市场金融管理与外汇管理知识分析概述(ppt 92页).ppt

汇天下资讯赢世界财富 一 金融市场概述 2 商品期货市场投资对象 部分资源类或初级农产品 经济作物 如有色金属 原油 大豆 棉花等 商品期货交易有两个功能 一是规避风险 套期保值 二是价格发现 特点 双边市场 既可先买后卖 又可先卖后买 价格上涨或者下跌都能获利 T 0的交易规则 当天买进可以当天卖出 交投活跃 资金流动性较强 一般采用保证金的交易方式 买卖标准合约 保证金比例通常为合约总值的5 至10 投资成本低 以小博大 杠杆作用 1 证券市场投资对象 有价证券 如股票 债券 基金 特点 单边市场 只有价格上升才能获利 价格下跌时 要么亏损要么没有获利机会 T 1交易规则 交投不活跃 基金流动性差 市场透明度差 价格受到人为操控 是一个资金博奕市场 资金量越大越有利 散户处于被动地位 4 金融衍生产品市场投资对象 股指期货 期权特点 新兴的金融投资工具 领域 参与的投资者逐步增多 适合风险承受能力较强 投资风格为进取型的投资人士 采用保证金交易方式 以小博大 5 外汇市场投资对象 可自由兑换的 汇率自由浮动的主要货币 分别为 美元 USD 英镑 GBP 欧元 EUR 日元 JPY 瑞士法郎 CHF 加拿大元 CAD 澳大利亚元 AUD 新西兰元 NZD 特点 全球最大的金融投资市场 平均每天成交1 5 2万亿美元 参与的投资者众多 交易的品种有现钞 现汇 合约外汇 期货 远期交易等 一般采用实盘交易和保证金交易两种方式 当前约有95 以上外汇交易采用保证金的交易方式 可大大降低投资成本 以小博大 双边市场 价格上涨或者下跌都能获利 T 0的交易规则 交易非常活跃 资金流动性强 没有任何机构和个人能够操控外汇价格 是最理想的金融投资市场 3 贵金属市场交易对象 黄金 白银等特点 随着国内市场的开放 参与的人越来越多 价格波动也大 贵金属也称为 硬货币 有很强的保值功能 和平年代供大于求 价格波动不大 战争年代供不应求 把货币换成黄金 价格飙升 中国股票市场目前现状 一 什么是外汇外汇指的是外币或以外币表示的用于国际间债权债务结算的各种支付手段 把一国货币兑换成另一国的货币 并利用国际信用工具汇往另一国 借以清偿两国因经济贸易等往来而形成的债权债务关系的交易过程 二 什么是外汇汇率及其标价方法 1 外汇汇率的概念 外汇汇率就是一国货币单位兑换他国货币单位的比率 例如 目前人民币外汇比率是6 8900 既 1美元 6 8900元人民币 2 外汇汇率的标价方法外汇分为直盘和交叉盘盘两种 直接与美元挂勾的货币对叫直盘 例如欧元 美元 英镑 美元 美元 日元 美元 加元 不与美元挂勾的叫交叉盘 例如英镑 日元 欧元 英镑 欧元 日元 在直盘货币对里面又分为两种标价方式 一种为直接标价法 另一种为间接标价法 国际货币主要有 欧元 EUR 英镑 GBP 美元 USD 瑞朗 CHF 加元 CAD 澳元 AUD 日元 JPY 港币 HKD 直盘交叉盘 EUR USD 1 5700 GBP USD 1 9600 USD JPY 104 60 GBP JPY 211 70 EUR JPY 160 50 EUR GBP 0 7921 直接标价法 间接标价法 USD JPY 104 20 EUR USD 1 5600 GBP USD 1 9600 AUD USD 0 9609 USD CHF 1 0290 USD CAD 1 0197 以美元为本货币 以其它货币为本货币 3 外汇是怎么获利的 套汇 套汇是利用汇率间的波动 从而赚取差价的投资方式 例如现价欧元 美元 1 5600 你以1 5600这个价买进欧元 等汇率涨到1 5700的时候抛掉 那么你就赚取了100个点的差价 然后你在1 5700的时候抛出欧元 同时买进美元 等汇率跌到1 5650的时候 你再次获取50个点获利空仓 套息是利用各国间不同的利息差异 买进高息货币 抛出低息货币 从中赚取利息差的一种方式 如果你手上持有114万日元 这114万日元放到日本银行一年只有0 5 的利息 一年下来 你只得到1 4万日元 如果你把114万日元按照 美 日 114 00 换成1万美元 放到美国的银行 放到美国的银行有8 的利息 如是一年下来 你得到了8百美元的利息 换成日元即11 6万日元 套息 欧元 美元1 5600 买进位置 1 5700 卖出位置 1 5650 买涨获利100点 买跌获利50点 4 外汇汇率中的 点 基本点 指的含义按市场惯例 外汇汇率的标价通常由五位有效数字组成 从右边向左边数过去 第一位称为 X个点 它是构成汇率变动的最小单位 第二位称为 X十个点 如此类推 例如 欧元对美元从1 3750变为1 3755 称欧元对美元上升了5点美元对日元从140 50变为140 00 称美元对日元下跌了50点 1 3750 1 3755上升5个基本点 1 3745下降5个基本点 实盘套汇 2008年8月8日 2008年8月10日 投资者持有68900元RMB 奥运会闭幕 人民币在旅游方面需求减少 短期面临贬值 到银行柜台购入美元 兑换成人民币 69000元RMB 赚取100RMB 1美元 6 9000元人民币 1美元 6 8900元人民币 汇率上升人民币贬值 美元升值 购入10000美元 减去成本 三 