《财务分析与经营决策》作业与考核.doc

财务分析与经营决策作业与考核第一部分，简单介绍该上市公司基本情况。宜宾五粮液股份有限公司,由四川省宜宾五粮液酒厂于1998年4月份独家发起设立，于1998年4月27日在深交所上市，初始发行社会公众股7200万股，股票代码000858。五粮液是中国最著名的白酒之一主要产品为大曲浓香型白酒，五粮液在中国市场中占非常重要的地位，是浓香型白酒的杰出代表。2011年五粮液品牌价值达659.19亿元，是中国最高档白酒之一。2013年五粮液公司收入目标为350亿，五粮液作为白酒行业龙头企业，挑战与机遇并存。公司名称宜宾五粮液股份有限公司英文名称Wuliangye Yibin Co., Ltd.曾用名五粮液-G五粮液A股代码000858A股简称五 粮 液B股代码-B股简称-H股代码-H股简称-证券类别深交所主板A股所属行业酿酒行业总经理陈林法人代表刘中国董秘肖祥发(代)董事长刘中国证券事务代表肖祥发独立董事彭韶兵,郭元晞,张小南,左卫民,周友苏联系电3566937、3566858电子信箱000858-传司网址办公地址四川省宜宾市翠屏区岷江西路150号注册地址四川省宜宾市翠屏区岷江西路150号区域四川邮政编码644007注册资本(元)38.0亿工商登记511500001808900雇员人数28515管理人员人数25律师事务所北京市金杜律师事务所会计师事务所四川华信(集团)会计师事务所有限责任公司公司简介公司系由四川省宜宾五粮液酒厂于1998年4月份独家发起设立，始以发起人净资产投入折为发起人股24000万股，经1998年3月27日在深交所上网定价发行后，上市时总股本达32000万股，其内部职工股800万股于公众股7200万股1998年4月27日在深交所上市交易期满半年后上市。经营范围五粮液及其系列酒产品的生产和销售。公司是中国最大的白酒企业之一，“五粮液”品牌在2006年中国最有价值品牌评估中，品牌价值为358.26亿元。居食品制造业第一位。自“中国最有价值品牌”1995年评估以来，五粮液连续12年蝉联食品业榜首。是世界上最大的酿酒生产基地。第二部分，编制连续3年的比较资产负债表、比较利润表和比较现金流量表。比 较 资 产 负 债 表编制单位：宜宾五粮液股份有限公司 2009-2011 单位：人民币元项 目2008年2009年2010年2011年流动资产：货币资金5,925,396,594.68 7,543,588,700.03 14,134,459,002.65 21,550,861,665.98 结算备付金拆出资金交易性金融资产8,086,247.16 23,705,071.80 20,756,261.28 18,266,062.56 应收票据601,748,849.88 1,842,131,762.62 2,180,616,262.52 1,938,673,301.02 应收账款5,170,935.73 102,759,224.96 89,308,643.66 75,620,180.15 预付款项45,462,986.79 195,685,085.40 328,380,998.28 254,497,498.01 应收保费应收分保账款应收分保合同准备金应收利息52,818,875.00 29,337,771.64 63,714,535.91 295,940,185.10 应收股利其他应收款25,936,687.26 68,864,328.27 37,700,601.64 42,779,907.20 买入返售金融资产存货2,076,930,883.61 3,476,844,741.04 4,514,778,551.63 5,536,502,482.54 一年内到期的非流动资产其他流动资产流动资产合计8,741,552,060.11 13,282,916,685.76 21,369,714,857.57 29,713,141,282.56 非流动资产：发放贷款及垫款可供出售金融资产持有至到期投资长期应收款长期股权投资27,470,267.23 29,979,054.25 32,524,090.85 130,875,383.31 投资性房地产固定资产4,334,380,905.88 6,935,927,656.62 6,373,457,302.86 5,905,055,195.50 在建工程327,723,836.09 218,457,910.43 514,643,508.65 787,493,319.78 工程物资4,618,186.31 固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产60,901,622.47 308,093,817.98 299,598,624.01 297,477,470.22 开发支出商誉1,621,619.53 1,621,619.53 1,621,619.53 长期待摊费用66,356,766.63 70,535,041.77 48,772,420.08 递延所得税资产4,392,036.46 5,737,024.53 11,405,479.92 16,785,901.95 其他非流动资产非流动资产合计4,754,868,668.13 7,566,173,849.97 7,303,785,667.59 7,192,699,496.68 资产总计13,496,420,728.24 20,849,090,535.73 28,673,500,525.16 36,905,840,779.24 流动负债：短期借款向中央银行借款吸收存款及同业存放拆入资金交易性金融负债应付票据56,456,400.00 应付账款38,079,985.51 239,072,532.94 155,435,476.76 234,517,751.80 预收款项1,052,920,496.85 4,376,268,193.67 7,107,610,071.86 9,047,172,727.93 卖出回购金融资产款应付手续费及佣金应付职工薪酬37,475,412.42 