投资项目可行性研究.ppt

技术经济学 技术经济学科 投资项目可行性研究 本章内容 1 掌握项目建设程序和我国建设项目管理体制 2 掌握可行性研究的内容及报告编制技术 3 掌握项目市场分析 技术分析 经济效益评价以及资金筹措等内容的研究思路与分析方法 本章重点 广州11 5万吨乙烯项目国务院于1988年6月批准立项 此时由于国内虚假的计划经济体制规定的乙烯原料石脑油价格大大低于国际市场价格 国内乙烯生产效益非常好 投资回报率很高 如果根据当时的市场预测 显然投资乙烯项目的效益可观 然而 到1997年8月 广州乙烯建成时 随着国内石化产品价格的逐渐与国际接轨 每吨乙烯价格已从12000元下降到不足5000元 由于亚洲金融危机的影响导致市场低迷 并且该乙烯项目设计过程中对风险估计不足 3个月后广州乙烯被迫停产 直到1999年9月复产 广州乙烯自1997年11月停车之后 每个月不仅要负担700多万元的设备维护费用 而且每天仅支付建设期贷款利息就达200多万元 国外的跨国公司对于工程项目的投资决策的做法值得我们学习和借鉴 两个典型的再生产投资决策的成功案例 南海石化80万吨乙烯 法国埃尔夫公司600万吨炼油厂项目 法国埃尔夫ELF公司600万吨炼油厂工程项目计划总投资20亿美元 生产规模年加工高硫原油600万吨 产品供应华东市场 前期可行性研究报告耗资2000万美元进行 投入人力100多人 耗时两年 经过多轮可行性分析论证 得出结论 项目取消 南海石化80万吨乙烯工程项目计划总投资40亿美元 生产规模年产乙烯80万吨 产品供应中国市场 前期耗资4000万美元进行可行性分析 投入大量人力 耗时十余年 经过多轮专家论证 得出结论 项目实施 这两个相似的工程项目在投资决策过程中却得出相反的结论 从中我们可以发现 企业投资作为一项复杂的经济活动 它直接关系到企业生存和发展 成功与失败 企业决策者不得不慎重地考虑 投资什么项目 投资多大规模 投资风险如何 能获取多大的收益 等等 在这一系列问题的动作过程中 企业的决策者必须作出周密的思维运作 从而作出理性的判断和选择 作出科学的决策 1 2 3 1 项目建设概念项目一般系指同一性质的投资 或同一部门内一系列有关或相同的投资 或不同部门内的一系列投资 2 投资项目分类新建项目扩建项目改建项目迁建项目恢复项目 3 项目的建设程序四大步骤 投资决策 设计 建设 验收八大内容 提出项目建议书 进行可行性研究 经过可行性研究论证 根据最优方案编制初步设计 技术设计 施工图设计 准备并组织施工 生产准备 施工验收 可行性研究是一种运用多种学科的知识 寻求使投资项目达到最好经济效益的综合研究办法 它的任务是以市场为前提 以技术为手段 以经济效益为最终目标 对拟建项目在投资前期全面 系统地论证其必要性 可能性 有效性和合理性 做出对项目可行或不可行的评价 一 分析论证投资项目建设的必要性 这主要是通过市场预测工作 即通过市场预测分析项目所生产的产品的市场需求情况 来完成的 二 项目投资建设的可行性 这主要是通过生产建设条件 技术分析和生产工艺论证来完成的 三 项目投资建设的合理性 财务上的盈利性和经济上的合理性 这主要是通过项目的效益分析来完成的 其中 项目投资建设的合理性是可行性研究中最核心的问题 即项目评价的内容 机会研究 初步可行性研究 详细可行性研究 评价和决策 1 总论2 需求预测和拟建规模3 资源 原材料 燃料及公用设施情况4 建厂条件及厂址方案5 设计方案 工艺技术和设备 6 环境保护与劳动安全7 生产组织 劳动定员和人员培训8 项目实施计划和进度9 投资估算与资金筹措10 项目的效益分析11 评价结论 第一部分总论1一1项目及其主体单位1 2研究工作依据1 