物流财管练习题2.doc

1. 某企业需筹集资金6 000万元，拟采用三种方式筹资。（1）向银行借款1 000万元，期限3年，年利率为10%，借款费用忽略不计；（2）按面值发行5年期债券1 500万元，票面年利率为12%，筹资费用率为2%；（3）按面值发行普通股3 500万元，筹资费用率为4%，预计第一年股利率为12%，以后每年增长5%。假设该公司适用的所得税税率为33%。要求：（1）分别计算三种筹资方式的个别资本成本；（2）计算新筹措资金的加权平均资本成本。（计算结果保留小数点后两位）2.甲公司拟发行优先股150万元，预定年股利率为12.5%，预计筹资费用5万元。要求：计算甲公司该优先股的资本成本。3.已知某股票的值为2，市场平均报酬率为12%，无风险报酬率为5%。要求：计算该股票的资本成本。4. A物流公司初创时需要资本总额为5000万元，有两个筹资方案可供选择，有关资料经测算如下表：筹资方式筹资方案一筹资方案二初始筹资额资本成本初始筹资额资本成本长期借款20005.5%18005%长期债券8006.5%7006%优先股5006.8%5006.8%普通股17007%20007%合 计5000-5000-假设两个筹资组合的财务风险大体相当，都是可以承受的。试根据综合资本成本，确定企业最佳筹资组合方案5. 某股份公司拟采用发行普通股和债券两种筹资方式筹集资金4 000万元投资扩建某车间，其中普通股占70，债券占30，经测算普通股的资金成本率为13，债券的资金成本率为8。扩建车间投入使用后可增加的年均净利润为600万元。要求：假设该扩建项目可长期使用，通过计算说明该项投资方案是否可行。 6. 某企业年销售净额为280万元，息税前利润为80万元，固定成本为32万元，变动成本率为60%。该企业资本总额为200万元，其中债务资本占40%，假设所有债务均为银行借款，借款利率为12%。要求：分别计算该企业的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。7. 某公司原有长期资本4 000万元，其中债权资本3 000万元，年利率为10%，普通股1 000万元，每股面值1元，现该公司打算为一个新的投资项目融资2 000万元，现有两个方案可供选择：（方案1）按11的利率发行债券；（方案2）按每股20元发行普通股。预期投产后息税前利润可达到2 000万元。所得税税率为30%。要求：计算两个方案每股利润无差别点的息税前利润，并作出筹资决策。 8.某公司准备购入设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需初始投资110 000元，使用期限为5年，投资当年产生收益。每年资金流入量如下：第一年为50 000元，第二年为40 000元，第三年为30 000元，第四年为30 000元，第五年为10 000元，设备报废无残值。乙方案需初始投资80 000元，使用期限也为5年，投资当年产生收益。每年资金流入量均为25 000元，设备报废后无残值。假设该公司的必要报酬率为10%。 要求：计算甲、乙两个方案的投资回收期、净现值和获利指数。9. 东方公司拟进行证券投资，备选方案的资料如下：（1）购买A公司债券。A公司债券的面值为100元，期限为2年，票面利率为8，每年付息一次，到期还本，当前的市场利率为10，现行市价为102元；（2）购买B公司股票。B公司股票现行市价为每股14元，上年每股股利为0.9元，预计以后每年以6的固定增长率增长。（3）购买C公司股票。C公司股票现行市价为每股13元，上年每股股利为1.5元，股利分配将一直实行固定股利政策。假设东方公司股票投资的期望报酬率为12。要求：计算A公司债券的价值、计算B公司股票和C公司股票的内在价值并根据上述计算结果，分析东方公司是否应投资上述证券。10. 某公司持有由甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，其系数分别为2.0，1.0和0.5，其在组合中的比重分别为60%，30%和10%，已知证券市场的报酬率为14%，无风险报酬率为10%。要求：计算该组合的投资报酬率11.某公司全年需要现金6 000元，有价证券与现金的转换成本为每次200元，有价证券的收益率为15%。要求：利用存货模型计算最佳现金余额以及现金余额的总成本。12.企业只生产跑步机一种产品，年销售量16.5万台，每台单价2 400元。该企业为了增加销售量，全部采用商业信用方式销售，信用条件为：210，120，n30。根据预测，将有30的客户按10天付款、30的客户按20天付款、40的客户按30天付款。假设变动成本率为60%，坏账损失率为5%，同期有价证券年利息率为10，全年按360天计算。要求：计算该企业应收账款的机会成本、坏账损失以及现金折扣13.某企业每年需要耗用甲材料20 000千克，每千克材料年储存成本为1.5元，平均每次订货成本为600元。要求：（1）确定最佳采购批量。（2）计算最佳采购批量下的年