41,710,820.66 348,244,603.84 1,063,798,296.81 应交税费827,803,261.90 1,046,110,746.79 1,582,292,614.60 2,087,153,334.95 应付利息应付股利-220,625,990.25 349,275,990.25 175,000,000.00 其他应付款84,204,694.84 339,959,685.67 689,020,663.08 801,788,668.84 应付分保账款保险合同准备金代理买卖证券款代理承销证券款一年内到期的非流动负债其他流动负债流动负债合计2,040,483,851.52 6,263,747,969.98 10,288,335,820.39 13,409,430,780.33 非流动负债：长期借款应付债券长期应付款-1,000,000.00 1,000,000.00 1,000,000.00 专项应付款预计负债递延所得税负债-3,880,421.16 2,152,565.08 1,538,490.40 其他非流动负债15,910,598.22 47,182,768.06 非流动负债合计-4,880,421.16 19,063,163.30 49,721,258.46 负债合计2,040,483,851.52 6,268,628,391.14 10,307,398,983.69 13,459,152,038.79 所有者权益（或股东权益）：实收资本（或股本）3,795,966,720.00 3,795,966,720.00 3,795,966,720.00 3,795,966,720.00 资本公积953,203,468.32 953,203,468.32 953,203,468.32 953,203,468.32 减：库存股专项储备盈余公积1,985,197,516.32 2,318,892,624.67 2,759,520,038.09 3,368,959,934.78 一般风险准备未分配利润4,645,699,661.08 7,206,958,728.18 10,592,343,301.51 15,001,578,576.23 外币报表折算差额归属于母公司所有者权益合计11,380,067,365.72 14,275,021,541.17 18,101,033,527.92 23,119,708,699.33 少数股东权益75,869,511.00 305,440,603.42 265,068,013.55 326,980,041.12 所有者权益合计11,455,936,876.72 14,580,462,144.59 18,366,101,541.47 23,446,688,740.45 负债和所有者权益总计13,496,420,728.24 20,849,090,535.73 28,673,500,525.16 36,905,840,779.24 比 较 利 润 表编制单位：宜宾五粮液股份有限公司 2009-2011 单位：人民币元项目2009年2010年2011年一、营业总收入11,129,220,549.61 15,541,300,510.85 20,350,594,468.71 其中：营业收入11,129,220,549.61 15,541,300,510.85 20,350,594,468.71 利息收入已赚保费手续费及佣金收入二、营业总成本6,561,185,342.73 9,443,020,432.27 11,853,596,549.10 其中：营业成本3,860,659,982.32 4,863,189,610.83 6,895,411,289.13 利息支出手续费及佣金支出退保金赔付支出净额提取保险合同准备金净额保单红利支出分保费用营业税金及附加798,585,260.90 1,392,170,702.85 1,601,644,134.96 销售费用1,164,153,836.17 1,803,233,837.68 2,069,991,386.15 管理费用838,973,053.20 1,561,852,181.17 1,750,685,037.93 财务费用-109,732,181.41 -192,470,846.37 -476,587,420.81 资产减值损失8,545,391.55 15,044,946.11 12,452,121.74 加：公允价值变动收益（损失以“”号填列）五、3115,521,684.64 -6,911,424.32 -2,456,298.72 投资收益（损失以“”号填列）3,117,340.01 3,377,150.17 2,400,112.74 其中：对联营企业和合营企业的投资收益2,508,787.02 2,545,036.60 2,110,192.46 汇兑收益（损失以“-”号填列）三、营业利润（亏损以“”号填列）4,586,674,231.53 6,094,745,804.43 8,496,941,733.63 加：营业外收入20,724,800.29 50,741,916.62 57,448,935.50 减：营业外支出1,810,404.58 75,244,790.52 54,436,988.79 其中：非流动资产处置损失634,492.07 1,698,985.34 7,214,460.24 四、利润总额（亏损总额以“”号填列）4,605,588,627.24 6,070,242,930.53 8,499,953,680.34 减：所得税费用1,138,920,195.73 1,508,186,094.93 2,105,576,465.36 五、净利润（净亏损以“”号填列）3,466,668,431.51 4,562,056,835.60 6,394,377,214.98 归属于母公司所有者的净利润3,244,752,511.45 4,395,355,533.17 6,157,465,187.41 