财务管理第5至8章复习题.doc

第五章 融资管理 一、单选题1、按照 是否能够转换成公司股权，可将债券分为( )。A.记名债券和无记名债券B.可转换债券和不可转换债券C.信用债券和担保债券D.不动产抵押债券和证券信托抵押债券2、与股票筹资方式相比，银行借款筹资的优点不包括( )。A.筹资速度快B.借款弹性大C.使用限制少D.筹资费用低3、相对于发行股票而言，发行公司债券筹资的优点为( )。A.筹资风险小B.限制条款少C.筹资额度大D.资本成本低4、从筹资的角度，下列筹资风险较小的是( )。A.债券B.长期借款C.融资租赁D.普通股5、在一般情况下，各筹资方式资本成本由小到大依次是( )。A 银行借款、企业债券、普通股B 普通股、银行借款、企业债券C 企业债券、银行借款、普通股D 普通股、企业债券、银行借款6、在市场利率大于票面利率的情况下,（ ）。A.债券的发行价格大于其面值B.债券的发行价格小于其面值C.债券的发行价格等于其面值D.不确定7、A 股票目前的市价为 20 元/股，预计下一期的股利是 1 元，该股利将以 10%的速度持续增长。则该股票的资本利得收益率为（ ）。A.10%B.15%C.20%D.无法计算8、某公司股票预计本年要发放的股利为每股 2 元，股利按 10%的比例固定增长，股票的期望收益率为15%，假设资本市场完全有效，则该股票目前的市价为（ ）元。A.40B.44C.30D.359、某公司最近一年向股东分配股利 15 万元，假定未来股利不变，股东要求的最低报酬率为 10%，则股票的价值为（ ）万元。A.100B.150C.162D.15210、当其他因素不变时，当时的市场利率越高，债券的价值（ ）。A.越小B.越大C.不变D.无法确定11、某公司发行面值为 1000 元的 5 年期债券，债券票面利率为 10%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通，假设必要投资报酬率为12%并保持不变，以下说法正确的是（ ）。A.债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值B.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而波动上升，至到期日债券价值等于债券面值C.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值D.债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期性波动12、投资者李某计划进行债券投资，选择了同一资本市场上的 A 和 B 两种债券。两种债券的面值、票面利率相同，A 债券将于一年后到期，B 债券到期时间还有半年。已知票面利率均小于市场利率。下列有关两债券价值的说法中正确的是（ ）。（为便于分析，假定两债券利息连续支付）A.债券 A 的价值较高B.债券 B 的价值较高C.两只债券的价值相同D.两只债券的价值不同，但不能判断其高低二、多选题1、对企业而言，发行股票筹集资金的优点有（ ）。A.增强公司筹资能力B.降低公司财务风险C.降低公司资金成本D.没有使用约束2、公司债券筹资与普通股筹资相比（ ）A.普通股筹资的风险相对较高B.公司债券筹资的资金成本相对较低C .普通股筹资不可以利用财务杠杆的作用D.债券利息可以税前列支，普通股股利必须税后支付3、下列各项中，影响债券发行价格的因素有（ ）。A.票面利率B.市场利率C.债券期限D.付息期数4、股利固定增长的股票，其内在价值（ ）。A.与股利增长率呈同向变动B.与年股利呈反方向变化C.与系数呈反方向变化D.与投资人要求的必要报酬率呈同向变化第六章资本成本与资本结构一、单选题1、下列各项中，通常资本成本最大的是（ ）。A.长期借款B.长期债券C.优先股D.普通股2、在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（ ）A.长期借款成本B.债券成本C.留存收益成本D.普通股成本3、某公司发行总面额 1000 万元、票面利率为 7%、偿还期限 4 年、发行费用率 3%的债券，该债券发行价为1200 万元，所得税率 33%，则债券的资本成本为( )。A.3.85%B.5.21%C.4.03%D.4.52%4、更适于企业筹措新资金的组合资金成本是按（ ）计算的。A 帐面价值 B 市场价值C 目标价值D 任一价值5、某公司普通股当前市价为每股 25 元，拟按当前市价增发新股 100 万股，预计每股筹资费用率为5%，增发第-年末预计每股股利为 2.5 元，以后每年股利增长率为 6%，则该公司本次增发普通股的资金成本为( )。