2012年5月《中级财务管理》月考试题(下载版).doc

深漂网-致力于构建一站式会计资源平台!2012年5月中级财务管理月考试卷一、单项选择题（共20小题，每小题1分，共20分。）1.下列关于协调利益冲突的方式中，不属于协调所有者与债权人的利益冲突的是（ ）。A.限制性借款 B.解聘经营者 C.收回借款 D.停止借款2.下列各项中，可能会使预算期间与会计期间相分离的预算方法是（ om）。A.增量预算方法B.弹性预算方法C.滚动预算方法D.零基预算方法3.某企业预算年度计划新增留存收益200万元，目标股利分配额为每股4元，假设该企业拥有的普通股股数为1000000股，适用的所得税税率为25%，则目标利润总额为（ ）万元。A.600 B.800 C.1000 D.12004.企业使用债务筹资时，有利于利用财务杠杆来提升企业的价值。但债务筹资也有一定的缺点，下列不属于债务筹资缺点的是（ ）。A.不能形成稳定的资本基础B.财务风险较大C.容易分散企业的控制权D.筹资的数额有限5.甲公司增发的普通股市价为16元/股，筹资费用率为市价的5%，本年发放的股利为每股1.2元，已知甲公司的固定股利增长率为3%，则其增发股票的资本成本为（ ）。A.11.13% B.13.53 C.10.89% D.10.73%6.F企业是一家制造企业，适用的所得税税率为25%。已知F企业2011年发行在外的总股数为100万股，每股收益为3元，支付的利息为60万元，则该企业2012年的财务杠杆系数是（ ）。A.1.15 B.1.3 C.1.45 D.2.07.丙公司准备投资某个项目，已知该项目各年的现金流量分别为：NCF0=-1000，NCF1=-100，NCF24=250，NCF510=200，那么丙公司准备投资项目的不包括建设期的静态投资回收期为（ ）年。A.4 B.4.75 C.5 D.5.758.某企业2011年出售M产品的销售收入为3000万元，该企业给予客户的信用政策为（3/10,1/20，N/50），预计将有20%的客户享受3%的折扣，30%的顾客享受1%的折扣，不享受折扣的客户有80%会在信用期内付款，剩余部分的客户会预期10付款。假设不存在坏账，该企业销售M产品的平均收账天数为（ ）天。A.28 B.30 C.34 D.369.宏华公司全年需要A型材料36000件，已知A型材料的每次订货成本为200元，每件材料年储存成本为40元，则年最佳订货周期为（ ）。（一年按360天计算）A.12天 B.9天 C.6天 D.5天10.企业持有一部分的现金，以免企业在通货膨胀严重时期筹资比较困难时，还有充足的资金使用。这种持有现金的动机是为了满足（ ）。A.突然性需求 B.交易性需求 C.投机性需求 D.预防性需求11.企业对原材料进行加工，最终变为产成品并将之卖出，这一时间段称之为（ ）。A.应收账款周转期 B.存货周转期 C.应付账款周转期 D.现金周转期12.某企业生产A产品，2012年的计划销售量为5000件，目标利润总额为320000元， 完全成本总额为630000元，适用的消费税税率为5，根据上述资料，运用目标利润法测算的单位A产品的价格应为（ ）元。A.200 B.190 C.150 D.23013.通常情况下，利润中心采用利润作为业绩考核指标。下列算式属于计算部门边际贡献的是（ ）。A.销售收入总额-成本总额B.销售收入总额-变动成本总额C.边际贡献-该中心负责人可控固定成本D.边际贡献-该中心负责人可控固定成本-该中心负责人不可控固定成本14.假设某公司有A和B两个投资中心，A投资中心投资额为1000万元，获得的营业利润为90万元；B投资中心的投资额为1500万元，投资报酬率为12%。那么该公司总的投资报酬率为（ ）。A.9% B.10.8% C.12% D.13.6%15.某公司2011年年初没有未分配利润，当年的税后利润为400万元，公司目前的目标资本结构为权益资本占60%，债务资本占40%，公司打算继续保持目前的资本结构，并采用剩余股利政策。按有关法规规定该公司应该至少提取10%的法定公积金。预计2012年需要追加投资500万元，则该公司2011年年底最多可派发的现金股利为（）万元。A.160 B.120 C.100 D.8016.某企业2011年全年的销售收入为10000万元，该年的业务招待费为120万元，那么可以税前列支（ ）万元。A.120 B.72 C.50 D.83.3317.假设某企业2006年发生年度亏损120万元，2007年开始扭亏为盈，20072011年度的净利润分别为：25、30、10、35、40万元。假设企业适用的所得税税率为25%，那么2011年该企业应缴纳的所得税为（ ）万元。