某公司业务战略管理规划(ppt 137页).ppt

JUN2008 上海爱建股份有限公司五年战略规划 Copyright c 2008FCConsulting AllRightsReserved福卡咨询 专供上海爱建股份有限公司 AJC 研究版 拥有庞大的管理资料库 项目共分三个阶段推进 其结论是建立在与公司内外部广泛沟通与研讨的基础上的 工作内容 结果 宏观行业环境分析金融控股公司案例研究外部专家访谈 了解国内外金融行业发展现状及趋势了解信托 房地产 证券等业务发展及赢利模式了解爱建历史和资源能力现状了解爱建的股东特色了解爱建的业务发展状况了解管理层对于爱建未来的设想讨论战略定位的可行性发现可能的发展阻力与障碍细化具体战略步骤 爱建股份内部访谈 包括 信托业务单元房地产业务单元实业业务单元 香港怡荣 外贸进出口等 爱建董事会成员爱建监事会 项目组研讨会管理层汇报 目录 第一部分外部环境的机遇与挑战 第二部分内部资源能力基础与不足 第三部分战略定位与五年发展方案 第四部分各业务战略与实施 第五部分配套管理措施与调整建议 目录 第一部分外部环境的机遇与挑战 一 宏观环境 二 信托行业环境分析 三 证券行业环境分析 四 房地产行业环境分析 1 中国正处于经济起飞期 国内生产总值 GDP 保持连续高速增长 并将延续到未来5年 起飞期的历史机遇提供了经济高位运行的前提 国家经济权重及各级政府对经济增长的高度统一认识确保了宏观经济不会大起大落 加入WTO等进一步兑现了中国经济的比较优势 国内经济保持快速增长 2001年以来中国经济保持了较高增长速度 特别是2003年后平均增长超过了10 未来几年经济增速会有所回落 但总体上仍将保持在8 以上的快速平稳增长态势 经济呈现 高位横盘 横着飞 的发展特征 宏观经济发展和调控中面临的不确定因素增加 中国GDP增长率及其预测 中国开始 金融脱媒 居民储蓄大量从银行进入股权市场 直接融资比重持续上升 大量资金进入股权市场 推高资产估值 居民金融资产膨胀 国民资产证券化比重越来越大 多层次资本市场逐渐完善 金融工具 产品和制度创新不断推出 直接融资中债券 金融衍生品比重增大 投行 PE 私人股权投资 等在全球经济中作用越来越大 中小企业越来越多的获得股权融资 大量中小企业发展将会提速 提供中小企业股权投资服务的金融机构将会蓬勃兴起 2 中国金融文明将从金融大爆发进入有控制的大爆炸 金融市场开始 金融脱媒 环境大变局带来企业调整的机缘 中国金融市场各类资金比例变化 企业和投行组合 如IBM与雷曼兄弟合作的 中国投资基金 类金融模式 如国美以实业加资本形成的民间第一家金融 实业混业经营的垄断巨头 彻底转变为投行 擅长资金运作和公关并一直从事类似投行业务地产开发商最有可能转变为中国特色投行 投行时代可能全面到来 非典型著称的中国将滋生出非经典的投行发展路径 变化趋势与机缘 目录 第一部分外部环境的机遇与挑战 一 宏观环境 二 信托行业环境分析 三 证券行业环境分析 四 房地产行业环境分析 1 国内信托 理财 需求不断增长 但供给不足 投资渠道单一 需求旺盛 供给不足 目前我国受托管理资产规模大概1 2万亿元 未来十年的复合增长率为25 到2020年受托资产规模将超过20万亿元 从美国等地区信托业的发展状况看 一般人均GDP每增长1000美元 信托资产占比提升1 5个百分点左右 2007年由于股市的火爆 资金运用方式上证券投资占比最大 贷款次之 可见投资渠道单一 2 信托行业将在重新发放牌照过程完成洗牌 市场集中度将不断提高 我国信托业行业集中度大幅提高 信托公司数目已由80年代高峰期的1000家左右降至目前的58家 截止到2007年12月 已取得新牌照的信托公司达到30家 在过渡期内 未换发新牌照的信托公司 每个产品的信托合同份数上限为200份 未达标的公司在过渡期内不得开办异地集合资金信托业务 近几年中国信托行业集中度 重新洗牌后的信托行业市场集中度将进一步提高 3 业内领先信托公司业务发展对比分析 4 上市信托公司发展对比分析 变革重组 经历了股改和固定资产清理 陕国投的资产质量大大提高 民生银行战略性入驻将提升陕国投的公司治理 资产规模和品牌实力 发展规划 公司未来的定位是民生银行的信托业务平台 预计外来双方在信托业务 资产证券化 贷款结合直接投资等业务有较大的合作空间 重点发展业务 房地产信托业务 资产证券化 受托管理保险资金业务 基础设施信托直接投资业务 证券投资业务 PE业务 REITs 私人银行业务 中泰信托将与新黄浦合作实现产融结合 充分利用新黄浦的资源发展房地产信托开拓银信合作渠道 拓展高端客户资源 培养合格人才 重点发展信托创新业务 新黄浦收购中泰信托29 9 的股权 中信信托借壳安信信托 中信集团持股安信信托30 股权 安信信托与中信信托很可能合并成为一家信托公司 两信托公司将合作发展REITs产品 依托中信集团推出资产证券化产品 重点发展房地产信托 证券投资信托等业务 未上市 上市公司新黄浦入驻 信托公司纷纷准备上市 中海信托已经进入辅导期 重国投重组完三峡银行后将启动IPO 深国投也将启动IPO 信托公司上市意义 2007年新政颁布之前 2007年到2010年过渡期 2010年 2020年 1 2 3 资金运用方式以贷款为主 70 以上的均依靠固有财产开展自营业务 