少数股东损益221,915,920.06 166,701,302.43 236,912,027.57 六、每股收益：（一）基本每股收益0.855 1.158 1.622 （二）稀释每股收益0.855 1.158 1.622 七、其他综合收益八、综合收益总额3,466,668,431.51 4,562,056,835.60 6,394,377,214.98 归属于母公司所有者的综合收益总额3,244,752,511.45 4,395,355,533.17 6,157,465,187.41 归属于少数股东的综合收益总额221,915,920.06 166,701,302.43 236,912,027.57 比较现金流量表编制单位：宜宾五粮液股份有限公司 2009-2011 单位：人民币元项目2009年2010年2011年一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金15,120,503,779.30 20,906,767,904.15 27,452,271,742.60 客户存款和同业存放款项净增加额向中央银行借款净增加额向其他金融机构拆入资金净增加额收到原保险合同保费取得的现金收到再保险业务现金净额保户储金及投资款净增加额处置交易性金融资产净增加额收取利息、手续费及佣金的现金拆入资金净增加额回购业务资金净增加额收到的税费返还26,966,485.60 40,882,192.09 41,742,269.28 收到其他与经营活动有关的现金257,024,052.25 252,083,597.23 289,926,526.59 经营活动现金流入小计15,404,494,317.15 21,199,733,693.47 27,783,940,538.47 购买商品、接受劳务支付的现金3,522,042,233.62 5,101,181,751.02 7,495,207,406.26 客户贷款及垫款净增加额存放中央银行和同业款项净增加额支付原保险合同赔付款项的现金支付利息、手续费及佣金的现金支付保单红利的现金支付给职工以及为职工支付的现金1,127,353,033.62 1,728,275,530.49 2,209,763,985.92 支付的各项税费3,165,458,270.11 4,414,637,565.81 5,860,930,835.05 支付其他与经营活动有关的现金1,535,631,116.80 2,252,518,560.89 2,685,015,386.83 经营活动现金流出小计9,350,484,654.15 13,496,613,408.21 18,250,917,614.06 经营活动产生的现金流量净额6,054,009,663.00 7,703,120,285.26 9,533,022,924.41 二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金取得投资收益收到的现金495,807.44 832,123.57 289,920.28 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回310,042.07 1,556,299.86 5,239,472.51 的现金净额处置子公司及其他营业单位收到的现金净额收到其他与投资活动有关的现金3,107,372.53 2,811,809.32 17,561,386.38 投资活动现金流入小计3,913,222.04 5,200,232.75 23,090,779.17 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金985,162,241.49 462,908,343.55 536,106,369.48 投资支付的现金3,204,512.53 98,000,000.00 质押贷款净增加额取得子公司及其他营业单位支付的现金净额3,269,464,666.25 支付其他与投资活动有关的现金3,101,023.42 6,774,433.12 2,456,298.72 投资活动现金流出小计4,260,932,443.69 469,682,776.67 636,562,668.20 投资活动产生的现金流量净额-4,257,019,221.65 -464,482,543.92 -613,471,889.03 三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金11,000,000.00 13,000,000.00 其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金11,000,000.00 13,000,000.00 取得借款收到的现金发行债券收到的现金收到其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流入小计11,000,000.00 13,000,000.00 偿还债务支付的现金分配股利、利润或偿付利息支付的现金189,798,336.00 660,767,438.72 1,503,137,193.91 其中：子公司支付给少数股东的股利、利润174,372,430.72 281,347,177.91 支付其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流出小计189,798,336.00 660,767,438.72 1,503,137,193.91 筹资活动产生的现金流量净额-178,798,336.00 -647,767,438.72 -1,503,137,193.91 四、汇率变动对现金及现金等价物的影响-11,178.14 五、现金及现金等价物净增加额1,618,192,105.35 6,590,870,302.62 7,416,402,663.33 加：期初现金及现金等价物余额5,925,396,594.68 7,543,588,700.03 14,134,459,002.65 六、期末现金及现金等价物余额7,543,588,700.03 14,134,459,002.65 21,550,861,665.98 第三部分，根据3年的比较报表进行有关指标计算（以课件指标为准）。