201202ANRPC部分翻译.pdf

翻译 by Yun W in Vivian H s Group 1 2012 年年 2 月天然橡胶的发展趋势及统计月天然橡胶的发展趋势及统计 ANRPC 在利好的经济发展趋势和供给不足的形势下 天然橡胶市场开始复苏在利好的经济发展趋势和供给不足的形势下 天然橡胶市场开始复苏 石油和货币的趋势对 石油和货币的趋势对 NR 价格起支撑作用价格起支撑作用 概述概述 2011 年和年和 2012 年的产量分别上调为年的产量分别上调为 1030 万吨和万吨和 1050 万吨万吨 2012 年第一季度的出口仍然停留在负的区间上年第一季度的出口仍然停留在负的区间上 2012 年第一季度的进口下降了年第一季度的进口下降了 4 8 需求增长的早期迹象需求增长的早期迹象 货币对天然橡胶的价格起到了支撑作用货币对天然橡胶的价格起到了支撑作用 日元支撑天然橡胶走势日元支撑天然橡胶走势 原油价格拉动天然橡胶的走势原油价格拉动天然橡胶的走势 天然橡胶的价格走势天然橡胶的价格走势 天然橡胶的短期市场前景天然橡胶的短期市场前景 翻译 by Yun W in Vivian H s Group 2 最近几周经济的发展趋势逐渐转向对原材料市场有利的方向 在中国 通胀压力有所缓 解 与此同时 2 月 24 日中国人民银行宣布下调法定存款准备金率 从而刺激经济的增长 中国央行很可能采取进一步的措施 从第二季度开始 分阶段降低利率 印度的通货膨胀也得到了一定的抑制 印度储备银行已经开始通过下调法定存款准备金 率来增加银行的流动性 该银行在未来几周之内有望降低贷款利率 不论是中国还是印度的货币政策 我们都可以看到宏观经济的目标已经从抑制通货膨胀 转向了刺激经济增长 可以预计 其它的亚洲发展中经济体也将会出台相关的政策变化 除 了亚洲之外 受申请失业救济人数的官方数据好转的提振的影响 美国消费者信心指数也大 幅上升 第二个希腊救助计划的达成对欧元区的经济发展起到了积极的作用 如果这些都是全球 经济复苏的信号 对原材料包括天然橡胶的需求增长可能比预期更快 除了良好的经济发展趋势 天然橡胶市场还受益于落叶期带来的季节性的供应短缺 以 及中国商品存储量的下降 此外 至少有三个外在因素提高了市场情绪 一 原油价格飙升 二 日元对美元的大幅贬值让东京商品交易所变得格外火爆 天然橡胶出口国货币对美元的 升值 这份报告试图从天然橡胶市场的基本面 三个主要天然橡胶出口国的货币 日元和石油 价格出发分析天然橡胶的短期市场前景 下表是当前到 2012 年 4 月供需情况的估计情况 数据仅包含 ANRPC 成员国 代表了全 球 92 的商品供给和 57 的商品需求 注 1 上述数字报告上述数据包含以下等级的复合胶 HS 400510 400520 400591 400599 其中天然橡胶的含量超过 95 2 上述数据所涉及的国家包括 泰国 印度尼西亚 马来西亚 印度 越南 中国 斯里兰卡 菲律宾以及柬埔寨 3 到 2011 年 11 月的数据是真实数据 2011 年 11 月到 2012 年 2 月的数据是初步估计值 2012 年 2 月以后的数据是预期值 表 8 给 出各国的细分数据 2011 年和 2012 年的产量分别上调为 1030 万吨和 1050 万吨 2011 年和 2012 年的产量分别上调为 1030 万吨和 1050 万吨 根据泰国的官方数据 ANRPC 成员国的天然橡胶总产量在 2011 年已经上调到 1026 2 万 吨 上个月有报道称马来西亚 菲律宾和柬埔寨对数字进行了修订 相对于一个月之前预测 的 6 7 的增长率和 1012 7 万吨的产量 修订后的数字显示 2011 年的产量上升了 8 2 以 翻译 by Yun W in Vivian H s Group 3 2011 年修订的数字为基准 加之高产地区和国家平均产量的预期有所提高 预计 2012 年天 然橡胶的产量将上升 2 6 达到 1052 9 万吨 以下提供了每个国家的细分数据 1 泰国 根据其官方的数据统计 泰国修订了 2011 年的产量 修订结果显示 相对于预期 5 6 的增长率和 343 3 万吨的产量 实际增长率为 9 9 实际产量为 357 3 百万吨 产量的上 调主要是由于第四季度同比增长了 19 2 使得去年的单产达到了 1800 