在已经开展的固有业务和信托业务中又有70 以上依靠贷款 市场主要以中低端客户为主 信托产品同质化严重 技术含量低 处于开发新客户 新产品 新投资渠道的过程中 规模增长波动性较大 明确其竞争优势 寻找渠道 贷款类业务增速在宏观调控中受到控制 有规模和渠道优势 取得新牌的信托公司 将会做大做强 在创新中明晰信托公司自身的定位 在业务领域方面的创新 如在PE投资 风险投资 房地产投资基金等方面取得突破 在产品设计方面要不断进行创新 满足高端客户的需求 5 信托本源业务是信托业独特优势所在 2007年的信托新政强化了这一点 将促使信托业回归本源业务 很长时间信托被称为 第二银行 这是功能错位 新政的颁布为中国信托业战略转型提供了机遇 基金化 规模性资产管理类业务和严格私募化的项目融资类业务等信托本源业务将会得到发展 信托公司将重点发展投资基金 规模性资产管理和资产证券化等本源业务 6 私人股权投资信托 信托型PE 是重要发展方向 尤其对爱建意义重大 私人股权投资主要面对高端客户 同时发展股权投资能发挥信托公司的产业投资优势 因此信托型PE将成为信托公司的重要本源业务之一 吴晓灵 中国应大力发展私募股权投资 机构合作模式 信托公司作为受托人 VC PE作为投资管理人 信托公司主导模式 信托公司充当受托人和投资管理人 信托公司凭借自身的优势 在募集信托资金后直接参与股权投资业务 信托公司充当受托人和投资管理人双重角色 并藉此逐渐形成信托公司的专属业务和核心盈利模式 信托公司与本土具有相对知名度的专业的VC PE机构进行合作 信托公司具体负责募集信托资金 承担受托人的角色 而专业机构充当投资管理人的角色 在业务运作过程中提供项目源 在项目选择后进行后续一系列实质性管理 这种合作模式解决了私募机构的资金来源合法化的问题 同时弥补了目前信托公司投资管理能力的不足 有利于充分发挥双方各自的优势 战略双赢 7 信托与证券的合作带来共赢的机会 另外 私募证券投资信托也是信托发展方向之一 信托与证券公司合作能达到共赢 对证券公司获得财务顾问费等中介费用弥补了通道不足的缺陷 并且有助于维护客户关系 提高客户忠诚度对信托公司低成本获得成熟项目充分利用证券公司的客户资源及网点优势 券商的销售能力不如银行 但是作为项目库的来源来说 券商的项目质量和数量都是非常不错的 证券公司有很多好而成熟的项目需要资金 但因通道制的限制不能全部实施 这部分项目可交给信托公司来做 证券公司的很多客户需要更加丰富的理财品种 信托私募主要有深圳 上海和云南模式 上海和深圳模式在目前情况下是发展私募基金的一种比较好的方式 云南模式 对信托公司的人才配备 风险控制能力要求较高 但长远看 云南模式将是信托公司发展壮大自身的可选模式 目录 第一部分外部环境的机遇与挑战 一 宏观环境 二 信托行业环境分析 三 证券行业环境分析 四 房地产行业环境分析 1 中国证券业长期将呈上升趋势 行业目前主要收入来自经纪和自营业务 未来资产管理和投行业务被普遍看好 2007年行业收入结构 国内证券公司员工最看好的业务 国民经济维持高位增长 证券市场规模扩张 市场的结构升级和行业管制的放松将成为新的驱动行业增长的催化剂 证券业将持续景气 2 中国证券业二 三级券商处于不均衡状态 很容易被兼并重组 创新业务的不断推出带来发展机会 证券可能的创新业务方向 3 直接投资将改变投行业务模式 直投业务已成为拉动投行业务发展的火车头 使券商变被动为主动 锁定潜力型企业 从成长期 pre IPO到IPO提供保姆式服务 直接投资将带动投行其他业务 从而实现了提供从融资到投资的 一站式 服务 形成 投资银行 资产管理 私人银行 服务链 投行直接投资的经典模式 找到一家优质的未上市企业进行股权投资 改善其经营管理 再利用熟练的操作技巧对其进行包装 帮助其在海外上市 从中赚取利润再退出 类似于PE模式 成长期 上市前 3 5年 Pre IPO 企业上市后 帮助企业提高管理能力 制定战略 引进管理团队 在业界有广泛的声誉 能够对所投资的项目有所增值 完善公司治理结构 引入战略投资人 优化资本结构 熟悉资本市场 成功上市 把握最佳退出时机 财务重组 降低资本成本 兼并重组 组建管理团队 下市 分拆 再上市 熊市买入 牛市卖出 国际范围资源配置 目录 第一部分外部环境的机遇与挑战 一 宏观环境 二 信托行业环境分析 三 证券行业环境分析 四 房地产行业环境分析 1 房地产行业将继续呈现上升趋势 房价高速增长后可能会出现阶段性调整 行业间兼并重组和联合趋势将加剧 房地产投资增速较快 房价上涨明显 房地产行业长期看好 人口红利经济增长与人民币升值 城市化进程 行业长期景气有望持续到2025年 平均每年新增大约6亿平米商品住宅 居民财富效应 1962 1975年大婴儿潮成员目前处于平均年龄38的黄金时期 其置业高峰将持续 1981 1991年小婴儿潮成员正进入第一次置业高峰 2 从资源优势和企业实力两个角度看国内房地产行业的格局 上实发展 华侨城 招商地产 天鸿宝业 原水股份 名流置业 北京城建 泛海建设 金地集团 中华企业 香江控股 金融街 北辰实业 世茂股份 陆家嘴 浦东金桥 中国国贸 张江高科 亿城股份 栖霞建设 天地源 深振业 华发股份 深长城 中航地产 阳光发展 苏宁环球 天房发展 渝开发 苏州高新 万科 保利地产 商业地产龙头 地产商龙头 