中国旅游开发投融资实践及走向.doc

中国旅游开发投融资实践及走向一、旅游开发投融资政策回顾分析中国旅游开发投融资政策是在中国改革开放的背景下 ,受整个国家投融资政策的影响下形成和制定的。但国旅游产业的发展脱胎于外事活动、统战工作和公众福事业 ,旅游开发投融资政策伴随着对旅游地位的重新认而逐步明确和强化。1978- 1984年是中国旅游业在计划体制内的萌芽时期 ,开始在计划经济体制的框架内利用市场机制 ,动员一切可以利用的社会资源来加快旅游产业的发展。中央提出“四个转变”、“五个一起上”,即从只抓国际旅游转变为国际旅游、国内旅游一齐抓;从主要搞旅游接待转变为开发、建设旅游资源与接待并举;从国家投资建设旅游设施为主转变为国家、地方、部门、集体、个人一齐上 ,自力更生与利用外资一齐上 ,和旅游经营单位要从事业单位转变为企业化经营。1985 - 1991年旅游产业培育阶段 ,1986 年“七五计划”提出要“大力发展旅游业 ,增加外汇收入 ,促进各国人民之间的友好往来”,标志着旅游业列入国家计划 ,产业地位开始被认可 ,进入了国民经济发展产业序列 ,实现了由单一入境旅游需求拉动的中国旅游发展模式开始向多重旅游需求推动的转变。1992 年 - 1998 年 ,旅游产业地位得到提升。1992 年关于加快发展第三产业的决定(中共中央、国务院)明确了旅游业是第三产业发展的重点 ,旅游业被列入国民经济和社会发展计划。1998 年 12 月中央经济工作会上 ,因为旅游业具有市场前景广阔、国际竞争力及产业关联度大、提供就业机会多和有利于促进地区经济平衡发展等突出特点 旅游业与房地产业、信息业被确定为国民经济，新的增长点。全国 24 个省自治区、直辖市把旅游业作为支柱产业、重点产业或先导产业。2001 年 4 月国务院发出关于进一步加快旅游业发展的通知。2000 年国家首次将旅游业列入国债投资计划 ,加强旅游基础设施建设。旅游开发融资坚持对外开放 ,吸引外资;充分利用社会资源 ,鼓励国家、身体、个人投资建设旅游项目。国家从“七五”时期起 ,开始安排旅游基建投资用于加强旅游基础设施建设;国家旅游局安排风景区建设资金 ,推动旅游资源的开发和保护;从 2000 年起 ,国债投资计划将旅游基础设施列入。”旅游开发投资的领域是旅游饭店、国家试办的旅游度假区、旅游基础设施、旅游景区景点、旅行社、人造旅游景观等。目前 ,旅游开发领域几乎没有限制规定。国家重点鼓励发展的产业、产品和技术目录(2000 年修订)鼓励投资旅游交通等基础设施建设、重大旅游度假项目和专项旅游项目建设、大型旅游资源综合开发项目建设、旅游信息服务系统开发。“十五”期间国家将在西南启动国家生态旅游示范区建设、在西北启动旅游扶贫开发区建设、在东南沿海启动国家旅游度假区建设。二、旅游开发融资实践解析中国旅游开发的融资模式与中国旅游发展的政策紧密相关 ,中国旅游发展实行的是“四个转变”与“五个一起上”的方针。因而旅游开发融资模式是以国家投资作引导 ,社会资金和外资为主。旅游开发所需资金以社会资金和外资融入为主 ,在某种意义上国家投资旅游的资金可以作为旅游开发的“种子”资金。旅游开发融资结构的形成缘于旅游开发的融资模式 中国旅游开发形成了社会资金、外资、国家财政资金投入的融资结构。这种融资结构说明旅游开发的开放(内外)程度和市场化程度。旅游开发的融资风险正在突现。 旅游开发的融资风险主要就是指旅游开发所需资金成功融入的不确定性。随着中国旅游产品供给不足向旅游产品供给过剩转变 ,旅游市场从卖方市场转为买方市场 ,旅游投资风险加大 ,旅游投资失败案例的增多 ,资金供给者由投资旅游的盲目冲动向旅游投资的理性转变。旅游开发资金融入的成本和风险在加大 ,同时旅游开发地区不平衡 ,旅游开发资金需求庞大 ,旅游融资风险加剧 ,并呈现行业性 ,地区性。