世界经济运行形势分析.doc

此文档收集于网络，如有侵权，请联系网站删除2010年世界经济运行形势分析 金融危机余威尚存，但始作俑者的房地产业和金融业已呈现出恢复态势，随着各国经济数据纷纷开始出现向好迹象，世界经济将开始逐步调整筑底，步入后危机时代。2010年，世界经济有望实现低速增长，世界贸易将稳步回升；但就业形势依旧严峻、贸易摩擦增加、财政赤字隐患、通胀预期等多项风险的存在，将增加世界经济发展的不确定性；结构调整、格局变化、世界秩序重建将成为全球发展新趋势。 一、世界经济有望实现3%左右的增长 在经历了2009年的全面调整后，在发达经济体稳步复苏和新兴经济体高速增长的带动下，2010年世界经济将有望实现3%左右的增长。 （一）发达经济体有望实现低速增长 截至2009年上半年，美国在去库存化与财政政策刺激下，经济下滑的速度已经明显放缓（见表1）；欧洲主要国家在抱团救市的集体努力和工业生产恢复的带动下，实现了缓慢增长；日本在国际贸易收缩放缓和订单降幅收窄的带动下，经济出现了向好迹象。经合组织（OECD）综合先行指数已于3月份触底（见图1），根据该指数通常先行6个月的规律判断，8月份起发达经济体将进入恢复期；其中，欧元区、德国、法国、英国8月份的先行指数已攀升至100以上，进入了潜在扩张阶段。但后危机时代，经济的复苏将是乏力、缓慢的，持续走高的失业率、财政赤字压力和通货膨胀预期加大了发达经济体恢复增长的不确定性。国际货币基金组织10月份发布的报告预测2009年发达经济体衰退3.4%，2010年将实现1.3%的小幅增长（见表1）。表1发达经济体季度GDP增长比较及走势预测（%）时间国家/地区2008年2009年GDP实际年增长值2009年10月预测（IMF）三季度四季度一季度二季度2007200820092010美国环比-2.7-5.4-6.4-0.72.10.4-2.71.5同比0.0-1.9-3.3-3.8欧元区（16国）环比-0.4-1.8-2.5-0.22.70.7-4.20.3同比0.4-1.8-4.9-4.8英国环比-0.7-1.8-2.5-0.62.60.7-4.40.9同比0.3-2.0-5.0-5.5德国环比-0.3-2.4-3.50.32.51.2-5.30.3同比0.8-1.8-6.7-5.9法国环比-0.3-1.4-1.40.32.30.3-2.40.9同比0.1-1.7-3.5-2.8日本环比-0.5-1.6-4.00.62.3-0.7-5.41.7同比-1.8-12.1-15.2-7.2图12008年1月-2009年8月主要发达经济体的OECD综合先行指数 （二）新兴经济体将继续引领全球复苏 强劲的内生增长动力、相对较低的银行存贷比和果断的经济刺激方案减小了金融危机给新兴经济体带来的冲击。2009年上半年，以中国和印度引领的亚洲经济体、“金砖四国”表现出强劲的复苏态势，成为拉动全球经济回暖的领头羊；非洲国家除南非外，虽然经济增速有所下滑，但大多都还保持正增长；新兴经济体中出现负增长的国家大部分在二季度已经显示出复苏迹象，同比下降幅度比一季度有所收窄（见图2）。经历了本轮金融危机，新兴经济体的经济实力对世界经济的影响日益深入，全球经济中心甚至开始逐渐东移，展望2010年，新兴经济体势必将继续引领全球经济进入逐步复苏的后危机时代。国际货币基金组织10月份发布的报告预测2009年新兴和发展中经济体小幅增长1.7%，2010年经济增速将恢复到5.1%（见表1）。表2 新兴和发展中经济体经济增长及走势预测（%） 数据国家和地区2009年上半年实际同比增长GDP实际年增长值2009年10月预测（IMF）一季度二季度上半年2007200820092010世界产出5.23.0-1.13.1新兴和发展中经济体8.36.01.75.1俄罗斯-9.8-10.9-10.48.15.6-7.51.5中国6.17.97.113.09.08.59.0印度5.86.15.99.47.35.46.4巴西-1.8-1.2-1.55.75.1-0.73.5图22008年1月-2009年8月金砖四国的OECD综合先行指数 二、世界贸易和国际投资的回升呈现“一快一慢” （一）贸易增长快速回升，保护主义仍将蔓延 受金融危机影响而严重萎缩的世界贸易已经出现回暖迹象，虽然国际货物贸易进出口同比仍在下滑，然降幅明显收窄，二季度世界商品出口季度环比已实现8%的增长（见图3）。