工程经济学课程设计98954.doc

某新建锡化工项目经济分析 编制人： 指导老师： 编制日期：2012年 1、 概述某新建锡精细化工项目，宁生产目前国内外市场均较为紧俏的超细二氧化锡、氢氧化锡酸锡、焦磷酸锡等化工锡。该项目经济评价的基础工作已经完成，对项目市场、生产规模、工艺技术方案、原材料和燃料及动力供应、建厂条件和厂址方案、公用工程和辅助设施、能耗与节能措施、环境保护、工厂组织和劳动定员，以及项目实施规划等诸方面进行了全面充分的研究论证和多方面方案比较，确定了项目的最优方案。项目选址于某城市化工工业园区，园区内外交通便利，水、电供应有保障、原材料当地供应充足，可就地采购。项目设计规模为年生产各类化工锡15000吨，需占用园区工业土地200亩。该项目由主要生产设施、辅助生产设施、生活福利设施、总图运输等公共设施所组成。2、 基础数据 （一）生产规模与营业收入 项目设计规模为年产化锡1500吨，预计达产后能获得销售收入70000万元。 （二）计算期与生产负荷 项目拟二年建成，第三年投产，当年生产负荷达到设计生产能力的70%，第四年达到90%，第五年达100%。运营期按12年计算，计算期为14年，基准收益率为10%。 （三）投资估算及资金来源 （1）估算项目建设投资40000万元，除土地使用权出让金4000万元外，全部形成固定资产，其中机器、设备原值25000万元。 （2）按照分项详细估算法估算，需要流动资金7000万元。 （3）资金来源项目资本金20000万元，其中用于流动资金2300万元。不足的建设投资为中国建设银行贷款，年利息为7%，按投资比例分年度均衡发放；不足的流动资金由中国工商银行贷款，利息率为6%。 （四）项目建设第一年完成建设投资的55%，第二年完成建设投资的45%；项目第三年投入流动资金5000万元，第四年追加剩余流动资金。（五）固定资产自交付使用日开始，按直线折旧法计提折旧。其中房屋建筑平均折旧年限为30年，残值为2%；机器设备平均折旧年限为15年，残值率5%。无形资产从资产交付使用之日起按剩余使用年限平均摊销不计残值。土地使用权限期限为40年 （六）经营成本估算正常生产情况下，经营成本为45000万元，其中外购原材料费25000万元、外购燃料及动力费9900万元、工资福利费4000万元、修理费1600万元。除其他费用外，以上费用随生产负荷同步变化。（7） 税收及税率 销项和进项增值税税率为17%，城市维护建设税税率为7%，教育费及附加为3%，企业所得税税率为25%。任务内容建设期估算表建设期需要借款额=40000-（20000-2300）=22300万元建设期第一年需要的借款额=22300*55%=12265万元建设期第二年需要的借款额=22300*45%=10035万元建设期第一年的借款利息=12265*7%/2=429万元建设期第二年的借款利息=（12265+429）*7%+10035*7%/2=1240万元建设期总利息=429+1240=1669万元 建设期利息表 （单位：万元）序号项目合计建设期121期初借款余额126952当期借款2230012265100353当期应付款（建设期利息）166942912402. 总成本估算摊销=4000/38=105万元融资前折旧费=（40000-4000-25000）*（1-2%）/30+25000*（1-5%）/15 =1943万元融资后折旧费=（40000-4000-25000+1669）*（1-2%）/30+25000*（1-5%）/15 =1997万元 固定资产投资计划与利息计算 投产后（第三年末）开始还款，每年付清利息、并分8年还本。项目年末345678910期初本息余额2396920973179771498111985898959932997本期付息1678146812581049839629420210本期还本29962996299629962996299629962996期末本息余额209731797714981119858989599329970 （单位：万元）流动资金利息： 第3年：（5000-2300）*6%=162万元 第414年：（7000-2300）*6%=282万元 总成本费用投资表估算表 生产要素法（单位：万元）序号项目合计计算期（年）3456789101114生产负荷（%）7090100100100100 1001001001外购原材料2900001750022500225002250022500225002250022500225002外购燃料动力1148406930891099009900990099009900990099003工资福利费464002800360040004000400040004000400040004修理费1856001120144016001600160016001600160016005其他费用540004500450045004500450045004500450045006经营成本（1+2+3+4+5）5238003285040950450004500045000450004500045000450007折旧费239641997199719971997199719971997199719978摊销费12601051051051051051051051051059利息支出99691840175015401331112191170249228210总成本费用估算549750367924480248642484334822348013478044759447384其中：可变成本1+2282640244303141032400324003240032400324003240032400 固定成本267110123621339216242160331582315613154041519414984进项税：第3年：（17500+6963）*17%=4159万元 第4年：（22500+8910）*17%=5340万元 第514年（25000+9900）*17%=5933万元增值税：第3年：8330-4159=4171万元 第4年：10710-5340=5370万元 第514年11900-5933=5967万元销售税金及附加：第3年：4171*10%=417万元 第4年：5370*10%=537万元 第514年5967*10%=597万元 利润与所得税计算表（融资前） （单位：万元）序号项目运营期345141营业收入4900063000700002营业税金及附加4175375973总成本费用3489842998470483.1经营成本3285040950450003.2折旧费1943194319433.3摊销费1051051054利润总额（1-2-3）1368519465223555所得税（425%）3421486655896税后利润102641459916766序号项目建设期与运营前期（年）合计12341总投资220001800050002000470001.1建设投资2200018000400001.2建设期利息1.3流动资金5000200070002资金筹措2.1项目资本金973579652300200002.1.1用于建设投资97357965177002.1.2用于流动资金230023002.2债务资金122651003527002000270002.2.1用于建设投资122651003522300建设银行贷款1226510035223002.2.2用于流动资金270020004700工商银行贷款270020004700项目投资使用计划与资金筹措表 （单位：万元） 全部投资现金流量表（融资前） 单位：万元序号项目建设期运营期12345678910111213141现金流入4900063000700007000070000700007000070000700007000070000890361.1营业收入4900063000700007000070000700007000070000700007000070000700001.2回收固定资产余值120361.3回收流动资金70002现金流出22000180003826743487455974559745597455974559745597455974559745597455972.1建设投资22000180002.2流动资金500020002.3经营成本3285040950450004500045000450004500045000450004500045000450002.4营业税金及附加4175375975975975975975975975975975973 