旅游开发的融资效率分为宏观效率和微观效率在宏观上 ,旅游业被列为中国经济新的增长点。旅游开发融资活动促进了中国旅游的快速发展 ,基本满足了入境游和国内游的庞大需要 ,对于促进旅游消费、推动国民经济增长起到了重要作用。从中国旅游投资与收入的比例来看 ,社会资金的投入量与旅游业总产出的比例为 1:6. 9 ,利用外资与旅游外汇收入的比例为 1:4. 4。在微观方面 ,旅游开发融资效率主要体现于开发主体资金融入效率和法人治理效率方面。旅游开发主体分为旅游上市公司和非旅游上市公司开发商。总体上讲 ,旅游开发主体的资金融入效率偏低 ,因为多数开发商首先选用外源融资和权益融资 ,而这两者的融资成本远高于内源融资和非权益融资 ,当然这有深层次的原因。不同的融资方式对开发商的法人治理效率影响差别大。通过资本市场融资的开发商 ,其法人治理效率的相对较高 ,主要源于资本市场的严格监管压力。旅游开发项目与融资方式选择旅游基础设施项目、重要服务设施项目、间接项目、长远效益项目要采取政府融资方式 ,其途径是财政拨款的专项资金、国债资金、影响旅游发展的其他专项资金、地方财政自筹资金。旅游经营性项目开发一般采用企业投资、个人投资与社会融资。旅游开发项目获得债务性资金的融资方式有:向银行等金融机构借款、发行(政府或企业)债券、海外借款等。旅游开发项目获得资本性资金的融资方式有:政府部门、企业、金融机构及个人的直接投资(含外资) 、合作经营(含 BOT) 、发行证券 ,争取捐助等。三、旅游开发投资解析中国旅游开发投资活动的运行机制是政府投资引导下的以社会投资、外资为主的运行机制 ,旅游开发投资模式是政府宏观调控下的市场(分散)投资模式。社会投资始终是推动旅游开发的主要动力 ,旅游业也是外商投资首选和重点行业。旅游开发投资方式 ,实行的是政府政策引导 ,政府投资带动社会资金、外资的资源配置决策方式、资金使用方式。政府投资主要是旅游基础性项目 ,竞争性项目更多的是采用社会投资、外商投资非政府投资的方式。中国旅游开发形成了以政府投资为引导、社会投资为主体、外资为重要成分的投资结构;形成了旅游开发中生产性投资占主体、非生产性投资过小的结构;形成了旅游产业内饭店业投资过剩 ,基础设施不足 ,景区开发低水平 ,旅游购物滞后 ,旅游环保投入不足 ,人造景观过滥的行业结构。在时序上 ,旅游开发投资首先主要集中在旅游饭店领域 ,即“住”方面 ,然后逐渐进入旅游基础设施领域、旅游景观领域、旅游服务设施领域 ,现在主体上是观光旅游产品开发 ,但正向度假旅游产品、专项旅游产品开发转移。旅游开发跨行业投资问题 中国旅游产业是在近20年的时间内从无到有发展起来的。目前的旅游开发商相当一部分都是从非旅游产业开发进入旅游产业开发的。但同一旅游开发商同时涉入旅游产业内多个行业进行开发的不多中国还缺乏这种大型综合性的旅游开发商。但以旅游产业为主业逐步向非旅游产业领域开发的发展商却逐步涌现。旅游开发中的政府投资 中国旅游业的经济效益对财政重要性加大本应得到保护的设施和资源正受到破坏 使得政府有直接参与旅游开发的必要 特别是一些投额巨大、风险较高、回收期较长的旅游基础开发项目。旅游开发中的政府投资弥补了旅游开发投入不足的问题还产生了很强的示范和导向作用。中国旅游开发实践说明 政府投资有利于加快旅游开发进程 ,使得投资商更早地得到收益 ,它可以克服阻碍私人投资者获得利益的不利因素和发展障碍 ,有利于减少投资商对其他替代项目所产生的投资兴趣。政府投资集中于与旅游业发展相关的生态环境整治和建设工程、环境污染治理工程及监测和治理技术;与旅游业发展相关的外部条件改善的基础设施建设投入 ,主要有旅游交通及基础设施建设;改善旅游活动基本要素的投入;国家各级旅游度假区建设、经营。