随着全球化的进一步深入，各国相互依赖性增强，全球供应链日趋紧密。随着生产需求的逐步恢复，新兴经济体间贸易往来的扩展，世界贸易增长将逐步恢复，并将于2010年实现加速反弹，推动世界经济稳步回升。国际货币基金组织预测2009年世界贸易萎缩11.9%，2010年恢复2.5%的增长。金融危机影响下，经济回调期贸易保护主义重新抬头，截至2009年上半年，各国政府已实施的贸易保护主义措施有99项，正在计划或准备实施的贸易保护措施还有134项，其中歧视性贸易法案的数量远超过自由贸易法案；“绿色”壁垒大幅增加，其中美国为首的发达国家提出征收的“碳关税”就是借气候保护之名，行贸易保护之实的代表。由于就业形势好转滞后于经济恢复一年以上，受此影响，预计贸易保护主义仍将持续蔓延。WTO根据全球经济贸易增长模型预测，2009年全球发起倾销数量将达437起，超过2008年2倍多；初步预计，贸易保护主义的退潮最早要等到2010年底。在贸易保护主义浪潮下，世界贸易的恢复将依赖于全球贸易失衡的调解和新兴市场经济体间贸易往来的扩展。图32009年1-8月美国、中国、德国、日本进出口总额同比增长（%） （二）国际投资小幅回升，投资格局明显改变 全球外国直接投资在经历了2008年14%的萎缩后，2009年一季度继续下降44%。从外国直接投资的主要构成看，股本投资、公司借贷和再投资收益，在跨国并购活动减少、产业恢复滞后的影响下，恢复增长均显乏力。联合国贸发组织预计2009年全球外国直接投资流入量不足1.2万亿美元，2010年仅能缓慢回升至1.4万亿美元，尚不及2008年1.7万亿美元的水平。在金融危机的影响下，全球外国直接投资格局发生明显改变。2008年，由于新兴及发展中经济体在金融危机阴霾下保持强劲增长、具备自然资源丰富和初级商品充盈等特征，外国直接投资流入量继续增长，占全球比重大幅上升至的43%，但2009年一季度在全球经济下滑影响下，新兴及发展中经济体的外国直接投资流入量也出现下降。随着危机影响的逐渐淡去、政府干预的逐渐退出，新一轮的跨国并购即将展开，届时以金砖四国为代表的发展中国家不仅会对国际资本的吸引日益增强，对外直接投资占全球比重也将不断上升。要抓住全球资产价格调整和资金流向变动的机遇，鼓励有实力的企业走出去，进行跨国并购、区域合作，以加速产业升级，提升国际化程度。 三、国际价格持续走高，全球通胀压力难消 （一）国际大宗商品价格将持续走高 随着世界经济逐渐出现向好迹象，2009年国际大宗商品价格呈现出震荡上扬的走势（见图4）。2010年，在各国央行采取的量化宽松的货币政策和积极的财政政策带来了空前充裕的流动性、美元汇率持续走低、大宗商品过度金融化、世界经济结束衰退等多因素影响下，国际大宗商品价格必然将持续上涨。近期高盛投资公司预计，在需求推动下，2010年国际油价将维持在95美元/桶的高位；并提高了其年初对2010年有色金属价格的预期。国际大宗商品价格的上升，将增加企业生产成本、加大交通运输压力、加大通胀压力，为全球经济复苏蒙上一层阴影。为此相关部门应严密监测国际大宗商品价格的变动，以便及时采取应对措施，避免对处于复苏进程中的我国经济产生较大冲击。图42009年1-10月BDI、黄金期货、小麦期货价格走势（美元/金衡盎司、美分/60磅） （二）全球通胀压力持续加大 在2008年基数较高的基础上，随着国际大宗商品尤其是原油价格的波动上升，2009年各国PPI和CPI呈现出同比涨幅下降，但环比波动上升的走势（见图5）。2010年，在流动性过剩、通胀预期已形成时日以及经济逐步复苏的背景下，随着价格上涨从上游产业向下游产业的传导，从生产端向消费端的传导，全球通胀压力将持续加大。