外汇管理与理财综合管理知识分析技能(ppt 61页).doc

汇率与标价方式1.外汇汇率在国际经济贸易中，将一种货币对换成另一种货币，必须有一个兑换比率，才能达成交易，这个比率就是汇率（Foreign Exchange Rate）。汇率，又称汇价，指一国货币以另一国货币表示的价格，或者说是两国货币间的比价常用两种货币之间的兑换比例来表示。如：USD1=CNY7.2456，就是说美元和人民币的兑换比率是1：7.2456，也可以说是1美元需要用7.2456人民币进行购买。在外汇市场上，汇率是以五位数字来显示的，如：欧元EUR 0.9705 英镑GBP 1.5237日元JPY 119.95 瑞郎CHF 1.5003汇率的最小变化单位为一点，即最后一位数的一个数字变化，如：欧元EUR 0.0001 英镑GBP 0.0001日元JPY 0.01 瑞郎CHF 0.0001外汇汇率中的点（基点）按市场惯例，外汇汇率的标价通常由五位有效数字组成，从右边向左边数过去，第一位称为X个点，它是构成汇率变动的最小单位；第二位称为X十个点，如此类推。例如：1欧元1.1011美元；1美元120.55日元欧元对美元从1.1010变为1.1015,称欧元对美元上升了5点美元对日元从120.50变为120.00，称美元对日元下跌了50点。2.汇率的标价方式一、直接标价法直接标价法也称应付标价法，是以本国货币来表示一定单位的外国货币的汇率表示方法。一般是1个单位或100个单位的外币能够折合多少本国货币。目前世界上大多数国家采用直接标价法，我国也采用直接标价法。即：基础货币/目标货币=商品货币/支付货币=美元/本国货币。二、间接标价法间接标价法也称应收标价法，是以外国货币来表示一定单位的本国货币的汇率表示方法。一般是1个单位或100个单位的本币能够折合多少外国货币。目前在世界上只有少数国家使用间接标价法，如英磅、欧元、澳元、新西兰元、爱尔兰磅。即：基础货币/目标货币=商品货币/支付货币=本国货币/美元。外汇市场上的报价一般为双向报价，即由报价方同时报出自己的买入价和卖出价，由客户自行决定买卖方向。买入价和卖出价的价差越小，对于投资者来说意味着成本越小。主要产品和符号按国际惯例，通常用三个英文字母来表示货币的名称，以上中文名称后的英文即为该货币的英文代码。美元=USD 日元=JPY 澳大利亚元=AUD英镑=GBP 加拿大元=CAD 新西兰元=NZD欧元=EUR 瑞士法郎=CHF外汇市场特点外币交易市场通称外汇市场，是全世界最大的金融市场，平均每天资金流动现将近4兆美元，远远超过了纽约股票交易所每天的交易额30亿美元。1.外汇市场参与者外汇市场的参与者主要包括各国的中央银行、商业银行、非银行金融机构、经纪人公司、自营商及大型跨国企业等。它们交易频繁，交易金额巨大，每笔交易均在几百万美元，甚至千万美元以上。外汇交易的参与者，按其交易的目的，可以划分为投资者和投机者两类。2.全球主要外汇市场目前，世界上大约有30多个主要的外汇市场，它们遍布于世界各大洲的不同国家和地区。根据传统的地域划分，可分为亚洲、欧洲、北美洲等三大部分，其中，最重要的有欧洲的伦敦、法兰克福、苏黎世和巴黎，美洲的纽约和洛杉矶，澳洲的悉尼，亚洲的东京、新加坡和香港等。3.外汇交易时间外汇市场24小时不间断交易。世界上的各个外汇市场在营业时间上相互交替，又形成一种前后继起的循环作业格局。地区城市开市时间收市时间大洋洲悉尼07:0015:00亚洲东京08:0016:00中国香港09:0017:00新加坡09:0017:00巴林14:0022:00欧洲法兰克福16:0000:00苏黎世16:0000:00巴黎17:0001:00伦敦18:0002:00北美洲纽约20:0004:00洛杉矶21:0005:00在中国的外汇交易者拥有别的时区不能比拟的时间优势，就是能够抓住15：00到24：00的这个波动最大的时间段，特别是在晚上可以专心做交易。4.外汇交易特点近年来，外汇市场之所以能为越来越多的人所青睐，成为国际上投资者的新宠儿，这与外汇市场本身的特点密切相关。外汇市场的主要特点是：（1）有市无场西方工业国家的金融业基本上有两套系统，即集中买卖的中央操作和没有统一场所的行商网络。股票买卖是通过交易所进行的，而外汇买卖则往往是通过没有统一交易场所的行商网络进行的。它不像股票交易有集中统一的地点，但是，外汇交易的网络却是全球性的，并且形成了一种松散型的组织；市场由大家认同的方式和先进的信息系统所联系，经纪商也不具有任何组织的会员资格，但必须获得同行业的信任和认可。（2）循环作业由于全球各金融中心的地理位置不同，亚洲市场、欧洲市场、美洲市场因时间差的关系，连成了一个全天24小时连续作业的全球外汇市场。以纽约时间为准，早上8点半纽约市场开市，9时半芝加哥市场开市，10点半旧金山市场开市，18点半悉尼市场开市，19点半东京市场开市，20点半香港市场、新加坡市场开市，凌晨2点半法兰克福市场开市，3点半伦敦市场开市。如此24小时不间断运行，外汇市场成为一个不分昼夜的市场，只有星期六、星期日以及各国的重大节日，外汇市场才会出现无人交易的情况。