A.10.53%B.12.36%C.16.53%D.18.36%6、某企业预计的资本结构中，产权比率为 3/5，债务税前资本成本为 12%。目前市场上的无风险报酬率为5%，市场上所有股票的平均收益率为 10%，公司股票的系数为 1.2，所得税税率为 25%，则加权平均资本成本为（ ）。A.10.25%B.9%C.11%D.10%7、要使资本结构达到最佳，应使（ ）达到最低A.综合资本成本B.边际资本成本C.债务资本成本D.自有资本成本8、经营杠杆给企业带来的风险是指（ ）。A. 成本上升的风险B. 利润下降的风险C. 销售量变动导致息税前利润发生更大幅度变动的风险D. 业务量变动导致息税前利润同比例变动的风险9、某公司当期利息全部费用化，其已获利息倍数为 3，则该公司的财务杠杆系数是（ ）。A.1.25B.1.5C.1.33D.1.210、某公司经营杠杆系数为 1.5，财务杠杆系数为 1.8，该公司目前每股收益为 2 元，若使销售量增加20，则每股收益将增长为 （ ）元。A.3.08B.0.54C.1.08D.5.4二、多选题1、在个别资金成本中须考虑所得税因素的是（ ）A.债券成本B.银行借款成本C .普通股成本D. 留存收益成本2、下列说法中，正确的有（ ）。A.市场利率上升，公司的债务成本会上升B.税率变化直接影响税后债务成本以及公司加权平均资本成本C.根据资本资产定价模型可以看出，市场风险溢价会影响股权成本D.公司股利政策的变化，对资本成本不产生影响3、在计算加权平均资本成本时，需要解决的两个主要问题包括（ ）。A.确定每一种资本要素的成本B.确定公司总资本结构中各要素的权重C.各种筹资来源的手续费D.各种外部环境的影响4、综合资本成本的权数可有三种选择，即（ ）。A.票面价值B.账面价值C.市场价值D.目标价值5、下列项目中，作为资金成本的有（ ）.股利.利息债券发行手续费.银行借款手续费三、计算题1、大华公司发行期限为 5 年，利率为 12%的债券，发行总价格为 250 万元，发行费用率为 3.25%，所得税税率为33%。试计算该公司债券的资本成本。2,某公司拟发行优先股 150 万元，预计年股利率为 12.5%，预计酬资费用 5 万元。测算该公司优先股的成本3、 海鸥股份有限公司普通股每股现行市价 20 元。现增发新股 80000 股，预计酬资费用率 6%。第一年每股股利发放2 元，股利增长率 5%。试测算本次增发普通股的资本成本。4、某企业年销售额 280 万元，息税前利润 80 万元，固定成本 32 万元，变动成本率 60%。资本总额200 万元，债务比率 40%，债务利率 12%。试计算 DOL、DFL 和 DCL5、某公司原有资本 1000 万元，现拟追加酬资 400 万元，有两个方案可供选择，原资本结构及两个酬资方案见下表。求：1）公司在原资本结构下的综合资本成本。2）选择最优追加酬资方案。3）计算追加酬资后的资本结构。6、一公司目前有 300 万元的债务流通在外，利率为 12%。有 80000 股普通股流通在外。它现在希望为一个400 万元的扩张项目融资，方案有三：1）按 14%的利率增发债券；2）发行股利率为 15%的优先股；3）按每股 16 元出售普通股。公司的所得税税率为 40%。求：1）如果 EBIT 为 150 万元，确定债务方案和普通股方案的息税前利润点。2）三种方案的 EPS 各是多少？3）每种方案的财务杠杆系数是多少？4）哪一种方案最优？7、某公司目前为一无负债公司，其每年预计息税前收益 10000 元，股东要求的权益回报率为 16%，所得税税率为35%。问：1）公司的价值为多大？2）如果公司借入面值为无负债公司价值一半的利率为 10%的债务，将使权益资本要求的报酬率上升为18.89%，其他情况不变。则公司的价值将变为多大？8、已知 Q 公司有两种可选择的资本结构：1）若公司借入相当于公司价值 15%的债务，其利率为 10%，权益资本成本为 18%：2）如果借入相当于公司价值 45%的债务，则利率变为 12%，权益资本成本为 21.20%。公司的所得税税率为35%。求公司应选择哪种资本结构？第七章 股利分配一、单选题1、股利的支付可减少管理层可支配的自由现金流量，在一定程度上抑制管理层的过度投资或在职消费行为。这种观点体现的股利理论是（ ）。A.股利无关理论B.信号传递理论C.“手中鸟”理论D.代理理论2、当公司盈余较低时，最有可能造成公司财务状况恶化的股利政策是（ ）。A.剩余股利政策B.固定或持续增长股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策3、在确定企业的收益分配政策时应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全约束”属于（ ）。