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第二章资产负债表分析 1 方资产负债表是企业主要财务报表之一 通过资产负债表分析 以了解企业的财务状况 偿债能力 对于投资者 债权人和经营者都是极为重要的 2 学习目标 通过本章的学习 熟悉企业资本结构 资产结构 偿债能力的主要分析评价指标 明确各指标分析评价的内容 掌握各指标的计算与分析评价方法 为进行报表综合分析奠定基础 能力目标 能够结合资产负债表 通过相关指标的计算与分析 对企业的资本结构 资产结构的合理性 偿债能力的强弱做出评价 本章内容 1 资本结构分析2 资产结构分析3 偿债能力分析重点 资本结构和偿债能力分析 难点 影响企业资本结构和偿债能力的因素分析 3 资产负债表基本结构 4 我国账户式资产负债表的特点 5 对资产负债表进行分析的主要目的 1 资金来源结构是否合理 2 资源配置结构是否合理 3 债务能否得到及时清偿 平衡式 资产 负债 所有者权益 平衡式表示 资金占用数量 资产 资金来源数量 负债和所有者权益 第一节资本结构分析 本节内容 一 资本结构的含义与类型二 债务资本的作用三 影响资本结构的因素 四 资本结构分析指标的计算与指标意义 6 一 资本结构的含义与类型 一 资本结构的含义和分析目标1 资本结构的含义 7 1 广义的资本结构 是指企业全部资本的构成及其比例关系 2 狭义的资本结构 是指企业长期资本的构成及其比例关系 资本结构的实质 笔记 资本 从经济内容上来说 是企业为从事生产经营活动所筹集的各项资金 会计上称为企业的资金来源 资本 从法律形式上来说 是资金的主人对企业投入的资金 包括债务资本与权益资本 它们分别归属于债权人和公司所有者 股东 所有 资本结构的实质 是指企业的全部资金来源中 债务资本与权益资本的比重及其变化 8 2 资本结构的分析目标 1 总目标 资本结构的合理性 2 具体目标 1 债权人 评估其债权能否安全收回 2 投资者 权衡经营风险与杠杆利益 3 经营者 优化资本结构 降低资金成本 9 二 资本结构的类型 1 谨慎型资本结构2 风险型资本结构3 适中型资本结构 10 1 谨慎型资本结构 又称稳健型结构 保守型资本结构是一种低风险 低收益的结构 流动负债较少 全部非流动资产和部分流动资产 由股东投资和非流动负债解决 谨慎型资本结构特点和优 缺点 1 特点 1 主要资金来源 一是权益资金 二是长期债务资金 2 很少借入短期债务资金 2 优点 融资风险 财务风险 较小 3 缺点 融资成本 资金成本 较高 12 是一种高风险 高收益的结构 2 风险型资本结构 流动负债除了满足全部流动资产需要外 还要满足部分非流动资产需要 风险型资本结构特点和优缺点 1 特点 1 主要采用负债方式筹资资金 2 借入短期债务资金 满足长期资产的需要 2 优点 融资成本 资金成本 较低 3 缺点 融资风险 财务风险 较高 14 适中型资本结构 又称中庸型结构 3 适中型资本结构 流动资产需要由流动负债解决 非流动资产需要由非流动负债解决 适中型资本结构特点 1 特点 1 流动负债解决流动资金需求 2 权益资金和长期负债解决长期资金需求 16 适中型资本结构 介于保守型资本结构和风险型资本结构之间 是一种中等财务风险和中等资金成本的资本结构 二 债务资本的作用 一 负债融资具有资金成本低 方便灵活 满足急需等优势 二 保持适度的负债是剂资金余缺和提高股东投资报酬率的前提 三 负债融资有利于优化企业资产结构 17 一 负债融资具有资金成本低 方便灵活 满足急需等优势 企业融资途径 可分为直接融资和间接融资 18 2 间接融资是指向银行贷款或发行债券等方式筹集资金 即负债融资 1 直接融资是指通过发行股票的方式筹集资金 19 与直接融资相比 