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文档简介
啊 天使 啊 土豆 反稀释 老张 卖土豆 你花50块钱 以1块钱的价格 去买了一筐 过了一阵子 隔壁二傻也去买了50块钱的 5毛钱的价格 买了两筐 土豆是一样的土豆 转眼咋就不值钱了呢 不行 得张老张理论去啊 完全棘轮 老张说 那没办法 人家就非得5毛钱一斤 我总得卖出去啊 要不这么着吧 我现在也给你按照5毛钱的价格 再免费送你一筐 你心理平衡一下 好吧 这就是 完全棘轮 反稀释条款 加权平均反稀释 正在这个时候 老张的老婆来了 说 哎 这是怎么回事 为啥没给钱 白拿一筐土豆啊 土豆便宜了 我们也不愿意啊 我们也受损失 这损失不能都让我们担了啊 你一看 老张老婆长得挺凶 说的也有点道理 就问 那你说怎么办 广义加权平均反稀释 老张老婆说 这样吧 你看 我们一共有10筐土豆 刚才以5毛钱的价格 也就卖了1筐给人家 要不这样吧 免费给你几个土豆 意思意思 补偿补偿 好吧 这就是 广义加权平均 狭义加权平均反稀释 你说 这点意思 太不够意思了吧 你是有10筐土豆 但卖给我1筐 卖给了隔壁二傻1筐 你一共卖了两筐 我占了二分之一 这样吧 你再白补给我半筐得了 到底是老张厚道 说 那成吧 补你半筐 这就是 狭义加权平均 总结 假如你是天使投资人 后面每一轮都溢价增资的情况下 你的持股比例 和创始人股东一样 是逐渐被稀释的 所谓反稀释 反的不是这种稀释 除了结构性反稀释外 最常见的 是因为后来低价融资 导致后来买的人 以比你低的价格买到了股权 这就对你不公平了 所以你要求创始股东按照一定比例补偿你的损失 总结 整体来看 完全棘轮反稀释 对创始股东最苛刻 相当于被稀释的后果 完全由创始股东承担了 而加权平均 则考虑了后来低价发行的规模 按照所占权重 部分地补偿天使投资人 最终 由天使投资人和创始股东共同承担了降价融资的后果 为什么做这个ppt 见过一些天使投资人 已经投过一些项目 大概了解 反稀释 清算优先权 对赌条款 但
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