桶装水项目财务分析报告

泓域咨询MACRO/ 桶装水项目财务分析报告饮用水是指可以不经处理、直接供给人体饮用的水。水是体液的主要组成部分，是构成细胞、组织液、血浆等的重要物质。水作为体内一切化学反应的媒介，是各种营养素和物质运输的平台。目前，饮用水以包装类型为主，而常见的饮用水的类型主要有两种：一是大桶瓶装的饮用水，一般多用于商场、家庭、办公室中，配以一台饮水机。二是小瓶装的饮用水，大多数是500毫升为主，多用于超市等零售点，便于消费者即刻引用。近年我国包装饮用水占全部饮料产量比重持续扩大，从2014年的46.87%一路上涨至2017年底的52.41%。我国桶装水产量呈增长趋势，2017年我国桶装水产量为9535.73万吨，同比增长0.82%。从生产地产量来看，2017年中国包装饮用水产量中南地区最多，占比38%；其次是西南地区，占比达到20%；华东地区位居第三，占比为17%；东北、华北、西北地区产量较少，占比均低于15%。近年来，我国包装饮用水行业市场零售额成稳步增长。2016年零售额突破1500亿元大关，年均复合增长率达到11.1%。预计2018年中国瓶装水行业市场零售额将突破1900亿元。在消费升级的背景下，饮用水是人们生活中必不可少的元素之一，未来发展前景可观。随着我国居民对“健康”的生活用品表现出与日俱增的重视，健康、高品质的水质已经成为消费者们的主要追求。整个行业将呈现出以下发展趋势：随着人民物质生活和精神生活水平的不断提高，顺应“天然、营养、无公害、绿色”的消费趋势，天然矿泉水作为最佳健康饮用水，必然成为人们的首选，天然矿泉水也必将成为我国饮用水市场的主导产品。随着人们消费水平的提高以及对健康保健意识的不断增强，消费者正逐步向大众天然矿泉水和高端水消费升级。未来中国瓶装水行业将进行第二轮洗牌，根据目前国内瓶装水企业的战略布局，景田百岁山、昆仑山等高端品牌的销售快速增长，从而带动市场份额的上升；并且怡宝、农夫山泉均开始开拓自身的矿泉水业务以迎合消费升级的大趋势。由此看出，未来几年中国饮用水行业集中度将进一步得到提升。一、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资14587.19(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金4993.02万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资19580.21万元，其中：固定资产投资14587.19万元，占项目总投资的74.50%；流动资金4993.02万元，占项目总投资的25.50%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资7393.35万元，占项目总投资的37.76%；设备购置费4274.42万元，占项目总投资的21.83%；其它投资2919.42万元，占项目总投资的14.91%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=14587.19+4993.02=19580.21（万元）。二、资金筹措全部自筹。三、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷65.00%,计划收入25528.75万元，总成本21320.34万元，利润总额14333.54万元，净利润10750.16万元，增值税826.05万元，税金及附加315.10万元，所得税3583.39万元；第二年负荷75.00%,计划收入29456.25万元，总成本23817.76万元，利润总额16902.15万元，净利润12676.61万元，增值税953.14万元，税金及附加330.35万元，所得税4225.54万元；第三年生产负荷100%，计划收入39275.00万元，总成本30061.32万元，利润总额9213.68万元，净利润6910.26万元，增值税1270.85万元，税金及附加368.48万元，所得税2303.42万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入39275.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1270.85万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用30061.32万元，其中：可变成本24974.24万元，固定成本5087.08万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加368.48万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=9213.68（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=9213.6825.00%=2303.42（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=9213.68（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=9213.6825.00%=2303.42（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额9213.68万元，缴纳企业所得税2303.42万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=9213.68-2303.42=6910.26（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=47.06%。