第二章财表与现金流.ppt

第二章财务报表与现金流 本章主要内容 充分认识财报的重要资产负债表考察损益表考察现金流量考察 一 你如何看财报的重要性 麦当劳为何爱卖汉堡 1937年 麦当劳兄弟在美加州销售汉堡 热狗 奶昔等25项产品 1940年经过简单的财报分析 意外地发现80 的生意来自汉堡 虽然三明治或猪排等产品味道很好 但销售平平 他们决定简化产品线 将25项减为9项 专攻低价而销量大的产品 并将汉堡价格由30美分降为15美分 此后 销售获利猛增 1 财报分析改善企业竞争力和管理绩效2 懂财报既是企业领袖必备 也助投资除了伊利案件 美安然公司2000年股票总市值为700亿美元 2001年财报舞弊案 市值为2亿美元 蒸发99 7 02年1月下市 1999年美世界通讯股票总市值为1200亿美元 02年舞弊案 市值为3亿美元 1993年银广厦上市 此后6年 公司资产从1 97亿增至24 3亿 股本从7400万股扩张至50526万股 税后利润增长率540 2000年股价涨幅440 舞弊案 部分财务造假上市公司 二 资产负债表考察 1 健康企业的净营运资本变动具有什么特点 2 资产负债表中帐面价值和市场价值的区别 对财务经理哪一个更重要 为何 三 损益表考察 1 损益表确认和计量的原则是什么 权责发生制还是收付实现制 配比原则 将收入与对应的费用 成本对比2 损益表每股盈余EPS如何计算得到 例 已知XY公司发行在外股份2亿股 计算EPS 单位 100万 利润 收入 费用EPS 净利润 股数配比原则 非现金项目有哪些 损益表上的非现金项目 NonCashItems 折旧 Depreciation 本期公司并不为损益表上的 折旧 支付实际的现金 非现金项目的存在使利润与现金流量不同 四 现金流量考察 现金流量 流入和流出金额之间的差额 1 现金表确认和计量原则 现金表收付实现制 利润表权责发生制和配比原则 使非现金项目存在 本期利润与现金不等 利润与现金的数量关系是什么 由于现金活动涉及三大活动 利润与现金的数量关系必须考量现金流量的构成 2现金流量恒等式及FCF 来自资产的CF 流向债权人的CF 流向股东的CF来自资产的CF是企业可自由用于偿付债权人和股东的现金 无需用于营运资本和固资投资 又名自由现金流量FCF FCF OCF CAPEX NWC经营现金流量 OperatingCashFlowOCF 来自企业日常生产和销售活动的现金流量 OCF依赖资产的存在 通常为正 资本性支出 Capitalexpenditures CAPEX 固定资产上的净支出 购入固定资产减去售出固定资产 CAPEX是形成固定资产的CF 通常为负 净营运资本变动 NWC 考察期内营运资本 流动资产超过流动负债的金额 的变动 NWC是形成流动资产的CF 通常为负 FCF构成举例 企业拥有一生产线 其寿命期的现金流入 或出 有哪些方面 A 现金流出 1 购置生产线价款 资本性支出CAPEX 2 垫支流动资金 NWC支出B 现金流入 1 使销售收入增加 经营现金流入 OCF 2 生产线出售时的残值收入 资本性支出部分回收CAPEX 3 收回流动资金 NWC收回 来自资产的现金流量 或自由现金流量 FCF OCF CAPEX NWCFCF 经营现金流量OCF 净资本性支出CAPEX 净营运资本变动 NWC3 OCF计算 与净利润的数量关系 假设销售全部收现 则OCF 销售收入 付现经营成本依据此公式 OCF与净利润有何差异 OCF 销售收入 付现经营成本差异1 折旧及待摊如何影响OCF 对净利润呢 例 本月你的糕点房收到销售款2000元现金 制作糕点材料花去现金800元 此外赊账的小麦粉200元未还 本月帐面剩余 手上现金剩 例 企业现金收入1万 本期现金支出8000 折旧1000 利润 OCF 忽略税收和利息 利润 10000 8000 1000 1000OCF 10000 8000 2000OCF 净Profit 折旧及待摊 OCF 销售收入 付现经营成本差异2 现金流量表中利息是经营费用 还是筹资费用 OCF 净Profit 折旧及待摊 利息OCF的计算公式OCF 净利润 不扣利息费用 折旧及待摊费用OCF 息税前利润EBIT 折旧及待摊费用 税 4 资本性支出CAPEX的计算 例 2007年末XY公司的固定资产净值为17亿元 2008年度XY公司的利润表显示折旧为0 8亿元 同时2008年度末公司资产负债表显示固定资产净值为19亿元 计算2008年的CAPEX CAPEX 期末固资净值 期初固资净值 本期折旧 CAPEX 期末固资净值 期初固资净值 本期折旧 5 NWC的计算 根据FCF公式 流动资产增加会导致FCF如何变化 应付帐款增加FCF如何变化 现金流量的重要概念 FCFOCFCAPEX NWC 思考题 1 财务分析中考察利润重要还是考察现金重要 2 根据OCF与利润的关系 你知道了一个避免财报欺骗的简单方法吗 3 健康成长的公司以下三部分CF有何特点 经营活动现金流量投资活动现金流量筹资活动现金流量 案例602年初 某公司状告一杂志社 文章 指出公司利用会计手段操纵利润 有损公司光辉形象 索赔30多万元 法院尽管承认这段报道没有失实 但判了杂志社败诉 并要其承担39万元赔偿费 报道事实 前几年 公司苦心经营达不到预期利润 首先 找银行谈银行贷款到期问题 公司欠银行1 6亿元 又没资金还 公司与银行商量 能否以帐面价值0 3亿元的大楼抵债 而且 希望余下负债能一笔勾销 银行体谅苦衷 同意签下以大楼抵债的协议 公