间接融资审批难度小一些 只要企业能够正常生产 具有偿还能力 向银行申请贷款 或发行债券 比较容易获得起批准 通常情况下 负债融资的成本相对较低 可以随借随还 能满足企业临时的 短期资金周转的需要 但负债需要按时偿还 会给企业造成偿债压力 而权益资本融资方式成本虽相对较高 但不存在偿还 可供企业永久或持续使用 直接融资和间接融资应同时进行 通常情况下 负债融资的成本相对较低 可以随借随还 能满足企业临时的 短期资金周转的需要 但负债需要按时偿还 会给企业造成偿债压力 而所有者权益资本融资方式成本虽相对较高 但不存在偿还 可供企业永久或持续使用 多样化的融资途径可以灵活方便的满足资金供需双方的融资需求 20 二 保持适度的负债是调剂资金余缺及提高所有者投资报酬率的前提 负债融资具有方便性与灵活性 当资金量过剩时 可偿还负债以减少资金占用 当资金量不足时 又可借入资金以弥补资金的不足 同时 负债也可起到财务杠杆效应 从而提高所有者投资的报酬率 21 三 负债融资有利于优化企业的资产结构 22 通过负债这一灵活的融资方式 可以改变企业的资本结构类型 优化企业资产结构 是现代企业的通常做法 三 影响资本结构的因素 一 企业的经营风险 二 企业的财务状况和经营状况 三 销售的稳定性 四 税收政策 五 资本市场状况 六 企业所有者和管理人员的态度 23 一 企业的经营风险 24 经营风险又称营业风险 是指在企业的生产经营过程中 供 产 销各个环节不确定性因素的影响所导致的企业资金周转不灵 经营风险大的企业 采用吸收直接投资的方式筹资比较理想 经营风险大的企业 负债比例一般都比较小 二 企业的财务状况和经营状况 企业变现能力和获利能力的越强 举债筹资就越有吸引力 25 三 销售的稳定性 1 如果一个企业的销售和盈余很稳定 且呈增长趋势 则可较多地利用债务筹集资金 2 如果销售和盈余有周期性或波动性比较激烈 则负担固定债务费用将冒很大的风险 举债不能太多 26 四 税收政策 27 一般而言 企业所得税税率越高 举债筹资的好处越大 因此 税收政策实际上对企业债权资本的安排产生一种激励作用 按照税法规定 企业债务的利息可以抵税 而股票的股利不能抵税 五 资本市场状况 1 当市场银根宽松 贷款利率较低时 企业一般会考虑通过借贷方式取自资金 2 当市场银根紧缩 贷款利率较低高时 企业一般会考虑通过其他方式取自资金 28 六 企业所有者和管理人员的态度 29 2 管理人员对待风险的态度 也是影响资本结构的一个因素 如果企业的主要领导人比较稳健 厌恶风险 则会减少债务资金的使用 1 管理人员对待控制权的态度 是影响资本结构的一个因素 如果企业的主要领导人不愿控制权傍落 可能不愿意增发股票 而是心尽量通过债务筹资 四 资本结构分析的指标 一 负债对总资本比率 负债总额 资本总额 100 二 流动负债对总负债的比率 流动负债 负债总额 100 三 股东权益比率 股东权益总额 资本总额 100 四 股东权益与固定资产比率 股东权益 固定资产净值 100 五 资本金比率 实收资本 资本总额 100 六 附加资本对实收资本比率 附加资本 实收资本 100 30 相关知识复习 结构比率分析法 资本结构分析的指标表 31 一 负债对总资本比率 1 含义 负债对总资本比率 又称负债资本比率 即资产负债率 是指负债总额与资本总额的比值 即债权人所提供资金占企业总资本 即总资产 的比重 2 计算公式 负债对总资本比率 负债资本 资本总额 100 32 3 负债对总资本比率的意义 33 二 流动负债对总负债的比率 1 含义 流动负债对总负债的比率 是指企业短期负债占负债总额中的比重 2 计算公式 流动负债对总负债比率 流动负债合计 负债总额 100 34 3 流动负债对总负债的比率的意义 该比率越大 则表明企业依靠短期债务资金的程度越高 