3项目概况1 4结论与建议 第二部分项目背景与发展概况2 1项目提出的背景2 2投资环境2 3建设的必要性2 4项目发展概况 第三部分市场需求预测与建设规模3 1市场调查3 2市场预测3 3产品方案与建设规模 第四部分建设条件与厂址选择4 1资源与原材料4 2建设地点的选择4 3厂址选择 第五部分工程技术方案5 1项目组成5 2生产技术方案5 3总平面布置及运输5 4土建工程5 5公用辅助设施5 6生活福利设施 第六部分环境保护与劳动安全6 1厂址与环境保护6 2主要污染源及污染物6 3综合利用与治理方案6 4环境影响评价6 5劳动保护与安全卫生6 6消防 第七部分劳动定员与人员配备7 1企业组织与劳动定员7 2人员配备与培训 第八部分建设实施进度安排8 1项目实施时期的各项工作8 2建设实施进度表 第九部分投资估算与资金筹措9 1固定资产投资的估算9 2流动资金的估算9 3无形资产投资的估算9 4资金筹措 第十部分经济效益与社会效益评价10 1项目的生产成本与销售收入10 2财务效益评价10 3国民经济评价10 4不确定性分析10 5社会效益评价10 6评价结论 第十一部分结论与建议11 1结论11 2建议 项目可行性研究报告附件 一 研究工作依据文件1 项目建议书2 初步可行性研究报告3 各类批文及协议4 调查报告及资料汇编5 试验报告及其他 二 厂址选择报告书 三 资源勘探报告书 四 贷款意向书 五 环境影响报告书 表 六 需单独进行可行性研究的单项或配套工程的可行性研究报告 七 对国民经济有重要影响的产品市场调查报告 八 引进技术项目的考察报告 设备协议 九 利用外资项目的各类协议文件 十 其他 可行性研究报告基本报表及辅助报表基本报表1 项目的现金流量表项目的全部投资现金流量表按投资来源分别编制的现金流量表基本报表2 损益 利润 表基本报表3 资金来源及运用表基本报表4 资产负债表基本报表5 外汇平衡表 按财务分析 国民经济分析分别编制 基本报表6 国民经济效益费用流量表 按全部投资 国内投资分别编制 辅助报表1 固定资产投资估算表辅助报表2 流动资金估算表辅助报表3 投资总额及资金筹措表辅助报表4 投资借款还本付息表辅助报表5 产品销售收入和销售税金估算表辅助报表6 总成本费用估算表辅助报表7 固定资产折旧费估算表辅助报表8 无形资产摊销估算表 市场调查产品用途现有生产能力产量及销售量替代产品产品价格国外市场市场需求预测消费对象消费条件产品更新周期特点市场成长速度及趋势可能出现的替代产品产品可能的新用途产品出口或进口替代分析 市场进入壁垒技术壁垒规模壁垒政策壁垒产品方案和项目规模产品方案 规格标准 项目拟建规模市场营销策略市场定位 领先或追随 目标市场 促销价格 推销方式与措施产品销售费用预测产品销售收入预测价格预测销售收入预测 普遍调查 对调查对象进行全样本调查 抽样调查 抽取调查对象样本进行调查 抽样调查需要根据拟调查问题的性质和调查对象的具体情况进行抽样设计 主要抽样方法有 随机抽样 分层抽样和分群抽样等 专家调查 专家访谈 专家会议 Delphi法等 调查方式 书面问卷 电话访谈 当面访谈等 问卷设计要尽量避免偏差 档案研究 通过收集和查阅有关资料获取信息 可利用的资料包括宏观社会 经济统计资料 公众传播媒介信息 专业机构业务信息等 定性预测通过分析历史资料和研究未来条件 凭借预测人员的经验和判断推理能力进行预测 可采用Delphi法 组织专家小组进行分析判断等 定量预测根据统计数据 运用数学分析技术 建立表现变量间数量关系的模型进行预测 常用的方法趋势外推法 移动平均法 指数平滑法 季节指数法 包络线趋势预测法等 因果分析法 回归分析法 相关分析法等 