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深港通政策解读 TheShenzhen HongKongStockConnect 编写 时间 2016年8月22日 目录 CONTENTS 深港通政策介绍 深港通沪港通比较 深港通战略意义 一 二 三 一 深港通概念 什么是深港通 在解读这个政策之前 我们先简要介绍一下他的同门兄弟 沪港通 01 沪港通简要介绍 意义 背景 成立时间 概念 沪港通 沪港通是指上海证券交易所和香港联合交易所允许两地投资者通过当地证券公司 或经纪商 买卖规定范围内的对方交易所上市的股票 是沪港股票市场交易互联互通机制 中国证监会在2014年4月10日正式批复开展互联互通机制试点沪港通下的股票交易于2014年11月17日开始 国务院总理李克强在2014年4月10日的博鳌论坛上指出 将着重推动新一轮高水平对外开放 其中扩大服务业包括资本市场对外开放是重要方面 并称此后将积极创造条件 建立上海与香港股票市场交易互联互通机制 进一步促进中国内地与香港资本市场双向开放和健康发展 同时将在与国际市场更深度的融合中 不断提升对外开放的层次和水平 沪港通为境内外投资者投资A股和港股提供了便利和机会 有利于促进两地资本市场的共同繁荣发展 巩固香港国际金融中心地位 加快建设上海国际金融中心 有利于推进人民币国际化 提高跨境资本和金融交易可兑换程度 02 深港通启动进程 2014年8月 中国证监会出台深圳资本市场改革创新15条力挺深圳发展 支持深 港交易所探索新的合作形式 2014年11月17日开始 沪港通股票交易正式开通 2016年8月16日 李克强总理在8月16日的国务院常务会议上明确表示 深港通相关准备工作已基本就绪 国务院已批准 深港通实施方案 2014年4月10日证监会正式批复开展沪港股票市场交易互联互通机制 2014年9月5日 证监会明确表示 在 沪港通 试点取得经验的基础上 证监会支持深港两地交易所进一步加强合作 深化合作的方式和内容 2016年3月举行的博鳌亚洲论坛上 中国国务院总理李克强宣布 今年择机推出 深港通 预计在今年12月中旬 深港通 正式开通 03 深港通概念 深港通 是深港股票市场交易互联互通机制的简称 指深圳证券交易所和香港联合交易所有限公司建立技术连接 使内地和香港投资者可以通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内的对方交易所上市的股票 04 中国证监会 中登公司 深交所 联交所 香港结算 香港证监会 A股 深证成指 A H中的A股 港股 恒生小型指数 A H股中的H股 深交所子公司 联交所子公司 内地投资者 香港 海外投资者 深股通 港股通 监管合作执法互助 深港结算通 深港通运作模式 05 深港通内容解读 投资标的 深股通 1 市值60亿以上深圳成指和中小创指数成份股2 深港两地上市的A H股份共880只 其中主板270只 创业板200只市值人民币15万亿元 占深市74 开通初期 仅机构投资者可以买创业板港股通 1 恒生综合大型股指数成份股2 恒生综合中型股指数的成份股3 市值50亿元港币及以上的恒生综合小型股指数的成份股4 深港A H股总共约417只 市值21万亿港元 占港股87 市值按照联合公告前某段时间内的平均值计算 具体细节实施前公布 06 深港通内容解读 深港通总额度 不设限每日额度深股通 130亿元人民币港股通 105亿元人民币 深股通1 与现行沪股通收费相同 包括经手费 证管费 过户费 证券组合费及交易印花税2 内地目前适用于沪股通的资本增值税 股息税 印花税及增值税的税务政策同样适用于深股通港股通与现行沪港通下的港股通收费相同 包括交易费 交易系统使用费 交易征费 印花税 股份交收费及证券组合费 深股通 主板 中小板没有投资者门槛限制 创业板目前仅限于机构投资者港股通 1 机构投资者2 账户余额不低于50万元人民币的个人投资者 公布 2016年8月16日准备时间 4个月规则修订 市场准备 市场演习 市场沟通及投资者教育 有关正式实施的最后监管批准正式开通时间约在2016年12月中旬 二 深港通沪港通比较 01 港股与A股市场的主要差别 沪港通 深港通 02 深港通和沪港通区别 03 深港通相比沪港通独特之处 其一 推出深港通是股市暴跌冲击波结束的标志 从这个角度讲 具有比沪港通更理性的市场环境 其二 长期来看 左右沪市的主要是大蓝筹股 股性相对沉稳 而深市多为互联网 中小板概念的股票 股性相对活跃 以深证300为例 创业板和中小企业板挂牌的股票数目占比高达55 在信息技术和医疗保健等 新经济 行业中的可选标的显著多于沪市 此外 深市里的民营企业也更多 这提供了潜在的结构性机会 其三 从投资标的看 在深市 深股通最多可以覆盖880只股票 港股通最多可以覆盖417只股票 覆盖面超过沪港通 深港通的可选择范围更大 在香港市场 内地资金可以介入恒生指数中的小型股 成份股 选择余地也进一步扩大 其四 与沪港通相比 沪市的一线蓝筹股主要反映国家政策意志 国家政策等综合因素的影响力更大 这在一定程度上保证了沪市的稳定性 但想象空间相对狭小 而深市主要反映的是资本市场的 中国故事 虽然政策敏感性弱于沪市 但故事性更强 投资空间更大 其五 尽管沪港通的投资总额限制迄今没有发生作用 但随着时间延长和市场环境发生变化 投资总额度一直有用完之虞 这实际上给长期投资者带来了无法继续投资的潜在风险 深港通取消了投资总额限制 消除了这一风险 三 深港通战略意义 01 深港通的战略意义 首先 深港通赋予了国际投资者更广阔的投资渠道 有利于投资者更好地共享两地经济发展成果 将进一步扩大内地与香港股票市场互联互通的投资标的范围和额度 满足投资者多样化的跨境投资以及风险管理需求 其次 有利于促进内地资本市场开放和改革 进一步学习借鉴香港比较成熟的发展经验 可吸引更多境外长期资金进入A股市场 改善A股市场投资者结构 促进经济转型升级 再次 有利于深化内地与香港金融合作 将进一步发挥深港区位优势 促进内地与香港经济 金融的有序发展 有利于巩固和提升香港作为国际金融中心的地