这种连续作业的性质，使投资者可以寻找最佳的时机进行交易，因而外汇市场是一个没有时间障碍和空间障碍的市场。为什么选择外汇交易1.投资目标是国家经济外汇投资目标为某国经济，而不像股票为某家上市公司，因此国际性市场不可能被部分人士、银行、外汇商、基金、外汇供需者甚至某个国家所操纵。2.外汇是双边买卖交易者既可以买入货币对合约作为交易的开端，也可以卖出货币对作为交易的开端，同理也可以买入或卖出货币对作为交易的结束。无论涨跌均有实现盈利的可能。3.投资成本轻外汇保证金之额度可扩充至数十倍大，因此可充分利用财务杠杆之原理，实现以小博大。4.成交量大外汇被认为是世界上最活跃的和最流动的金融产品。入金每天全球的外汇交易成交量估计达到4兆美元，如此巨大的流量使得汇率变动不为任何人所左右，更具有规律可循。5.能够掌握亏损的幅度外汇交易可自行设定止损额度，不会因为没有买家或卖家承接而招致更大的损失。6.二十四小时交易随着地球转动市场转移而交易时间不断，从悉尼市场星期一的早上开市开始到美国市场星期五晚收市为止，产生了一个24小时连续运作的市场。一个最大的优势交易外汇是有机会交易24小时每天。这能使交易者随时响应和获得市场变化带来利润的优势。7.利息回报率高股票每年最多只派息四次，而外汇则是若投资者持有高息货币合约者，每天均可享有利息。8.分析走势资料较多外汇市场时常出现随着重复波动的趋势。货币市场表现出特定的规律性，创造价格趋势让市场参与者的跟随。这些价格趋势增加进行交易获利的机会。9.咨询价敲单，无套牢之误外汇保证金的买卖是以电话买卖或网上买卖，因此在近24小时的时间内，投资者可任意的选择出场，不会发生无法出场而被套牢的风险，可有效控制投资者的资金风险。10.资金灵活调度，变现性高在长达近24小时的时段，投资者根据汇率的波动进行买卖，无论是进场或出场均无时间限制，而且可因个人的资金调动随时将资金汇入或汇出市场，极具变现性和灵活性。外 汇国内期货国内股票参与市场国际外汇市场国内期货市场国内股票市场市场规模每日成交量约4万亿美元每日成交量约800亿人民币每日成交1000亿人民币交易时间24小时/天3小时15分钟/天4个半小时/天流动性最好，无涨跌停板较差，有涨跌停板较差，有涨跌停板交易品种六种主要货币和十几种交叉汇率+黄金白银较多多达1000家以上公司股票交易成本低高中可否双向交易可以可以不可以杠杆率高（一般100400倍）低（一般1020倍）无目前市场环境优良投机性大，不稳定目前市场不稳定开户机构国外外汇经纪公司国内期货经纪公司国内证券公司投资回报率高中低外汇交易基础1.外汇保证金交易基础一、外汇保证金交易的概念外汇保证金交易就是投资者以银行或经纪商提供的信托进行外汇交易。它充分利用了杠杆投资的原理，在金融机构之间及金融机构与投资者之间进行的一种远期外汇买卖方式。在交易中投资者只需支付一定的保证金就可以进行100%额度的交易，使得那些拥有少额资金的投资者也能参与到金融市场上进行外汇交易。按照国外发达国家的水平来看，一般的融资比例维持在10-20倍以上。换言之如果融资比例在20倍，那么投资者只要需要支付5%左右的保证金就能够进行外汇交易了。即投资者只需要支付5000美元就能进行100,000美元的交易。福瑞斯投资提供直接进入世界国际金融市场的途径。福瑞斯产品的一个关键优势在于所有交易都是利用保证金进行的。这意味着对于一笔小额资金，投资者能够获得更大交易空间的贷款。保证金是给予投资者权利买入或卖出某种投资产品的优先合约价值的诚意保证金。例如，凭借1000美元的保证金，一个投资者能够获得价值100000美元的投资产品的贷款。这里有一个简单的例子：一个投资者想要购买一块价值1000000美元的房地产，但是他只有10000美元现金可用。他将这笔钱作为房地产保证金，并从银行借贷到剩余部分。因此，这位客户实际上拥有10000美元，或说该房地产的1%，而银行拥有99%。一年之后，该房地产价值为1010000美元。如果该客户使用自有财产支付全部采购价，那么他在这次投资中的获利为1%。但是，由于他只投入了10000美元，实际上他将自己的所有财产翻了一倍。他在该房地产中的10000美元投资到如今已经又升值了10000美元，这意味着他获得了100%的利润。这个相同的概念也适用于通过兴业投资进行的保证金投资。客户放下保证金以证明诚意，而兴业投资实际上则借给客户进行交易的资金。二、依靠外汇保证金交易的优势依靠外汇保证金交易的首要优势在于客户之于市场能够获得更多的贷款，因此潜在利润大于实际可获得的利润。如此大量的交易，作为回报，投资者可以完全利用小额定价运作的优势。福瑞斯管理这类交易的原因与银行相同。当它用这笔资金为您提供经费时，它会施加一定的最低收费为其带来一定收入。此外，由于福瑞斯投资是一个大型金融机构，它具有用于提供给其客户的闲置资本。注意到所有与福瑞斯费用的交易均完成于保证金基础之上是非常重要的。这是与福瑞斯交易时的一个关键优势。依靠福瑞斯，您只可能损失作为保证金支付的资金数额。