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23 宏观经济政策 2012 6 14经济学概论 产出 周期性失业 通货膨胀 需求 一 央行的货币政策规则 通货膨胀 实际利率 总支出 短期均衡产出 通货膨胀 实际利率 总支出 短期均衡产出 货币政策规则 需要注意的是 总支出受实际利率 即对通货膨胀调整后的名义利率 的影响 要影响总支出 央行需要使得名义利率与通货膨胀同方向变动 且变动幅度更大 只有这样才能影响实际利率和总支出 二 通货膨胀与总支出 央行的政策规则使我们得出以下结论 通货膨胀与总支出之间存在反向关系 由于在短期 均衡GDP是由总支出决定的 我们也可以说给定中央银行的政策规则 通货膨胀与GDP的短期均衡水平之间存在反向关系 总需求 通货膨胀曲线 aggregatedemand inflationcurve ADI曲线 通货膨胀率 1 2 0 Ef Yf Y1 Y0 对于一个给定的货币政策规则 ADI曲线显示了对应于通货膨胀率的每一水平的产出的均衡水平 通货膨胀率变动引起的总需求和GDP的运动代表沿着给定ADI曲线的运动 不同斜率的ADI曲线 通货膨胀率 通货膨胀率 产出 Y 产出 Y 在封闭经济中 ADI曲线的斜率取决于两个因素 通货膨胀变动时中央银行如何调整利率 实际利率对家庭和企业关于在消费和投资上支出多少的决策的影响 给定通货膨胀率 任何其他影响总支出的因素的变动 都会使得ADI曲线移动 在每一通货膨胀率 增加总支出的因素包括 政府购买的增加 减税 财富的增加 企业和家庭更加乐观 在每一通货膨胀率削减利率 在每一通货膨胀率 降低总支出的因素包括 政府购买的减少 增税 财富的减少 企业和家庭更加悲观 在每一通货膨胀率提高利率 三 财政政策 财政政策被定义为为了达到宏观经济目标而设计的政府支出和税收的变动 我们将财政政策区分为两类 自动稳定器和斟酌处置行动 1 自动稳定器具有自动稳定器作用的财政政策可以根据经济状况自动做出调整 主要包括 税收转移支付 如失业津贴 2 斟酌处置的政策行动斟酌处置的政策行动代表政府有意识地做出的选择 这类政策在历史中被数次积极地用于帮助促进宏观经济目标的实现 主要包括增加 减少政府支出 减税 增税 衰退时的经济刺激计划 通货膨胀率 Yf E0 ADI0 ADI1 E1 Y0 E 0 ADI2 Y2 E2 E 2 四 货币政策 货币政策从实施手段上来讲有两种 一种是关注货币供给 另一种是关注利率 现在 美联储主要控制联邦基金利率 即银行间拆借利率 通过制定名义利率目标来实施货币政策 通货膨胀 实际利率 总支出 短期均衡产出 通货膨胀 实际利率 总支出 短期均衡产出 货币政策的一些方面类似自动稳定器 其作用是使得经济更稳定 货币政策的目标包括低而稳定的通货膨胀 以及总体经济的稳定和增长 如果经济进入衰退 即使通货膨胀没有变化 中央银行通常会降低利率以帮助刺激总支出并缓和失业的上升 因此 与财政政策一样 货币政策也被用于更积极地实现宏观经济目标 实例 应对恐怖袭击和泡沫经济 五 货币政策与财政政策相互作用 在美国 财政政策是国会和总统的责任 而货币政策由美联储负责 实际上 对经济来说 重要的是两种政策的净效果和两者之间的相互作用 斟酌处置的财政政策在制定和实施过程中存在滞后 这限制了其有效性 相