公斤 公顷 2011 年泰国高产区扩张了 85000 公顷 预计今年泰国将进一步扩大高产区 115000 公顷 这考虑到了 2005 年种植的 173000 公 顷的树木和 2006 年种植的 149900 公顷的小部分树木今年可以开始生产橡胶了 与此同时 至少有 50000 公顷的树木将被连根拔起 然后今年补种 但是 该国的平均产量可能会有所 下降 主要是因为今年新开的树木种植在该国的北部和东北部 这些地区今年的均产相对较 小 和传统的南部种植区相比 北方的平均产量低 10 左右 东北的低 2 除此之外 新开 放的参与割胶的树木 也会抑制该国的平均产量 从 2 1 百万公顷的高产区和 1780 公斤 公顷平均产量的估计值可以看到 泰国在 2012 年的预期产量为 374 万吨 预期增长率为 4 7 其中在 ANRPC 的总产量占了 35 5 根据寒 冬和树木落叶期带来的季节性影响 相对于今年 1 月 383000 吨产量的估值 该国估计三月 和四月的平均月产量为 2000000 吨 2 印尼 2011 年印尼生产了 296 4 万吨天然橡胶 同比增长了 8 4 虽然高产区的面积只扩大 了 19000 公顷 但是单产增加到 1062 公斤 公顷 相比上一年的 986 公顷 公顷主要得益于 优惠的价格 然而 由于产地降雨的预期和高产地区产量的收缩 今年的产量可能下降 1 4 至 292 3 万吨 虽然在 2005 年种植的 22100 公顷树木在今年开始产胶 预计今年 50000 公 顷的树木会被连根拔起 然后进行补种 印尼超过 70 的高产区分布在赤道以南 在 7 9 月为越冬淡季 因此 和其它主产国不 同 预计在未来三个月印尼的供应量不会下降 印尼超过 60 的高产树都树龄较大并且收益较低 由于橡胶树所占的土地约为 3 466 百 万公顷 如果将低产树清理掉 补种通过克隆改进过的橡树 那么该国橡胶产量的增长潜力 会非常大 但是高成本和财政激励的缺乏约束了对老龄树的补种 印尼对天然橡胶的出口不 征收附加税和专项资金 因此无法提供补植奖励 3 马来西亚 相对于年初 1 050 百万吨的目标 马来西亚 2011 年天然橡胶的产量增长了 6 1 达到了 996000 吨 高价促使小农开放了低产的废弃的橡胶树进行割胶 使得该国高产区的面积扩 大了 33000 公顷 相对 1500 公顷 公顷的均产 实际均产达到了 1493 公斤 公顷 乐观的预计 2012 年马来西亚的产量可达到 1 百万吨 增长率为 0 4 这是假设均产 可以达到政府目标的 1640 公斤 公顷 由于老龄树木的清除 预计高产区面积会萎缩至 650000 公顷 约 20600 公顷的橡胶树会达到高产期 这些橡胶树是 2005 年种植的橡树和部 分 2006 年种植的橡树 但是按照政府的计划 今年会清理 40000 公顷的老龄树 除非价格 保持吸引力 否则可能会留下部分未开发的现有高产区 上述内容说明该国的高产区可能会 有所收缩 相对于今年 1 月 104100 吨的产量 越冬淡季让预期的平均月产量低于 65000 吨 4 印度 预计印度的高产区今年将会扩大 15000 公顷 这是考虑到在 2005 年种植的全部橡胶树 和 2006 年种植的部分橡胶树将在今年开始参与割胶 同时 15000 公顷的橡胶树将被清除 此外 小部分的高产树所在的地区将会另作他用 翻译 by Yun W in Vivian H s Group 4 印度的一些其他因素将会使目前的平均产量有所上升 包括 A 老龄树的比例急剧上升 在整个高产区 21 岁及以上树龄的树木从 2000 年的 20 1 增 加到了 2011 年的 54 4 右边的方框中给出了更多的见解 印度对天然橡胶存储量的官 方数据进行了一系列的下调 政府对其它官方数据进行相应的调整后 ANRPC 将采用新 的数据 政府已经将存储量的数据进行了修改 将 2010 年和 2011 年的产量数据进行了 大幅的下调 B 低产的非传统产区面积有所上升 C 从 2012 年开始中等产量 tender yielding 的橡胶树的比例预期将有所上升 D 劳动者严重短缺以及越来越多的兼职农民工将会制约投入的及时应用 并且制约传统区 域的农场管理 5 越南 由于产区扩大了 32800 公顷以及均产从 2010 年的 1712 