什么是外汇保证金上面我们说到了外汇实盘获利的方式 实际上外汇一天的波动范围很小 如上面的例子当中 美元兑人民币的汇率由1美元 6 8900元人民币上升到了1美元 6 9000元人民币 即上升了100个基本点 而我们用68900元人民币才赚了100元人民币 为了获取更大的利润 在赚取100个基本点的前提下 可以让资金金赚到比实盘交易多百倍的利润 外汇市场推出了外汇保证金 外汇保证金交易通过杠杆作用将实际交易金额扩大几十倍 上百倍的外汇交易形式 是目前国际主流的外汇交易手段 在进行保证金交易时 交易者只付出0 5 20 的按金 保证金 就可进行100 额度的交易 也就是 以小博大 在获利可能性增大的同时 风险也进行了同样的放大 100万 购房 房价升至101万 赢利1万 房价跌至99 5万 亏损5000 房价跌至99万 亏损1万 当房价跌到99万时 投资者本金亏光信贷商将会收回房子以99万拍出 房价升至102万 赢利2万 房价升至103万 赢利3万 风险 利润一般为1 2或1 3 信贷商借99万RMB 炒房者持有1万RMB 我们以炒房为一个例子 投资者手上持有1万人民 但一套房子均价为100万人民币 投资者无法炒作 这时投资者找到信贷商借取99万人民币 此时投资者手中持有100万人民币 可购入一套房子 如图 保证金 我们把的这种方法放入到外汇市场中 就形成了外汇保证金机制 在外汇保证金交易中 集团或是交易商都会提供一定程度的信贷额给客户进行投资 如客户要买入100万美元 他只要最少抵压1万美元的押金就可以进行这项交易了 这个最少的维持交易的押金就称为保证金 在保证金的制度下 相同的资金可以较传统投资获得相对多的投资机会 同时获利和亏损的金额也相对扩大 然而好好利用这种杠杆式的操作 把风险和利润划分为1 2 1 3 甚至利润更大 便做到分散风险 更灵活地运用各种投资交易策略 此意谓以小博大 四两拨千斤 如果要买入10 0000美元 只需要支付1000美元的保证金 外汇市场把支付1000美元为保证金的这个数字规定为1手而1000美元可以做的10 0000美元放大的这个数字叫合约单位 保证金投入赢利和亏损计算 S 手数X合约单位X 卖价 买价 如果买了2手EUR USD涨 汇率从1 5800上升到1 5860 利润 2X10 0000X 1 5860 1 5800 1200美金 其中10 0000为合约单位 即1000美金的保证金就可以购买10 0000美金的生意 标准合约为1000美金一手 市场浮动一个点 即赢利或亏损10美金 四 外汇黄金投资与其它投资品种的比较 可多可少100 资金投入 可多可少以小博大只需付1 2 4 的保证金 可多可少以小博大只需付5 10 的保证金 周一至周五 24小时交易 T 0即时交易 买 卖双轨道全日交易获利机会较多 日成交量达1 5 2万亿美元 不受大户操盘影响 技术分析图形不受人为改变 真实性强 投资外汇黄金具有一些优势 1 外汇的走势可以有客观的分析 一个国家的经济状况 直接影响其货币的强弱 所以 我们可以凭据一个国家的经济因素有客观而有渠道的分析 对投资者有较大的保障 基本面分析主要由政治因素 经济因素和突因素组成 其中经济因素最为重要 在日常操作中 我们主要通过收集 整理 分析各国反映经济发展各个方向的经济指标来进行分析和预测 其实下面列举的这些经济指标都很简单的 从哪里收集 它们对汇价的影响 什么时候公布 何年何月何日何时何分 网站上全有 如美国公布的非农就业数据 公布时间 收集地点 影响程度 每月第一个星期五晚上20 30分 hk 美国经济的晴雨表 非常重要介时市场波动剧烈 风险大 利润大 2 双边买卖 可买升亦可买跌 风险容易掌握 任何货币的价格浮动 我们都可以同時看升或看跌 只要分析准确 即可获取利潤 直接 容易的透过风险管理控制逆市时的风险及损失 同時反向操作 变亏为赢 不像基金 股票 权证那样 只有升值了才能赚得钱到 3 投资成本低 本小利大 保证金交易方式 4 投资目标是国家经济 而不是上市公司业绩 公开 公平 公正 成交量大 不容易为大户所操纵 外汇市场的外围环境比较公正 透明而且交易量很大 一天国际市场交易2 3万多亿美元 相当于股市和期货一年的成交量 谁都无法操控 就是政府的干预也只能起到短期作用 长期或中期的趋势是左右不了的 这是股市无法比的 一种货币的背后是一个国家 而一只股票的背后是一个公司 公司背后还有庄家 两个背景孰大孰强不言而喻 跨国公司直接贸易 结算 合并 海外投资 央行的货币储备等 越来越频繁 令每天的实质的需求量很大 高达5万亿美元 决不为大户所操控 故此人为因素很少 同时因为流动资金多 可随时平仓获利 5 24小时全球交易 买卖可随时进行 不用担心没有买家或卖家 能够止损 止盈 预设计算机指令去控制风险的大小外汇市场周一从澳洲雪梨展开 然后绕着地球跑 一个时区接着另一个时区 直到周五在美国结束 尤其当遇到特发消息的时候 可以及时制订买卖策略 把握机遇获取丰厚的利润 例如9 11事件 科索沃战争等 恐怖事件对美国经济构成巨大威胁 突发事件时 卖出美元 获利将不小 如果是股票市场 即使知道消息的不利 而由于股票市场的时间限制 亦只能无助地等待股市的低开 且想卖出的话还得挂低价 无法避免这种重大的亏损 如530大跌 620出口退税 国际上主要的外汇市场有 由于以上各个城市地跨多个时区 