（1） 企业偿债能力2009年：营运资金76-6263747969.98= 7019168715.78（元）2010年：营运资金=21369714857.57-10288335820.39= 11081379037.18（元）2011年：营运资金=2971314128233= 16303710502.23（元）2009年：流动比率76/6263747969.98=2.122010年：流动比率=21369714857.57/10288335820.39=2.082011年：流动比率=29713141282.5633=2.222009年：速动比率=76-3476844741.04)/6263747969.98=1.572010年：速动比率=(21369714857.57-4514778551.63)/10288335820.39=1.642011年：速动比率=(29713141282.56-5536502482.54)33=1.82009年：现金比率=(7543588700.03+23705071.8)/6263747969.98=1.212010年：现金比率=65+20756261.28)/10288335820.39=1.382011年：现金比率=(21550861665.98+18266062.56)33=1.612009年：经营现金净流量比率=6054009663/(2040483851.52+6263747969.98)/2)=1.452010年：经营现金净流量比率=7703120285.26/(6263747969.98+10288335820.39)/2)=0.932011年：经营现金净流量比率=9533022924.41/(10288335820.3933)/2)=0.82009年：资产负债率=6268628391.14/20849090535.73= 30.07%2010年：资产负债率=10307398983.69/28673500525.16= 35.95%2011年：资产负债率79/36905840779.24= 36.47%2009年：财务杠杆=24+20849090535.73)/2)/(11455936876.7259)/2)= 1.322010年：财务杠杆=(20849090535.73+28673500525.16)/2)/5947)/2)=1.502011年：财务杠杆=(28673500525.16+36905840779.24)/2)/47+23446688740.45)/2)=1.57（2） 企业营运能力2009年：应收帐款周转率=11129220549.61/(5170935.73+102759224.96)/2)=206.232010年：应收帐款周转率85/(102759224.96+89308643.66)/2)=161.832011年：应收帐款周转率=20350594468.71/(89308643.66+75620180.15)/2)=246.782009年：应收帐款周转天数=360/206.23=1.752010年：应收帐款周转天数=360/161.83=2.222011年：应收帐款周转天数=360/246.78=1.462009年：存货周转率=3860659982.32/(2076930883.61+3476844741.04)/2)=1.392010年：存货周转率=4863189610.83/(3476844741.04+4514778551.63)/2)=1.222011年：存货周转率=6895411289.13/(4514778551.63+5536502482.54)/2)=1.372009年：存货周转天数=360/1.39=258.942010年：存货周转天数=360/1.22=295.792011年：存货周转天数=360/1.37=262.382009年：营业周期=1.75+258.94=260.692010年：营业周期=2.22+295.79=298.012011年：营业周期=1.46+262.38=263.842009年：流动资产周转率=11129220549.61/(8741552060.1176)/2)=1.012010年：流动资产周转率85/76+21369714857.57)/2)=0.92011年：流动资产周转率=20350594468.71/(21369714857.57+29713141282.56)/2)=0.82009年：流动资产周转天数=360/1.01=356.222010年：流动资产周转天数=360/0.9=401.352011年：流动资产周转天数=360/0.9=451.832009年：固定资产周转率=11129220549.61/(4334380905.88+6935927656.62)/2)=1.972010年：固定资产周转率85/(6935927656.62+6373457302.86)/2)=2.342011年：固定资产周转率=20350594468.71/(6373457302.86+5905055195.5)/2)=3.312009年：固定资产周转天数=360/1.97=182.282010年：固定资产周转天数=360/2.34=154.152011年：固定资产周转天数=360/3.31=108.62009年：总资产周转率=11129220549.61/24+20849090535.73)/2)=0.652010年：总资产周转率85/(20849090535.73+28673500525.16)/2)=0.632011年：总资产周转率=20350594468.71/(28673500525.16+36905840779.24)/2)=0.622009年：总资产周转天数=360/0.65=555.492010年：总资产周转天数=360/0.63=573.572011年：总资产周转天数=360/0.62=580.052009年：应付帐款周转率=(3476844741.04+3860659982.32-2076930883.61)/( 