所谓生产规模 是指劳动力 劳动手段和劳动对象等生产要素与产品在一个经济实体中的集中程度 一般指生产能力 1 国民经济发展规划 战略布局和有关政策2 项目产品的市场需求3 项目所处行业的技术经济特点4 资金 资源的供应状况及其他生产建设条件5 项目拟采用的生产技术和设备 设施状况 一 项目起始规模的确定 二 项目合理规模的确定 三 项目经济规模的确定 起始规模 即是项目盈亏平衡时的临界规模 项目起始规模的确定主要采用盈亏平衡分析法 即计算盈亏平衡时的产销量 合理规模 即是项目按预期投资收益率水平获取预期投资收益时的规模 项目的合理规模的确定主要取决于项目的投资者进行该项投资时对效益的预期程度 一般地 在其他条件允许的情况下 投资者对效益的预期期望愈高 项目的合理规模就会愈大 项目的经济规模应是项目获取最佳投资效益水平时的规模 项目经济规模的确定 单位成本 经济规模 产量 短期平均费用 长期平均费用 据英国学者马克西和西尔伯斯通对汽车生产线长期平均费用所作的分析 就一种车型的生产批量同单位成本的关系而言 当年产量由1千辆增加到5万辆时 单位成本将下降40 当年产量由5万辆增加到10万辆时 单位成本将下降15 当年产量由10万辆增加到20万辆时 单位成本将下降10 当年产量由20万辆增加到40万辆时 单位成本将下降5 当年产量超过40万辆时 成本下降的幅度急剧减少 在达到100万辆的水平后 再加大批量就不再存在规模经济了 马克西和西尔伯斯通估算一条汽车组装生产线的最小最佳规模是年产6万到10万辆 发动机生产线为年产50万台 冲压设备为100万套 从最佳成本的批量看 一般认为40 60万辆最佳 据1974年世界各名牌小汽车的年产量的统计 一般都在30万辆到54万辆之间 马克西和西尔伯斯通还认为 汽车工业整个生产过程的最佳规模 应当是各生产工序最佳规模的最小公倍 比如 既然汽车生产的冲压工序的最佳规模在100万套 那么可以配上两条年产50万台发动机的生产线和10个年组装10万辆汽车的组装线就构成最佳规模 这种组合的生产过程是成本最低的 一 资源条件的评估 一 对资源条件评估的原则 二 资源条件的评估二 工程地质和水文地质条件的评估三 原材料条件的评估四 项目电力条件的评估五 供水条件的评估 一 资源条件的评估资源即自然资源 一般是指天然存在的自然物 不包括经过人类加工过的原材料 如土地资源 矿藏资源 水利资源 生物资源 海洋资源等 在项目评估中所讲的工业生产资源 主要是指矿产品和农副产品两大类 二 工程地质和水文地质条件的评估工程地质应根据勘察的地质报告 选择合理的地质环境 避开地震强度大 断层 严重流沙等地段 以保证建筑物的稳定性 达到延长项目使用寿命的目的 水文地质要按照拟建项目用水的实际情况 对水源的可靠性作出分析 判明用水的保证程度 对水的保证程度的要求主要有两个方面 一是水的质量 另一个是水的数量 三 原材料条件的评估工业项目所需的原材料和投入物可分为原材料 包括半加工和已加工的工业原料即中间产品 制造件 包括零配件 部件和半装配件等 辅助材料 包装材料 涂料 油料 清洗材料 润滑油等 对原材料条件的评估 要根据拟建项目生产的产品的品种 规格 性能 质量要求 本着既稳定又经济合理的原则 即对产品成本和质量的影响 研究供应来源 运输条件和仓储设施 四 项目电力条件的评估项目电力条件的评估 主要从以下几个方面进行 1 供电方式 2 电力新装与增容 3 供电质量与安全 4 供电的合理性 五 供水条件的评估l 要根据国家规定的各行业 产品的用水定额 核定项目所增的用水量 凡高于或低于用水定额的都应找出原因 2 拟建项目均应选用节水型的生产工艺 设备 节约用水措施应与项目的主体工程同时设计 同时施工 