（2）达产年投资利税率=55.43%。（3）达产年投资回报率=35.29%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入39275.00万元，总成本费用30061.32万元，税金及附加368.48万元，利润总额9213.68万元，企业所得税2303.42万元，税后净利润6910.26万元，年纳税总额3942.75万元。四、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.33年。本期工程项目全部投资回收期4.33年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。五、综合评价1、要激发中小企业创业创新活力，就是要鼓励创办小企业，开发新岗位，以创业促就业，力争使中小企业数量持续增加，向社会提供更多的就业机会和岗位。要最大限度减少对微观事物的管理，市场机制能有效调节的经济活动一律取消审批，对保留的行政审批事项规范管理、提高效率；直接面对基层、量大面广、属于能交由市场解决或交由地方管理更方便有效的经济社会事项，一律下放地方和基层管理。同时，注重放管结合，切实防止审批事项边减边增、明减暗增现象发生。进一步加大商事制度改革的政策宣传。尽快建立与商事制度改革相配套的后续市场监管体系，加强部门间的沟通衔接，明确监管责任，规范监管行为。降低中小企业成本，发挥减轻企业负担工作机制的作用，进一步推进合理降低企业税负，全面实施涉企收费目录清单管理，规范涉企收费行为，减轻中小企业负担。优化行政审批流程和企业投资项目相关审批程序，推进降低制度性交易成本。推进降低企业融资成本，推动降低企业用能、用地成本等。当前我国对外开放进入新阶段，必须加快构建开放型经济新体制，实施新一轮高水平对外开放，以开放的主动赢得发展的主动、国际竞争的主动。从中小企业情况看，要以建设“一带一路”为契机，积极支持中小企业稳定和开拓国际市场。鼓励有实力的中小企业参与境外基础设施合作和产能合作，推动中国装备走向世界，促进冶金、建材等产业对外投资。加大出口信用保险以及各类出口信贷对中小企业的支持力度。鼓励中小企业到境外收购技术和品牌，带动产品和服务出口。指导和帮助中小企业运用世界贸易组织规则维护企业合法权益，为中小企业提供应对反补贴、反倾销等方面的法律援助。发挥行业协会作用，加强行业自律，规范中小企业进出口经营秩序，从源头上避免恶性竞争和贸易纠纷。2、投资项目采用国内先进的生产、环境、检测控制装备，对节约能源、环境保护、生产优质产品均可得到有力支撑，成熟的工艺技术及先进的生产设备为项目的实施提供了强力的技术保障，同时，生产过程符合环境保护、清洁生产、节能减排等标准要求。项目配套条件成熟。投资项目在项目建设地内组织实施，实施地周边道路四通八达，原料及产品运输方便，项目建设区域内配套建有完善的水、电、气、通讯工程设施等有利条件。3、中国改革开放的经验和逻辑表明，改革红利终究会体现在促进经济增长和改善人民生活水平上面。改革的顶层设计，一个题中应有之义就是做出相应的制度安排，在当事人之间合理分担现实的改革成本，以及分享预期的改革红利。多数经济学家承认，中国经济在过去40年的历程中，主要进行着两个重要的转变在体制模式上，从计划经济向市场经济转变；在增长类型或发展阶段上，从二元经济发展向新古典增长转变。在现实中，与这两个过程贯穿在一起的，同时还发生着一个快速的人口转变，即从高生育率阶段到低生育率阶段的转变，并持续稳定在后一阶段，带来诸多新的变化。国家统计局综合司有关负责人表示，当前，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，消费增长潜力巨大，是推动高质量发展的重要基础。物质型消费升级步伐加快。2017年，我国居民消费恩格尔系数已降至29.3%，食物支出之外的穿住用行等物质型消费比例上升，潜力很大。我国人均耐用消费品与发达国家还有较大差距。2017年底，我国居民每百户拥有汽车29.7辆，而美国每百户拥有汽车超过200辆，欧洲一些发达国家超过150辆。随着人均收入水平的持续提高和优质供给不断增加，将进一步为消费升级提供支撑。4、本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率47.06%，投资利税率55.43%，全部投资回报率35.29%，全部投资回收期4.33年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。建议项目承办单位提前做好产品销售渠道及销售策略的策划设计工作，积极引进营销人才，使项目能够顺利实施并有利于项目后期的经营运作。项目建设工程中不可预见的因素很多，工期、质量、成本、原材料供应等会影响到项目总体目标的实现；因此，在工程实施进程中，要加强施工管理，实行工程监理制、招投标制等一系列措施，认真落实建设资金计划，确保项目建设目标的顺利实现。据数据显示，目前我国包装饮用水的消费人群占总人口超30%，日常生活中有相当一部分人以包装饮用水作为日常的饮水来源。包装饮用水食用方便、储存简单，适用于运动场、聚会、学校等各种场合。而针对不同需求，包装饮用水也推出了不同的分类，包括桶装、瓶装、罐装等。其中，桶装水成为家庭、办公室等应用场景下消费者日常选购的产品。目前，桶装水行业在国内市场有着良好的发展空间，市场也在稳步增长扩大。从2013-2017年国内桶装水需求量来看，桶装水需求量持续增长。据预测，2018年国内桶装水需求量有望超6200万吨。零售是包装饮料在市场流通的主要交易方式。近年来，包装饮料零售额持续增长，据统计数据显示，2017年饮料零售总额累计达2273.5亿元，累计增长10.3%。今年同样保持增长，1-8月全国饮料累计零售额收入达1326亿元，同比增长9%。与其他瓶装、罐装等包装饮料不同，桶装水因体积大、重量大，一般是先电话或门店订购，再由工作人员送货上门。