房产商龙头 从资源优势看 国内房地产企业可分为三个群组 一是以万科 保利地产为首的具有房地产开发管理优势的房地产企业 二是以上实发展 华侨城为首的具有土地资源优势的企业 三是以张江高科 陆家嘴为首的具有商业地产资源优势的企业 从企业实力能级看 国内房地产企业可分为以下三个战略群组 一是以万科 金地为首的规模大 融资能力强 开发管理能力强的全国性龙头企业 二是以栖霞建设为首的区域龙头企业 三是其他一般实力企业 3 中国房地产行业发展模式的新趋势 产融结合 房地产投资基金是中国发展房地产金融的主要目标模式 目录 第二部分内部资源能力基础与不足 一 业务经营现状分析 二 内部资源能力诊断 资源整合 创新发展阶段 1 爱建发展历程 1979 1992 2002 2008 创业 多元化发展阶段 规范化发展阶段 2006 低谷阶段 创业之初资金投向实业和房地产 多元化发展阶段1983年开展进出口业务 1986年开展信托业务 形成房产 实业 外贸 金融四大业务板块 规范化发展阶段1992年公司改制 1993年挂牌上市 1998年证券总部采用内部独立核算 模拟法人实体 并于2002年成为真正的独立法人实体 低谷阶段爆发证券危机 爱建陷入资金黑洞困境 资源整合 创新发展阶段2006年 引进战略投资者 名力集团入主爱建股份董事会 2007年 由于政策限制 名力退出爱建 目前 爱建已进入资源整合的全新发展阶段 从爱建29年的发展历程看 走的是 外向型 综合性 多元化 的道路 逐渐形成了五大业务板块 2 爱建的业务发展总体上遵循 突出金融主业 适度分散投资 有所为有所不为 的原则 房地产 房地产正在从成本竞争逐渐转向品牌竞争 从粗放型扩张逐渐转向节约型和风险控制型扩张 属于中等规模的爱建房地产 如果要走可持续发展的道路 必须加快体制的改革和业务运作模式的转型升级 进出口 爱建进出口公司的诞生完全是政策的产物 目前爱建进出口业务没有特色 在面临生存空间越来越窄 竞争优势不断弱化的条件下 需要进行体制改革 通过机制赋予发展机会 加强业务创新和拓展 从而增强活力 实业 爱建的实业板块应当依照爱建股份总体产业布局的发展规划 抓住机遇 创造机遇 循序渐进地推进调整 证券 爱建实际上缺乏对证券牌照的控制权 首先要解决的是证券的回购问题 在资本规模发展的前提下 要加速产品的创新和业务的开拓 引进实践型人才 全方位提升核心竞争力 信托 爱建信托实际上陷入了 有牌照 无资源 的境地 未来信托的发展 可以考虑引进金融类或产业类的战略投资者 加强资金实力和信誉度 推动信托产品线往 宽度 或 深度 发展 拉长整个业务链 重新塑造爱建信托的企业声誉和核心竞争力 从历史角度看 爱建曾经在房地产 进出口贸易 民间金融等业务上具有一定的前瞻性 从发展现状看 信托业务不强 不专 不精 没有成为爱建核心资源整合的平台 证券业务没有形成特色的核心竞争力 房地产业务的发展主要依靠自我 没有及时做大做强 进出口业务的发展创新能力越来越低 实业投资业务发展仅处于维持状态 没有形成具备独特竞争力的产业 3 业务诊断总结 主营业务不清晰 业务领域多 跨度大 各业务规模小 核心竞争力不强 在市场竞争中处于不利地位 各业务之间互动不够 特别是金融与实体产业之间 缺少业务上的战略合作者 业务投资以自有公司资产为主 未能充分发挥金融投资产业的特性 福卡分析 目录 第二部分内部资源能力基础与不足 一 业务经营现状分析 二 内部资源能力诊断 1 爱建拥有丰富的内外部资源 关系资源独特性 优势 股东资源的独特性爱建大股东 上海工商界爱国建设特种基金会 是非营利性的法人实体 具有良好的信誉和人脉关系 爱建股东 上海市工商业联合会 可为爱建链接国内中小企业以及政府资源的纽带 爱建小股东 国内外工商实业家 有为爱建提供资金流和项目资源的可能 与政府的良好界面上至中央政府 下至上海市政府 都有深厚的历史渊源 尤其是爱建金融 房地产业务曾经为上海经济发展做出巨大贡献 资质资源稀缺性 客户资源丰富性 客户类型多层次爱建股份多元化业务板块 聚集了多种类型的客户资源 如 政府机构 金融机构 证券公司和银行等 实业公司或自然人 客户资源共享性各业务平台可以共享爱建股份的客户资源 从而实现各业务板块的联动性 两块金融牌照拥有证券和信托两块牌照 国内只有金信和爱建两家民营企业同时拥有这两类金融牌照 拥有信托牌照意味着业务范围的拓宽 目前信托牌照的审核难度越来越大 房地产开发二级资质成为国家首批公布的二级资质房产开发企业涉及房地产的业务链 包括 房产开发 规划 设计 工程 销售 物业管理等进出口业务代理资格 爱建股份公司治理结构三个层面 2 公司法人治理结构需要加强和完善 爱建股份公司治理结构图 董事会办公室 股东大会 董事会 总裁 副总裁 监事会 股东 子公司董事会 子公司 经营者 第一级委托代理 企业法人财产所有权和经营权的分离 第二级委托代理 集团对子公司投资 委托子公司经营 股东层面 爱建股份的大股东作为社团法人 实际职能缺位 对爱建股份的事务性经营参与度不够 爱建小股东众多 股权过于分散 母子公司层面 股委托代理关系不清晰 经营层与董事的身份出现重叠 董事会对经营层缺乏有效的考核机制 监督不到位 董事会层面 缺乏一个健全的董事会 不符合现代企业的运作原则 3 公司组织架构诊断 房地产公司无独立法人资格 实业板块投资较分散 