这意味着不存在负保证金。对于投资者而言，这是一个巨大的利益，因为您利用有限的不利方面获得了保证金交易的一切优势。例如，由福瑞斯提供的原油合约潜在价值在客户赞成的情况下进行3%的活动，将会带来约为资产净值60%的利润。这种应用被称为杠杆作用(或齿轮传动效应)，是进行这些不稳定行情交易的关键。三、专业的网上交易平台多样化的在线交易平台允许我们合作伙伴的客户透过计算机索取世界主要金融市场的信息。获得实时的行情价格，路透新闻，和在线获取你的账户细节使你能够每天24小时投资。四、竞争交易状况我们持续努力地承诺我们的行情、交易差价、手续费和保证金需求是具竞争力的。交易保证金可以达到100倍杠杆，让客户可以容易利用市场的动态变化和高级交易策略以获取利润如何开户交易为了您能更快地进行交易，请按以下要求完成整个开户流程。第一步：填写开立真实账户申请表我们需要您提交相关文件来办理您的交易账户：（1）身份证明：有效身份证（新版需要正反两面，旧版正面）或者有效护照正反面。（2）地址证明：近三个月内公共事业账单(带有客户本人地址的银行账单、水费单、煤气单、电费单、户口本复印件、驾驶执照复印件、固话，网络、有线电视缴费单，信用卡银行邮寄的账单等任选其一)。(注：以下证明文件将在您取款时起到关键的作用，如果您无法提供有效的身份地址证明，我们可能无法受理您的取款要求)（3）出金账户：一张中国银行的储蓄卡或者借记卡（正反面）。第二步：通过E-Mail获得交易账号经审核合格后，福瑞斯会通过电子邮件发送通知函，告知您登录真实交易平台所需要的登录名和密码。基本面分析概述基本面分析就是根据经济学的基本理论，即根据商品供求关系的原理，对某一外汇的供求关系与价格变动进行分析，寻找出影响外汇供求关系的因素，再根据这些因素的变化来分析判断未来的汇率趋势。对投资市场的分析包括基本面分析和技术面分析，基本面分析是导致汇率波动的原始动力，就是说基本面是外汇波动、市场的动荡的原因，其中以突发事件來说，投资者心理就能从中反映出來，而投资者总是依着自己的方向走，所以基本面就成了其重要的参考因素，而技术面分析只是基本面的后盾，是基本面的表现形式。总体来说，由基本面分析得来的汇率长期发展的趋势较为可靠，并且具有前瞻性。但其缺点也比较明显，它包括：1、基本面分析要求拥有完备的即时资料并同时建立完善的数据库。2、需要在第一时间收齐影响市场波动的任何信息，并及时分析出相应的影响力。3、基本面分析由于收集信息的复杂性往往顾此失彼。4、基本面分析不能量化。5、消息源和信息处理的价格昂贵。6、要求操作者具备很高的专业理论知识。7、大多数使用基本面分析的分析师只能专注某一商品或某一领域。8、基本面分析只适用于宏观经济研究。9、无法提供汇率涨跌的起、止点和发生变化的时间。10、汇率的变化并不严格遵从于基本面的变化。基本面的分类：1、经济形势；2、政治因素；3、军事动态；4、政府、央行政策；5、市场心理；6、投机交易；7、突发事件。主要经济数据详解1、申请失业金人数定义 这是一份许多首次申请失业保险的个人每周汇编。这个指标及其四个星期移动平均值可预示劳动力市场的走势。为什么投资者会关心？ 申请失业金人数是一种衡量就业市场实力的简便方法。申请失业津贴的人越少，就业机会就更多。并且，这份汇编还告诉投资者许多有关经济的内容。几乎每一项工作都附有一份提供一个家庭花费能力的收入。消费润滑经济的车轮，使其不断发展，因此坚挺的就业市场就会产生一个更加健康的经济体。这是其最后的阶段。申请失业金人数，以及因此而产生的众多求职人员使得局势下落到如此低的水平，企业也很难找到新工人。他们可能支付现在人员加班工资、使用较高的薪水来吸引其它工作上的人员。鉴于工人缺少的情况，一般来说，企业在劳动成本上要花费多些。这导致工资膨胀，这对股票和债券市场来说也是个不好的消息。美国联邦储备委员会官员总是注意警戒通货膨胀压力。通过跟踪申请失业金人数，投资者就可以了解就业市场的松或紧。如果工资膨胀可能来临，可以肯定利率上调、债券和股票价格下跌。只有心境好的投资者会跟踪失业索赔、调整投资组合、以预示这些事件。 记住：申请失业金人数数量越小，就业市场就越强劲，反之亦然。美国经济指标效应2、耐用品订单定义 下给国内制造商、需要立即和远期交付工厂耐用品的新订单。重要性 耐用品订单是指是指工业生产和资本支出的主要指标。为什么投资者会关心？ 投资者想充分了解经济的脉搏，因为其通常预示各种投资的运行趋向。股票市场并不在意增长，相反对经济是否增长过快、为通货膨胀铺平道路十分敏感。跟踪像耐用品订单等的经济数据，投资者就会了解这些市场及其投资组合的经济状况。耐用品订单表明，在未来几个月内，这些工厂将会非常忙碌，因为它们必须努力工作，完成那些订单。数据不仅可以让人了解对冰箱、汽车等物品的需求，而且还让人们了解正在进行的商业投资。如果公司承诺在设备等资本上加大投资，他们显然正在经历业务上的可持续增长。投资货物上不断增加的支出为在国内取得更大的生产量创造条件，减少发生通货膨胀的机会。上述情况告诉我们投资者对作为经济主要成分的制造业的期望，及其对他们投资的主要影响。