工作时间基本上为当地时间的早9点到下午4点 因此基本上可以将一天24小时覆盖 悉尼6 00 14 00 惠灵顿4 00 12 00 香港9 00 16 00 法兰克福14 30 23 30 东京8 00 15 00 伦敦15 30 0 30 纽约20 00 4 00 6 分析资料多 市场透明度高 每个货币的价格都可以在网上随时随地的查询及做买卖 国家的经济数据及市场因素都会及时 准确的公布 像美国每月第一个星期五晚公布的美国非农数据 每月的GDP 贸易顺差 制造业指数 工厂订单 加息等政策 重要人物的讲话等 可通过报纸 电视 电台 中国经济之声 网络 推荐 如图为路透社的及时公布数据剪图 7 投资收益无须缴税 利息回报高 票少容易关注 手续费低 投资无须缴税 利息每天回报率高 手续费低 利息算法T 2 两个工作日再派息 而股票每年最多只派息4次 以英镑为例 保证金 过市 1000美元 手 可购买价值100 000英镑的合约则利润以100 000英镑计算利息 当买入高息货币过夜时 不管亏赢 都按合约单位给息 且汇市只有6 7种要关注的汇率 不像股市那样有一千多支票 想要每天在数千种股票中选择正确的股票投资标的是很不容易的 而汇市则可以把精力专注在某6 7种基本汇率上面 8 短线操作 每天利润回报高 操作时间方便外汇的波幅都比较大 特别是英镑的波幅最大 一天有200个点的波动 由于市场中涨跌互现 时涨时跌 加上市场的24小时交易 T 0和双向做空机制 所以短线操作利润回报高 24小时交易 T 0 双买卖机制 无涨跌幅限制 短线操作 阻力1 9750 阻力1 9700 1 96501 9630 开盘1 9600 支撑1 9550 止损价位 1 9530 1 9550买入 止损价位1 9730 1 9700遇阻卖出 回调可再次买入 获利平仓 1 9750遇阻卖出 开盘117 36 亚洲盘涨至118 52 欧洲盘跌至116 55 美洲盘涨至119 50 收盘跌至118 50 五 影响汇率的主要因素1 货币政策当央行认为对于外汇市场的干预是有效的且干预结果将与政府的货币政策一致时 央行在外汇市场的参与将影响汇率 央行的参与通常是通过买入或卖出本币以将本币稳定在一个被认为是真实和理想的水平 市场的其他参与者对于政府货币政策对于汇率影响的判断以及对于将来政策的预期同样会对汇率产生影响 2 政治形势如果全球形势趋于紧张 则会导致外汇市场的不稳定 一些货币的非正常流入或流出将发生 最后可能的结果是汇率的大幅波动 政治形势的稳定与否关系着货币的稳定与否 通常意义上 一国的政治形势越稳定 则该国的货币越稳定 如1987年底 由于美元的持续贬值 为了维持美元汇率的基本稳定 1987年12月23日西方七国财长和中央银行总裁发表联合声明 并于1988年1月4日开始在外汇市场实施大规模的联合干预行动 大量抛售日元和德国马克 购进美元 从而使美元汇率回升 维持了美元汇率德基本稳定 例二 如果你关注欧元 你一定注意到了在科索沃战争期间 连续三个月 欧元兑美元的汇率累计下跌了10 原因之一便是科索沃战局对欧元形成下浮压力 美国大选 布贝托遇刺 俄吉战争 伊朗试射导弹 3 国际收支状况一国的国际收支状况将导致其本币汇率的波动 国际收支是一国居民的一切对外经济 金融关系的总结 一国的国际收支状况反映着该国在国际上的经济地位 也影响着该国的宏观与微观经济的运行 国际收支状况的影响归根结底是外汇的供求关系对汇率的影响 美国政府财政 逆差 顺差 美元贬值 美元升值 4 利率 当一国的主导利率相对于另一国的利率上升或下降时 为追求更高的资金回报 低利率的货币将被卖出 而高利率的货币将被买入 由于相对高利率货币的需求增加 故该货币对其他货币将升值 假设有两国A和B 两国都不实行外汇管制 资金可在两国间自由流动 作为A国货币政策的一部分 该国利率被上调了1 同时B国的利率水平不变 市场上存在着数额庞大的短期游资 这部分游资总在国与国之间流动以寻找最优惠的利率 当其他条件不变而A国的主导利率上调 巨额的短期游资就会流入A国以追求更高的利率 当游资从B国流出时 巨额的B国货币将被卖出以兑换A国货币 这样对于A国货币的需求上升 其结果是A国货币相对B国货币走强 经济萧条 降息刺激经济 货币贬值 货币升值 升息抑制通胀 通货膨胀 刺激 抑制 5 市场判断外汇市场总是遵循某一合乎逻辑的变动模式 某方面来说 外汇市场非常可以预测 外币价格曲线存有若干规律 制造出技术上的价格趋势 这些价格趋势增加交易获利的机会 当然也有一些难以明了的因素 诸如个人感觉 判断 以及对于各种全球政治 经济事件的分析 理解均对汇率产生影响 市场上的操作人员必须正确理解所公布的各种报道或数据 如外汇收支数据 通胀指标 经济增长率等 金融大鄂索罗斯 92年阻击英国中央银行97年亚洲金融危机 6 投机行为市场主要操作者的投机行为同样是影响汇率的一个因素 在外汇市场上直接与国际贸易相关联的交易相对来说所占比例是不高的 大多数交易从实质上讲是投机行为 这种投机行为将导致不同货币的流动 从而对汇率产生影响 当人们分析了影响汇率变动的因素后得出某种货币汇率将上涨 竞相抢购 遂把该币上涨变为现实 反之 当人们预期某货币将下跌 就会竞相抛售 从而使汇率下滑 基本面分析 基本面分析和技术面分析是外汇投资时运用的两类主要分析方法 