A.股东因素B.公司因素C.法律因素D.债务契约因素4、如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东，则这种股利的方式称为（ ）。A.现金股利B.股票股利C.财产股利D.负债股利5、 某公司近年来经营业务不断拓展，目前处于成长阶段，预计现有的生产经营能力能够满足未来10 年稳定增长的需要，公司希望其股利与公司盈余紧密配合。基于以上条件，最为适宜该公司的股利政策是（ ）。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策6、公司董事会将有权领取股利的股东有资格登记截止日称为（ ）。A.股利宣告日B.股利支付日C.股权登记日D.除息日7、某公司原发行普通股 200000 股，拟发放 25000 股股票股利。已知原每股盈余为 2.46 元，假设盈利总额不变，则发放股票股利后的每股盈余将为（ ）元。A.1.35B.2.19C.3.32D.4.21二、多选题1、处于初创阶段的公司 一般不宜采用的股利分配政策有（ ）。A.固定股利政策B.剩余股利政策C.固定股利支付率政策D.稳定增长股利政策2、发放股票股利的意义包括（ ）。A.使股票的交易价格保持在合理的范围之内B.以较低的成本向市场传达利好信号C.有利于保持公司的流动性D.改变公司股东权益总额第八章 投资管理一、单选题1、按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系可以将投资分为（ ）。A.直接投资与间接投资B.项目投资与证券投资C.发展性投资与维持性投资D.对内投资与对外投资2、在项目投资决策的现金流量计算中，某年营运现金流量的计算公式中不应该考虑以下哪个内容（ ）A该年销售收入B该年付现营运成本C该年利息D残值回收额3、如果净现值为负数，表明该投资项目（ ）A.为亏损项目，不可行B.它的投资报酬率小于 0，不可行C.它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行D.它的投资报酬率不一定小于 0，因此也有可能是可行方案4、一个投资方案的年销售收入为 400 万元，年付现成本为 300 万元，年折旧额为 40 万元，所得税率33%，则该方案年营业现金流量应为（ ）A60.2 万元B80.2 万元C96.2 万元D120.2 万元5、下列表述不正确的是（ ）A.净现值是未来报酬的总现值与初始投资额现值的差额B.当净现值为 0 时，说明此时的贴现率为内含报酬率C.当净现值大于 0 时，现值指数小于 1D.当净现值大于 0 时，说明该方案可行6、某企业计划投资 100 万元建一生产线，预计投资后每年可获得净利 15 万元，年 折旧率为 10%，则投资回收期为（ ）A3 年B4 年C5 年D6 年7、内含报酬率是使投资项目的（ ）的贴现率。A净现值大于 0B净现值等于 0C净现值小于 0D净现值不确定8、某投资方案当贴现率为 16%时，净现值为 6.12；当贴现率为 18%时，净现值为-3.17，则该方案的内含报酬率为（ ）A16.68%B17.32%C17.52%D17.88%9、如果其他因素不变，一旦贴现率提高，下列指标中数值将会变小的是（ ）A净现值B内含报酬率C投资回收期D平均报酬率二、多选题1、在项目生产经营阶段上，最主要的现金流出量项目有（ ）。A.流动资金投资B.建设投资C.经营成本D.各种税款E 固定资产折旧2、下列各项中，可能构成完整工业投资项目终结点净现金流量组成内容的是（ ）A最后一年归还的借款本金B最后一年固定资产的折旧额C最后一年回收的流动资金D最后一年固定资产的净残值E最后一年的净利润3、净现值指标的缺点有（ ）。A.不能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平B.当多个项目投资额不等时，仅用净现值无法确定投资方案的优劣C.净现金流量的测量和折现率的确定比较困难D.没有考虑投资的风险性E.没有考虑货币的时间价值4、在长期投资决策评价指标中，属于贴现指标的有（ ）。A获利指数B净现值C内部收益率D静态投资回收期E会计收益率三、计算题1、估算下项目的现金流量： 某生物制品公司已开发出一种新保健品。公司预测如果产品的价格定在每盒20 元，则年销售额可以达到16 万盒。根据工程部的报告，该项目需要增一座新厂房和其他设备。其中厂房买价 96万元，购买设备的费用为64 万元。此外，公司流动资产的净增加额为 48 万元。以上支出均发生在第一年（t=0）。该项目将在第二年（t=1）开始投产，估计经济年限为 5 年，采