公斤 公顷增加到了 1720 公斤 公顷 越南的天然橡胶供应量在 2011 年上升了 8 0 至 32800 公顷 根据本专栏早期的报道 由于严重的白粉病在高原地区和沿海地区的蔓延 该国去年第三季度的供给量下降了 8 8 因此 在去年的越冬淡季之后 许多产区不得不推迟橡胶树割胶的开放时间 展望未来 越南的产量预计在 2012 年会上升 4 1 达到 845000 吨 这是由于产区将扩 大 18000 公顷 均产也会小幅上升至 1724 公斤 公顷 预计 2005 年种植的 34300 公顷橡树 将会在今年开放 今年将要开放的橡胶树大部分位于该国的高原地区和沿海地区 这些非传 统区域的产量相对于南部沿海地区较低 高原地区的产量低于传统区域 25 沿海地区低于 传统区域 35 由于该国主要的种植公司在越冬落叶期的大量裁员 越南今年 3 月和 4 月的平均月产量 预计将下降到 8000 吨 这可能和 2011 年 12 月 103000 吨的产量形成对比 6 中国 由于产区面积扩大了 27000 公顷 以及相对于 2010 年 1143 公斤 公顷的平均产量 2011 年的均产增加到了 1161 公斤 公顷 2011 年中国天然橡胶的产量上升了 6 3 至 706900 吨 按照种植面积 2011 年中国成为了第三大生产国 超过了马来西亚 印度尼西亚为 3 456 百万公顷 泰国为 2 760 百万公顷 中国为 1 070 百万公顷 马来西亚为 1 048 百万公顷 但是每年 12 月和 1 月的极寒天气以及经常性的台风天气限制了平均产量的增长 翻译 by Yun W in Vivian H s Group 5 2012 年中国的橡胶树种植面积 包括不成熟的橡树 将会扩大到 111 万公顷 在 2005 年 中国种植了 44200 公顷的橡胶树 2005 年种植的部分以及 2006 年种植的 58200 公顷的 小部分橡树将预计在今年开放 另一方面 25000 公顷的橡胶树今年需要重新种植 根据以 上的数据 中国今年的种植面积会增加 21000 公顷至 630000 公顷 相对于去年的 1161 公斤 公顷 平均的产量可能增长至 1190 公斤 公顷 因此 根据中国热带农业科学院橡胶研究 协会 CATAS 预计 中国今年天然橡胶的产量可能会增长 6 1 至 750000 吨 7 斯里兰卡 2011 年斯里兰卡天然橡胶的产量增长了 3 2 达到了 157900 吨 增长的部分来自于 1587 公斤 公顷的均产 2010 年的均产为 1527 公斤 公顷 按照 1 1 的增长率 预计斯里兰卡今 年的产量为 160000 吨 8 菲律宾 2011 年菲律宾的天然橡胶产量为 106400 吨 增长率为 7 7 菲律宾的产区面积增加了 7900 公顷 均产为 1373 公斤 公顷 相对于前一年的 1420 公斤 公顷有所下降 均产的下 降可能是由于菲律宾重要的橡胶种植带的干旱所致 预计菲律宾 2012 年天然橡胶的产量为 109900 吨 同比增长了 3 3 种植面积增加了 2900 公顷 均产有小幅的下降 今年 1 月和 2 月的产量受到了 Bukidnon 地区频繁降雨的影 响 种植材料的缺乏限制了种植的推进 特别在非传统种植区米沙鄢群岛和吕宋岛 为了解 决这个问题 农业研究局最近举办了一个研讨会 参会者包括种植者和项目实施者 主要讨 论关于如何在非传统地区建立橡胶幼苗苗圃 除此之外 菲律宾政府设立了一个菲律宾橡胶 研究所 PRRI 设在该国的 Zamboanga Sibugay 省 9 柬埔寨 2011 年柬埔寨的天然橡胶产量增长了 27 至 53600 吨 产区的面积扩大了 16600 公顷 均产为 975 公斤 公顷 相对于 2010 年的 1099 公斤 公顷有所下降 均产下降的原因有以下 几点 A 中等产量的橡树所占的比例有所增加 B 一年内持续的低价 C 小农生产者的比例有所增加 相对于产业生产者 小农生产者的技术比较落后 2012 年 预计柬埔寨的产量会增长 28 7 至 69000 吨 产区面积扩大 5000 公顷 均产 增至 1150 公斤 公顷 目前 直至 2012 年 4 月 ANRPC 的总产量的变化趋势见下表 翻译 by Yun W in Vivian H s Group 6 注 