企业所承担的财务风险越大 对企业偿债能力的要求越高 35 三 股东权益比率 1 含义 股东权益比率 又叫权益资本比率 自有资本比率 是指股东权益总额与资本总额的比值 2 计算公式 股东权益比率 股东权益总额 资本总额 100 36 3 股东权益比率的意义 37 企业的资本总额是由负债资本和权益资本构成的 因此 负债资本比率与权益资本比率是此消彼长的关系 该指标的分析与负债比率的分析是反向的 四 股东权益与固定资产比率 1 含义 股东权益与固定资产比率是指股东权益总额与固定资产净值的比值 2 计算公式表 股东权益与固定资产比率 股东权益 固定资产净值 100 38 3 股东权益与固定资产比率的意义 该比率可以反映出 企业购买固定资产所占用的资金 有多大比例是股东投资的 1 该比率若大于1 表示企业购置固定资产的资金全部来自股东的投资 公司比较稳健 2 该比率若小于1 表示企业购置固定资产的资金有一部分来自于债权人 公司经营较不稳健 39 五 资本金比率 1 含义资本金比率 是指股东投入的股本 实收资本 占总资本的比值 2 计算公式 资本金比率 实收资本 资本总额 100 3 意义 一般而言 该比率越高 企业其抵御风险的能力越强 债权人的利益越有保障 40 六 附加资本对实收资本比率 1 含义 1 附加资本 是指企业权益资本总额 扣除实收资本 资本金 后的余额 附加资本 资本公积 盈余公积 未分配利润表示企业用股东的投资所带来的资本积累 41 2 附加资本对实收资本比率 是指附加资本与股本 实收资本 的比值 2 计算公式 附加资本对资本金比率 附加资本 股本 实收资本 100 42 3 附加资本对资本金比率的意义 该比率一方面可以反映投资者投入资本的利用效果 另一方面可以反映企业权益资本的构成情况 该比率越高 说明附加资本越多 股东权益越有保障提高附加资本对资本金的比率 是企业稳定发展的主要基础 43 P29例2 1 根据表2 2和2 3A公司2014年和2013年资产负债表 计算资本结构相关指标 44 A公司资本结构相关指标表 45 第二节资产结构分析 一 资产结构的含义和分析目标二 资产结构的类型三 影响企业资产结构的主要因素四 资产结构分析指标的计算与指标的意义 46 本节内容如下 相关知识复习 结构比率分析法 一 资产结构的含义和分析目标 一 资产结构的含义 二 资产结构的分析目标 47 资产结构分析的目标是 了解企业资产的分布情况 实现经济资源的合理配置 资产结构 是指各项资产占企业总资产的比重 二 资产结构的类型 48 根据流动资产占总资产的比重的不同企业的资产结构可分为三种类型 1 保守型资产结构2 风险型资产结构3 中庸型资产结构 一 保守型资产结构 49 保守型资产结构是指流动资产占资产总额的比重偏大的资产结构 保守型资产结构的特点 1 资产的流动性较好 可降低企业的风险 2 由于收益水平较高的非流动资产比重较小 企业的盈利水平同时也会降低 因此 企业的风险和收益水平都较低 二 风险型资产结构 50 风险型资产结构 是指流动资产占资产总额的比重偏小的资产结构 风险型资产结构的特点 1 资产流动性和变现能力较低 增加了企业的风险 2 由于收益水平较高的非流动资产比重较大 企业的盈利水平同时也会提高 因此 风险型资产结构 企业的风险大 同时是收益水平也较高 三 中庸型资产结构 中庸型资产结构 指介于保守型和风险型之间的资产结构 51 三 影响企业资产结构的主要因素 一 企业的经营性质 二 企业的经营特点 三 企业经营状况 四 企业的风险偏好 五 企业的市场环境 52 一 企业的经营性质 不同经营性质的企业 其资产结构有着明显的区别 如 生产型企业的固定资产比重 一般远远高于流通型企业 不同生产企业 由于其生产经营周期的不同 也会影响资产结构 