同时投产 3 工业用水可采取循环用水 做到一水多用 对项自所产生的废水应进行处理并综合利用 提高工业用水利用率 4 凡使用地下水的拟建项目 应按照当地水资源管理办公室的要求做好井冈布局 做到有计划地开发 利用好地下水资源 五 供水条件的评估5 应坚持地表水和地下水结合使用的原则 6 使用城市自来水的项目 应取得项目所在地城市自来水公司的同意 并报请主管部门和节约用水管理部门审核批准 按规定在项目的总投资中增列水工程建设费 7 供水质量应符合环保及工艺要求 8 要保证给排水设施的投资的落实 根据有关规定 新建项目用水需缴纳如下费用 1 给水工程建设费 2 排水设施有偿使用费 3 地下水开采补偿费 选择厂址一般应遵循的原则选择厂址的具体要求厂址方案的比较和选择 一 方案比较法 二 评分优选法 1 符合区域和城镇总体规划及项目投产后生产的基本要求 2 符合合理布局的原则 3 合理占用土地 节约用地 尽量少占和不占良田和耕地 多利用山地 空地 荒地 4 注意环境保护和生态平衡 5 有利于专业化协作 1 对在产品生产过程中 原料失重程度较大 单位产品消耗原料数倍及以上的 应选择靠近原料产地建厂 2 对在项目的生产过程中 原料失重小 成品不便运输或运输过程损耗大的 一般应按接近消费地建厂 3 对于耗电量大的项目 一般应选择在动力基地附近建厂 4 对属于劳动密集型 资金有机构成低 人工费在产品成本中占绝大部分的项目 应在劳动力供应充足的地区建厂 5 对属于 知识密集型 技术密集型 项目应考虑技术协作条件在靠近科技中心建厂 一 方案比较法方案比较法的基本思路是从经济上进行分析 以年折算费用 或成本 大小作为择优标准 而费用则是由投资和经营费用组成 一般地 在利用投资费用和经营费用比较表进行对比分析时 以年折算费用最小或追加投资回收期最短的方案为最佳方案 投资费用和经营费用比较表的格式可参见表4 1 二 评分优选法评分优选法是对拟议方案中的相关因素 满足程度及权重等进行打分 并进行汇总 以总分最高者为最优方案 它一般采用厂址方案比较表来进行 一 商圈的划分与选择1 划分商圈通过打分法确定类型 市级商业型 西单 王府井等 区级商业型 定点 目标 消费型 还有社区型 社 商务两用型 旅游型等等 选择商圈餐馆自身的市场定位商圈的稳定度和成熟度 二 聚客点的测算与选择 商圈内主要聚客点实地考察 掐表计算 考虑竞争对手是否截住人流 聚客点选择影响商圈选择 两级审批制 KFC选址的方式 技术方案选择要考虑的制约条件需求制约 现存的需求结构及需求结构可能的变化 资源制约 资金 人力资源 自然资源 其它要素 环境制约 经济技术环境 社会文化环境 自然环境 技术方案选择的原则经济性原则 以最小的投入取得最好的效果 发展原则 发展的前景及适应发展的能力 兼容性原则 与原有经济 技术 环境 社会的兼容性 相关效果原则 相关的经济 技术 环境 社会效果 技术方案选择的视角技术先进性技术适用性 技术的先进性所采用工艺和设备的技术效能 效率 能耗水平等技术参数的先进程度技术生命周期及所采用技术在生命周期中所处的阶段技术的成熟程度实验室技术经过中试的技术已经工业化应用的技术技术转换成本技术发展趋势及所采用技术的发展前景与竞争技术相比 所采用技术的优势及缺陷 筹资决策 资金成本 制约筹资决策的主要因素 筹资渠道 吸收直接投资 发行股票 企业保留盈余资金 发型债券 借款 融资筹资 拟建项目规模 拟建项目的建设速度 控制权 资金结构 资金成本 借款成本 债券成本 股票成本 保留盈余资金成本 资金结构与筹资决策 财务评价概述财务评价特点 动态性预测性全过程性可比性财务评价基本报表财务报表包括 现金流量表损益表借款偿还表资产负债表财务分析财务分析包括 