管理层次不够清晰 组织管理反应周期长 协作成本高 爱建股份对两家金融子公司的管控较弱 尤其是证券公司 仅持有20 23 的股份 没有话语权 爱建股份公司母子公司图 爱建股份公司本部部门结构图 职能部门设置不合理 功能不齐全 规划研究 投资管理 风险控制 法律事务 信息管理等职能不足或缺失 职能部门之间的协调性不够 4 人力资源与财务管理诊断 爱建的人力资源管理呈现特点 总部人力资源管理主要负责本部人员管理和下级企业领导人员的管理 不负责具体业务体系 但需要掌握具体业务人力资源的主要数据 如 人数 结构和人力成本等 爱建的人力资源管理存在一些弊端 缺乏有效的激励和调整机制 关键人才流失率高 人力资源能力退化 未能达到市场竞争要求 部分员工理念守旧 求稳较多 难以接受开拓性思想 员工精神面貌较差 存在悲观情绪 爱建股份财务管理的对象主要是子公司和其成员企业 由于不同成员企业有着不同的产权背景 因此 形成了多元化 复杂的财务管理格局 目前 爱建财务管理的职能偏重于提供帐务和报表 没有形成更多的决策支持参与到企业的价值创造活动 爱建的财务管理没有贯彻到公司价值链的每一部分 不足以支撑投资和融资决策管理 在日常运营管理过程中 与其它部门的配合程度不够 以事后审计为主 管理绩效滞后 实行财务总监委派制 但监督与执行不到位 存在一定的道德风险 不能有效防止人为差错和串通作弊行为 财务信息化手段落后 效率低 无法实现实时监督 5 企业文化管理诊断 爱建企业文化的根基来源于创业者 但形成是由内外部多方共同努力的结果 爱建企业文化执行不到位 理由如下 个别高层领导曾经滥用职务权力违规经营 对员工产生了严重的负面影响 削弱了优秀文化传统的继承性 个别中层管理者不能以身作则 与员工之间缺乏有效的信息传递 削弱了自上而下传递的企业文化理念 爱建企业精神 诚信 务实 创新 发展 爱建企业文化 爱建经营宗旨 讲究质量 讲究效率 讲究经济效益 讲究企业信誉 6 风险管理诊断 爱建主要面临五大风险 爱建当时主要没有控制好战略风险 道德风险和市场风险这三类风险 才导致出现危机 备注 战略风险 公司因作出战略性错误的决定而导致经济上的损失 市场风险 主要指利率风险 外汇风险 股票与债券市场风险 商品价格风险 期货 期权与衍生工具风险 操作风险 企业内部流程 人为操作错误或外部因素而令公司产生经济损失的风险 它包括了公司流程风险 事件风险和业务风险等 道德风险 员工缺乏诚信或道德操守而引致损失的风险 法规风险 由于触犯国家相关法规引发损失的风险 风险管理应以法人治理结构为基础 构筑多重防线 从整个爱建来看 形式上具备业务单位 风险管理单位和审计单位三道风险防线 但监控与执行力度并不到位 爱建没有开发出一套标准的 共通的风险语言 来识别企业所面对的风险 未能建立一套具前瞻性的信息管理系统和预警系统 对相关的业务计划 政策和程序进行监控和修正 在日常的管理流程中 爱建没有建立一套风险管理的培训体系来强化员工对于风险管理的认知度 爱建是一家民营背景的企业 由于统战的特殊性 形成了 类国企 的特点 法人治理结构不完善 董事会不健全 外部董事和监事会的监督力度不到位 股权结构不合理 大股东股权比例比较低 容易导致爱建遭遇 易主 的风险 同时大多数成员企业股权结构单一 不能充分 借力 社会资源 母子公司界面不合理 子公司之间缺乏联动合作机制 公司的部门职能缺失 岗位权责定位不清晰 出现部门管企业的现象 爱建人力资源能力退化 配置得不到满足 并缺少能调动管理层和员工积极性的MBO 管理层持股 和ESOP 雇员持股计划 等长期激励方式 财务管理决策性支撑不够 企业文化保守 不适应开放 创新的市场环境 缺乏自下而上的反馈机制 风险管理制度僵化 流于形式 各子公司之间没有设置防火墙进行有效的隔离 7 资源能力小结 爱建有现代企业的 形 但缺乏现代企业运作的核心实质 机制 目录 第一部分外部环境的机遇与挑战 第二部分内部资源能力基础与不足 第三部分战略定位与五年发展方案 第四部分各业务战略与实施 第五部分配套管理措施与调整建议 1 爱建使命与战略定位 五年战略定位 以重组和公司架构调整为抓手 以信托 证券 房地产等业务板块为重点 推进业务修复 逐步提升业务能级与核心竞争力 重塑企业品牌声誉 完善法人治理结构 初步形成集团管控架构 实现以金融为主的投资控股集团 爱建使命 爱建是国家统战的先锋 是工商联的一面旗帜 是中国 尤其是长三角非公金融企业的龙头 是展现中国股权多样化企业风采的特色窗口 爱建以集成各类经济优势资源要素为己任 通过搭建组织交流平台 结合爱建信托 证券等金融优势 引导和培育民资为主的各类资本参与上海金融中心建设 参与国家经济建设 参与国际分工合作 长期发展方向 2012年后 抓住中国金融资本大爆炸的历史机遇 以金融产业为核心 以信托 证券 房地产业务为突破口 打造企业品牌 逐步构建爱建特色发展模式提升业务能级与核心竞争力 建设成为金融资本要素的集成营运商 2 爱建五年战略发展方案 备注 1 各阶段内容可能在实施中据条件成熟与发展情况进行微调 2 方案内容为当前预估条件范围内最优选择 爱建股份公司 上市的 公众型 以金融为主的投资控股集团公司 结合重组引进多种所有制的外部战略投资者和资金 实现国内民间资本为主体多元化资本结构的上市公司 社会公众型企业 完善法人治理结构 