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论文正文万科股份有限公司盈利能力分析及评价 中央广播电视大学六盘水分校 专 业 年 级 学生姓名 学 号 论文题目 指导教师 完成时间 【论文摘要】盈利能力自财务报表一出现开始就是财务分析的重点，对于盈利能力的分析结果是企业获得投资的一个重要信息，投资者对于上市公司的盈利能力分析十分重视。万科地产作为我国地产界的龙头企业，其盈利能力的分析在很大程度上影响着管理者的决策。万科地产自上市以来，其盈利能力基本稳定但是其成长能力存在一定的不稳定性。本文主要是通过对企业盈利能力以及其相关概念进行了分析，同时对于万科地产盈利能力指标进行了概述，通过对万科地产的相关数据进行计算分析，找到目前万科地产存在的盈利问题，进而提出自己对于改进万科地产盈利能力的相关的建议。 【关键词】万科地产；盈利能力；指标 目录 一、盈利能力分析概述. 1 （一）企业盈利能力内涵. 1 （二）盈利能力分析指标. 1 二、对万科股份有限公司盈利能力分析. 1 （一）万科股份有限公司概况. 1 （二）万科股份有限公司盈利能力指标分析. 2 1.盈利模式分析. 2 2针对财务数据对万科进行分析 . 3 三、万科股份有限公司目前存在的盈利问题及成因. 3 （一）万科股份有限公司目前存在的盈利问题. 3 1、获利能力比较稳定，但总体的水平偏低. 3 2、运营能力波动大. 4 3、成长能力缺乏稳定性. 6 4、流动性强，负债率下降. 6 （二）万科股份有限公司存在的问题的原因. 8 四、对万科股份有限公司的相关建议. 8 （一）增强企业核心竞争力. 8 （二）增强公司获取现金的能力. 9 （三）加强公司内部结构的治理. 9 （四）改善企业的资产质量. 9 （五）健全外部监管机制. 10 参考文献. 10 附录 1 xx-xx年万科房产 各财务指标分析 . 11 附录 2 xx-xx年 万科集团现金流量表 . 14 附录 3 xx-xx年 万科集团资产负债表 . 19 一、盈利能力分析概述 （一）企业盈利能力内涵 盈利能力就是企业资金增值能力，它通常体现为企业收益数额的大小与水平的高低。盈利能力分析包括经营盈利能力分析、资产盈利能力分析、资本盈利能力分析和收益质量分析。经营应能力分析的主要指标是营业毛利率、营业利润率、营业净利率和成本费用利润率。资产盈利能力指标主要是总资产利润率、总资产报酬率和总资产净利率。资本盈利能力分析主要的指标是净资产收益率、资本收益率、每股收益、市盈率。发展能力分析指标主要是盈利增长能力分析、资产增长能力、资本增长能力分析和技术投入增长能力分析。 （二）盈利能力分析指标 首先是资产利润率。资产利润率是公司税前利润总额与资产均匀总额的比率。它小但能够评估公司的资产盈余能力，而且能够反映出公司管理者的资产配置能力。万科地产xx年资产利润率较低，其他年份较高，而且呈逐年上升的趋势。阐明万科地产自xx年上市以来，利润总额在小断上升，资产盈余能力较强，同时也阐明公司管理者在资产配置方而有着较强的能力。 其次是成本费用利润率。成本费用利润率是公司的利润总额与成本费用总额的比率厂它能够评估公司盈余能力的高低，也能够评估公司对成本费用的控制能力和经营管理水平。该目标越高，阐明公司为获取利润而付出的代价越小，公司的盈余能力越强。万科地产的成本费用利润率在xx-xx年呈降低趋势，而在xx年以后逐年上升。阐明公司在上市前期由于经营成本、销售费用、管理费用、财务费用和所得税费用等成本费用的增加，影响了利润总额，然后造成本钱费用利润率的降低。上市后期成本费用利润率上升，阐明公司盈余能力逐年增强，管理者对成本费用的控制能力也在小断加强。 第三是股东权益报酬率。股东权益报酬率反映了公司股东获取出资报酬的高低，该比率越高，盈余能力越强。 第四是销售毛利率。销售毛利率反映公司的经营成本与经营收入的比例关系，毛利率越大，阐明在经营收入净额中经营成本所占比重越小，公司经过销售获取利润的能力越强。经过以上图表万科地产销售毛利率在逐年上升，经过销售获取利润的能力较强 二、对万科股份有限公司盈利能力分析 （一）万科股份有限公司概况 万科公司股份有限公司成立于1984年5月，是当前中国最大的专业住宅开发公司。xx年公司完结新开工面积500.6万平方米，竣工面积327.5万平方米，完成销售收入212.3亿元，结算收入176.7亿元，净利润21.5亿元，交税24.2亿元。