A.4 B.5 C.7.5 D.1018.H企业2011年年末总资产为20000万元，资产负债率为40%，发行在外的普通股总股数为1200万股，每股市价为16元，则该公司2011年年末的市净率为（ ）。A.1.6 B.1.4 C.1.2 D.1.019.W公司上年的总资产净利率为10%，如果上年末的产权比率为1.5.，则上年的权益净利率为（ ）。A15% B.20% C.25% D.30%20.下列财务指标属于评价企业债务风险状况的基本指标的是（ ）。A.总资产报酬率 B.应收账款周转率 C.资产负债率 D.资本保值增值率二、多项选择题（共10小题，每小题2分，共20分。）1.在下列各项中，影响债券收益率的有（）。A.债券的票面利率和面值B.债券的持有时间C.债券的买入价和卖出价 D.债券的期限2.下列关于财务预算的说法正确的有（ ）。A.销售预算是编制全面预算的起点B.生产预算是业务预算中唯一只使用实物量为计量单位的预算C.专门决策预算是与企业日常经营活动直接相关的预算D.财务预算是全面预算的最后环节，亦称为总预算3.企业的筹资方式有多种，下列关于企业不同筹资方式的说法正确的有（ ）。A.股权筹资的财务风险比较小B.债务筹资的资本成本负担比较轻C.融资租赁属于衍生工具筹资D.美式认股权证只能于到期日当天提出履约要求4.下列关于建设投资的估算公式不正确的有（ ）A.固定资产原值=形成固定资产的费用+资本化利息+预备费B.形成固定资产的费用=建筑工程费+设备购置费+安装工程费+资本化利息C.国产设备购置费用=设备购买成本（1+运杂费率）D.进口设备购置费用=以人民币标价的进口设备到岸价+国际运费+国际运输保险费5.假设甲公司现有两个互斥的投资方案可供选择，已经A方案投资年限是5年，净现值为360万元，B方案投资年限为8年，净现值为440万元，已知甲公司要求的投资回报率为10%，则下列说法正确的有（ ）。（P/A，10%，5）=3.7908，（P/A，10%，8）=5.3349A.A方案的年等额净回收额为94.97万元B.B方案的年等额净回收额为82.48万元C.相比较A方案更优D.B方案用最短计算期法计算的调整后净现值为381.25万元6.现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间，下列选项中起到延缓现金的支出时间的有（ ）。A.汇票代替支票B.改进员工工资支付模式C.争取现金流出和现金流入同步D.使用零余额账户7.下列关于应收账款保理作用的说法正确的有（ ）。A.应收账款保理能够起到融资的作用B.减轻企业应收账款的管理负担C.应收账款保理能够改善企业的财务结构D.应收账款保理会增加坏账损失、增加经营风险8.下列关于股利相关理论的说法中，错误的有（ ）。A.“手中鸟”理论认为公司发放较高的股利，股票的价格也会上升B.信号传递理论认为较高的股利会降低公司的股票价格C.所得税差异理论认为资本利得收入比股利收入更有助于实现收益最大化，公司应实行高股利政策D.代理理论认为股利的支付能够降低代理成本9.股利分配的制约因素比较多，下列属于股利制约因素中的股东因素的有（ ）。A.控制权B.投资机会C.稳定的收入D.避税10.下列选项中，属于回购股票的动机的有（ ）。A.现金股利的替代B.改变公司的资本结构C.传递公司信息D.基于控制权的考虑三、判断题（共10小题，每小题1分，共10分。）1.零基预算的假设前提是企业现有业务活动都是合理的不需要调整。 （ ）2.资金需要量的因素分析法，是假设某些资产与销售额存在稳定百分比关系，根据销售与资产的比例关系预计资产额，根据资产额预计负债和所有者权益，进而确定资金需要量的方法。 （ ）3.静态投资回收期能够直观地反映原始投资的返本期限，它考虑了资金的时间价值因素。 （ ）4.某投资方案的净现值NPV0，净现值率NPVR0，包括建设期的投资回收期PPn/2（项目建设期的一半），总投资收益率ROI基准总投资收益率i，那么该投资方案完全具备财务可行性。 （ ）5.激进融资战略的特点是有较高的流动性比率，收益和风险都较高。 （ ）6.相对于发行公司债券而言，发行短期融资券的筹资成本较低。 （ ）7.成本按其性态通常可以分为固定成本和变动成本。 （ ）8.低正常股利加额外股利政策适用于那些盈利随着经济周期而波动较大的公司和现金流量很不稳定的公司。 （ ）9.比较分析法是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成果变动趋势的一种方法。 （ ）10.属于企业计算稀释每股收益时应当考虑的潜在普通股主要包括：可转换公司债券和认股权证。