以重组为契机实现金融业务的修复 以金融 房产为重点培育特色创新业务 抓紧发展各业务经营能力 逐步培养和增强股份公司金融资本运作能力 建立金融业务孵化平台 使之成为集团业务拓展的接口 建立以投资控股为主的母子公司关系 提升管控能力 梳理爱建本部职能 避免职能交叉或空缺 特别是针对爱建未来战略发展方向构建新职能部门 强化风险管理 建立整个集团的风险管理体系 确立爱建企业品牌形象体系 恢复企业品牌声誉 加强人力资源培养和引进 特别是金融资本运作和企业中高端经营管理人才 加强企业文化建设 增强公司的软实力 3 修复调整阶段 控股公司主要任务 可能的机会与接口 股份公司业务孵化平台新业务培育成功 可适时成立由股份公司控股的基金 担保 期货等金融投资类子公司 可能条件下积极争取获得政府 工商联政策和资源支持 如以股份公司为接口与科技投资银行 农村商业银行 上海银行等结合发展 使爱建获得快速发展机会 结合业务重组中引进的战略合作者特点发展爱建业务的特色 备注 以上机会与接口不限于本阶段 条件成熟时都可采用 金融业务板块 爱建信托增发重组 引进战略投资者 获得资金和直接相关业务 解决历史遗留问题以新业务为契机 培育业务经营能力 争取达到创新类标准爱建证券引进外部战略投资者 完善证券公司股权结构 并获得资金 外部资源和相关能力回购股份 实现爱建股份公司对其控股 证券回归爱建股份 充实资本金 发展规范类券商业务 扩大经营业务规模 培育创新业务能力其它金融在适当时机下 与其它合作者联合投资新的金融产业领域 如期货 担保公司等 或者获得政府方面重要金融资源的注入 例如科技银行 农村银行等 实体业务板块 爱建房产发起成立多元化股权结构的独立法人新房地产开发公司 由股份公司控股新房产子公司负责房地产开发 具体操作由下属房地产项目公司执行爱建实业成立爱建实业总公司 将爱建体系内原有实业 进出口公司都整合到该管理平台下具体实业公司有进有退 赋予机制和机会 逐步解决发展约束在适当时机下 参与新实业领域投资 特别是集团在金融资本运作中获得的机缘性实业业务 短期内建议以现有资源整合为主 仅进行风险小的投资 4 修复调整阶段 各业务子公司主要任务 爱建股份公司 上市的 公众型 以金融为主的投资控股集团公司 进一步引进多个战略合作者 多种所有制资金进入 完善股权结构 构建以国内民间资本为主体的多元化股权结构上市公司 社会公众型企业 进一步完善法人治理结构 重点打造爱建业务的特色和独特竞争优势 特别是战略性的业务 进一步完善投资管理 资本运营体系建设 形成公司核心投资管理能力与特色 孵化和培育有独特竞争优势的业务 以股份公司孵化平台对有潜力的业务进行培育 业务成熟后可成立单独子公司或上市 如根据原房产投资培育出房产投资基金 强化和完善公司的管控能力 特别是对外派人员实现有效管控 发展爱建各业务平台联动对接机制和防火墙建设 风险管理运作成熟 执行有力 加强爱建品牌形象体系 使爱建系的品牌构成一个有机整体 同时通过宣传 业务成功等方式提升爱建品牌声誉 进一步建设人力资源 完善职业经理人激励制度建设 基本形成核心职业经理人团队企业文化建设取得初步成果 说明 在前一阶段重组等成功基础上 重点关注自身特色的创新和建设 以获得独特竞争优势 如机会合适 也可以为迅速发展壮大打下良好的竞争力基础 培育爱建股份自主第三方投资管理特色能力 在可能的条件下 股份公司本身积极申请基金发起及集合资产管理等资质 本阶段重点在业务发展和整体竞争力建设上 5 特色创新阶段 方案选项 1 控股公司主要任务 金融业务板块 爱建信托实现信托 专家理财 的定位转型 形成特色 投资基金类 发展模式扩张资本 积极争取创新业务资格 提升业务经营资质价值积极培育 在条件成熟下可单独上市爱建证券集约化扩张 争取获得创新券商资格积极申请创新业务资质 设立创新业务子公司 基本建立创新人才的集聚发展创新业务 形成独特风格积极培育 在条件成熟下可单独上市其它金融在适当时机下 与其它战略合作者合作开展国际化金融投资 如建立香港房地产基金公司等 实体业务板块 爱建房产新房产子公司形成专业特色的房地产开发 爱建实业在爱建股份整体基本稳定下 根据机遇 战略性投资布局与现有核心业务联动性强的产业 能源 环保产业等 个别原有实业企业有所发展 2 各业务子公司主要任务 适用前提 爱建股份作为上市金融投资集团 资本金融要素的集成营运受到较为严格的政策法律限制爱建股份无法改变自有公司资产直接投资为主的投资模式 系统风险过于集中 自身发展再次陷入粗放式规模扩张爱建股份 作为上市金融投资集团 投资循环体系的建设效果不明显爱建股份公司与控股子公司的资本金融营运功能重复严重 控股子公司资本金融营运能力大大强于爱建股份公司 或控股子公司自身资本实力明显强于爱建股份公司 或其发展资本金融营运潜力远大于爱建股份公司 6 特色创新阶段 方案选项 子公司借壳上市 爱建证券借壳的基本条件 1 爱建证券经纪业务扩张迅速 规模大 2 爱建证券成为创新券商资格 获取创新业务资质 并且投资控股直接投资公司等创新业务资质的公司 3 满足证监会有关证券上市的资格与标准爱建证券借壳参考方案 1 资产剥离 实业资产 2 爱建证券的投资类公司对爱建股份资产进行整合 3 爱建证券借壳上市 1 爱建证券借壳上市方案 第二步 爱建股份定向增发 吸收100 的爱建证券权益 第一步 