随着电商的普及，桶装水的购买方式不再只有线下，网络平台也能订购。相对于电话或去门店订购，网络购买更省心省力，不少消费者从线下转到了线上。随着电商的发展，通过互联网买东西变得越来越便捷。目前，消费者可以通过桶装水品牌官网、京东等平台订购桶装水。未来，互联网+的模式将进一步得到应用，除了官网、电商以外，品牌APP、订购小程序等方式将得到推广，桶装水线上订购渠道将越来越多。零售是包装饮料在市场流通的主要交易方式。近年来，包装饮料零售额持续增长，据统计数据显示，2017年饮料零售总额累计达2273.5亿元，累计增长10.3%。今年同样保持增长，1-8月全国饮料累计零售额收入达1326亿元，同比增长9%。与其他瓶装、罐装等包装饮料不同，桶装水因体积大、重量大，一般是先电话或门店订购，再由工作人员送货上门。随着电商的普及，桶装水的购买方式不再只有线下，网络平台也能订购。相对于电话或去门店订购，网络购买更省心省力，不少消费者从线下转到了线上。随着电商的发展，通过互联网买东西变得越来越便捷。目前，消费者可以通过桶装水品牌官网、京东等平台订购桶装水。未来，互联网+的模式将进一步得到应用，除了官网、电商以外，品牌APP、订购小程序等方式将得到推广，桶装水线上订购渠道将越来越多。六、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入8420.1111226.8110424.9010023.9440095.752主营业务收入7010.319347.088679.438345.6133382.442.1桶装水(A)2313.403084.542864.212754.0511016.212.2桶装水(B)1612.372149.831996.271919.497677.962.3桶装水(C)1191.751589.001475.501418.755675.012.4桶装水(D)841.241121.651041.531001.474005.892.5桶装水(E)560.82747.77694.35667.652670.602.6桶装水(F)350.52467.35433.97417.281669.122.7桶装水(.)140.21186.94173.59166.91667.653其他业务收入1409.801879.731745.461678.336713.31上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元40095.75完成主营业务收入万元33382.44主营业务收入占比83.26%营业收入增长率（同比）13.36%营业收入增长量（同比）万元4725.11利润总额万元8991.14利润总额增长率23.48%利润总额增长量万元1709.83净利润万元6743.35净利润增长率14.20%净利润增长量万元838.37投资利润率51.76%投资回报率38.82%财务内部收益率26.49%企业总资产万元40416.69流动资产总额占比万元32.94%流动资产总额万元13312.43资产负债率25.45%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米53993.6580.95亩1.1容积率1.551.2建筑系数76.08%1.3投资强度万元/亩180.201.4基底面积平方米41078.371.5总建筑面积平方米83690.161.6绿化面积平方米6633.56绿化率7.93%2总投资万元19580.212.1固定资产投资万元14587.192.1.1土建工程投资万元7393.352.1.1.1土建工程投资占比万元37.76%2.1.2设备投资万元4274.422.1.2.1设备投资占比21.83%2.1.3其它投资万元2919.422.1.3.1其它投资占比14.91%2.1.4固定资产投资占比74.50%2.2流动资金万元4993.022.2.1流动资金占比25.50%3收入万元39275.004总成本万元30061.325利润总额万元9213.686净利润万元6910.267所得税万元1.558增值税万元1270.859税金及附加万元368.4810纳税总额万元3942.7511利税总额万元10853.0112投资利润率47.06%13投资利税率55.43%14投资回报率35.29%15回收期年4.3316设备数量台（套）15717年用电量千瓦时1273296.5318年用水量立方米40280.1719总能耗吨标准煤159.9320节能率24.24%21节能量吨标准煤47.7722员工数量人877区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元134027.78同期产值万元113544.37同比增长18.04%从业企业数量家946规上企业家37从业人数人47300前十位企业产值万元53849.74去年同期46732.40万元。1、xxx集团（AAA）万元13193.192、xxx（集团）有限公司万元11846.943、xxx科技发展公司万元7000.474、xxx集团万元5923.475、xxx科技公司万元3769.486、xxx公司万元3500.237、xxx科技发展公司万元269.258、xxx集团万元2207.849、xxx科技公司万元2100.1410、xxx公司万元1615.49区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元37380.471.1同期增加值万元33742.981.2增长率10.78%2行业净利润万元16454.172.12016年净利润万元13761.122.2增长率19.57%3行业纳税总额万元39564.753.12016纳税总额万元33334.533.2增长率18.69%42017完成投资万元36535.084