它主要是研究各类经济指标和经济数据解读 经济政策概述 政府言论和立场综述 政府干预等 由于基本面在很大程度上影响着长期的汇率运动方向 因此基本面分析成为中长线投资者必不可少的分析工具 但由于基本面分析涵盖的范围庞大而复杂 导致很多投资者对其望而兴叹 最能直接体现经济面变动的莫过于政府公布的各类经济数据和指标了 一些重要经济数据的公布会令市场产生大幅波动 甚至可能会改变市场短期的走势 我们首先从解读经济数据和指标入手 帮助投资者正确的理解 分析 判断这些数据 六 几种重要的基本面分析指标根据对汇价影响力的大小 将重要的经济数据划分为三类 最重要的数据有 第一类数据 1 非农就业数据及失业率 每月第一个星期的星期五公布上一个月的资料 它是反映一国宏观经济发展的晴雨表 失业率降低或非农业就业人口增加 表示景气转好 利率可能调升 对美元有利 反之则对美元不利 2 贸易收支 每月第二个星期的星期四公布两个月前的资料 它反映了该国在一段时期内对外贸易总额的收入与支出的多少 贸易货币流入减流出为正就是贸易盈余 为负就是贸易赤字 如果贸易赤字扩大 反映出口小于进口的金额在扩大 说明美国商品吸引力不及外国商品 美国决策者将可能采取行动使美元贬值来改善贸易赤字 这对美元不利 相反 贸易赤字下降有利于美元 有的国家如果贸易收支是盈余 那么盈余增大有利于该国货币走强 3 国内生产总额 GDP 每年的1 4 7 10月底公布上一季度的初值 之后两个月会公布两次修正值 GDP是代表一个国家境内的全部经济活动 不论谁拥有生产资产 例如 外国公司在美国设立子公司 即使将营利汇回其位于其它国家的母公司 其营利仍是美国GDP的一部份 GDP的数字高 表示该国的投资效率佳 海外资金容易流入 其币值自然会往上攀升 4 利率决定及会议细节 每月上旬公布 两周后公布会议细节 如果调升利率 那么持有该国货币的利息会增加 会吸引更多买入者 从而使有利该国货币 开盘1 3500 1 3360 晚上8 30 价位1 3380数据即将公布 1 3530 1 3640 数据公布后利空美元欧元5分钟内强劲反弹150点 重大数据公布行情模拟 重大数据操作方法 一 单向赌单 在公布数据之前1分钟进场 设个止损位 一般是30点内 方向对就赚80 100点 错就止损亏30点 二 追单 在公数据公布后追单 此方法如果市场出现滑点则风险比较大 杀进去很可能就是接的高点 一般先被套再获利 如果先获利则要跑得快 不能贪 三 双向赌单 在数据公布前1分钟左右进场 一多一空 各设30止损 100赢利 五 反抓数据回调行情 限价在100点之外的阻力支撑位上 限价方向与数据方向相反 这方法得跟据基本面分析和市场焦点来做 如八月的美元对加元 数据出来后 美元 加元下跌了一百多个点 下跌后 汇价立马反弹 反弹点数达到两百多个点 是因为加国的经济跟美国是挂勾的 数据对他们之间只是一个炒作的振幅 总的说就是你限价单的方向要跟市场基本面的方向一致 然后数据推动的方向跟基本面是不一致的 它只是一种短暂的市场心理而已 六 回调式追单 在市场数据出完以后 汇率可能会瞬间上升或下降70 100个点的样子 由于短线炒家众多 获利平仓的人纷纷离场 加上市场的投机盘 汇率一般会立马会回调30个点 这个时候之前没有进场的机构和散户纷纷介入 四 双向限价 在数据公布之前1分钟两头挂单 挂限价单 各在市价20点之外 一般在支撑和阻力位 因为支撑和阻力位汇价才会有所停顿 才不会滑单 数据出后走那边就扫那边的单 然后找机会出 一般赚40 50点 方向正确的一边就获利 不正确就没有成交 货币最好选择英镑和瑞士法郎 稳妥的交易者一般使用双向限价和回调式追单策略 回调式追单需要注意一些地方 第二类数据 1 资本流动数据 每月16日到19日公布两个月前的数据 2 经常帐 每年3 6 9 12月公布前一季度的数据 3 零售销售 每个月11日至14日公布前一个月的数据 4 消费者物价指数 CPI 每月第三个星期公布上个月数据 第三类数据 1 耐用品订单 一般在每月的22号至25号公布前一个月的数据 2 领先指标 大部分都在每个月的最后一个工作日公布前一个月的统计结果 3 工厂订单 反映了消费者 厂商或政府对未来商品产出的需求 4 工业生产 每月15号公布上个月的统计结果 5 生产者物价指数 6 消费者信心指数 7 采购经理人指数 当月的第一个星期 8 个人收入 个人支出 每月的第四个星期 9 新屋开工 每月的16号至19号间公布 10 设备使用率 每月中旬公布前一个月的数据 优点 由于基本面分析以显示市场的事件 数据为基础进行分析 可以对全球主要货币国家的经济 政治等状况有全面的了解和认识 从而洞悉带动市场发展的最基本因素 不足 涉及因此众多 且随时可能发生的突发事件和因素众多 因此在信息收集方面存在较大难度 但随着网络技术的发展这个问题得到了很大改善 基本面分析涉及专业知识水平相对较高 普通投资者难以在短时间内把握市场状况和趋势 基本面信息存在滞后性 基本面分析法的优缺点 技术分析 就是抛开基本面的消息和数据不谈 专门研究图表从而判断价格走势的一种方法 技术分析是指利用数学方法 图表 数据规律的分析 再通过运用历史价格 成交量 未平仓和其它交易数据去研究和分析价格的运动模式 找出市场变动的某些规律 从而达到预测市场价格走势的目的的一种分析方法 