旅游开发的投入产出模式已发生变化从上世纪的80 年代到 90 年代 ,中国旅游开发的投入产出模式已从“低投入、高产出”模式向“高投入、高风险、高产出”模式转变。旅游业的发展很大程度上受制于基础性产业的发达程度。中国旅游业已经由“规模经济”转向“系统经济”的持续发展。在低投入、高产出为特征的“资源产品共生型”开发 ,所要做的是基础设施建设和旅游者直接使用的旅游接待设施的建设 ,而非产品或吸引物本身的建设。而“高投入、高风险、高产出”为特征的“资源产品提升型”开发 ,旅游接待设施和基础设施已不是制约旅游发展的关键 ,而产品本身是否有品位、投入资金成为重点。旅游资源的外在性对旅游投资的影响。外在性是指未被市场交易包括在内的额外成本及收益。80 年代旅游开发直接以高品质旅游资源为基础 ,旅游开发的资源成本由其外在性化解 ,因而开发者收益高。90 年代以后 ,旅游开发所赖以存在的资源基础较差 ,外在性分解的成本较少 ,需要在资源的创新方面有较大投入。因而风险增加、收益减少。四、旅游投资的未来走向分析未来 20 年 ,中国旅游业将实现历史性跨越 ,从亚洲旅游大国成长为世界旅游强国。在这一转变中 ,旅游投资是最为根本的前提。从中国旅游投资的发展环境来看 ,具备发展基础。首先 ,旅游业被确定为国民经济增长点和支柱产业 ,积极发展旅游业已成为各级各地政府的共识并体现于发展规划之中;其次 ,未来 20 年是中国全面实现现代化建设战略目标 ,国民经济全面发展时期。社会经济发展水平和居民可支配收入将有较大幅度的提高 ,这对丰富旅游资源的开发建设、国内旅游业的健康发展将起到强劲支撑作用;第三 ,中国已加入世界贸易组织WTO) ,中国的开放度、国际化进程将提高加快 ,将促进和带动中国国际旅游业的大发展。加入 WTO 对中国旅游投资影响深远持久:首先会对旅游业资金运作产生影响 ,为中国旅游投资提供更加有利的环境 ,金融业、信息业、旅游用车等社会服务环节的开放会推动旅游开发引资规模的扩大 ,海外资金会更活跃地进入旅游市场 ,加剧竞争 ,会对整个旅游行业的资金运作产生示范效应 ,会加快引进符合国际规则的运营机制的建立;外资旅行社进入中国旅游市场的灵活度、自由度更大 ,会增加国际客源 ,增强旅游开发对海外资金的吸引力。其次 ,对旅游行业带来影响。旅游行业开放度不平衡 ,加入 WTO 将对不同开放度的产业要素，产生的冲击程度不同。加入 WTO 前 ,饭店业的开放度比较高;加入 WTO后 ,开放度相对较低的旅行社业将受到较大影响。旅游开发投资新趋势 旅游投资从东部沿海和中西部旅游热点城市地区向旅游资源丰富的温、冷地区扩展;从宾馆饭店向旅游景观和其他服务设施扩展;从高档宾馆向中低档旅游住宿设施扩展;从国际旅游接待设施向国内旅游接待设施扩展;从观光型产品向休闲度假型、康体娱乐型、商务会展型和特种专项型扩展;国有工业、民营大企业介入旅游开发 ,给旅游投资注入新的活力;旅游企业资本市场融资兴趣高昂 ,国债旅游项目已启动二年。旅游投资与旅游业结构调整 中国旅游业未来的发展将调整和优化结构 ,加大旅游产品结构调整的力度。旅游业结构调整主要是加快优化产品结构和旅游品牌产品的升级换代 ,完善产业结构体系;加大中西部地区旅游资源开发的力度 ,实现东南沿海与中西部地区旅游业的协调平衡发展。随着西部大开发战略的纵深推进 ,具有资源比较优势的旅游产业将会得到优先发展。西部地区品位高的旅游资源 ,特别是旅游景观资源 ,具有垄断优势的生态旅游资源会使西部地区成为旅游投资的重点区域 ,成为旅游投资关注的热点。其投资的重点是旅游交通和旅游住宿设施。中国旅游投资的重点将从“九五”前偏重于旅游饭店转到旅游资源开发项目 ,比如