前提条件 爱建证券在前两年的培育中 通过增发扩股及业务扩张 已经取得较大的资本实力或爱建股份重组引进了战略投资者 有部分一定规模的法人股 资产剥离 爱建股份实业资产剥离 参考 在爱建证券的直接投资公司下进行整合爱建证券实业资产剥离 参考 在爱建证券的直接投资公司进行整合 第三步 爱建股份大股东 或非流通股股东 以及爱建证券原有股东转增股份给予流通股股东 注 爱建证券的借壳上市是否能够实现除了证券本身的发展情况外 还取决于爱建股份的大股东以及爱建证券的股东意愿 爱建证券借壳上市参考行动计划 爱建信托借壳的基本条件 1 爱建信托集合理财业务以及自营业务扩张迅速 规模大 2 爱建信托被允许投资控股资产管理公司 投资管理公司等 3 满足证监会有关信托上市的资格与标准爱建信托借壳参考方案 1 爱建股份实业资产剥离 2 爱建信托资产管理公司对爱建股份实业资产进行整合 3 爱建信托借壳上市 2 爱建信托借壳上市方案 借壳上市方案的实施要考察国内外整体市场发展环境和爱建自身发展情况借壳上市可以不局限于爱建当前的两个金融投资业务 不排除爱建股份5年中或以后投资布局的其它金融产业投资业务规模化发展后实现借壳上市爱建控股子公司是否实施借壳上市有赖于爱建股份整体发展情况而定不排除爱建房地产或其它实业等控股子公司 在内外部环境因素的影响下 实现上市 子公司借壳上市方案补充说明 方案要义 构建集团公司 赋予新的体制机制 爱建集团抓住战略机遇 创造发展机会 整合优质资源 实现集团化的投资运作 爱建集团控股优质上市公司 同时积极参与其它非上市的资本投资营运 方案目标 成立爱建集团 控股爱建股份 爱建信托借爱建股份实现上市 承担集团金融总部职能 一定程度控股爱建证券 逐步成为金融控股集团 爱建股份原有实体产业板块剥离至新的爱建集团 爱建集团实现资本的投资营运 在有条件的情况下可以实现其它资产的上市 7 迅变式战略发展方案 1 方案要义和目标 1 爱建集团建立 控股爱建股份 第1年 2 爱建集团获取爱建股份核心金融资产 第1年 第2年 3 爱建信托借壳上市 第2年 第3年 爱建信托吸收爱建股份普通股股权爱建信托剥离原爱建股份实业资产至爱建集团爱建信托一定程度控股爱建证券4 爱建集团向上市公司注入其它金融资产 第3年 5 爱建集团资本投资营运 第4年 2 迅变方案主要任务 3 爱建集团组建及信托借壳上市参考行动计划 该信托计划可按5年设计 以爱建信托上市为最终目标 大部分收益在锁定期后逐步减持得以兑现 其间爱建集团以爱建信托的年收益分配相应利润 迅变方案的补充说明 当前成立爱建集团的必要性在于化解原有系统风险 在非上市的集团层面将风险锁定在合理控制范围 爱建股份当前对于旗下的大部分资产的控制力度大 爱建股份当前资产规模处于收缩至扩张的间歇期 爱建集团组建中资产的划拨操作相对较易爱建信托要借股份公司壳资源实现上市 必须要有集团承接实体产业的剥离 但也不排除信托其它的发展可能性 不排除母公司旗下有几个或多个上市的金融投资平台等其它发展可能性 当前构建集团公司对爱建长期发展意义深远 尽管母公司筹建可能比较困难 但是在整合控股资源上确实相对操作简便 8 五年战略发展方案补充说明 爱建房地产或其它实业等控股子公司 在内外部条件成熟时也可能实现单独上市 建议爱建股份在选择战略合作者时考虑以下几个标准 建议爱建股份在进行投资运作管理时注意以下几点 有利于爱建形成相对可以相互制衡的股权结构 保持爱建股权的市场稳定性有利于爱建投资管理技术与能力的培育以及建立稳定规模的动态项目源有利于突出爱建的特色与核心业务有利于爱建资本金的补充及扩张 如能获得能力方面的提升更好 合理设置投资组合 期限组合 投资资金来源组合 投资品种组合等 注意完善投资评估 决策 监督机制投资有所为有所不为 突出核心业务 在风险可控条件下适度参与其它投资建立投资风险成本管理机制 果断进退 形成投资循环增值运动体系海外投资注意运用国际产权制度设计 可转换优先股 债券 普通股综合运用 锁定投资风险成本国际化金融资本的集成营运要注意国际政策法律风险以及国际资本金融市场的风险传导 建议在爱建证券无法实现回归爱建的条件下爱建股份做以下战略调整 以参股爱建证券的形式 继续持有爱建证券股权 获取投资收益 短期内维持爱建证券对爱建品牌继续使用 集中力量打造爱建信托 充实信托资本 扩大新建业务经营网点 扩充专业金融人才队伍 做大做强爱建信托业务 特别需要注意在爱建信托重组时 引进有广泛渠道资源和资本实力的银行类金融组织机构 备注 假设爱建在证券和信托重组方面未能获得进展 爱建股份需要增强对业务产品和技术的控制力 在现有业务能力不足 如信托重组短期内出现停滞 条件下 过渡期内承担业务接管和辅导控制 新业务的孵化 房地产基金等 股份公司掌控核心产品和技术 在条件成熟时剥离成立新公司 9 爱建五年战略财务目标 净资产回报率 备注 1 依据规划阶段 2008 2009年为业务整合和核心能力塑造时期 2010 2012年进入加速发展时期 2 证券业务数值 参考相关行业内的上市公司的同类指标 2008 2009年的取值参照近三年的行业平均值 2010年 2012年取值参照2006年同类指标的较高水平 3 信托业务数值 参考国内信托行业发展水平 2008年 2009年取值参照近三年信托行业净资产回报率平均值 2010 