技术分析是一种经验的总结 是对历史资料进行科学研究与分析的一种结论 在技术分析的结论中 不仅有对市场走势的判断 还有对价格目标的推测 以及对时间规律的判别 其实用性和有效性已被交易实践所检验和证实 技术分析的优点和缺点 技术分析的优点是同市场接近 考虑问题比较直接 与基本分析相比 技术分析进行证券买卖的见效快 获得利益的周期短 此外 技术分析对市场的反应比较直接 分析的结果也更接近实际市场的局部现象 技术分析的缺点是考虑问题的范围相对较窄 对市场长远的趋势不能进行有益的判断 基本分析主要适用于周期相对比较长的价格预测 相对成熟的市场以及预测精确度要求不高的领域 技术分析适用于短期的行情预测 要进行周期较长的分析必须依靠别的因素 这是应用技术分析最应该注意的问题 技术分析所得到的结论仅仅具有一种建议的性质 并应该是以概率的形式出现 价格决定趋势 技术分析三原则 价格沿一定趋势移动 是进行技术分析最根本 最核心的因素 其主要思想是价格的变动是按一定规律进行的 价格有保持原来运动方向的惯性 一般来说 一段时间内价格持续上涨或下跌 那么 今后一段时间 如果不出现意外 价格也会按这一方向继续运动 没有理由改变这一既定的运动方向 顺势而为 不要与趋势为敌 是市场上的名言 如果价格没有反转的内部和外部因素 没有必要逆大势而为 这也是符合辩证唯物主义的 因为任何事物都有一个从量变到质变的过程 影响价格运行的各种因素也不会一夜之间完全逆转 市场包容消化一切 这句话的含义是 所有的基础事件 经济事件 社会事件 战争 自然灾害等等作用于市场的因素都会反映到价格变化中来 所以技术分析认为只要关注价格趋势的变化及成交量的变化就可以找到盈利的线索 市场行为涵盖一切信息 是进行技术分析的基础 其主要的思想是认为影响价格的每一个因素 内在的和外在的 包括市场上每个人对未来的希望 担心 恐惧等等都集中反映在股票的价格和交易量上 不必对影响价格的因素具体是什么过多地关心 外在的 内在的 基础的 政策的和心理的因素 以及别的影响价格的所有因素 都已经在市场的行为中得到了反映 即盘面反映一切 对于一些已经发生 将要发生或者不会发生的事情 K线早已提前反映了价格 K线里面已经包含了政策面 心理面及基本面等各种因素 作为技术分析人员 只关心这些因素对市场行为的影响效果 而不关心具体导致这些变化的原因究竟是什么 如果不承认这一前提条件 技术分析所作的任何结论都是无效的 市场行为包容消化一切 约翰 墨菲 期货市场技术分析 此书第一章谈到的技术分析的三要素之一就是 市场行为包容消化一切 就是说市场上已知的和未知的各种基本面因素最终都会通过价格走势反映出来 只需要看懂价格走势规律 就可以不用关心基本面到底发生什么变化 如果等你把基本面的情况都搞清楚了 那估计行情都已经走完了 这么说可能让一些喜欢关心基本面消息面的朋友感觉不舒服 但真正踏踏实实做技术分析的人确实是不关心基本面的 他们只关心价格图表 在上海时一次期货大厦里举办 期货走势波浪理论研讨会 有一位国外波浪理论研究室的专家 名字叫彼得 固本 在研讨会后有一个国内期货界的朋友提问 问他们研究室在研究波浪走势时候如何和基本面相联系 彼得 固本先生当时就回答说 我禁止我的分析员和交易员看报纸 虽然这位先生的要求有些苛刻 但其中自有他的道理 如果基本面的东西你一知半解 或者一个固有的基本面思维左右了你的思路 那你就无法对你眼前的技术图表作出准确和客观的判断 或者说基本面的一些消息会干扰你对市场作出正确和客观的判断 历史会重演 历史会重演 是从人的心理因素方面考虑的 也是行为金融学最具体的体现 正因为历史会重演 才使技术分析有了操作的依据 即可以通过分析过去的股价或其他投资品种的走势图形 总结容易上涨的和容易下跌的形态 并以此作为以后的操作指南 如果这个假设不成立 那么技术分析方法也就完全失去了作用 英镑2007年12月 2008年7月 多次测试支撑位置1 9360 形态上两次形成W底 历史支撑位置1 9360 第二次到达 第三次到达 多次测试支撑位置1 9360反转两次形成W底 技术分析研究的对象 1 K线 2 均线 3 支撑 阻力 4 通道 形态 5 指标 1 K线K线图是西方技术分析者们用来描述价格变动的方法 由于图形形似蜡烛 所以又名蜡烛图 K线图更加强调开盘价与收盘价之间的关系 每一时间段的情况由一蜡烛形图形描绘 烛形包括实体部分和影线部分 其中 该时间段的开盘价与收盘价之间的部分为实体 上影线的顶端为该时间段的最高价 下影线的底端为该时间段的最低价 最高价收盘价 开盘价最低价 最高价开盘价 收盘价最低价 K线 在技术分析中 市场成本原理非常重要 它是趋势产生的基础 市场中的趋势之所以能够维持 是因为市场成本的推动力 例如 在上升趋势里 市场的成本是逐渐上升的 下降趋势里 市场的成本是逐渐下移的 成本的变化导致了趋势的沿续 而均线代表了一定时期内的市场平均成本变化 2 均线 内容包扩 1 均线回补2 均线收敛3 均线修复4 均线发散5 均线平行6 均线脉冲 7 均线背离8 均线助推9 均线扭转10 均线服从11 均线穿越12 均线角度 价格围绕价值波动 即短期均线围绕长期均线上下波动 一 均线回补 均线反应了市场在均线时期内的市场成本 例如 30日均线反应了30日内的市场平均成本 价格始终围绕均线波动 当价格偏离均线太远时 