.12016行业投资万元16.10%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值156186.94177485.16201687.682利润总额52154.0459265.9667347.683净利润16297.2718519.6221045.024纳税总额13517.9015361.2517455.975工业增加值48778.9055430.5762989.286产业贡献率9.00%13.00%14.83%7企业数量113513851773土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程29042.4129042.4161638.3361638.335989.771.1主要生产车间17425.4517425.4536983.0036983.003713.661.2辅助生产车间9293.579293.5719724.2719724.271916.731.3其他生产车间2323.392323.393575.023575.02359.392仓储工程6161.766161.7614333.6914333.691013.012.1成品贮存1540.441540.443583.423583.42253.252.2原料仓储3204.123204.127453.527453.52526.772.3辅助材料仓库1417.201417.203296.753296.75232.993供配电工程328.63328.63328.63328.6326.133.1供配电室328.63328.63328.63328.6326.134给排水工程377.92377.92377.92377.9223.374.1给排水377.92377.92377.92377.9223.375服务性工程3902.453902.453902.453902.45275.805.1办公用房2074.602074.602074.602074.60145.165.2生活服务1827.851827.851827.851827.85122.696消防及环保工程1100.901100.901100.901100.9087.536.1消防环保工程1100.901100.901100.901100.9087.537项目总图工程164.31164.31164.31164.31-163.047.1场地及道路硬化11415.762051.402051.407.2场区围墙2051.4011415.7611415.767.3安全保卫室164.31164.31164.31164.318绿化工程4022.37140.78合计41078.3783690.1683690.167393.35节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤159.931.1年用电量千瓦时1273296.531.2年用电量吨标准煤156.491.3年用水量立方米40280.171.4年用水量吨标准煤3.442年节能量吨标准煤47.773节能率24.24%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元17370.261.1完成比例88.71%2完成固定资产投资万元12307.902.1完成比例70.86%3完成流动资金投资万元5062.363.1完成比例29.14%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人5961.2人均年工资万元4.871.3年工资额万元2791.252工程技术人员工资2.1平均人数人1322.2人均年工资万元6.782.3年工资额万元802.783企业管理人员工资3.1平均人数人353.2人均年工资万元6.843.3年工资额万元264.494品质管理人员工资4.1平均人数人704.2人均年工资万元5.554.3年工资额万元360.615其他人员工资5.1平均人数人445.2人均年工资万元7.795.3年工资额万元304.746职工工资总额万元4523.87固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元7393.354274.42180.2014587.191.1工程费用万元7393.354274.4225267.451.1.1建筑工程费用万元7393.357393.3537.76%1.1.2设备购置及安装费万元4274.424274.4221.83%1.2工程建设其他费用万元2919.422919.4214.91%1.2.1无形资产万元1580.231580.231.3预备费万元1339.191339.191.3.1基本预备费万元792.49792.491.3.2涨价预备费万元546.70546.702建设期利息万元3固定资产投资现值万元14587.1914587.19流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元25267.4516761.1323187.8825267.4525267.4525267.451.1应收账款万元7580.234927.155685.187580.237580.237580.231.2存货万元11370.357390.738527.7611370.3511370.3511370.351.2.1原辅材料万元3411.112217.222558.333411.113411.113411.111.2.2燃料动力万元170.56110.86127.92170.56170.56170.561.2.3在产品万元5230.363399.733922.775230.365230.365230.361.2.4产成品万元2558.331662.911918.752558.332