上述数据所涉及的国家包括 泰国 印度尼西亚 马来西亚 印度 越南 中国 斯里兰卡 菲律宾以及柬埔寨 涵盖了 全球 92 的产量 到 2011 年 2 月 11 月的数据是真实数据 2011 年 12 月到 2012 年 2 月的数据是初步估计值 2012 年 2 月以后 的数据是预期值 表 2 给出各国的细分数据 2012 年第一季度的出口仍然停留在负的区间上年第一季度的出口仍然停留在负的区间上 预计的 ANRPC 成员国的天然橡胶总出口量 包含天然橡胶含量超过 95 的复合胶 下降 了 3 4 这在很大程度上反映了中国由于库存较高而导致的需求下降 相关报告显示 青 岛保税区 2 月初的天然橡胶存储量为 219000 吨 包括 29000 吨天然橡胶含量超过 95 的复 合胶 其中不包括其它贸易商 消费者以及上海期货交易所的库存量 然而 在第一季度末或者是第二季度初 由于中国政府政策目标的转变 消费有可能会 有所增加 出口有可能会有所恢复 值得一提的是 该国的库存量已经有所下降 并且预计 在 2012 年三月底可能会下降至 250000 吨 相对于 2011 年 12 月底 356500 吨的库存量有所 下降 目前预计 2012 年 ANRPC 的总出口量会增长 2 7 至 7 973 百万吨 2011 年出口的总量是 7 763 百万吨 相对 2010 年增长了 3 9 下表显示目前天然橡胶 包含天然橡胶含量超过 95 的复合胶 总出口量的趋势和截至 2012 年 4 月的逾期情况 翻译 by Yun W in Vivian H s Group 7 注 上述数据所涉及的国家包括 泰国 印度尼西亚 马来西亚 印度 越南 中国 斯里兰卡 菲律宾以及柬埔寨 涵盖了 全球 92 的产量 到 2011 年 2 月 11 月的数据是真实数据 2011 年 12 月到 2012 年 2 月的数据是初步估计值 2012 年 2 月以后 的数据是预期值 表 2 给出各国的细分数据 印度尼西亚 马来西亚 斯里兰卡 泰国和越南出口的以下等级的复合胶有所下 降 HS 400510 400520 400591 400599 其中天然橡胶的含量超过 95 细分的数据见表 14 下表为各个国家天然橡胶 2012 年出口趋势的预期 注 到 2011 年 2 月 11 月的数据是真实数据 2011 年 12 月到 2012 年 2 月的数据是初步估计值 2012 年 2 月以后的数据是预期 值 表 2 给出各国的细分数据 印度尼西亚 马来西亚 斯里兰卡 泰国和越南出口的以下等级的复合胶有所下降 HS 400510 翻译 by Yun W in Vivian H s Group 8 400520 400591 400599 其中天然橡胶的含量超过 95 细分的数据见表 14 从 2011 年 12 月起除了用斜体给出的 ANRPC 的 实际估值 其它的数据来自于各个政府的报告 2012 年第一季度的进口量下降了年第一季度的进口量下降了 4 8 根据各个政府调整后的估值 今年第一季度 ANRPC 成员国对天然橡胶的进口总量预计下 降了 4 8 中国的进口量占了 ANRPC 成员国进口总量的 75 今年第一季度的进口量相对于 去年同期的 661000 吨只有 608000 吨 今年第一季度 马来西亚的进口量可能回落至 170000 万吨 和中国 马来西亚相反 2012 年第一季度印度的进口量预计上升到 42400 吨 去年 同期进口量为 21900 吨 由于政府政策导向的变化 中国的需求可能会有所回升 所以中国的预计值可能会有所 改变 截至 2012 年 4 月 天然橡胶进口总量的趋势 包括天然橡胶含量超过 95 的复合胶 如下 注 到 2011 年 2 月 11 月的数据是真实数据 2011 年 12 月到 2012 年 2 月的数据是初步估计值 2012 年 2 月以后的数据是预期 值 表 5 给出各国的细分数据 中国进口的复合胶包括以下品级 HS 400510 400520 400591 400599 其中天然橡胶的含 量超过 95 上表也包括复合胶 天然橡胶进口的细分的数据见表 12 需求增长的早期迹象需求增长的早期迹象 近期的经济发展趋势表明 从第一季度底或者第二季度初开始 天然橡胶的需求量可能 有所增加 中国和印度通货膨胀的缓解 