由于成本偏离 将导致价格向均线回补 在牛市里表现为上升中的回调 在熊市里表现为下跌中的反弹 二 均线收敛 均线的状态是市场的一个重要信号 当多条均线出现收敛迹象时 表明 市场的成本趋于一致 此时是市场的关建时刻 因为将会出现变盘 大盘将重新选择方向 当均线出现收敛时大家都能看出来 这并不重要 而重要的是 在变盘前 如何来判断变盘的方向呢 判断均线收敛后将要变盘的方向是非常重要的 他是投资成败的关建 判断的准 就能领先别人一步 判断变盘方向时 应该把握另外的两条原则 均线服从原理和均线扭转扭转原理 均线回补 均线扭转 均线穿越 均线收敛 三 均线修复 均线在很大程度上代表市场成本 而市场成本的变化最直接的体现就是均线的运行 当牛市时 随着价格的不断上升 市场的成本也随之上升 均线向上稳步运行 当市场进入熊市时 随着价格的不断下跌 市场成本也随之不断下移 此时的均线向下运行 在实际抄做中 我们会发现 价格与均线之间有着密不可分的联系 价格始终围绕均线波动 而均线的方向就是价格运行的趋势方向 这是为什么呢 解释这种现象的理论根据就是成本因素 当市场上升时 市场的成本也随之上升 当价格在短期内上涨过快时 由于换手率不够充分 将在短期内导致市场的获利盘增加 从而产生多头了结 形成获利卖压 导致价格向成本 均线 回调 当价格在短期内下跌过快时 同样 由于市场成本并没有快速下降 导致市场的平均成本出现亏损 此时抛压减轻 并且出现空头回补 形成逢低买盘 导致股价出现反弹 价格和均线之间存在强大的吸引力 当价格远离均线时 由于成本因素将导致价格向均线回归 从而形成回调或反弹 这一现象就是 均线修复 价格和均线之间修复乖离率 乖离率是一个非常重要的技术指标 在实战中十分重要 它很直观的反映了股价偏离均线的程度 价格在修复均线时 会出现两种情况 1 主动修复 2 被动修复 1 主动修复是指当股价偏离均线太远时 出现剧烈波动 并且成交量放大 主动而且快速向均线回归 这种现象一般出现在顶部和底部时 2 均线的被动修复 均线的被动修复是指当价格偏离均线以后 并没有出现主动修复 而是在原地踏步 被动的等待均线向价格靠近 这种现象一般发生在上涨或下跌的中途 具体表现为强势整理或下跌抵抗 他是市场的一种中继信号 一旦均线跟上来以后 价格仍将保持原有的上涨或下跌趋势 均线主动修复 均线主动修复 均线被动修复 蓝色长期均线主动向短期均线靠扰 价格强势整理 长期均线跟上短期均线后 价格继续上涨 3 支撑 阻力市场上的价格在达到某一水平时 往往不再继续上涨或下跌 似乎在此价位上有一条对股价起阻拦或支撑作用的抵抗线 我们分别称之为阻力线与支撑线 阻力线和支撑线都是图形分析的重要方法 一般若价格在某个区域内上下波动 并且在该区域内累积成交量极大 那么如果价格冲过或跌破此区域 它便自然成为支撑线或阻力线 这些曾经有过大成交量的价位时常由阻力线变为支撑线或由支撑线变为阻力线 阻力线一旦被冲过 便会成为下个跌势的支撑线 趋势压制点 趋势压制点 突破点 趋势支撑点 趋势支撑点 阻力线 支撑线 一 支撑位和阻力位要想找到比较准确的支撑位和阻力位 就要从中长期走势图 天图 周图 月图 入手 1 找成交密集区 也就是盘整区间 此区间是市场买卖双方成交量最多并且多空双方分歧最大的地方 市场流动性是以市场操作难易程度和价值判断难易成反比关系的 成交越容易越密集 市场流动性就越高 价值判断就越难 反之成交越难越稀少 市场流动性就越低 价值判断就越容易 一旦突破 跌破 成交密集区 空头 多头 止损盘 新多 新空 老多 老空 的加码买盘 抛盘 就会使汇价加速前进 在随后的回调 反弹 中此价位就是非常强的支撑位 阻力位 支撑位 阻力位 的重要成度与突破该价位后行进的时间长短 价位行进的远近成正比关系 2 找前期的头或底 市场前期的头 底 是此轮反弹 回调 的阻力位 支撑位 阻力位 支撑位 的重要成度与此轮反弹 回调 所需时间长短 价位高低成正比关系 3 找对称关系 市场在前期上涨 下跌 过程中没有遇到任何阻挡 支持 反过来在下跌 上涨 时也一定不会遇到支持 阻挡 并且汇价在前期上涨 下跌 过程中运行了多少天 在下跌 上涨 时也同样会运行多少天 4 找黄金分割位 菲波纳奇数列 1 1 2 3 5 8 13 21 34 55 89 144等致无穷 是波浪理论的基础 黄金分割 0 382 0 5 0 618等 在大自然中随处可见 有兴趣的朋友可以深入研究 选择一段走势的高点和低点做黄金分割 支撑位 阻力位 就在黄金分割点附近 黄金分割在期货市场使用的准确程度要高于外汇市场 突破下降 下限 低点与低点间的连线 又称 上升趋势线 或 低位支撑线 上限 高点与高点间的连线 又称 下降趋势线 或 高位压力线 4 趋势 通道 形态趋势就是市场的走势 市场沿哪条途径运动 市场一般不会朝哪个方向直线运动 市场以一系列锯齿线为特征 这些锯齿就像一系列前赴后继的波浪 有相当明显的波峰和波谷 这些波峰和波谷的走向构成了市场趋势 上升趋势被定义为一系列相继上升的波峰和波谷 下降趋势正好相反 是一系列相继下降的波峰和波谷 水平的波峰和波谷确定了一种横走的价格趋势 a 连成趋势线的高点 或低点 越多 则表明该趋势线的压力 或支撑 作用越有效 b 趋势线的长度越长 则该趋势线的压力 或支撑 作用越有效 c 若画趋势线的两点间距离太近 