批发企业的固定资产比重 一般要高于零售企业 53 二 企业的经营特点 54 2 小批量波动型生产企业和季节性生产企业 流动资产内部各项目的比例关系具有较大的波动性 1 大批量稳定型生产企业 流动资产占总资产的比重具有相对稳定性 流动资产内部各项目之间也具有相对稳定的比例关系 三 企业经营状况 1 当企业经营状况好 销售顺畅时 流动资产中货币资金比重会相对提高 应收账款和存货比重会相对下降 2 当企业经营不景气 销售不畅时 货币资金比重会相对减少 应收账款和存货比重会相对上升 3 企业经营状况好 销售上升时 必然会扩大生产规模 使固定资产的比重相对增大 流动资产的比重相对下降 55 四 企业的风险偏好 在同一行业中 不同企业的资产结构通常会与行业平均比重存在一定差异 形成差异的原因 往往取决于企业管理者对风险的态度 56 2 回避高风险的企业管理者 流动资产的比重一般较高 1 偏好高风险的企业管理者 流动资产的比重一般较小 五 企业的市场环境 企业外部的 宏观的市场环境 也会对企业生产经营活动产生巨大的影响1 当宏观经济环境变差或处于低潮时期 企业销售日益剧减 生产不断下降 存货资产逐渐减少 新的固定资产投资也会停止 2 当宏观经济环境变好或处于繁荣时期 企业销售日益剧增 生产不断扩大 存货资产逐渐增加 新的固定资产投资也会加大 57 四 资产结构分析指标的计算与指标的意义 一 流动资产对总资产比率 流动资产总额 资产总额 100 二 固定资产对总资产比率 固定资产总额 资产总额 100 三 速动资产对流动资产比率 速动资产总额 流动资产总额 100 四 现金资产对流动资产比率 现金类资产 流动资产总额 100 58 二 资产结构分析的指标 59 一 流动资产对总资产比率 1 含义 流动资产对总资产比率 又称流动资产比率 是指流动资产占总资产的比重 2 计算公式为 流动资产比率 流动资产合计 资产总额 100 60 3 流动资产比率的意义 1 可以反映出企业资产的流动性 2 流动资产比率越高 表明企业的资产流动性 变现能力 偿债能力和承担风险的能力越强 61 二 固定资产对总资产比率 1 含义 固定资产对总资产比率 又称固定资产比率 是指固定资产占总资产的比重 2 计算公式 固定资产比率 固定资产总额 资产总额 100 62 3 固定资产对总资产比率的意义 1 该比率可以反映企业资金的运用状况 2 就资金运用角度来看 该比率愈低 说明企业越没有闲置资金 企业营运能力越强 3 不同行业的固定资产比率存在较大差异 但在同一行业中 固定资产比率越低企业 其总资产的流动性越好 4 企业合理地配置和使用固定资产 可以在不增加投资的情况下提高生产能力 节约资金 降低产品成本 63 三 速动资产对流动资产比率 1 含义速动资产对流动资产比率 是指速动资产占流动资产的比重 2 计算公式 速动比率 速动资产总额 流动资产总额 100 64 速动资产是企业的流动资产减去存货等项目后的余额 主要包括现金 短期投资 应收票据 应收账款等项目 3 速动资产对流动资产比率的意义 1 该比率反映企业资产即时变现的程度 2 该比率越高 表明企业即时变现的能力超强 偿债能力和承担风险的能力超强 65 四 现金资产对流动资产比率 1 含义 现金资产对流动资产比率 又称现金资产比率是指现金类资产占总资产的比重 2 计算公式 现金资产比率 现金类资产 资产总额 100 66 3 现金资产对流动资产比率的意义 1 该比率反映企业现金资产的占用程度 可评价企业现金拥有量是否合理 2 该比率过高 说明资金存在闲置问题 可以影响资金的使用效率 67 资产结构分析的要点 1 应当结合本企业的经营性质 经营状况和其他经营特征而定 2 应当与同行业的平均水平或行业先进水平进行比较 3 必要时还应当进行趋势分析 68 例2 2 案例 