2012年的取值取决于对未来信托行业发展前景的看好 4 房地产业务数值 参考相关行业内的上市公司的同类指标 2008年 2009年的取值参照上市公司中同类指标的较低水平 2010 2012年取值主要以万科为参照标准 5 实业数值 参照2006年爱建股份有盈利的部分子公司的同类指标 2008年 2009年的取值参照爱建怡荣和爱建进出口 2010 2012年的取值是基于实业要突破现状的考虑 6 爱建股份数值 假设证券 信托 房地产业和实业板块的权重分别为 30 30 30 10 并参照各业务板块净资产回报率的预测数值估算 仅供观察 7 由于不确定因素较多 以上数据仅供参考 目录 第四部分各业务战略与实施 一 打造业务组合 二 信托业务发展战略与实施 三 证券业务发展战略与实施 四 房地产业务发展战略与实施 五 实业业务发展战略与实施 1 业务组合模式 爱建信托 爱建股份 爱建证券 爱建实体产业 产业项目 管理资产管理 信托资金 重组方 近5年业务组合与联动模式 未来业务组合与联动模式 以金融产业为核心 依靠资本市场 有效利用金融工具 集成优质资源要素 通过投资运作实现产业之间联动发展 以信托 证券为核心平台 联动房地产及实业 抓住重组战略机遇 实现跨越式发展 渠道 信息共享 信托方案 产业项目 上市等 信息沟通 必要时进行协调管理 2 业务组合与联动必须遵循的原则性标准 A 必须符合法律法规的相关规定B 市场化标准作为底线 同等条件下优先在内部进行合作遵循市场机制 倡导公平 公正 公开的业务联动交易以集团整体利益为优先 发挥业务联动1 1 2的内部协同效应在同等价格条件下 优先考虑集团内部关联人C 防火墙要有效运行业务联动风险必须在可控或可承受范围内 不可超过上限 特别要明晰关键负责人权责 严格进行受信控制 具体业务运作上各板块之间不相互干涉 增强业务联动流程设计 减少联动风险控制盲点关键岗位分工独立 严格授权D 相关业务组合与联动必须公开 透明运作E 防止片面地把金融平台作为融资来源 目录 第四部分各业务战略与实施 一 打造业务组合 二 信托业务发展战略与实施 三 证券业务发展战略与实施 四 房地产业务发展战略与实施 五 实业业务发展战略与实施 1 爱建信托的定位 注 产业投资基金主要指集合资金进行风险投资 企业重组投资和基础设施投资等实体产业的资本投资运作 主要针对未上市公司 内部定位 战略性金融业务主要金融平台 业务定位 以产业投资基金为战略核心业务 兼顾市场热点发展证券投资 资产证券化 私人理财等多种业务品种 形成核心混合型业务结构 2 爱建信托战略发展目标 五年目标 获取外部战略资本 解决历史遗留问题 恢复业务能力 重塑品牌 培育战略业务自主投资管理能力 初步完成信托业务模式转型 长期目标 加强创新能力培育 增强业务实力 形成专业特色的信托业务品种 提升爱建信托的内涵与影响力 扩大资本规模 条件成熟时争取单独上市 3 爱建信托战略与重组分析 与具有技术经验与管理能力的外资背景金融机构合作对培养和塑造爱建信托核心能力有关键的意义 建议考虑国内的主要城市商业银行 上海银行 中国邮政银行等 以及外资背景的合资基金公司或投资公司等金融机构 建议爱建信托多关注上海以外的金融机构 战略性布局跨区金融及信托业务 爱建信托与重组方的三个层面合作 第一层面 第二层面 第三层面 资金 渠道 项目 技术经验 管理能力 解决燃眉之需 短期发展业务 获得盈利 建立长期发展所需的竞争能力 信托业转型过程中由于整体业务弱势必须依靠外力来进行新一轮的业务调整 这是内外环境逼迫下信托弱势发展不可避免所做出的 借力 战略 爱建信托业务开展应该 顺势而为 借力打力 4 爱建信托业务发展 在恢复和发展过程中 爱建信托需要战略培育长期具备发展潜力的产业投资基金类品种 同时兼顾市场热点 逐步形成以产业投资基金为核心 其它业务随机发展的核心混合型业务产品结构 短期盈利模式 主要 资产托管 次要 自营投资 金融产品 长期盈利模式 主要 核心业务的投资管理 次要 资产托管 自营投资 金融产品 从爱建信托企业自身的金融资本运作角度看 除了以上的盈利模式 未来的金融产业投资也将是企业获得收益的一大重要利润来源 1年 2 3年 3 4年 5 年 追随发展 并购转型 创新发展 国际化发展 主要措施 借助外部金融资本解决历史问题 借助内外部资源的渠道优势发展规模化市场热点产品 加强企业营销能力 建立大客户信息库 重塑品牌 特色产业金融投资 管理人才招募及核心特色产品研发团队培育 主要措施 增强业务市场竞争实力 提升资本运作能力 积极参与并购其它金融机构 期货 担保 租赁等 提升品牌竞争力 积极参与市场创新业务 发展产业投资基金类业务 逐步进行业务重点转移 主要措施 提升企业实力 提升营运效率 积极申请市场创新业务先行先试资格 扩大资本 加强风险管理 申请获取QDII资格 提升信托品牌内涵 不断完善风险控制体系建设 在一定条件下 启动上市 主要措施 发行创新国际投资组合信托产品 境外业务营业机构网点布局 联合外部先进技术管理资本力量 以国际市场为舞台发展爱建信托业务 建立爱建信托国际品牌形象 方案一 具备强大实力的金融类股东入股爱建信托 并从各方面大力支持信托发展 5 爱建信托战略实施 1 2年 3年 4年 5 年 寄生发展 创新转型 并购发展 多元化发展 方案二 一般集团公司 但受制于金融产业营运能力 