则该趋势线的压力 或支撑 的有效性将大降3 如何确定趋势线的突破a 冲关 试探 当汇价到达趋势线附近时 即回拉或徘徊 而再次到达时 则快速穿越 同时伴随着成交量上升 b 汇价突破趋势线 且收盘价连续站稳两日 短线则看站稳半小时以上 2 趋势线的应用原则 1 趋势线的种类和画法 形态 一 三角形 收窄三角型突破 跌破上升趋势线跌破收窄三角型 欧元2007年11月 12月行情 欧元2008年2月26日上破上升三角形半个月从1 4950升至1 5900 上升三角形突破 1 4950 1 5900 欧元2008年5月份不是很规则的上升三角型 英镑2007年7月20日至8月30日 8月13日8点跌破下降三角形支撑位下破2 0150后三天跌至1 9650最大利润500点 支撑转变为阻力另价格承压下跌 二 W底和M顶 双重形 当价格自第二个波峰下拉后低于二峰间的谷底时 则M头完成后将发生一波下跌走势 幅度则约和头与颈线间的距离相当双重底性质则与双重顶类似 但上下相反而已 双重底的二个谷底是市场对价格底限的测试 经过二次测试不破显示测试成功 代表市场认为的低点 但测试成功不代表价格便会反转 价格须在颈线 带量突破 则趋势的反转型态才告确立 8月8日下破颈线1 5300 第一次顶位1 6019第二次顶位1 6038 1 3850 欧元2008年3月5日至8月7日形成M顶 受金融危机影响最低跌至1 2360 最大利润达1450点如果投入1000美金做空1手保守估计赚取10000美金 三 头肩型绝大多数情况下 当一个价格走势处于反转过程中 不论是由涨至跌还是由跌至涨 图表上都会呈现一个典型的 区域 或 形态 这就被称为反转形态 一个大的反转形态会带来一轮幅度大的运动 而一个小的反转形态就伴随一轮小的运动 头肩顶 底是最为人熟知而又最可靠的主要反转形态 其它的反转形态大都仅是头肩型的变化形态 形成的时候 通常在最强烈的上涨 下降趋势中形成左肩 小幅回调后再次上行 下降形成头部 再次回调 幅度可能略大些 后的上行 下降 形成右肩 3 头肩行 3 头肩形态的几点应用说明a 当汇价突破头肩形态颈线时 价格波动速度会加快 应当立即买进或卖出 b 若头肩顶形态的颈线向下倾斜 头肩底形态的颈线向上倾斜 则突破颈线后的行情更加强劲 c 若头肩顶形态的颈线向上倾斜 头肩底形态的颈线向下倾斜 则颈线的支撑 阻力 会更强 交易技巧 成功突破颈线以后 走势可能出现两种走势 一种是立刻形成单边的走势 第二种是 先突破颈线 然后回调至颈线位置后才开始真正的单边走势 两种可能性的概率基本上各是50 因此可以自己选择适合的交易模式 四 振荡扩散形汇率有时波动幅度越来越大 将其各高点及各低点连接起来 就形成振荡扩散形 它可分为振荡扩散顶形和振荡扩散底形 前者为下跌前兆 后者为上升的信号 五 圆形这一图形反映交易稀少时的市况和外汇汇率的走势 出现此图形时 不需注意成交量的变化 圆形又可分为圆形顶和圆形底 不论是圆形还是圆形底 其后市方向总是与图形开始时的汇率走势相反 它们常出现在交易稀少的时期 市价波幅和成交量都较少 一旦价格到了顶部或底部 就会向着原来走势的相反的方向急进 六 岛形这一图形常出现在急剧上升过程中的顶部和急剧下降中的底部 并形成岛形顶和岛形底 其形成的原因在于汇价上升过程中 买者不绝 汇价在上升过程中跳跃性上涨造成脱节和缺口 随后 因卖盘涌出 汇价跌落 如此往复 造成价格跳跃总的孤岛 同样 在汇价下跌过程中 卖者不绝 恐慌性的卖盘造成向下的跳跃性缺口 随后 因抄底涌入 汇价上升 形成价格跳跃中的岛形底 七 旗形旗形通常出现在汇价急剧上升或下跌之后 属于走势之中的调整阶段 旗形的走势与汇价波动方向相反 波动方式与通道较为相似 波幅大致相同 一旦突破 汇价将沿原先的趋势继续大幅进行 在实际应用中 若旗形倾斜方向与汇价走势相反 突破方向维持原走势的可能较大 若旗形的倾斜方向与汇价相同 突破方向较难判断 八 V形底和反V形顶V形底和反V形顶多出现于图形中 在日元的中长线图形中经常见到 其他币种较为少见 通常当一条重大消息公布后 市场反映不一 一些投资者为获得更多利润而盲目入市企图抓顶抄底 造成汇价短时间内大幅下落或上升 但当市场真正认识到消息的影响并有所反应时 这些投资者立刻退场 造成汇价短时间内大幅上升或下跌 并回到初始价位 V形底的下跌以汇价突破阻力线来宣告结束 反V形顶的上升以汇价突破支持线来宣告结束 5 指标 依据一定的数理统计方法 运用一些复杂的计算公式 来判断汇率走势的量化的分析方法 主要有动量指标 相对强弱指数 随机指数等等 由于以上的分析往往需要一定的电脑软件的支持 所以对于个人实盘买卖交易的投资者 只作为一般了解 但值得一提的是 技术指标分析是国际外汇市场上的职业外汇交易员非常倚重的汇率分析与预测工具 目前 金融市场上的各种技术指标数不胜数 例如 相对强弱指标 RSI 随机指标 KD 趋向指标 DMI 平滑异同平均线 MACD 能量潮 OBV 心理线 乖离率等 这些都是很著名的技术指标 在市场应用中长盛不衰 而且 随着时间的推移 新的技术指标还在不断涌现 包括 MACD 平滑异同移动平均线 DMI趋向指标 趋向指标 DMAEXPMA 指数平均数 TRIX 三重指数平滑移动平均 TRIX 三重指数平滑移动平均 BRARCRVR 成交量变异率 OBV 