所得税前净现金流-22000-180001073319513244032440324403244032440324403244032440324403434394累计税前净现金流量-2000-40000-29267-97541464939052634558785811226113666416106718570207873253125所得税3421486655895589558955895589558955895589558955896税后净现金流-22000-18000732114647188141881418814188141881418814188141881418814378507累计税后净现金流-22000-40000-32679-18032782195963841057722476038948521136661324801512941891448折现系数0.90910.82640.75130.68300.62090.56460.51320.46650.42410.38550.35050.31860.28970.26339税前折现净现金流-20000-14875806413327151521377512524113841034994078553777570701143710累计税前折现净现金流-20000-34875-26811-13484166815543279673935149700591076766075435825059394211税后折现净现金流-20000-1487555001000411682106219655877779797253414137643425996612累计税后折现净现金流-20000-34875-29375-19371-7689293212587 21364293433659640737439014732657292税前财务净现金流=11437元 税后财务净现金流=57292 投资回收期：Pt = 5-1+18032/18814=4.96年 Pd=6-1+7689/10621=5.72年IRR=32%利润与所得税计算表（融资后）序号项目运营期345678910111213141营业收入4900063000700007000070000700007000070000700007000070000700002营业税金及附加4175375975975975975975975975975975973总成本费用3679244802496424843348223480134780447594473844738447384473843.1经营成本3285040950450004500045000450004500045000450004500045000450003.2折旧费1997199719971997199719971997199719971997199719973.3摊销费1051051051051051051051051051051051053.4利息支出18401750154013311121911702492 2822822822824利润总额（1-2-3）117911766120761209702118023902159921809220192201922019220195所得税（425%）2948441551905242529553485400545255055505550555056税后利润884313246155711572815885160421619916357165141651416514165147息税前利润（3.4+4）1363119411223012230122301223012230122301223012230122301223018息税折旧摊销前利润157332151324403244032440324403244032440324403244032440324403 （单位：万元） 权益资金现金流量表（单位：万元）序号项目建设期运营期12345678910111213141现金流入4900063000700007000070000700007000070000700007000070000890361.1营业收入4900063000700007000070000700007000070000700007000070000700001.2回收固定资产余值120361.3回收流动资金70002现金流出973579654335150648553235516655009548525469554537513845138451384560842.1权益投资9735796523002.2借款本金偿还2996299629962996299629962996299647002.3借款利息支付184017501540133111219117024922822822822822.4经营成本3285040950450004500045000450004500045000450004500045000450002.5销售税金及附加4175375975975975975975975975975975972.6所得税2948441551905242529553485400545255055505550555053净现金流量-9735-796556491235214677148341499115148153051546318616186161861632954 IRR=50% 利润与利润计算表（融资后） 单位：万元序号项目运营期345678910111213141利润总额（1-2-3）1179117661207612097021180213902159921809220192201922019220192所得税（425%）2948441551905242529553485400545255055505550555053税后利润884313246155711572815885160421619916357165141651416514165144盈余公积金884132515571573158916041620163616511651165116515公益金4426627897867948028108188268268268266应付利润751711259132351337913512136461377913913140471404714057140477未分配利润000000000000总投资收益率ROI=EBIT/TI*100%=22301/（47000+1669）*100%=45.82%资本金净利润率ROE=NP/EC*100%利息备付率ICR=EBIT/PI=22301/1540=14.48%建设投资借款偿还期计算 全部投资现金流量表（融资后） 单位：万元 