释义 当耐用品订单疲软(强劲)，债券市场将回升(下跌)。一份全面的新订单报告预示公司良好的利润，但是股票市场却不如此。耐用品订单是当月最不稳定的经济指标，也可根据实义金额进行修正。除任何其它指标外，还必须遵守每月水平的三个月移动平均值或一年超过一年的百分率变化。这些调整消除了每个月的变率，提供了一幅清晰的制造业发展趋势图。频率 每月来源 美国商务部人口统计局有效性 通常是在当月的第四个星期内覆盖范围 数据为上月数据，六月发布的数据是属于五月份的。修正 每个月都要对前两个月的数据进行修正，以反映更全面的信息。每年，新的季节性调整因素都要发布。这次修正将影响至少三年的数据。修正幅度可能相当大。3、就业数据定义 就业形势实际上就是一组劳动力市场指标。失业率测量失业人数在劳动人口中所占的百分比。现用非农业工资单计算包括在国家企业和政府部门兼职或全职的领薪人数。平均工作周反映非农业部门的工作时数。平均每小时收入揭示主要产业的基本小时费率，如非农业部门工资单所示。重要性 就业形势是总体经济活动的主要月指标，因为其涉及了经济的每个主要行业。在月初其涉及的内容广泛实用。许多其它经济指标都有赖于其信息。它不仅展示劳动力的市场信息，而且还揭示收入和生产方面的信息。简言之，它提供了关于其它当月报告的经济指标线索，并在当月影响金融市场心理状态上发挥巨大作用。为什么投资者会关心？ 能够影响市场的经济报告非就业形势莫署。每个月关于华尔街的预期都十分明显，反应颇具戏剧性，而投资者的信息却毫无价值可言。如果挖掘比标题失业率更深点，投资者就能对其投资组合采取战略性的控制行动，抓住这些天经常出现的、唯一的投资机遇。就业数据最全面地报告了有多少人在找工作、有多少人已经找到了工作、他们得到的工资待遇怎样以及他们工作多少小时。这些数字就是评估经济当前状况和未来发展方向的最好方式。就业率统计也让人了解工资走势，工资通货膨胀在联邦储备系统敌人名单上显示很高。联邦主席Ben Bernanke经常谈到这个数据、不断观测通货膨胀，即使经济条件比较沉闷。如果通货膨胀收到控制，那么，联邦维持要一个更加合适的货币政策就更加容易。如果通货膨胀成为问题，联邦在提供经济刺激上将受到限制。跟踪就业数据公布，投资者可以感受就业市场的紧张程度。如果工资通货膨胀威胁，这是一个好的赌注：利率上升，债券和股票价格下跌。毫无疑问，只有心情佳的投资者会成为观看就业报告、调整投资组合以预期这些事件是否发生的人士。相反，就业增长缓慢或成为负数，那么，利率就可能下跌，从而在过程中提高债券和股票价格。释义 当就业形势弱(强)，债券市场将回升(下跌)。产权投资市场随着微弱数据债券市场回升，因为低利率对股票有利。但是有时两个市场却向着相反方向发展。毕竟劳动力市场有利于股票市场，因为它促进经济增长和公司盈利。在此同时，债券交易商更关注通货膨胀压力的潜力可行性。失业率在周期性衰退时期上升，在经济快速增长期间下跌。失业率上升与经济疲软或承包以及利率下降有关。反之，失业率的下跌与经济发展以及利率上涨有关。这样，人们害怕，假如失业率太低、工人很难找到，工资就会增加。频率 每月来源 美国劳动部劳动统计局有效性 通常是在每月的第一个星期五。覆盖范围 数据为上月数据。修正 每个月都要对前两个月的数据进行修正，以便编入更完整的信息。这次修正将影响五年的数据。修正幅度通常为中等，但有时可能相当大4、国内生产总值定义 国内生产总值(GDP)是衡量整个经济活动最广泛的标准，其包含经济的各个领域。它代表着在这个时期本国的整个生产总值，其由国内生产货物的购买和个体、企业、外国人和政府实体提供的服务组成。重要性 国内生产总值是指该国最广泛全面的经济计分卡。为什么投资者会关心？ GDP是衡量经济活动完美的标准。投资者需要密切跟踪经济，因为它通常会口授如何进行投资。股票市场喜欢看到经济健康增长，因为上述情况要转变为更高的公司利润。债券市场不在乎经济增长，相反倒是对经济是否增长过快、为通货膨胀铺平道路十分敏感。跟踪像GDP等的经济数据，投资者就会了解这些市场和投资组合的市场经济大背景。GDP报告包含了珍贵的信息资料，其不仅描绘了整个经济形象，而且还告诉投资者大图内经济的重要走势。国内生产总值的组成成分，如消费者支出、商业和住宅投资以及物价(通货膨胀)指数阐明了经济暗流，其将转变为投资机遇和投资组合管理指南。释义 当国内生产总值潜力增长快(慢)时，债券价格下跌(上涨)。健康的GDP增长通常转变为强劲的、预示股票市场前景好的企业盈利。净出口对总的国内生产总值来说是一种阻碍，因为美国经常进口大于出口，也就是说，净出口出现赤字。当净出口逆差负数变小，其就会增加增长，因为小数量通常都是从GDP中减去。当赤字大幅度增加，其从总产值减去的数字更大。频率 每个季度来源 美国商务部经济分析局有效性 通常是在每月的第四个星期内。覆盖范围 数据为上个季度的数据。四月发布的数据为第一季度的数据。修正 每个月，修正预算都将在更加全面信息的基础上在第二和第三个月内进行发布。这次修正至少将影响三年的数据。修正幅度通常为中等。