股份期权不形成潜在普通股。 （ ）四、计算分析题（共4小题，每小题5分，共20分。）1.某企业20082011年销售收入与资产情况如下： 单位：万元时间销售收入现金应收账款存货固定资产经营负债2008年12000140021003500650010802009年1000012001900310065009302010年13600162025604000650012002011年1400016002500410065001230要求：（1）要求采用高低点法分项建立资金预测模型。（2）预测当2012年销售收入为20000万元时：企业的资金需要总量；2012年需要增加的资金；预测若2012年销售净利率为10%,股利支付率为40%,2012年需对外筹资的资金数额。2.甲公司预测2012年度赊销收入为1440000元，信用条件是（1.5/10，1/15，N/30），其变动成本率为60%，企业的资本成本率为12%。预计占赊销额50%的客户会利用1.5%的现金折扣，占赊销额30%的客户会利用1%的现金折扣，其余的在信用期付款。（一年按360天计算） 要求： （1）计算2012年度有关应收账款的下列指标： 平均收现期； 平均余额； 机会成本。 （2）计算2012年度现金折扣成本。3.英达公司下设A、B两个投资中心。A投资中心的投资额为200万元，投资报酬率为15；B投资中心的投资报酬率为17，剩余收益为20万元；英达公司要求的平均最低投资报酬率为12。英达公司决定追加投资100万元，若投向A投资中心，每年可增加营业利润20万元；若投向B投资中心，每年可增加营业利润15万元。 要求： （1）计算追加投资前A投资中心的剩余收益。 （2）计算追加投资前B投资中心的投资额。 （3）计算追加投资前英达公司的投资报酬率。 （4）若A投资中心接受追加投资，计算其剩余收益。 （5）若B投资中心接受追加投资，计算其投资报酬率。4.某企业现有一项目需投资450万元，项目寿命期为3年，预期每年可获得息税前利润250万元，企业所得税税率为25%。项目所需资金通过银行取得，借款年利率10%。目前有四种计息方式可以选择，请问站在税务角度哪种方式更适合？ 方案1：复利计息，到期一次还本付息； 方案2：复利年金法，每年等额偿还本金和利息180.95万元； 方案3：每年等额还本150万元，并且每年支付剩余借款的利息； 方案4：每年付息，到期还本。五、综合题（共2小题，每题15分，共30分。）1.ABC企业计划进行一项投资活动，现有甲、乙两个方案可供选择，有关资料如下：（1）甲方案：固定资产原始投资400万元，全部资金于建设起点一次投入，建设期1年。固定资产投资资金来源为银行借款，年利率为8%，利息按年支付，项目结束时一次还本。该项目运营期10年，到期残值收入16万元。预计投产后每年增加营业收入340万元，每年增加经营成本120万元。（2）B方案：固定资产原始投资240万元，无形资产投资50万元，流动资金投资120万元。全部固定资产原始投资于建设起点一次投入。建设期2年，运营期5年，到期残值收入16万元。无形资产从投产年份起分5年平均摊销，无形资产和流动资金投资于建设期期末投入，流动资金于项目结束收回。该项目投产后预计年增加营业收入340万元，年增加经营成本160万元。（3）该企业按直线法提折旧，所得税税率为25%，该企业要求的最低投资收益率为10%。要求：（1）计算甲方案建设期资本化利息、运营期每年支付的利息和项目总投资；（2）计算甲方案固定资产原值、项目计算期、运营期每年折旧、营运成本、息税前利润、息前税后利润和终结点回收额；（3）计算乙方案的原始投资、项目计算期、运营期每年折旧、无形资产摊销额、息税前利润、息前税后利润和终结点回收额；（4）计算甲、乙方案的净现金流量；（5）计算甲、乙方案的静态投资回收期和净现值，并评价它们是否具备财务可行性；（6）计算甲、乙方案的年等额净回收额并进行决策；（7）根据最短计算期法对方案进行决策。2.资料一：某上市公司2011年度归属于普通股股东的净利润为4380万元。2010年末的股本为8000万股，2011年2月12日，经公司2010年度股东大会决议，以截止2010年末公司总股本为基础，向全体股东每10股送红股5股，工商注册登记变更完成后公司总股本变为12000万股。2011年6月1日经批准回购本公司股票1800万股。假设该上市公司2011年年末股东权益总额为21900万元，每股市价为8.4元。资料二：该上市公司2011年10月1日按面值发行年利率2%的可转换公司债券，面值10000万元，期限8年，利息每年末支付一次，发行结束一年后可以转换股票，转换价格为每股10元。债券利息全部费用化，适用的所得税税率为25%。