A公司的资本结构计算与评价1 读懂案例资料 2 进行有关指标的计算 3 根据计算结果 对A公司的资产结构更行评价 69 A公司资产结构相关指标表 70 第三节偿债能力分析 1 企业偿债能力的含义与分类2 企业偿债能力分析指标的计算及其意义3 影响企业偿债能力的主要因素4 企业偿债能力分析实例5 企业偿债能力分析应注意的问题 本节内容如下 相关知识复习 资本资产结构分析 71 一 企业偿债能力的含义与分类 一 企业偿债能力的含义与分析目标 二 偿债能力的分类 72 一 企业偿债能力的含义与分析目标 1 含义 企业偿债能力 是指企业在一定期间 清偿各种到期债务本金和利息的能力 73 2 企业偿债能力的分析目标 1 总目标 评价企业偿债务能力的强弱 2 具体目标 1 企业内部 帮助股东和经营者作出合理的筹资决策和投资决策 2 企业外部 帮助债权人确定贷款决策 74 二 偿债能力的分类 1 流动负债 短期负债 负债按其到期日的远近可分为2 非流动负债 长期负债 75 1 短期负债的内容与特点 76 1 短期负债的内容短期负债是指偿还期限不超过一年或不超过一个营业周期的债务 如企业的短期借款 应付票据 应付账款 应付职工薪酬 应交税费 其他应付款等 2 短期负债的特点流动负债一般具有金额相对较小 偿还次数频繁等特点 2 长期负债的内容与特点 77 1 长期负债的内容是指偿还年限在一年以上或一个营业周期以上的债务 包括长期借款 应付债券 其他长期负债等 2 长期负债的特点长期负债一般具有金额较大 偿还期限较长的特点 二 偿债能力分类 1 短期偿债能力偿债能力通常分为2 长期偿债能力 78 1 短期偿债能力 79 1 含义 短期偿债能力 又称企业的支付能力 是指企业用流动资产支付流动负债的能力 80 2 影响企业短期偿债能力的主要因素 企业营运资金的多少 企业流动资产的变现速度 营运资金是指企业减除了流动负债后 可供生产经营运用的资金 即 营运资金 流动资产总额 流动负债总额后 2 长期偿债能力 81 1 含义 长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力 2 影响企业长期偿债能力的主要因素 企业的资金结构是否合理 稳定 企业长期盈利能力的大小 短期偿债能力与长期偿债能力的区别和联系 一 两者的区别 1 两者的实质内容不同 82 1 短期偿债能力 又称企业当前支付能力 反映企业对日常债务的保证程度 2 长期偿债能力 又称企业长期支付能力 反映企业对总体债务的保证程度 2 两者的稳定程度不同3 两者的物质基础不同 83 1 短期偿债能力 一般具有较大的波动性 2 长期偿债能力 一般具有相对稳定性 1 短期偿债能力的物质基础 是企业的流动资产 主要受流动资产的数量和变现能力的影响 2 长期偿债能力的物质基础 是企业的全部资产 主要受资产结构和持续盈利能力的影响 二 两者的联系 1 两者都与风险相关不论是短期债务不是长期债务 如果不能按期偿还 都会影响正常经营活动 2 两者存在相互联系和相互转化关系短期偿债能力是长期偿债能力的基础 随着时间的推移 长期负债会逐步转化为短期负债 3 两者都受制于企业的营运能力如果企业的资产利用效率高 经营活动产生的收益高 会同时增强企业的短期偿债能力和长期偿债能力 84 二 企业偿债能力分析指标的计算及其意义 1 流动比率1 短期偿债能力指标2 速动比率3 现金比率1 资产负债率2 资本固定化比率2 长期偿债能力指标3 权益乘数4 产权比率5 利息保障倍数 85 偿债能力分析指标 一 短期偿债能力分析指标的计算与意义 短期偿债能力对于企业的经营 发展和生存至关重要 一个企业如果短期偿债能力较弱 一方面无法正常支付职工工资 交纳税费 偿还借款本息和拖欠的货款 另一方面由于无力支付短期债务 