5、新屋开工定义 新屋开工可成为衡量每个月开始兴建的居住单元数字的标准。重要性 兴建的住宅反映了建筑商对新建筑活动应承担的义务。家具和家用电器的采购也可快速跟进。为什么投资者会关心？ 两个字：涟漪效应。这个数据已在经济、市场和投资上产生了强有力的乘数效应。投资者可跟踪包括兴建住宅等经济数据，取得具体的投资理念以及广泛投资组合管理指导。住房建筑商在不能确信新屋开工完工后能够销售出去前不会开始新屋开工。新屋开工率的变化告诉我们许多关于住房的需求和建筑行业的前景。此外，每次新屋开工一开始，建筑就业就会增加，收入也将投入到经济建设中。一旦房屋售出，其就会为住房建筑商带来收入、给买方人带来无数消费机会。电冰箱、洗衣机、干衣机、家具和园林设计只是新住房购买人需要花费的少数项目而已，因此，尤其是当您按照乡下十万套新住房的标准来思考每个月都要这样做，涟漪效应就变得大了。由于经济背景对金融市场具有最普遍的影响力，因此新屋开工就会对股票、债券和商品产生直接影响。在更具体意义上，住宅兴建数据的趋势带有有价值的、关于住宅建筑商、抵押贷款人、家居装修公司股票的线索。木材等商品价格也对住宅产业发展趋势十分敏感。释义 当新屋开工减少，债券市场就会回升，但债券价格却会在新建住宅取得相当收益时下跌。强劲的住宅市场对股票市场十分乐观，因为住房对购买耐用消费品的涟漪效应刺激公司利润。而且，利率也在鼓动住宅建设。新屋开工的水平和变化暴露了住宅建设的趋势。新屋开工应以实际每月波动情况，尤其是在冬季的情况为准。遵守每月水平的三个月移动平均值或一年超过一年的百分率变化将消除了每个月的变率，提供了一幅更准确的基本趋势。频率 每月来源 美国商务部人口统计局有效性 通常是在当月的第三个星期内覆盖范围 数据为上月数据(六月的数据在七月份发布)。修正 每个月都要对前两个月的数据进行修正，以涵盖更全面的信息。这次修正将影响至少三年的数据。修正幅度比较小。6、美国联邦公开市场委员会定义 联邦公开市场政策委员会是由七个联邦储备委员会官员和五个联邦储备银行行长组成。联邦公开市场政策委员会每年召开八次会议，以决定货币政策的短期方向。货币政策的修正在联邦公开市场政策委员会会议后立即公布。为什么投资者会关心？ 联邦准备银行在联邦公开市场政策委员会会议上决定利率政策。这些会议通常每六个星期举办一次，这是唯一对市场最具影响力的盛事。几个星期前,市场人士就在猜测这些会议进行利率变化的可能性。如果结果与期望值不同，其对市场的冲击可能是极富喜剧性的和深远的。联邦准备银行设定利率，即联邦资金利率，将作为其它利率的基准点。联邦资金利率的变化，即银行间因使用过夜资金而相互收取的放款利率，将直接影响所有其它从长期国库券到抵押贷款的利率。其也将改变投资者美元竞争的动力：即当债券收益为10%，而股票收益为5%时，其就会从股票市场上吸取更多的资金。利率水平影响经济。高利率趋向放慢经济活动的步伐;低利率刺激经济活动。不论如何，利率影响销售环境。在消费方面，很少有人在利率上升时购买住房或轿车。此外，利率成本也是影响许多企业，尤其是债台高筑、或必须为高库存量支付费用的公司的一个重要因素。这个利息成本直接影响公司利润。其底线是：高利率对股市来说是熊市，而降低利率却是牛市。7、供应管理协会制造业指数定义 供应管理协会，以前也被称为国家采购管理协会，编制一项全国制造业状况指数。超过供应管理协会制造业指数50%的读数显示制造业正在不断发展。重要性 供应管理协会制造业综合指数显示整个制造业的发展趋势。根据月初可用的事实，该指标的关联性得以提高，但不以修正为准。为什么投资者会关心？ 投资者了解经济发展的脉搏，因为其规定了各类投资怎样运行。跟踪供应管理协会制造业指数等经济数据，投资者就会了解各类市场的经济背景是什么。股票市场希望看到健康的经济增长，因为它可转换为高额的企业利润。债券市场却更喜欢低速增长，因为其对经济是否增长过快以及是否导致潜在通货膨胀压力十分敏感。供应管理协会制造业指数给予制造业一个详细的看法，看看制造业怎样的忙碌以及事情在哪方面有所发展。由于制造业是经济循环变化的主要来源，该报告对市场具有巨大影响。一个以上的供应管理协会制造业分类指数让人了解商品价格，并得到发展中通货膨胀可能性的线索。美国联邦储备委员会密切注意此报告，因为它有助于其在这些数据出现通货膨胀信号时决定利率走向。因此，市场对这个报告高度敏感。释义 当供应管理协会制造业指数比预期弱(强)时，债券市场就会回升(下跌)。产权投资市场更喜欢低利率，跟随着债券市场一起回升。但是，根据不断上升的供应管理协会制造业指数水平显示，健康的制造业将意味着良好的企业盈利和股票市场出现牛市。供应管理协会制造业综合指数水平暗示制造业的发展势头。在 历史上，50%以上的读数都与发展中的制造业和健康经济有关。42.7%以上的读数象征着正在缩小规模的制造业和不景气，虽然经济在适当往前发展。读数低于42.7%通常都与制造业以及整个活动规模的缩小有关。频率 每月来源 国家采购管理协会有效性 通常是每月的第一个营业日覆盖范围 数据为上月数据(六月的数据七月份发布)。