假设不考虑可转换公司债券在负债成分和权益成分之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。要求：（1）计算该上市公司2011年年末的基本每股收益和每股净资产；（2）计算该上市公司2011年年末的市盈率和市净率；（3）假设可转换公司债券全部转股，计算该上市公司2011年增加的净利润和增加的年加权平均普通股股数；（4）假设可转换公司债券全部转股，计算增量股的每股收益，并分析可转换公司债券是否具有稀释作用；（5）如果该可转换公司债券具有稀释作用，计算稀释每股收益。参考答案及解析一、单项选择题1. 【答案】B【解析】协调所有者与债权人的利益冲突的方式包括：限制性借款 、收回借款或停止借款。解聘经营者属于协调所有者与经营者利益冲突的方式。2. 【答案】C【解析】滚动预算又称连续预算，是指在编制预算时，将预算期与会计期间脱离开，随着预算的执行不断地补充预算，逐期向后滚动，使预算期始终保持为一个固定长度（一般为12个月）的一种预算方法。3.【答案】B【解析】分配的股利=41000000=400（万元）净利润=股利+新增留存收益=400+200=600（万元）目标利润=净利润/（1-所得税税率）=600/（1-25%）=800（万元）4. 【答案】C【解析】因为债权人无权参加企业的经营管理，所以利用债务筹资不会改变和分散股东对企业的控制权，所以选项C的说法不正确。5.【答案】A【解析】增发股票的资本成本=1.2（1+3%）/16（1-5%）+3%=11.13%6.【答案】A【解析】2011年净利润=3100=300（万元）2011年息税前利润=300/（1-25%）+60=460（万元）2012年财务杠杆系数=460/（460-60）=1.157.【答案】B【解析】年0123456710NCF-1000-100250250250200200200累积NCF-1000-1100-850-600-350-15050略包括建设期的静态投资回收期=5+150/200=5.75（年）不包括建设期的静态投资回收期=5.75-1=4.75（年）8.【答案】C【解析】该企业销售M产品的平均收账天数=1020%+2030%+5050%80%+6050%20%=34（天）9. 【答案】C【解析】经济订货批量=23600020040 =600（件），最佳订货次数=36000600=60（次）,最佳订货周期=36060=6（天）10. 【答案】D【解析】企业持有资金以应付突发事件的持有动机是为了满足预防性需求。11. 【答案】B【解析】存货周转期，是指从购买原材料开始，并将原材料转化为产成品再销售为止所需要的时间；应收账款周转期，是指从应收账款形成到收回现金所需要的时间；应付账款周转期，是指从购买原材料形成应付账款开始直到以现金偿还应付账款为止所需要的时间；现金周转期，就是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段，也就是存货周转期与应收账款周转期之和减去应付账款周转期。12.【答案】A【解析】（元）13. 【答案】D【解析】边际贡献=销售收入总额-变动成本总额可控边际贡献=边际贡献-该中心负责人可控固定成本部门边际贡献=可控边际贡献-该中心负责人不可控固定成本14.【答案】B【解析】B投资中心的营业利润=150012%=180（万元）该公司总的投资报酬率=（90+180）/（1000+1500）=10.8%15.【答案】C【解析】2012年需要的股权投资=2011年留存收益50060%=300（万元）2011年年底可派发的股利=400-300=100（万元）16.【答案】C【解析】因为业务招待费只能税前列支60%，即可以抵扣额为12060%=72（万元）。而税法又规定业务招待费税前列支额不得超过当年收入的5，即可以抵扣额最高不得超过100005=50（万元）。17.【答案】B【解析】2011年企业可以抵扣的以前年度亏损=120-25-30-10-35=20（万元）2011年应纳税所得额=40-20=20（万元）2011年所得税=2025%=5（万元）18.【答案】A【解析】所有者权益=20000（1-40%）=12000（万元）每股净资产=12000/1200=10（元）市净率=16/10=1.619.【答案】C【解析】权益净利率=总资产净利率权益乘数=总资产净利率（1+产权比率）=10%（1+1.5）=25%20. 【答案】C【解析】总资产报酬率为评价企业盈利能力状况的基本指标；应收账款周转率为评价企业资产质量状况的基本指标；资本保值增值率是评价企业经营增长状况的基本指标；资产负债率是评价企业债务风险状况的基本指标。