而被迫拍卖固定资产 从而失去增加盈利的机会 86 1 含义 流动比率 是指企业的流动资产与流动负债的比值 表示企业现有的流动资产 是流动负债的多少倍 或每1元流动负债有多少流动资产作为其保障 2 计算 流动比率的计算公式如下流动比率 流动资产 流动负债 87 1 流动比率 3 流动比率分析要点 如果流动比率大于1 表明企业可以用现有的流动资产清偿流动负债 如果流动比率小于1 表明企业不能用现有的流动资产清偿全部流动负债 债权人的利益不能得到保护 或企业需要用非流动资产偿还流动负债 如变卖厂房 机器设备等 一般认为流动比率为2时 比较合适 88 2 速动比率 在运用流动比率 评价企业短期偿债能力时 应当考虑到流动比率高的企业 并不意味着偿还短期债务的能力就一定很强 因为流动资产中可能包括着一些很难变现的滞销商品和残次商品 所以还需要运用速动比率 进一步评价企业短期偿债能力 89 1 含义 速动比率 是指企业的速动资产与流动负债的比值 表示企业现有的速动资产 是流动负债的多少倍 速动资产 是指那些可以迅速用于支付流动负债的流动资产 2 计算公式 速动资产 流动资产 存货速动比率 速动资产 流动负债 90 3 速动比率分析要点1 速动比率过低 表明企业的短期偿债风险较大 2 速动比率过高 表明企业占用在速动资产上的资金过多 会增加企业的机会成本 传统经验认为 速动比率维持在1 1较为正常 它表明企业每1元流动负债 能有1元易于变现的流动资产来抵偿 91 速动比率也不是绝对的 实际工作中 应考虑到企业的行业性质 例如商品零售行业 由于采用大量现金销售 几乎没有应收账款 速动比率低于1 也是合理的 有些企业虽然速动比率大于1 但速动资产中大部分是应收账款 由于应收账款能否收回具有很大的不确定性 所以 在评价速动比率时 还应分析应收账款的质量 92 3 现金比率 在运用速动比率评价企业短期偿债能力时 应当考虑应收账款的变现能力 如果应收账款的变现能力较差 企业的速动比率即使较高 也不能代表企业的实际偿债能力也较高 所以还应当运用现金比率评价企业的偿债能力 93 1 含义 现金比率是指企业现金类资产与流动负债的比值 2 计算公式现金比率 货币资金 短期有价证券 流动负债 94 3 现金比率分析要点 现金是支付能力最强的流动资产 一般情况下 现金比率越高 表明企业偿还短期债务的能力越强 企业持有现金的目的 主要是为了防范因现金不足所造成现金短缺损失 如果现金比率过高 则表明企业的现金没有得到充分利用 一般认为现金比率为0 2时 比较合适 95 二 长期偿债能力分析指标的计算与意义 评价长期偿债能力的主要分析指标1 资产负债率2 资本固定化比率3 权益乘数4 产权比率5 利息保障倍数 96 1 资产负债率 1 含义资产负债率 又称负债比率 是指负债总额与资产总额的比值 属于静态评价指标 表示企业在某一时点 每100元总资产中 有多少资金是通过负债的方式取得的 2 计算公式资产负债比率 负债总额 资产总额 100 97 3 资产负债率的分析要点 一般情况下 负债比率越高 企业偿还债务的压力越大 如果负债比率大于100 表明企业已经资不抵债 对企业来说 一般认为 资产负债率的适宜水平是40 60 98 2 资本固定化比率 1 含义资本固定化比率 是指被固化的资产与所有者权益的比重 反映公司自有资本的固定化程度 2 公式资本固定化比率 资产总计 流动资产合计 所有者权益平均余额 100 99 被固化的资产 指固定资产净值 在建工程 无形资产及递延资产等项目 3 资本固定化比率的分析要点 该指标值较低 表明公司自有资本用于长期资产的数额相对较少 该指标值较高 则表明公司自有资本用于长期资产的数额相对较多 公司日常经营所需资金需靠借款筹集 生产企业固定化比率最好在70 以下 房地产企业一般为20 100 