修正 每月不进行修正。每年推出最新季节性调整因素。修正幅度较小。8、个人收入与支出定义 个人收入是指个人从各种来源得到收入的美元币值。个人支出包括消费者对耐用品、非耐用品以及服务的购买。重要性 收入是美国消费者每一新美元花费九毛五分的主要决定因素。消费支出占整体经济活动近三分之二；其间接对资本支出、存货投资和进口产生影响。为什么投资者会关心？ 收入和支出的数据是另一种测量经济实力以及经济发展进程的简便方法。收入让家庭具有消费和/或储蓄的能力。支出润滑经济的车轮、促使经济不断向前发展；存款却经常被投资到金融市场，抬高股票和债券价格。即使把存款简单地放到银行账户里，其也只有部分资金被银行用来贷款，对经济活动做出贡献。储蓄存款没能对经济活动做出贡献的唯一方式就是把存款放在床垫下。目前没有太多人会那样做。本报告中消费(支出)部分更是与经济有直接的关系，因为我们知道这指示着市场的运行方式。消费支出占经济的2/3，因此，如果您知道消费者能做什么，您就会完全控制经济的发展状况。不必说，这是投资者的一大优势。释义收入与消费增加(减少)将导致债券价格下跌(回升)。只要支出没有导致通货膨胀，股票市场就会得利，因为更大的支出刺激公司利润。值得注意的是，金融市场人士极少注意这份报告，他们更多是注重每月初发布的零售情况。个人收入变化表明着消费支出的变化。比较这些变化，即可说明家庭消费是否透支、是否需要放慢支出速度或减少支出、是否具有加速采购的潜力。频率 每月来源 美国商务部经济分析局有效性 通常是在当月的最后一个星期覆盖范围 数据为上月数据(六月的数据在七月份发布)。修正 每个月都要对前三个月的数据进行修正，以涵盖更全面的信息。这些修正将影响至少五年的数据。修正幅度比较小。9、生产者物价指数定义 生产者物价指数是测量生产者购买固定资本与消费商品的平均价格水平标准。重要性 制成品的生产者物价指数是制造业商品价格的重要指标。这些价格比更加全面的消费价格指数对供求压力更加敏感。生产价格变化被视为消费价格变化的主要指标。为什么投资者会关心？ 生产者物价指数测量制造业的价格变化。该生产水平上的通货膨胀影响消费价格指数。跟踪进行中的价格压力，投资者就可预见未来几个月通货膨胀的结果。投资者需密切留意通货膨胀。只要了解什么是通货膨胀及其怎样影响市场就可使个人投资者远远超过别人。(见生产价格指数注释)。跟踪通货膨胀趋势，不论是高是低，上涨或下跌，投资者可预见各类投资如何运行。释义 当生产者物价指数减少或只有微升时，债券市场就会回升，但是当生产者物价指数出现大量收益时，债券市场就会下跌。产权投资市场随债券市场回升，因为低通货膨胀率保证低利率，这有利于获取利润。频率 每月来源 美国劳动部劳动统计局有效性 通常是在当月的第二个星期覆盖范围 数据为上月数据(六月的数据在七月份发布)修正 根据更全面的信息，每个月都要对第三个月前的数据进行修正。这次修正将影响至少五年的数据。修正幅度小。10、零售销售定义 零售销售可测量销售耐用品和非耐用品的收入总额。重要性 零售销售是消费支出趋势的一大指标，因为它们占将近一半的总消费支出和 大约三分之一的经济活动。为什么投资者会关心？ 消费支出占经济的2/3，因此，如果您知道消费者能做什么，您就会完全控制经济的发展状况。不必说，这是投资者的一大优势。消费支出模式常常是对股票和债券市场影响最大。对于股票来说，强劲的经济增长可转变为健康的公司盈利和更高的债券价格。对于债券来说，其重点在于经济增长是否过头以致产生通货膨胀。在理论上，经济活动在强劲增长和过头增长之间的细线上。这种平衡是在90年代曾经得到过。就这一点而言，股票和债券市场上的投资者在90年代的牛市期获得了巨大收益。零售增长在2000年和2001年随着产权投资市场放慢了增长速度。零售销售不仅让您感观全局，而且还让您感受不同类型的零售商的发展趋势。也许汽车销售特别强劲，或服装销售呈现异常虚弱。这些零售销售数据趋势可以帮您抓住具体的投资机会，无须等待公司的季报或年报。释义 强大的零售销售使得债券市场出现熊市，但使得股票市场开始出现牛市，尤其是零售股。零售销售不振可能导致债券市场回升，但可能会使得股票市场出现熊市。频率 每月来源 美国商务部人口统计局有效性 通常是在当月的第二或第三个星期覆盖范围 数据为上月数据(六月的数据在七月份发布)。修正 每个月都要对前两个月的数据进行修正，以涵盖更全面的信息。这次修正将影响至少三年的数据。修正幅度通常为中间幅度。11、褐皮书定义 这是一本来自12个联邦储备自治区的经济状况汇编。数据多涉及多轶事趣闻和定性，而不是定量。这本书是在联邦公开市场政策委员会召开货币政策会议之前制作出版的。为什么投资者会关心？ 这份关于经济状况的报告用于联邦公开市场政策委员会货币政策会议，在该会议上联邦准备银行主要制定利率政策。这些会议大约每隔六个星期召开一次，这是对市场最具影响的独立活动。市场人士提前几个星期对可能在会后公布的利率变化可能性进行投资。如果结果与期望值不同，其对市场的冲击可能是极富喜剧性的和深远的。