能量潮 ASI 振动升降指标 EMV 简易波动指标 WVAD 威廉变异离散量 SAR 停损点 CCI 顺势指标 ROC 变动率指标 BOLL 布林线 WR 威廉指标 KDJ 随机指标 RSI 相对强弱指标 MIKE 麦克指标 KDJ 技术指标分类 1 大势型包括 ABI ADL ADR ARMS BTI C A COPPOCK MCL MSI OBOS TRIM STIX TBR 2 超买超卖型包括 CCI DRF KDJ K R KAIRI MFI MOM OSC QIANLONG ROC RSI SLOWKD VDL W R BIAS BIAS36 布林极限 极限宽 3 趋势型包括 ASI CHAIKIN DMA DMI DPO EMV MACD TRIX 终极指标 VHF VPT WVAD 4 能量型包括 BRAR CR MAR 梅斯线 心理线 VCI VR MAD 6 均线型包括 BBI EXPMA MA VMA HMA LMA 7 图表型包括 K线 美国线 压缩图 收盘价线 等量线 LOGB LOGH LOGK 等量K线 图 新三价线 宝塔线 新宝塔线 8 选股型包括 CSI DX PCNT TAPI 威力雷达 SV 9 路径型包括 布林线 ENVELOPE MIKE 风林火山 10 停损型包括 SAR VTY 5 成交量型包括 ADVOL 成交值 负量指标 OBV 正量指标 PVT 成交量 SSL 邱氏量法 成本分布 1 BIAS乖离率乖离率表现个股当日收盘价与移动平均线之间的差距 正的乖离率愈大 表示短期获利愈大 则获利回吐的可能性愈高 负的乖离率愈大 则空头回补的可能性愈高 按个股收盘价与不同天数的平均价之间的差距 可绘制不同的BIAS线 参数 系统绘制三条BIAS线 分别为收盘价与L1日 L2日 L3日移动平均价的差 2 DMI趋向指标 标准 DMI中文名称趋向指标 是一种相当常用的指标 其基本用法是看 DI和 DI交叉 DI由下往上交叉 DI 为买进信号 DI往下交叉 DI为卖出信号 ADX在20以下 代表股价处于整理期 应离场观望 ADX突破20 30向上爬升 将有一段相当幅度的涨跌 ADX高于50以上 忽然转弯向下反折 无论此时是上涨或下跌 都表明行情即将反转 参数 N统计天数 M间隔天数 一般为14 6 ADXR线为当日ADX值与M日前的ADX值的均值 3 EXPMA指数平滑移动平均线为了解决移动平均线落后的问题 分析学家另外寻求EXPMA均线指标用于取代移动平均线 EXPMA可以随股价的快速移动 立即调整方向 有效的解决讯号落后的问题 当第一条EPMA由下往上穿越第二条EXPMA时 将对股价造成推升力道 当第一条EXPMA由下往上穿越第二条EXPMA的 将对股价造成推降的力道 股价由下往上碰触EXPMA时 很容易遭遇大压力回档 股价由上往下碰触EXPMA时 很容易遭遇大支撑反弹 4 KDJ随机指标K值在20左右 向上交叉D值为短期买进信号 K值在80左右 向下交叉D值为短期卖出信号 K值形成一底比一底高的现象 并且在50以下的低水平 由下往上连续两次交叉D值时 股价涨幅会较大 K值形成一顶比一顶低的现象 并且在50以上的高水平 由上往下连续两次交叉D值时 股价跌幅会较大 参数 N M1 M2天数 一般取9 3 3 使用法则 1 D值在80以上时 市场呈现超买现象 D值在20以下时 市场则呈现超卖现象 2 当随机指数与股价出现背离时 一般为转势的信号 3 当K值大于D值 显示目前趋势是向上涨 当D值大于K值 显示目前趋势是向下跌 4 K线向上突破D线时 为买进信号 即为KDJ金叉 此种买入信号在70以上形成准确性较高 5 反之K线向下跌破D线 为卖出信号 即为KDJ死叉 此种买入信号在30以下形成准确性较高 6 该指标在50附近徘徊或交叉时 参考意义较小 7 当K值和D值上升或下跌的速度减弱 倾斜度趋于平缓是短期转势的预警信号 8 KD不适用于发行量太小 交易太小的股票 但对指数以及热门大型股有极高的准确性 5 MACD指数平滑异同平均线该指标主要是利用长短期二条平滑平均线 计算两者之间的差离值 该指标可以去除掉移动平均线经常出现的假讯号 又保留了移动平均线的优点 但由于该指标对价格变动的灵敏度不高 属于中长线指标 所以在盘整行情中不适用 图中柱线由绿翻红是买入信号 由红翻绿是卖出信号 MACD曲线由高档二次向下交叉时 则股价下跌幅度会较深 MACD曲线由低档二次向上交叉时 则股价上涨幅度会较大 股价高点比前一次高点高 而MACD指标的高点却比前一次高点低时 为牛背离 暗示股价会反转下跌 参数 SHORT 短期 LONG 长期 M天数 一般为12 26 9 应用法则 1 DIF与DEA均为正值 即都在零轴线以上时 大势属多头市场 DIF向上突破DEA 可作买 如果DIF向下跌破DEA 只可作为平仓信号 2 DIF与DEA均为负值 即都在零轴线以下时 大势属空头市场 DIF向下跌破DEA 可作卖 3 当DEA线与K线趋势发生背离时为反转信号 4 DEA在盘局时 失误率较高 但如果配合RSI及KD 可以适当弥补缺憾 5 分析MACD柱形图 由正变负时往往指示该卖 反之往往为买入信号 6 ROC变动速率当ROC向下跌破零 卖出信号 ROC向上突破零 买入信号 股价创新高 ROC未配合上升 显示上涨动力减弱