对信托发展支持度一般 主要措施 借助外部资本 解决历史问题 发展与股东方 关联方企业协同性强的信托业务 并相应招募相关产业金融类核心的管理 研发团队 加强企业营销能力 建立大客户信息库 重塑品牌 主要措施 提升信托资产营运效率 积极申请市场创新业务先行先试资格 形成创新业务的市场品牌 提升产业投资基金类信托业务逐步形成专业特色 延伸发展投资银行 加强资本实力 进一步强化营销渠道 主要措施 提升资本运作能力 积极参与并购其它金融机构 期货 担保 租赁等 深入发展核心产业信托业务 形成专业品牌特色 在条件许可下 申请QDII业务资格 主要措施 形成以产业基金为核心的混合型产品结构 在一定条件下 积极启动上市提升市场热点跟随反映 强化资本营运能力 形成以多元化的投资理财领域 6 爱建信托的业务实施方案比较 信托天生多元的经营范围决定业务结构必然存在混合型的多元业务结构 但在整个业务结构中又会发展出各种不同的专业基金类别和投资风格 如股票信托基金 债券信托基金 重组并购基金 各类产业投资基金 如 房地产等 风险基金 养老基金等 爱建信托需要把握机遇 创造条件形成既有专业特色 又能兼顾市场热点趋势的核心混合型的发展模式 证券投资类信托产品 7 基础类信托产品发展 借助工商联 股东方以及业务关联方的资源 追随市场热点趋势重点发展证券投资信托 基础设施信托 房地产信托 资产证券化 银行信贷资产 关联方应收帐款等 信托 公益基金信托业务 发展创新业务 重塑爱建信托社会品牌形象 基础建设与房地产信托产品 1 开发融资类 2 产权收益类 1年 2年 逐渐形成以产权收益类房地产信托为主的产品结构 3 权益类 国内资本营运需求与理财需求日益旺盛 爱建信托应该积极依靠工商联及股东方资源发展产业投资基金与投资银行业务 这将是引领爱建信托全面自主发展的核心业务链 8 核心信托产品 产业投资基金信托与投资银行业务 工商联企业 股东方 爱建股份 爱建信托 目标企业 上市退出 业务平台建立 项目库建立 项目谈判筛选 项目决策投资 上市 投资回收 放弃 放弃 放弃退出 不符合标准 不符合标准 不符合标准 收益分配 以产业投资基金为战略核心业务 协同发展投资银行业务 逐步形成特色的产业投资领域 能源 交通等 9 战略实施的重要建议 引进战略投资者 解决爱建信托历史遗留问题 改善信托股权结构 加强对爱建信托公司的服务 人力管理与技术培训 审计 信息网络 资本服务等 加强对爱建信托的风险控制管理 合理进行人事任命与授权经营 加强对信托行业研究 可适当外包 正确定位爱建信托核心发展业务 帮助爱建信托提升在信托行业的金融资本运作能力 在股份公司的支持下 建立合理的公司体制机制 重组业务流程 加强信托业务风险控制 引进人才 提升信托业务能力 建立爱建信托品牌声誉 扩大市场影响力 在遵循内部业务联动原则下 积极开展与爱建内部其他业务的联动 与证券 房产 实业 股份公司 信托公司 目录 第四部分各业务战略与实施 一 打造业务组合 二 信托业务发展战略与实施 三 证券业务发展战略与实施 四 房地产业务发展战略与实施 五 实业业务发展战略与实施 1 爱建证券的定位 内部定位 战略性金融业务主要金融平台 业务定位 以经纪业务为基础 战略发展资产管理与投资银行业务 逐步形成经纪 资产管理 投资银行三大核心业务构架 2 爱建证券战略发展目标 五年目标 回归爱建 扩大资本实力 获得规范类券商资格 重塑爱建证券品牌 强化风险控制与管理 扩大业务市场范围 积极产品创新 长期目标 发展创新业务 争取创新券商资格和获取创新业务的试点 形成业务特色 提升品牌影响力 积极进行投资与资本扩张 争取上市 4 爱建证券业务发展 在回归爱建股份的背景下 爱建证券需要以经纪业务为基础逐步培育业务实力发展资产管理与投资银行业务 形成相互补充和支撑业务结构 3 爱建证券战略与重组分析 回购股权 爱建股份重组后通过股份回购争取爱建证券控制权的回收 完善爱建金融战略布局 1 2年 2 3年 3 5年 品牌规模化发展 并购转型 创新发展 主要措施 回购爱建证券股份 实现爱建证券回归爱建体系 扩大资本规模 获取规范类券商资质 重塑爱建品牌 积极提升基础经纪业务能力 提升资产经营效率 加强证券业务与投资管理研究 主要措施 投资其它关联金融机构 期货 咨询 投资 货币经纪公司等 在深化基础经纪拓展的基础上 资源配置重点逐步转向资产管理和投资银行战略核心业务 提升爱建证券品牌内涵与市场影响力 主要措施 申请创新类券商资格 进一步提升业务实力 积极申请创新业务试点资格 提升品牌竞争力 重点进行资产管理和投资银行业务培育 进一步上市扩张资本规模 在条件许可下 启动上市 5 爱建证券战略实施 证券类 其它资产类 爱建证券 爱建信托 投资 资金募集 信托计划 基金 私募 专家管理 投资者 收益分配 资金 资金 资金 托管银行 收益分配 收益分配 资金托管 证券 会计审计 律师 短期内 1 2年 外部监管 爱建证券 爱建信托 投资 项目 资金募集 信托计划 爱建地产 其它 专家管理 投资者 收益分配 资金 资金 资金 托管银行 收益分配 收益分配 资金托管 项目方 项目 会计审计 资产评估 律师 外部监管 6 发展基础类业务产品 经纪业务 丰富经纪业务品种 股票 基金 债券 权证等 优惠业务费率 增加营销网点 扩大经纪人团队 增强业务