二、多项选择题（共10小题，每小题2分，共20分。）1. 【答案】ABCD【解析】决定债券收益率的主要因素，有债券的票面利率、期限、面值、持有时间、购买价格和出售价格。2. 【答案】ABD【解析】销售预算是编制全面预算的起点，因为其他预算都需要在销售预算的基础上编制或者大多数与销售数据有关；生产预算是业务预算中唯一只使用实物量为计量单位的预算，它只反映产品的数量；专门决策预算是不经常发生的、一次性的决策预算，并不是与企业日常经营活动直接相关的预算；财务预算是全面预算的最后环节，作为各项业务预算和专门决策预算的整体计划，亦称为总预算。3. 【答案】AB【解析】股权筹资每股固定的利息要求，也没有到期偿还本金的压力，所以财务风险比较小；取得债务资金的筹资费用较低，债务利息、租金等用资费用比股权资本要低，债务利息可以税前扣除，所以债务筹资的资本成本负担比较轻；融资租赁属于债务筹资，不属于衍生工具筹资；欧式认股权证只能于到期日当天提出履约要求。4. 【答案】BD【解析】形成固定资产的费用=建筑工程费+设备购置费+安装工程费+其他费用，资本化利息不属于形成固定资产的费用，所以选项B不正确；进口设备购置费用=以人民币标价的进口设备到岸价+进口从属费+国内运杂费，所以选项D不正确。5. 【答案】ABC【解析】A方案的年等额净回收额=360/（P/A，10%，5）=94.97（万元）B方案的年等额净回收额=440/（P/A，10%，8）=82.48（万元）B方案用最短计算期法计算的调整后净现值=82.48（P/A，10%，5）=312.67（万元）相比较A方案更优。6. 【答案】ABCD【解析】延缓现金支出的策略包括：使用现金浮游量、推迟应付款的支付、汇票代替支票、改进员工工资支付模式、透支、争取现金流出与现金流入同步、使用零余额账户。所以，选项A、B、C、D都是正确的。7. 【答案】ABC【解析】应收账款保理使得企业的应收账款减少，所以会减少坏账损失、降低企业的经营风险，所以选项D的说法错误。8. 【答案】BC【解析】信号传递理论认为较高的股利会向市场传递传递企业获利较好的信息，所以会提高公司的股票价格；所得税差异理论认为资本利得收入比股利收入更有助于实现收益最大化，公司应实行低股利政策。9. 【答案】ACD【解析】股利分配的股东的制约因素包括：控制权、稳定的收入、避税。投资机会属于公司的制约因素。10. 【答案】ABCD【解析】选项A、B、C、D都是股票回购的动机。三、判断题（共11小题，每小题1分，共10分。）1. 【答案】【解析】零基预算是一切以零为出发点，从实际需要逐项审议预算期内各项费用的内容及开支标准是否合理，在综合平衡的基础上编制费用预算的方法。2. 【答案】【解析】销售百分比法是假设某些资产与销售额存在稳定百分比关系，根据销售与资产的比例关系预计资产额，根据资产额预计负债和所有者权益，进而确定资金需要量的方法。3. 【答案】【解析】静态投资回收期能够直观地反映原始投资的返本期限，但它的缺点是没有考虑资金的时间价值因素。4. 【答案】【解析】因为包括建设期的投资回收期PPn/2（项目建设期的一半），那么次要指标是不可行的，所以该投资方法应是基本具备财务可行性的。5. 【答案】【解析】激进融资战略的特点是有较低的流动性比率，保守融资战略的特点才是有较高的流动性比率。6. 【答案】【解析】发行短期融资券的优点就是其筹资成本比较低。7.【答案】【解析】成本按其性态通常可以分为固定成本、变动成本和混合成本。8. 【答案】【解析】对那些盈利随着经济周期而波动较大的公司或者盈利与现金流量很不稳定时，低正常股利加额外股利政策也许是一种不错的选择。9. 【答案】【解析】本题考察的是比较分析法的含义，比较分析法是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成果变动趋势的一种方法。10.【答案】【解析】潜在普通股是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股，目前常见的潜在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。四、计算分析题（共4小题，每小题5分，共20分。）1. 