如果书中对过热的经济或通货膨胀压力进行描述，联邦准备银行更倾向于提高利率，以减缓经济增长的步伐。反之，如果书中描写经济困难或经济衰退的状况，联邦准备银行可以看到降低利率、刺激经济活动的必要性。既然该书是在每次联邦公开市场政策委员会会议前两个星期发行的，投资者至少能够亲自发现联邦准备银行官员即将使用来决定利率政策的一个指标，并根据该指标对其投资组合进行定位。12、国际贸易收支平衡定义 国际交易可测量有形货物和服务进出口之间差距。国际交易的平衡水平以及进出口之间的变化显示对外交易的发展趋势。重要性 国际交易是对外交易的主要指标。为什么投资者会关心？ 进出口水平的变化跟二者之间的差别(交易差额)都是一把有价值的、测量国内外经济趋势的标准尺。而且，这些数据能直接影响所有金融市场，但特别是美元外汇的价值。进口预示美国对外国产品和服务的需求。出口显示国外对美国货物的需求。因此，美元对美国操控的长期交易逆差变化十分敏感，因为这种交易不平衡可产生对外国货币的更大需求。 证券市场同样对进口通货膨胀带来的风险十分敏感。这份报告也对美国和其它主要国家的交易往来进行了细目分类，因此，它对那些对全球多样化感兴趣的投资者来说具有指导作用。例如，加速向某个具体国家出口的趋势表明那个国家的经济实力和投资机遇情况。释义 市场对这份报告的反应十分复杂。交易赤字越小，美元行情就越看涨。同样，强劲的出口也显示企业盈利以及股票市场看涨。频率 每月来源 美国商务部经济分析局和人口统计局有效性 大约在每月中旬覆盖范围 数据为前两个月数据。(六月的数据在八月份发布。)修正 每个月都要对前三个月的数据进行修正，以反映更全面的信息。修正幅度比较小。13、消费者信心指数定义 这是一份由会议执行委员会编制的、关于目前消费者态度和预期经济状况的调查。根据每个月的调查，五千个消费者穿越边境进行消费。消费者信心指数直接与消费支出发生关系。消费者信心指数和消费意欲为两个谈论消费者态度的方法。在经济报告中，消费意欲涉及密歇根的调查，而消费者信任却涉及到会议执行委员会的调查。为什么投资者会关心？ 消费者态度和消费支出模式往往对股票市场和债券市场产生最重要的影响。对于股票来说，强劲的经济增长可转变为健康的公司盈利和更高的债券价格。对于债券来说，其重点在于经济增长是否过头以致产生通货膨胀。在理论上，在理论上，经济活动在强劲增长和过头增长之间的细线上。这种平衡是在90年代曾经得到过。就这一点而言，股票和债券市场上的投资者在90年代的牛市期获得了巨大收益。零售增长在2000年和2001年随着产权投资市场放慢了增长速度。消费支出占了经济的三分之二，因此市场总是在走向疲软的时候才知道消费者能够做什么以及他们在将来要怎样做。消费者对经济和个人财力越有信心，他们就越有可能消费。有鉴于此，我们很容易看到这个消费者态度心态指数怎样让您了解经济发展方向。请注意消费者信心指数和零售销售的变化并不能月月合作发生作用。14、经常帐定义 这是测量一个国家在货物、服务以及单边资金转移中国际贸易收支平衡的方法。往来账户的水平以及进出口的发展趋势将按照对外交易趋势指标遵守。为什么投资者会关心？ 美国与外国之间的交易可提供国内外经济发展趋势的重要线索。这个数据可直接冲击金融市场，但特别是美元外汇价值。由于这个交易平衡创造了对外币的更大需求，因此，美元尤其对美国操纵的长期交易逆差变化十分敏感。债券市场对进口通货膨胀或通货紧缩的风险十分敏感。1997年末，亚洲经济崩溃，金融市场人士担心，这些经济体出现的通货紧缩将转移到美国。当货物通货膨胀适时、短暂萎缩时，服务通货膨胀却在继续进行。这样，其联系就不会那么直接。15、领先指标定义 这是十个引导整个经济活动经济指标的综合指数。为什么投资者会关心？ 投资者想充分了解经济的脉搏，因为其通常预示各种投资将会如何运行。通过跟踪像主要指标指数等经济数据，投资者就会了解各类市场的经济背景是什么样子。股票市场喜欢看到经济健康增长，因为上述情况转变为更高的公司利润。债券市场宁愿经济低速增长，因为其对经济是否增长过快、从而产生潜在的通货膨胀压力十分敏感。主要指标指数主要设计来预测经济(经济衰退和经济复苏)转折点。顺便说说，股价是这个指数中的主要指标之一。但是，我们必须记住，所有指数成分都已在月初进行了回报，以致综合指数对市场竞争者不具备同样的魅力，正如它对非金融媒体一样，非金融媒体倾向于给它更多压力。16、消费者物价指数定义 消费者物价指数是测量一个消费者购买固定商品与服务平均价格水平的标准。消费者物价指数的每月变化是指通货膨胀率。重要性 消费者物价指数是最广泛跟踪的月通货膨胀指标。由于人们把消费者物价指数用来调整各类与通货膨胀相关的合同，即将其视为一种生活支出的方法。劳动合同与消费者物价指数关系密切；社会保障支出与消费者物价指数关系密切；甚至税率等级与消费者物价指数也关系密切。为什么投资者会关心？ 消费者物价指数在美国是最广泛跟踪的通货膨胀指标。只要了解什么是通货膨胀及其怎样影响市场就可使个人投资者远远超过别人。通货膨胀是指商品与服务价格的全面上涨。