38079985.51+239072532.94)/2)=37.962010年：应付帐款周转率=(4514778551.63+4863189610.83-3476844741.04)/( 239072532.94+155435476.76)/2)=29.922011年：应付帐款周转率=(5536502482.54+6895411289.13-4514778551.63)/( 155435476.76+234517751.8)/2)=40.612009年：应付帐款周转天数=360/37.96=9.482010年：应付帐款周转天数=360/29.92=12.032011年：应付帐款周转天数=360/40.61=8.862009年：资金积压周期(现金周期)= 1.75+258.94-9.48=251.212010年：资金积压周期(现金周期)= 2.22+295.79-12.03=285.982011年：资金积压周期(现金周期)= 1.46+262.38-8.86=254.98（3） 企业盈利能力 2009年：销售毛利率=(11129220549.61-3860659982.32)/11129220549.61=65.31%2010年：销售毛利率=85-4863189610.83)85=68.71%2011年：销售毛利率=(20350594468.71-6895411289.13)/20350594468.71=66.12%2009年：销售利润率=4605588627.24/11129220549.61=41.38%2010年：销售利润率=6070242930.5385=39.06%2011年：销售利润率=8499953680.34/20350594468.71=41.77%2009年：销售净利率=3466668431.51/11129220549.61=31.15%2010年：销售净利率=4562056835.685=29.35%2011年：销售净利率=6394377214.98/20350594468.71=31.42%2009年：成本费用利润率=4605588627.24/(3860659982.32+1164153836.17+838973053.2-109732181.41)=80.04%2010年：成本费用利润率=6070242930.53/(4863189610.83+1803233837.68+1561852181.17-192470846.37)=75.54%2011年：成本费用利润率=8499953680.34/(6895411289.13+2069991386.15+1750685037.93-476587420.81)=83.01%2009年：总资产报酬率=3466668431.51/24+20849090535.73)/2)= 20.19%2010年：总资产报酬率=4562056835.6/(20849090535.73+28673500525.16)/2)= 18.42%2011年：总资产报酬率=6394377214.98/(28673500525.16+36905840779.24)/2)=19.5%2009年：股东权益报酬率=3466668431.51/(11455936876.7259)/2)=26.63%2010年：股东权益报酬率=4562056835.6/5947)/2)=27.69%2011年：股东权益报酬率=6394377214.98/47+23446688740.45)/2)=30.59%2009年：资本保值增值率=11455936876.7259=78.57%2010年：资本保值增值率5947=79.39%2011年：资本保值增值率47/23446688740.45=78.33%2009年：市盈率=15.682010年：市盈率=19.172011年：市盈率=18.492009年：每股净资产=3.7612010年：每股净资产=4.7682011年：每股净资产=6.0912009年：基本每股收益=0.8552010年：基本每股收益=1.1582011年：基本每股收益=1.622第四部分，编制该公司的绩效指标架构图（2010年和2011年）。2010年五粮液绩效指标架构图：2011年五粮液绩效指标架构图：第五部分，分析该公司的优势及劣势，指出整改措施。从以上2009-2011年宜宾五粮液股份有限公司的指标结果来看，该公司的经营有以下特点：(1) 偿债能力指标结果显示：五粮液公司的营运资金充足，由2009年的70.19亿，逐年增加到2011年的163.37亿，三年增长了132%。流动比率，由2009年的2.12，增加到2011年的2.22，2009-2011三年的流动比率均高于通常的流动比率2。速动比率，由2009年的1.57，逐年增加到2011年的1.8，2009-2011三年的速动比率均高于通常的速动比率1。现金比率，由2009年的1.21，逐年增加到2011年的1.61，表明该公司的充足。经营现金净流量比率，由2009年的1.45，逐年减少到2011年的0.8，表明该公司的经营现金净流量在逐年减少，主要原因为流动负债增长较快所至。资产负债率，由2009年的30.07%，逐年增加到2011年的36.47%，但其资产负债率仍然较低，大大低于一般企业的50%，其财务风险较低。财务杠杆，由2009年的1.32，逐年增加到2011年的1.57，表明该公司的财务杠杆作用在增大，这可更多地利用债权人资金为股东创造更多的财富。总之，该公司的偿债能力指标表明，该公司的资金充足，无论是短期偿债能力还是长期偿债能力均较强。(2) 营运能力指标结果显示：应收帐款周转率，虽然在2010年有所下降，但仍然由2009年的206.23，增加到201