至xx末，公司总资产485.1亿元，净资产148.8亿元。 以理念奠基、视品德道德重于商业利益，是万科的最大特征。万科以为，据 守价值底线、拒绝利益诱惑，坚持以专业能力从商场获取公正报答，是万科取得成功的柱石。公司致力于通过规范、透明的公司文化和稳健、专心的开展形式，成为最受客户、最受投资者、最受职工期待，最受社会敬重的公司。凭仗公司管理和品德准则上的体现，公司接连四年当选“中国最受敬重公司”，接连三年取得“中国最好公司公民”称谓。 万科1988年进入住宅职业，1993年将群众住宅开发确定为公司中心事务，xx年事务掩盖到以珠三角、长三角、环渤海三大城市经济圈为要点的二十多个城市。迄今为止，万科共为九万多户中国家庭供给了住宅。 通过多年尽力，万科逐渐确立了在住宅职业的竞赛优势：“万科”成为职业第一个全国驰名商标，旗下“四季花城”、“城市花园”、“金色家乡”等品牌得到各地消费者的承受和喜欢；公司研制的“情形花园洋房”是中国住宅职业第一个专利产品和第一项发明专利；公司物业效劳通过全国首批ISO9002质量体系认证；公司创立的万客会是住宅职业的第一个客户关系安排。 万科是国内第一家延聘第三方组织，每年进行全方位客户满意度调查的住宅公司。依据盖洛普公司的调查结果，万科xx年客户满意度为87%，忠诚度为69%。至xx年末，均匀每个老客户曾向6.41人引荐过万科楼盘。 万科1991年变成深圳证券交易所第二家上市公司，xx年底总市值为672.3亿元，排名深交所上市公司第一位。上市16年来，万科主营业务收入复合增加率为28.3%，净利润复合增加率为34.1%，是上市后继续盈余增加年限最长的中国企业。公司在开展过程中两次当选福布斯“全球最好小企业”；屡次取得投资者联系、亚洲钱银等世界威望媒体评出的最好公司管理、最好投资者联系等奖项。 （二）万科股份有限公司盈利能力指标分析 1.盈利模式分析 作为一家专业的住宅开发公司，万科企业股份有限公司现已居于房地产行业的龙头地位。其有一套自己的盈利模式。特点可以概括为三个方而:专注于商品住宅开发，业务聚焦经济核心区，享受高净利率，业绩更多规模扩张。 图 1 万科地产盈利模式分析 中央广播电视大学六盘水分校 专 业 年 级 学生姓名 学 号 论文题目 指导教师 完成时间 【论文摘要】盈利能力自财务报表一出现开始就是财务分析的重点，对于盈利能力的分析结果是企业获得投资的一个重要信息，投资者对于上市公司的盈利能力分析十分重视。万科地产作为我国地产界的龙头企业，其盈利能力的分析在很大程度上影响着管理者的决策。万科地产自上市以来，其盈利能力基本稳定但是其成长能力存在一定的不稳定性。本文主要是通过对企业盈利能力以及其相关概念进行了分析，同时对于万科地产盈利能力指标进行了概述，通过对万科地产的相关数据进行计算分析，找到目前万科地产存在的盈利问题，进而提出自己对于改进万科地产盈利能力的相关的建议。 【关键词】万科地产；盈利能力；指标 目录 一、盈利能力分析概述. 1 （一）企业盈利能力内涵. 1 （二）盈利能力分析指标. 1 二、对万科股份有限公司盈利能力分析. 5 （一）万科股份有限公司概况. 5 （二）万科股份有限公司盈利能力指标分析. 5 1.盈利模式分析. 5 2针对财务数据对万科进行分析 . 6 三、万科股份有限公司目前存在的盈利问题及成因. 7 （一）万科股份有限公司目前存在的盈利问题. 7 1、获利能力比较稳定，但总体的水平偏低. 7 2、运营能力波动大. 8 3、成长能力缺乏稳定性. 9 4、流动性强，负债率下降. 9 （二）万科股份有限公司存在的问题的原因. 11 四、对万科股份有限公司的相关建议. 11 （一）增强企业核心竞争力. 11 （二）增强公司获取现金的能力. 12 （三）加强公司内部结构的治理. 12 （四）改善企业的资产质量. 12 （五）健全外部监管机制. 13 参考文献. 13 附录 1 xx-xx年万科房产 各财务指标分析 . 14 附录 2 xx-xx年 万科集团现金流量表 . 18 附录 3 xx-xx年 万科集团资产负债表 . 31 一、盈利能力分析概述 （一）企业盈利能力内涵 盈利能力就是企业资金增值能力，它通常体现为企业收益数额的大小与水平的高低。盈利能力分析包括经营盈利能力分析、资产盈利能力分析、资本盈利能力分析和收益质量分析。经营应能力分析的主要指标是营业毛利率、营业利润率、营业净利率和成本费用利润率。