通货膨胀和通货膨胀率之间的关系是了解消费者物价指数等数据怎样影响市场(以及您们的投资)的关键。如果有人今天向您借100美元，并许诺一年内连本带息归还，请问，您要收多少利息？答案主要取决于通货膨胀，因为您知道100美元从现在起一年后不可能像今天这样，买到同样数量的商品和服务。如果您能在巴西，物价每两个月都能翻倍，您也许要收取400%的利息，即年底收取500美元的总数。在美国， 消费者物价指数告诉我们，价格每年上涨大约2%，因此，到年底，您只有收取2%的利息，来弥补您的购买力。您也可要求再多几个象征您利润的百分点，但是您收取什么利率的主要变量就是通货膨胀率。上述情况基本上说明了利率是怎样依据您的抵押和汽车贷款到长期国库券和短期国库券进行设定的。随着通货膨胀率的变化及其期望值的变化，市场也会相应调整利率。其结果会戏剧性地波及股票、债券、商品和有价证券。跟踪通货膨胀的走势,不论其是高是低,上涨下跌, 投资者都可预见各种投资的运行趋向。释义 消费者物价指数增幅小(大)，债券市场行情就会回升(下跌)。产权投资市场随债券市场回升，因为低通货膨胀预示低利率，有利于赚取利润。频率 每月来源 美国劳动部劳动统计局有效性 通常是在当月的第二或第三个星期覆盖范围 数据为上月数据(六月的数据七月份发表)修正 每月不进行修正。每年推出的最新季节性调整因素都在二月随元月份的数据一起发布。这次修正将影响最后五年的数据。修正幅度较小。技术性分析概述技术分析是以预测价格未来走势为目的，以图表形态、技术指标等为手段，对市场展开包括归纳、分析、排除、确认、比较、决策、验证等一系列的思维和研究。技术分析的基本观点是：所有汇价的实际供需量及其背后起引导作用的种种因素，包括投资市场上每个人对未来的希望、担心、恐惧、猜测等，都集中反映在外汇的价格和交易量上，因而研究它们是最直接有效的。技术分析是相对于基本面分析而言的。基本面分析法着重于对政局政策、经济情况、市场动态等因素进行分析，以此来研究外汇的价格是否合理；而技术分析则是透过图表或技术指标的记录，研究市场过去及现在的行为反应，以推测未来价格的变动趋势，其依据的技术指标是由汇价涨跌或成交量等数据计算而出的。技术分析只关心外汇市场本身的变化，而不考虑会对其产生某种影响的经济、政治等各种外部因素。基本面分析的目的是为了判断汇价现行的价位是否合理并描绘出它长远的发展空间，而技术分析主要是预测短期内汇价涨跌的趋势。通过基本面分析我们可以了解应购买何种货币对，而技术分析则让我们把握具体购买的时机。在时间上，技术分析法注重短期分析，在预测旧趋势结束和新趋势开始方面优于基本面分析法，但在预测较长期趋势方面则不如基本面分析法。技术分析和基本面分析都认为汇价是由供求关系所决定，但是基本面分析主要是根据对影响供需关系种种因素的分析来预测汇价走势，而技术分析则是根据汇价本身的变化来预测汇价走势；基本面分析研究市场运动的原因，而技术分析研究市场运动的效果。但是人们更关心的是如何预测汇价的未来趋势以及买卖汇价的适当时机，因而对技术分析情有独衷。技术分析基于以下三个基本前提：1、历史自我重复：技术分析主体以及市场行为研究的大部分都与人类哲学研究有关。例如，在过去100多年里被辨识并加以分类的图表模式，反映了出现在价格图表上的某些标准图景。这些图景展现出市场牛市或熊市的心理状态。由于这些模式在过去运作良好，我们假定它们在将来也会继续如此。表达这个前提的另一个方法是理解未来立基于对过去的研究这一关键，或者这个将来只是过去的重复。2、价格活动是有趋向性的趋向的概念对于技术分析来说至关重要。此处仍然如此：除非一个人接受市场实际上是存在趋向性的前提，否则就没有必要继续读下去了。将市场的价格行为制表的全部目的，就是为了辨识其发展早期的趋向，并以此趋向为依据。此外，认识到处于运动中的趋向比颠倒的趋向更易持续是非常重要的。一个趋向在其改变方向之前会一直持续。这听起来是一个显而易见的概念，但这正是我们试图实现的。我们在寻找一个市场最有可能的活动。如果市场上升，则它在反转之前就会一直上升。如果我们能辨识出市场正在上升，那么我们就会买入该产品，直至这种辨识告诉我们其它情况。3、市场行为将所有事物打了折扣这个陈述或许构成了技术分析的基石。除非您能理解和接受这个前提，否则实际上一切都没有意义。技术分析家相信一切可以影响价格的因素-基本面，政治，心理因素或其它-已经由该产品的价格反映出来了。因此可以推断出，分析公司收益预报是没有用处的，因为市场已经用股票价值为它定价了。因此，所有需要做的就是研究价格行为。虽然这个主张出现伊始会显得捕风捉影和难以置信，但如果一个人花时间去思考它真正的含义，就很难提出异议。通常，图表制作分析家本身并不关心价格上涨或下跌的原因。在某个价格趋向早期或关键的转折点，往往似乎无人确切知晓为什么市场会以某种形式进行。这对于图表制作分析家而言无关紧要，因为他会注意跟随这个趋向。他知道市场上涨或下跌必有其原因，但他就是不相信了解那些原因是什么对于预测价格有必要。由此得出结论，如果影响市场价格的一切事物最终在市场上被反映出来，那么唯一必要的事情就是研究价格行