财务盈利性分析借款偿还分析创汇 节汇能力分析不确定性分析 与财务评价的区别国民经济评价的内容和程序 社会评价的作用社会评价的内容社会评价的步骤社会评价的基本方法 基本报表损益表资产负债表资金来源与运用表现金流量表 全部投资 现金流量表 自有资金 现金流量表 各投资方 辅助报表固定资产投资估算表流动资金估算表投资计划与资金筹措表 主要产出物和投入物使用价格依据表生产成本估算表固定资产折旧费估算表无形及递延资产摊销费估算表制造费用 销售费用 管理费用估算表借款还本付息表总成本费用估算表销售收入及销售税金估算表 案例基本情况本项目规划用地85亩 建设生产性厂房 仓储用房 办公及配套用房共计61000平方米 按年生产200万套床上用品的规模购置新增设备 加上电力 通讯网络 水 气 消防 环保 绿化等费用 项目固定资产投资8008万元 土地费用投资1955万元 流动资金2012万元 总投资计12395万元 预计项目达产后实现年销售收入50000万元 项目具体情况说明1 资金来源项目总投资12395万元 所需资金由自筹4395万元 其余8000万元商请银行贷款解决 2 建设期利息项目在建设期由于所投入资金需要向银行贷款 共计8000万元 预计2005年到位3000万元 2006年到位5000万元 当年贷款的利息减半计算 2005年和2006年的利息全部计入固定资产投资 年利率按6 估算 2005年产生的利息为90万元 2006年需支付利息330万元 2007年起的项目贷款利息480万元全部计入生产成本 项目具体情况说明3 原材料 能耗费用项目所需的原材料主要是各类布艺 原材料的费用占销售收入的比例为60 左右 按照建设规模以及生产所需要的原材料数量进行估算 在达产年份原材料和能耗的费用为38540万元 当然这个费用按照目前的价格确定 遇到原材料价格波动费用会有一定的影响 4 员工工资福利费用在正常生产年份 公司员工人数为1000余人 加上各种保险 福利费用 员工工资费用按平均每月1300元计算 共计1036万元 项目具体情况说明5 设备维修费用设备维修费用在正常生产年份按每年25万元计算 6 摊销费用无形资产即土地费用列入摊销费用 土地费用按照50年进行摊销 每年摊销39 1万元 具体见摊销费用表 7 折旧费用本项目建设期为2年 但固定资产的投入按两个年度展开 因此 折旧按照不同年份用平均年限法计算折旧 具体见折旧费用表 项目具体情况说明8 财务费用本项目预计在2005年取得项目贷款3000万元 2006年贷款5000万元 项目贷款的年利率初步按照6 计算 当年贷款的利息减半计算 2005年和2006年的利息全部计入固定资产投资 2005年产生的利息为90万元 2006年需支付利息330万元 2007年起的项目贷款利息480万元全部计入生产成本 9 销售税金及附加本项目属于生产性项目 需要考虑增值税和所得税 由于本项目销售收入是不含税价格 因此增值税在现金流量中不予考虑 同时项目所处经济开发区又是外资企业 所得税上有一定的优惠 所得税按税法规定实行 二免三减 政策 即第一 第二年免征所得税 第三至第五年减半征收 销售税金按照销售收入的5 估算 10 销售费用销售费用按销售收入的2 计算 附表1 总投资估算表 附表2 总成本费用表 附表3 损益表 附表4 还款付息表 附表5 固定资产折旧表 附表6 自全投资现金流量表 附表7 自有资金现金流量表 1 利润估算由总成本表可知 项目的总成本费用在达产正常年份为43770万元 正常年收入为50000万元 扣除税金 年利润为4400万元左右 由于各年的利息费用和所得税不同导致每年利润有差异 具体各年利润情况见损益表 2 获利能力分析 1 全