然而在经济仍未全面企稳的时候，各国货币政策虽有微调，但不会大幅紧缩，难以适时回收过剩流动性，全球通胀压力难以消减。全球通胀压力加大，将会对我国及我市及时理顺价格矛盾产生不利影响，应加强动态监测，把握有利时机，尽早进行价格调整。 四、政策环境依旧宽松，退出机制开始启动 （一）政策环境将依旧宽松 虽然世界经济恢复增长已取得一定成绩，但主要依靠政策推动实现的复苏态势仍不稳定，主要发达国家失业率在攀至历史新高后仍在上升，产能利用率仍持续在历史低位徘徊，信贷需求仍明显不足，消费者信心出现大幅波动，整个经济系统依旧脆弱1，如果过早地从宽松的货币和财政政策中退出将会带来较大的风险。因此在经济复苏奠定坚实基础之前，全球性的经济刺激政策仍将持续。9月25日G20峰会上与会各国许下继续实施刺激经济计划、直到经济复苏得到明显巩固的诺言。预计2010年将体现出刺激政策的延续性，量化宽松的货币政策和积极的财政政策仍将延续，但有望进行微调，利率仍将在低位徘徊，各种扩大就业和刺激消费的政策仍将延续。图52009年1-8月美国、英国、德国、法国CPI同比走势 （二）2010年下半年刺激政策的退出机制将全面启动 随着经济的逐步恢复，考虑到经济刺激政策带来的空前财政赤字压力2，财政、货币政策空间缩小，通货膨胀压力、宏观调控存在时滞等综合因素，部分国家和地区已经开始着手制定刺激政策的退出战略，以色列、澳大利亚两国宣布加息，欧盟成员国着手制定“退出机制”，美联储表示将开始逐步放缓其收购抵押支持债券和机构债券的力度，我国货币投放已渐趋温和稳定。2010年虽仍将延续较宽松的政策基调，但预计下半年刺激政策的退出机制将全面启动，虽然各国退出的规模、时机及顺序会因各国政策措施的类型而有不同，但逐步削减财政赤字、去“国有化”、着手解决长期财政挑战、推进改革以实现公共财政的可持续性，将成为共识，全球市场化、一体化进程将加速发展。需密切关注国际政策动态特别是国家宏观调控政策的调整，以便积极应对，更好的适应政策环境的变化。 五、世界新秩序正在酝酿，新的经济格局即将展开 金融危机前多年高速增长夯实的经济基础、危机中引领世界经济复苏增强的全球影响力，决定了新兴及发展中经济体在后危机时代将成为全球经济增长的主动力。2008年，“金砖四国”经济总量占到全球的15%，按购买力平价计算对世界经济增长贡献率已超过50%。1997年亚洲金融危机后出现的二十国集团，原本只是发达国家和新兴经济体共商国际金融体制改革的国际论坛，但在本轮金融危机中却发挥了更为积极的作用。危机爆发以来频繁举行的二十国集团峰会、二十国集团首脑会议，达成金融的经济改革行动计划，为全球积极应对危机制定了解决方案，加强了国际经济合作范围和力度，加速世界经济复苏。展望2010年，新型经济体仍将以GDP增长领先发达经济体至少4个百分点的优势带领全球经济复苏；“金砖四国”、“展望五国”、“新钻十一国”3等发展中国家加速群体性崛起；亚洲的崛起促使世界地缘政治经济中心由大西洋加快东移，新的世界制造业、国际贸易与国际投资的中心在亚洲出现。展望未来，随着美元霸权地位将松动，国际货币多元化趋势难以逆转；随着新兴经济体综合实力的日益壮大，多极增长的世界新格局终将形成。需积极把握我国世界地位提升带来的机遇与挑战，对于正处于国际化水平提升进程中的首都北京，应积极把握时机，在抢占战略制高点、增强文化软实力、提高全球影响力等多方面进行长远规划。（北京市经济信息中心经济研究部齐 心）1 2009年8月份，美国失业率达到9.7%，创出26年来新高；英国失业率达到5%，为14年来新高；日本失业率达到5.5%，为6年来高点。7月份，欧元区制造业产能利用率为69.9%，接近数据统计以来最低水平；8月份美国工业产能利用率仅为69.9%，而1979-2008年间，美国产能利用率平均值为80.9%；2-8月份，美国消费信贷连续7个月下降，欧洲和日本央行数据显示今年以来金融机构向企业和家庭发放的贷款增速减缓；10月份美国密