开题报告--我国旅游上市公司1999-2008年股利分配分析.doc

吉 首 大 学本科生毕业论文开题报告书题目名称 我国旅游上市公司1999-2008年 股利分配分析 学生姓名 学号 9 学 院 专业年级 指导教师 职称 副教授 填写时间 2009-9-242010-6-8 一、选题的依据：（一）本选题的理论、实际意义股利分配是现代公司财务管理活动的核心内容之一。股利分配政策在上市公司的经营决策中起着至关重要的作用，不仅关系到大小股东、投资者等各方面的利益，还关系到公司的长远发展。合理的股利分配政策，不仅可以树立起良好的公司形象，而且能激发广大投资者对公司持续投资或追加投资的热情，从而使公司获得长期、稳定的发展条件和机会；反之，不当的股利分配政策不仅无助于公司价值的提升，甚至还会使公司陷入财务困境，乃至破产倒闭。因而，对旅游上市公司股利分配政策进行分析，制定出合适的股利分配政策具有重要的理论和实际意义。（二）综合国内外有关本选题的研究动态和自己的见解 1、国外研究理论综述关于股利分配问题，西方在二十世纪五十年代开始相关的理论研究。John Lintner(1956)被认为是最早的有关股利信号传递理论的实证研究者。他认为,在1946-1954 年间,美国各上市公司一般都保持一个长期的目标股利支付率,公司的股利变化与长期可持续的净收益水平相一致；公司管理者特别注重股利水平的变化,除非管理者确信公司增长的收益足以支付长期增加的股利时,才会增发股利,并且,公司管理者不会轻易削减股利3。弗兰科莫迪利安尼和默顿米勒(1961)年提出股利无关论。他们认为股利政策对公司的股价和融资成本没有影响，公司价值仅仅取决于其投资政策，与股利支付率无关4。克拉奇利和汉森(Cmtehley and Hansen，1989)认为股利政策受到公司特性的影响，实证结果表明股利发放与公司规模大小、盈余变动均呈正相关5。马尔科姆贝克和杰弗里（2004）提出了股利迎合理论。该理论认为公司发放现金股利的决策取决于投资者的需求，当投资者愿意花较高的价格购买那些发放现金股利的股票时，经理就会迎合这种需求而发放现金股利4。 2、国内研究理论综述在我国，对上市公司股利分配的研究比较晚。刘星和李豫湘(1998)选择了上海证券交易所的30家上市公司，运用灰色关联度法对股利政策的影响因素进行了实证研究，结论是对现金股利影响较大的因素依次为法人股的比例、每股净资产、市盈率、行业平均的股利分配率、净资产收益率、资产负债率，对股票股利影响较大的因素依次为法人股的比例、国有股的比例、每股盈利、净资产收益率、市盈率、速动比率、每股净资产6。原红旗(2001)以19941998年发放股本的公司为样本，采用多变量回归分析方法分年度进行横截面分析，研究结果表明：中国上市公司特殊的股权结构和治理结构对股利形式的选择有重要影响；不同规模的公司选择股利形式不同，规模较小的公司倾向于选择股票股利，而规模较大的公司则倾向于选择现金股利7。吕长江和王克敏（2002）以1997-1999年间231家公司为分析样本，发现管理层股权比例越低、盈利能力越强和公司股本规模越大，则公司股利水平越高。对此，他们试图从代理成本角度解释该现象，即认为管理层股权比例与股利水平可相互替代地用于降低代理成本8。3、自己的见解西方学界经过多年的研究和发展，提出了多种股利政策理论，但是仍未取得比较一致的结论，目前被学界普遍认可的理论有股利无关理论、税差理论、信号理论、代理理论、行为金融理论等。我国学者对股利政策的研究主要集中于实证研究方面，并将国外理论在中国的运用加以完善。本文将选取我国24家旅游上市公司为研究对象，在现有的股利分配政策理论研究上，分析旅游上市公司股利分配现状的原因。我国旅游上市公司深入分析自身的财务状况，发展和完善资本市场，选择合适的股利分配政策，实现股东利益最大化。