【答案】（1） 采用高低点法确定的业务量最高和最低点分别为2009年和2011年现金占用情况：b现=Y/X=(1600-1200)/（14000-10000）=0.1（元）将b=0.1的数据代入2009年Y=a+bX,得：a现=1600-0.114000=200（元）应收账款占用情况：b应Y/X=(2500-1900)/（14000-10000）=0.15a应Y-bX=2500-0.1514000=400（万元）存货占用情况：b存Y/X=(4100-3100)/（14000-10000）=0.25a存Y-bX=4100-0.2514000=600（万元）固定资产占用情况：a固=6500（万元）经营负债占用情况：b流Y/X=(1230-930)/（14000-10000）=0.075a流Y-bX=1230-0.07514000=180（万元）汇总计算：b0.1+0.15+0.25-0.075=0.425a200+400+600+6500-180=7520（万元）Y=a+bX=7520+0.425X（2）当2012年销售收入预计达到20000万元时预计需要的资金总额=7520+0.42520000=16020（万元）2011年的资金总额=1600+2500+4100+6500-1230=13470（万元）2012年需要增加的资金16020-13470=2550（万元）2012年对外筹资数额2550-2000010（1-40）=1350（万元）2.【答案】（1）应收账款的平均收现期=50%10+30%15+20%30=15.5（天）。 应收账款的平均余额=日赊销额平均收现期=1440000/36015.5=62000（元）。 应收账款的机会成本=应收账款的平均余额变动成本率资本成本率=6200060%12%=4464（元）。 （2）现金折扣成本=144000050%1.5%+144000030%1%=15120（元）。3. 【答案】（1）A投资中心的经营利润=20015=30（万元） A投资中心的剩余收益=30-20012=6（万元） （2）B投资中心的经营利润=投资额17% B投资中心的剩余收益=投资额17%-投资额12%=20（万元） 投资额=20（17-12）=400（万元） （3）投资报酬率=（20015+40017）（200+400）=16.33 （4）剩余收益=（20015+20）-（200+100）12=14（万元） （5）投资报酬率=（40017+15）（400+100）=16.64. 【答案】方案1：复利计息，到期一次还本付息。表1 单位：万元年数年初所欠金额当年利息=10%当年所还金额当年所欠金额=+-当年投资收益当年税前利润=-当年应交所得税=25%145045049525020551.25249549.50544.5250200.550.133544.554.45598.950250195.5548.89合计-148.95-601.05150.27方案2：复利年金法。表2 单位：万元年数年初所欠金额当年利息=10%当年所还金额当年所欠金额=+-当年投资收益当年税前利润=-当年应交所得税=25%145045180.95314.0525020551.252314.0531.41180.95164.51250218.5954.653164.5116.45180.960250233.5558.39合计-92.86-657.14164.29方案3：每年等额还本150万元，并且每年支付剩余借款的利息。表3 单位：万元年数年初所欠金额当年利息=10%当年所还金额当年所欠金额=+-当年投资收益当年税前利润=-当年应交所得税=25%14504519530025020551.2523003018015025022055315015165025023558.75合计-90-660165方案4：每年付息，到期还本。表4 单位：万元年数年初所欠金额当年利息=10%当年所还金额当年所欠金额=+-当年投资收益当年税前利润=-当年应交所得税=25%1450454545025020551.252450454545025020551.25345045495025020551.25合计-135-615153.75由以上计算可知，站在税务角度，方案1应交所得税之和最小，更合适。 五、综合题（共2小题，每题15分，共30分。）1. 【答案】（1）甲方案建设期资本化利息=4008%=32（万元）甲方案运营期每年支付的利息=4008%=32（万元）甲方案的项目总投资=400+32=432（万元）。（2）甲方案固定资产原值=400+32=432（万元）甲方案的项目计算期=1+10=11（年）甲方案运营期每年折旧=（432-16）/10=40.16（万元）甲方案运营期每年营运成本=120+40.16=160.16（万元） 甲方案运营期每年息税前利润=340-160.16=179.84（万元）甲方案运营期每年息前税后利润=179.84（1-25%）=134.88（万元） 甲方案终结点回收额=16万元。（3）乙方案的原始投资=240+50+120=410（万元）乙方案