序号项目运营期341年初欠款23969130242还款来源营业收入4900063000经营成本3285040950折旧19971997摊销105105建设投资利息1678912流动资金利息162282营业税金及附加417537利润总额1179118217所得税29484554税后利润884313663+折旧19971997+摊销1051053年末欠款130240序号项目建设期运营期12345678910111213141现金流入004900063000700007000070000700007000070000700007000070000890361.1营业收入4900063000700007000070000700007000070000700007000070000700001.2回收固定资产余值120361.3回收流动资金70002现金流出22000180004121547902507875083950892509455099756049511025110251102511022.1建设投资22000180002.2流动资金500020002.3经营成本3285040950450004500045000450004500045000450004500045000450002.4营业税金及附加4175375975975375975975375975975975972.5所得税2948441551905242529553485400545255055505550555053净现金流-22000-18000778515098192131916119108190551900313951188981889818898379344累计净现金流量-2200-40000-32215-17117209621257403655942078423923741112721301701490681870025折现系数0.90910.82640.75130.68300.62090.56460.51320.46650.42410.38550.35050.31860.28970.26336折现净现金流-20000-148755849103121192910816980688898059537866246021547599887累计折现净现金流-20000-34875-29026-18714-6785403113837227263078536163442787488085428364271 IRR=20% NPV=64271 Pt=5-117117/19213=4.89年 Pd=6-1+6785/10816=5.6年 借款偿还期计算=4-1+13024/15765=3.83年 财务计划现金流量表 单位：万元序号项目12345678910111213141经营活动净现金流量1278517098192131916119108190551900318951188981889818898188981.1现金流入4900063000700007000070000700007000070000700007000070000700001.1.1营业收入4900063000700007000070000700007000070000700007000070000700001.2现金流出3621545902507875083950892509455099751049511025110251102511021.2.1经营成本3285040950450004500045000450004500045000450004500045000450001.2.2营业税金及附加4175375975975975975975975975975975971.2.4所得税2948441551905242529553485400545255055505550555052投资活动净现金流量-22000-18000-5000-20002.1现金流入2.2现金流出2200018000500020002.2.1建设投资22000180002.2.2流动资金500020003筹资活动净现金流量2200018000-7353-14005-17761-17696-17619-17543-17467-17391-14319-14319-14319-190193.1现金流入2200018000500020003.1.1项目资本金投入9735796523003.1.2建设投资借款12265100353.1.3流动资金借款270020003.2现金流出1235316005177611769617619175431746717391143191431914319190193.2.1利息支出184017501540133111219117024922822822822823.2.2偿还债务本金2996299629962996299629962996299647003.2.3应付利润751711259132351337913512136461377913913140471404714057140474净现金流量（1+2+3）004321093145214651489151215361560457945794579-1215累计盈余资金004321525297744425931744389791053915118196972427624155每一项累计盈余资金都大于零，项目可以考虑接受。 资产负债表 单位：万元序号项目12345678910111213141资产22429416694499945990453404470344090435004293442392448694734649823476001.1流动资金总额005432852599771144212931144431597917539221182669731276311551.1.1流动资金 5000700070007000700070007000700070007000700070001.1.2货币资金0043215252977444259317443897910539151181969724276241551.2在建工程22429416691.3固定资产净值3567233675316782968127684256872369021693196961769915702137051.4无形资产3895379036853580347533703265316030552950284527402负债与所有者权益22429416694499945990453404470344090435004293442392448694734649823476002.1流动负债总额2700470047004700470047004700470047004700470002.1.1短期借款2700470047004700470047004700470047004700470002.1.2应付账款000000000000002.2建设投资借款12694239692097317977149811198589895993299702.3负债小计2.1+2.212694239692367322677196811668513689106937697470047004700470002.4所有者权益9735177002132623313256592801830401328073523737692401694264645123476002.4.1权益投资9735177002000020000200002000020000200002000020000200002000020000200002.4.2累计盈余公积金884220937665339692885321015211788134431509016741183922.4.3累计公益442110418932679347342755085590467267556838292082.4.4累计未分配利润资产负债率（2.1/1）0.0600 0.1022 0.1037 0.1051 0.1066 0.1080 0.1095 0.1109 0.1047 0.0993 0.0943 0流动比率（1.1/2.1）2.0119 1.8138 2.1228 2.4345 2.7513 3.0730 3.3998 3.7317 4.7060 5.6802 6.6545 投资项目盈利能力分析一、融资前财务指标计算财务净现值NPV=572920 ，项目方案在财务上可以考虑接受内部收益率IRR=32%项目投资回收期 Pd=6-1+7689/10621=5.72年 当PPc（基准投资回收期）时，项目方案在财务上可以接受，当PPc时，项目方案应该拒绝。二、融资后财务指标计算（1）财务内部收益率根据全部投资现金流量表IRR=20%根据权益资金现金流量表IRR=50%（2） 总投资收益率（ROI） ROI=EBIT/TI*100%=22301/（47000+1669）*100%=45.82% 当ROIROIc(同行业收益率参考值)时，表示用总投资收益率表示的盈利能力分析满足要求，项目方案可以接受，否则应该拒绝。（3） 项目资本金净利润率NP=（8843+13246+15571+15728+15885+16042+16199+16357+16514+16514+16514+16514）/12=1532