以及两国宏观政策目标从抑制通胀转向了重振经济 增长 我们可以看到需求的恢复已经取得了阶段性的进展 ANRPC 的成员国对天然橡胶的需求占全球的 57 ANRPC 的总需求 包括天然橡胶含量 超过95 的复合胶 预计今年2月将增长2 7 并且预计在2012年第一季度迅速上升至3 1 相对于去年 0 8 的增长率 今年的预计值为 4 4 今年中国的消费量预计会上升 3 1 至 3 610 百万吨 包括天然橡胶含量超过 95 的复合胶 今年印度的消费量预计会增长 4 7 达到 1 002 百万吨 印度的汽车轮胎制造商协会报道称 该国的轮胎生产卡车和公共汽车部 分 重型商用车 增长了 13 轻型卡车 轻型商用车 增长了 11 客运车增长了 4 印 度是商品消费方面的第二需求大国 其轮胎制造业对天然橡胶的需求占主导地位 翻译 by Yun W in Vivian H s Group 9 本年度马来西亚的消费量可能上升 6 8 至 448000 吨 由于合成橡胶价格的上涨 使得 该国主要的手套制造业可能会重新使用天然橡胶 2012 年 1 月 中国进口的单位价值 天 然橡胶的价格较合成橡胶低了 6 去年 5 月 天然橡胶比合成橡胶的价格高出了将近 30 2009 年到 2011 年 由于较高的相对价格 天然橡胶在橡胶总消费量中所占的比重下降 了 2 2 天然橡胶份额的减少相当于天然橡胶年需求量减少了大约 550000 吨 可以预计 目前天然橡胶的成本优势可以帮助天然橡胶增加它的市场占有率 天然橡胶消费的趋势如下表所示 注 到 2011 年 2 月 11 月的数据是真实数据 2011 年 12 月到 2012 年 2 月的数据是初步估计值 2012 年 2 月以后的数据是预期 值 表 3 给出各国的细分数据 中国 马来西野和他国消费的复合胶包括以下品级 HS 400510 400520 400591 400599 其中天然橡胶的含量超过 95 上表也包括复合胶 货币对天然橡胶的价格起到了支撑作用货币对天然橡胶的价格起到了支撑作用 自 1 月中旬开始 三个主要的橡胶出口国的货币走强 见图 1 到图 3 虽然印尼盾相 对美元有走弱趋势 但是其他两种货币 泰铢和马来西亚林吉特 相对美元继续走强 当本地货币对美元走强 也就对出口商形成了压力 因为出口商必须提高以美元计价的 报价 从一月中旬开始 出口国货币的强烈的积极影响是显而易见的 翻译 by Yun W in Vivian H s Group 10 日元支撑天然橡胶价格日元支撑天然橡胶价格 翻译 by Yun W in Vivian H s Group 11 从 1 月中旬开始 日元兑美元开始大幅下跌 这可以表现出日本政府和日银要控制日元 继续升值的决心 一个相对便宜的日元 使得以日元计的 TOCOM 期货对投资者更具吸引力 从而提拔了天然橡胶的价格 图 4 从图 5 我们看到 TOCOM 期货的上升势态对天然橡胶现货价格起到了支撑作用 原油价格拉动天然橡胶价格原油价格拉动天然橡胶价格 紧张的地缘政治局势集中在伊朗 并且季节性的冬季高需求对原油的价格起到了拉升作 用 欧洲布伦特原油价格从 1 月最后一周的 108 美元一桶上升到了 2 月最后一周的 123 美元 一桶 使得天然橡胶可能成为合成橡胶的替代品 从而拉升了天然橡胶价格 从 2 月开始原 油市场对天然橡胶的价格产生了强烈的利多影响 图 6 翻译 by Yun W in Vivian H s Group 12 天然橡胶的价格走势天然橡胶的价格走势 在分别考察了供需基本面 出口国家货币 日元以及原油的影响之后 接下来我们将考 察从 2011 年 12 月 1 日到 2012 年 2 月 23 日天然橡胶价格在主要市场的走势 以下是通过观 察图 7 到 9 得到的主要观点 1 从 1 月 10 日至 26 日 STR20 和 SMR20 的价格大幅上涨 从 2 月 23 日开始价格企 稳 虽然从一月 10 日至 26 日 STR20 从 329 美元每 100 千克上涨到了 389 美元每 100 千克 相比 SMR20 的价格走势相对较弱 图 7 曼谷市场相对较高的增幅可能是由于泰国政府宣 布的市场干预计划影响到了市场情绪 2 从 1 月 10 日到 26 日 RSS3 的价格在曼谷市场大幅上涨 从 334 美元 1