558.332558.331.3现金万元6316.864105.964737.656316.866316.866316.862流动负债万元20274.4313178.3815205.8220274.4320274.4320274.432.1应付账款万元20274.4313178.3815205.8220274.4320274.4320274.433流动资金万元4993.023245.463744.774993.024993.024993.024铺底流动资金万元1664.321081.821248.251664.321664.321664.32总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元19580.21134.23%134.23%100.00%2项目建设投资万元14587.19100.00%100.00%74.50%2.1工程费用万元11667.7779.99%79.99%59.59%2.1.1建筑工程费万元7393.3550.68%50.68%37.76%2.1.2设备购置及安装费万元4274.4229.30%29.30%21.83%2.2工程建设其他费用万元1580.2310.83%10.83%8.07%2.2.1无形资产万元1580.2310.83%10.83%8.07%2.3预备费万元1339.199.18%9.18%6.84%2.3.1基本预备费万元792.495.43%5.43%4.05%2.3.2涨价预备费万元546.703.75%3.75%2.79%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元14587.19100.00%100.00%74.50%5建设期间费用万元6流动资金万元4993.0234.23%34.23%25.50%7铺底流动资金万元1664.3411.41%11.41%8.50%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元25528.7529456.2539275.0039275.0039275.001.1万元25528.7529456.2539275.0039275.0039275.002现价增加值万元8169.209426.0012568.0012568.0012568.003增值税万元826.05953.141270.851270.851270.853.1销项税额万元6284.006284.006284.006284.006284.003.2进项税额万元3258.553759.865013.155013.155013.154城市维护建设税万元57.8266.7288.9688.9688.965教育费附加万元24.7828.5938.1338.1338.136地方教育费附加万元16.5219.0625.4225.4225.429土地使用税万元215.97215.97215.97215.97215.9710税金及附加万元315.10330.35368.48368.48368.48折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值7393.357393.35当期折旧额5914.68295.73295.73295.73295.73295.73净值1478.677097.626801.886506.156210.415914.682机器设备原值4274.424274.42当期折旧额3419.54227.97227.97227.97227.97227.97净值4046.453818.483590.513362.543134.573建筑物及设备原值11667.77当期折旧额9334.22523.70523.70523.70523.70523.70建筑物及设备净值2333.5511144.0710620.3710096.679572.979049.274无形资产原值1580.231580.23当期摊销额1580.2339.5139.5139.5139.5139.51净值1540.721501.221461.711422.211382.705合计：折旧及摊销10914.45563.21563.21563.21563.21563.21总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元18705.1812158.3714028.8918705.1818705.1818705.182外购燃料动力费万元1635.931063.351226.951635.931635.931635.933工资及福利费万元4523.874523.874523.874523.874523.874523.874修理费万元62.8440.8547.1362.8462.8462.845其它成本费用万元4570.292970.693427.724570.294570.294570.295.1其他制造费用万元1052.38684.05789.291052.381052.381052.385.2其他管理费用万元848.45551.49636.34848.45848.45848.455.3其他销售费用万元2286.121485.981714.592286.122286.122286.126经营成本万元29498.1119173.7722123.5829498.1129498.1129498.117折旧费万元523.70523.70523.70523.70523.70523.708摊销费万元39.5139.5139.5139.5139.5139.519利息支出万元-10总成本费用万元30061.3221320.3423817.7630061.3230061.3230061.3210.1可变成本万元24974.2416233.2618730.682