资产盈利能力指标主要是总资产利润率、总资产报酬率和总资产净利率。资本盈利能力分析主要的指标是净资产收益率、资本收益率、每股收益、市盈率。发展能力分析指标主要是盈利增长能力分析、资产增长能力、资本增长能力分析和技术投入增长能力分析。 （二）盈利能力分析指标 首先是资产利润率。资产利润率是公司税前利润总额与资产均匀总额的比率。它小但能够评估公司的资产盈余能力，而且能够反映出公司管理者的资产配置能力。万科地产xx年资产利润率较低，其他年份较高，而且呈逐年上升的趋势。阐明万科地产自xx年上市以来，利润总额在小断上升，资产盈余能力较强，同时也阐明公司管理者在资产配置方而有着较强的能力。 其次是成本费用利润率。成本费用利润率是公司的利润总额与成本费用总额的比率厂它能够评估公司盈余能力的高低，也能够评估公司对成本费用的控制能力和经营管理水平。该目标越高，阐明公司为获取利润而付出的代价越小，公司的盈余能力越强。万科地产的成本费用利润率在xx-xx年呈降低趋势，而在xx年以后逐年上升。阐明公司在上市前期由于经营成本、销售费用、管理费用、财务费用和所得税费用等成本费用的增加，影响了利润总额，然后造成本钱费用利润率的降低。上市后期成本费用利润率上升，阐明公司盈余能力逐年增强，管理者对成本费用的控制能力也在小断加强。 第三是股东权益报酬率。股东权益报酬率反映了公司股东获取出资报酬的高低，该比率越高，盈余能力越强。 第四是销售毛利率。销售毛利率反映公司的经营成本与经营收入的比例关系，毛利率越大，阐明在经营收入净额中经营成本所占比重越小，公司经过销售获取利润的能力越强。经过以上图表万科地产销售毛利率在逐年上升，经过销售获取利润的能力较强 2.房地产行业概况 2.1房地产行业的发展状况 2.1.1 房地产行业的发展现状 近年来房价的不断上涨,使我国房地产业热度不断提高,房地产业也得到迅速发展, 幅度之大，范围之广，在我国房地产历史上是少有的。房子是百姓的生活必需品，房地产业又汇集了天下的资金。 从房市的运行层面来看： （1）泡沫成份开始收缩，市场价格在高位运行的同时面临较大的下降压力，一些城市的房价开始下降 xx年以来，在紧缩政策调控下，我国的房市的泡沫成分开始收缩，一些城市的房价虽然仍然较高，但面临着较大的下降压力，并出现了不同程度的下调。深圳、广州、上海、北京、东莞等城市的房价从xx年四季度开始下调。其中深圳房价在xx年11月环比下跌13.5%，此后逐步下跌，至xx年5月，新建商品住宅均价11014元/平米，回落至xx年初的水平，与xx年10月高峰期的17350元/平米相比，下跌了36%;而且据业内人士预测，深圳的房价还会进一步探底。广州也出现了类似的情况，xx年3月，商品住宅均价为9316元/平米，与xx年10月相比，下跌了19.5%。北京、上海虽然价格仍然较为坚挺，但销量也出现了不同程度的下跌，显示其价格坚挺的基石并不牢固。 （2）成交量萎缩，空置率上升 与房价下调相对应的是，购房者观望情绪严重，房市成交量大幅萎缩，房地产商空置率大幅上涨。据易居房地产研究院的统计显示，今年1月至5月，上海月平均成交面积为83万平方米，而xx年月均成交面积为174万平方米，同比下降52%;其中今年5月成交量为100.89万平方米，虽然环比4月份增长8%，但同比去年4月则下降了57%。7月上半月上海一手商品住宅的成交量仅33.62万平方米，环比下滑22%，只相当于去年同期成交的三成。 xx年上半年，深圳楼市成交量仍然处于下降通道之中。根据世联地产研究中心发布的数据，xx年6月深圳一手房成交面积为28.3 万平米，环比下降30.3%，同比也下降45.5%。 广州市国土房管局的数据显示，今年上半年全市十区一手住宅成交量仅 239.78万平方米，与去年同期的427.82万平方米相比大幅度下降44%，而与xx年同期相比降幅更达52%。从单月来说，今年上半年单月成交量最大的是6月，为64.64万平方米，其它月份全部低于40万平方米，成交量最低的2月仅23.12万平方米，而去年同期，每个月楼市成交量平均都在60万-75万平方米之间，足见当中的差距。同时，天津、杭州、南京、武汉、重庆、成都、沈阳、长沙等许多城市的成交量也开始萎缩，空置率不断攀升。 （3）紧缩政策下房地产商面临较大的资金压力，房地产金融风险加大 目前，我国房地产商目前面临着巨大的资金压力。据相关经济学家分析，目前我国房地产商面临5000亿元以上的资金缺口。