熟度，还是用户容量，都有优势。 输家中移动被大多数人推到输家之位的是中移动。由于重组目标直指打破垄断，保持运营商之间的均衡发展，故而，占据了中国电信业70%利润的中移动成为本次“革命”的对象；加之三张牌照中，WCDMA、CDMA2000、TD-SCDMA，尤以TD的发展滞后，受累于此，中移动将会裹足缓前。 联通存变数中国联通藉此消除了经营两张移动网络的压力，集中精力做好G网，并可以获得最成熟3G牌照WCDMA的经营权，故将成为此次重组的积极受益者；而反方则认为，与网通合并后人员安置问题将影响到公司长期的发展，C网出售的价格决定了新联通整合后是否有足够的资本进行G网的升级和固网的整合。 7. 重组能否繁荣电信设备市场？ 竞争促进运营商资本支出银河证券分析师王国平在分析报告中说，电信重组后，未来的电信竞争格局更加复杂，网络建设与维护的复杂程度加大。由于是全业务竞争，三大运营商将会更加强调网络与业务质量，而提升网络质量的根本途径就是加大资本支出，这对于设备厂商来说无疑是重要的。 3G设备需求巨大王国平分析认为，重组首先会加大在无线、网络优化、测试设备等市场的需求；一旦3G牌照发放，将会出现对WCDMA/CDMA2000/TD-SCDMA设备的巨大需求，即便短期不发放3G牌照，各个运营商也会通过试验网的形式加快新一代网络的建设，从而提高测试设备、终端设备的需求，为支撑系统的投入将会加大，测试设备的需求量将会成倍的增长。 本土电信设备商迎来春天一位本土设备商分析，在历年电信业的变革中，中兴、华为分别在中国联通、中国电信的CDMA和固网中从国外巨头手中攻城掠地，至今已经抢到较理想的份额。华为目前基本上已经成为中国电信传输设备的最大供应商，而中兴通讯也已在历次CDMA的建设、扩容中，拿下了超过30%的份额。8. 无线互联网面临哪些机遇？ SP行业面临转机随着电信重组和三家全业务运营商的诞生，SP行业的状况或将得到改变。分析人士认为，新的运营商将会争夺优秀的SP及CP等合作资源，这可以使目前众多SP和CP生存状态堪忧的局面得到改观。 无线互联网带宽更宽3G从根本上来说是带来更多的带宽，而更多的带宽带来的则是很多的想象空间。而金沙江创投合伙人李文飚认为，3G到来后三年左右将会带来质变，这不但是带宽的问题，而是所有的终端都会有一个改变。 手机游戏或成新热点把网游搬到手机上，这个未来空间很大，比如现在的任我游、当当网这些企业正在积极筹划。我觉得是一个全新的方向。现在手机游戏多是单机版，高频次、多人在线的手机游戏还是得不到多少应用。3G推出为此解决了很大的技术难题，未来空间将非常大。9. 重组需要多长时间才能完成？预计10月完成电信重组国泰君安分析师陈亮等发表报告称，经过与运营商的沟通，国泰君安认为，我国电信业重组需要大约5个月的时间，这其中包括联通分拆CDMA和GSM两张网络，以及中国联通与中国网通的换股合并。因此，国泰君安认为，电信重组完成时间大约在2008年10月。应该会持续46个月银河证券分析师王国平认为，本次电信重组，单从资产交割和人员安排的角度看应该会持续46个月，如果考虑到未来整合效应的体现，时间还会更长一些。10. 中国联通C网价值几何？ 800亿元-1000亿元之间中国电信收购C网的心理价位是800亿元，但是最终的成交价格可能在800亿元-1000亿元之间，不会超过1000亿元。“以高出心理价位200亿-300亿元成交的可能性很大。” 最高价估算为1228亿招商证券认为，引入正常实装率进行估值，C网最高价估算为1228亿，其中网络552亿，用户最高价为676亿，A股每股最多受益1.86元。再采用“每用户市值”和“CDMA网络+用户合并PE估算”两种方法来评估C网总价，结果整体在984亿到1228亿元，用户价值432亿676亿。 实际耗资约650亿国泰君安研究报告认为，通过一定途径，初步了解到CDMA资产出售价约在700亿元，CDMA用户价值约在450亿元左右，二者加起来，中国电信将需要出资约1150亿元购买CDMA业务，但据悉可能获得约500亿元的国资委补助，因此实际耗