二、研究内容1、国内外研究现状（1）国外的研究成果（2）国内的研究成果2、旅游上市公司股利分配现状3、旅游上市公司股利分配因素分析（1）旅游上市公司平均每股收益分析（2）旅游上市公司平均每股现金流分析（3）旅游上市公司平均每股股利和平均股利支付率分析（4）旅游上市公司股权结构分析4、规范旅游上市公司股利分配建议（1）严格遵守法律法规，强化监管（2）规范股利分配政策，保证稳定性（3）优化股权结构，保护中小股东权益（4）强化对股利分配信息披露三、研究方法、技术路线、实验方案及可行性分析（一）研究方法1.文献研究法：通过认真研读与本论文题目相关的文献，了解理论界与实务界对本课题的研究程度，通过吸收整理，提出自己的见解。2.实证分析法：根据我国24家旅游上市公司最新的数据，选择相应的方法对我国旅游上市公司1999年-2008年的股利分配现状进行了实证分析。（二）技术路线1.总结国内外对上市公司股利分配研究已有的成果，并对相关文献进行综合述评。2.通过对24家旅游上市公司相关数据的搜集及整理，采用图表分析法和比较分析法对其股利分配现状进行实证研究。3.根据实证研究的结果，对影响旅游上市公司股利分配因素分析，并提出建议。（三）实验方案搜集充分的资料与信息，在现有研究成果的基础上，采用图表分析法和比较分析法以24家旅游上市公司股利分配进行实证研究，分析影响上市公司股利分配的因素，并提出建议。（四）可行性分析国内外对于上市公司股利分配在理论与实证方面的研究成果为本文的实证研究工作提供了理论基础。我国24家旅游上司公司定期对外公布财务报表为相关数据的取得奠定了数据基础。图表分析法和比较分析法能较好的分析影响上市公司股利分配的因素，以其来进行股利分配分析具有可行性。四、进程安排2009年09月08日09月23日 选题，确定指导老师2009年09月24日10月17日 与指导老师见面，撰写开题报告2009年10月17日10月19日 指导老师就开题报告指导并完成开题2009年10月20日11月18日 毕业论文第一稿2009年11月18日12月21日 毕业论文第二稿2009年12月21日12月28日 毕业论文第三稿2009年12月28日12月31日 在指导老师指导下完成定稿2010年05月18日05月31日 论文答辩五、主要参考文献1阿迎萍.我国国内旅游业发展的现状、趋势及对策J.河北职业技术学院学报,2008,(2)2张巧良，徐月军.国外关于股利政策研究的文献综述J.甘肃科技纵横,2006,(3)3吕长江，王克敏.上市公司股利政策的实证分析J.经济研究,1999,(12)4许日.上市公司股利分配政策理论研究综述J.财会研究,2010,(1)5 Crutchely,CE，HansenRSA Test of the Agency Theory of Managerial Ownership，Corporate Leverage and Corporate DividendsJFinancial Management,1989,Winter：36-466刘星，李豫湘.灰色关联度评价法在股利政策相关因素分析中的运用J.系统工程理论与实践,1998,(9)7原红旗.中国上市公司股利政策分析J财经研究,2001,(3)8吕长江，王克敏.上市公司资本结构、股利分配及管理股权比例相互作用机制研究J.会计研究 ,2002,（3）9韩雪萍，张凤梅.我国上市公司股利分配行为研究J.才智,2008，(1)10张慧霞.浅谈我国上市公司的股利分配政策J.太原科技,2009,(6)11赵明星，王禧扬.我国上市公司股利分配现状分析J.山东纺织经济,2009,(2)12毛磊.我国上市公司股利分配政策研究J.青年科学,2009,（11）13李进.我国上市公司股利分配的分析与研究J.商业会计,2008,(7)14杨行翀,张小燕.上市公司股利分配政策优化研究J.财会通讯,2009,（5）15黄义香.上市公司股利分配存在的问题及对策探析J.东疆学刊,2008,（7）16李秉祥，裴莜捷，黄泉川.上市公司股利分