一些中小地产商随时面临资金链断裂的风险。同时，近年来，房贷一直被我国银行界视为优质贷款项目，各大银行为了争夺此项业务展开恶性竞争，不断降低门槛，导致房贷规模成倍扩大。 题目： 万科公司盈利能力分析 作者： 洪文磊 指导老师： 谢林海老师 学院：经济管理学院 专业及班级： 会计092班 日期： xx-9-2 成绩： 万科公司盈利能力分析 作者：江西理工大学会计092班洪文磊 指导老师：谢林海老师 摘要：对企业来讲，随着市场经济的深入，企业间跨国经营日趋增加，企业结构日益复杂，通过财务分析，有效利用财务3数据信息实现正确经营决策显得愈加重要。盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。企业经营业绩的好坏最终可通过企业的盈利能力来反映。无论是企业的经理人员、债权人，还是股东，都非常关心企业的盈利能力，并重视对利润率及其变动趋势的分析与预测。本文运用财务分析方法中的盈利能力分析，对万科股份有限公司进行盈利能力分析，从中发现公司存在的财务问题，并找到解决的方法。 关键词：上市公司 盈利能力分析 财务指标 一、万科公司的概况 万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。至xx年12月31日止，公司总资产2156.4亿元，净资产545.9 亿元。 1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大。 1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。 1991年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币 1.27亿元，公司开始跨地域房地产业务的发展。 1992年底，上海万科城市花园项目正式启动，大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务，万科开始进行业务调整。万科企业股份有限公司被巴菲特杂志、世界企业竞争力实验室、世界经济学人周刊联合评为xx年（第七届）中国上市公司100强，排名第53位。 作为一家专业的住宅开发公司,万科企业股份有限公司现已居于 房地产行业的龙头地位。其有一套自己的经营模式。特点有三个方面:专注于商品住宅开发；业务聚焦经济核心区,享受高净利率；业绩更多规模扩张。 二、盈利能力分析理论 盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。盈利能力的大小是一个相对的概念，即利润相对于一定的资源投入、一定的收入而言。利润率越高，代表盈利能力越强；利润率越低，盈利能力就越差。企业经营业绩的好坏最终可通过企业的盈利能力来反映。用来评价和反应盈利能力的可以是一个绝对值的指标，如净利润，利润总额，营业利润和主营业务利润等。其中，净利润是指在利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成，一般也称为税后利润或净收入。净利润的计算公式为：净利润=利润总额（1所得税率），它是是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差，它是衡量一个企业经营效益的主要指标；利润总额是一家公司在营业收入中扣除折扣，成本消耗及营业税后的剩余，这就是人们通常所说的盈利，利润总额=营业利润+营业外收入营业外支出；营业利润是企业利润的主要。它是指企业在销售商品、提供劳务等日常活动中所产生的利润。其内容为主营业务利润和其他业务利润扣除期间费用之后的余额，营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-资产减值损失+公允价值变动净收益+投资净收益；主营业务利润又称基本业务利润，是主营业务收入减去主营业务成本和主营业务税金及附加得来的，由 于主营业务利润还未减去销售费用、管理费用、财务费用等期间费用，尚不能完整反映公司主营业务的盈利状况，只是受主营业务成本和税金，销售单价、销量变动的影响，主营业务利润=主营业务收入-主营业务成本-主营业务税金及附加。 用来评价和反应盈利能力的也可以是一个相对值的比率，如净资产收益率，总资产收益率，销售净利率，毛利率，市盈率等。其中