3 权益乘数 1 含义权益乘数 是指资产总额与所有者权益总额的比值 即企业的资产总额是所有者权益的多少倍 2 计算公式权益乘数 资产总额 所有者权益总额 101 3 权益乘数的分析要点 权益乘数是资产总额除以所有者权益总额后比值 是指资产总额是所有者权益总额的倍数 也可以理解为每1元自有资金 可以控制和支配多少经济资源 权益乘数越大 一方面说明企业控制和运用社会经济资源的能力越强 另一方面也意味着企业的债务程度也越高 企业营运状况较好时 较高的权益乘数 可以为企业创造更高的利润 企业营运状况不好时 较高的权益乘数则会带来财务风险 102 4 产权比率 1 含义产权比率 也称负债与所有者权益比率 净资产负债率 是指负债总额与所有者权益的比值 2 计算公式产权比率 负债总额 所有者权益总额 100 103 3 产权比率的分析要点 一般来说 产权比率越低 长期偿债能力越强 债权人的权益保障程度越高 企业承担的风险越小 产权比率高 是高风险 高报酬的财务结构 产权比率低 是低风险 低报酬的财务结构 一般认为产权比率为1 1时 企业应该是有偿债能力的 但还应该结合企业的具体情况加以分析 104 5 利息保障倍数 1 含义利息保障倍数 又称已获利息倍数 是指企业息税前利润与利息费用的比值 表示企业实现的经营收益 是所需支付的债务利息的多少倍 2 计算公式利息保障倍数 息税前利润 利息费用其中 息税前利润 利润总额 财务费用 105 3 利息保障倍数的分析要点 利息保障倍数 是衡量企业长期偿债能力的重要标志 没有足够大的息税前利润 利息的支付就会发生困难 利息保障倍数越大 说明企业利用债务资金获利能力越强 同时表明对债权人的利益保障程度越高 106 要维持正常的偿债能力 利息保障倍数至少应大于1 且比值越高 企业长期偿债能力越强 如果利息保障倍数过低 企业将面临亏损 偿债的安全性与稳定性下降的风险 107 为了考察企业偿付利息能力的稳定性 一般应计算5年或5年以上的利息保障倍数 为保守起见 应选择5年中最低的利息保障倍数值作为利息偿付能力评价指标 小结 企业偿债能力分析指标的计算与指标意义 108 三 影响企业偿债能力的主要因素 一 影响企业短期偿债能力的主要因素1 应收款项变现速度2 存货变现速度3 其他因素 表外因素 1 可动用的银行贷款指标 2 准备很快变现的长期资产 3 偿债能力的声誉 4 承担担保责任引起的债务 5 未做记录的或有负债 109 1 增强短期偿债能力的表外因素主要有 1 可动用的银行贷款指标 银行已同意 企业未办理贷款手续的银行贷款限额 可以随时增加企业的现金 提高支付能力 这一数据不反映在财务报表中 但在董事会决议中会披露 110 2 准备很快变现的非流动资产 企业可能会有一些可以随时出售变现的长期资产 但一般不会反映在财务报表中 例如 储备的土地 未开采的采矿权 目前出租的房产等 在企业发生周转困难时 可能会将其出售 3 偿债能力的声誉 如果企业的信用很好 在短期偿债方面出现暂时困难 比较容易筹集到短缺的现金 111 2 降低短期偿债能力的表外因素有 1 担保责任引起的债务如果担保的数额较大并且可能发生 就应当在评价偿债能力时给予关注 2 未做记录的或有负债如 经营租赁合同中承诺的付款 很可能是需要偿付的义务 建造合同 长期资产购置合同中的分阶段付款 也是一种承诺 也应当视同需要偿还的债务 112 二 影响长期偿债能力的主要因素 1 企业的资本结构2 企业的资产结构3 其他因素 1 长期租赁 2 对外长期担保 113 1 企业的资本结构 评价企业的长期偿债能力时 必须对企业的资产资本结构进行分析 长期偿债能力与企业的资产资本结构有直接关系 企业的资产资本结构合理 将从根本上防范由于长期负债所带来的风险 114 2 企业的资产结构 评价企业的短期偿债能力时 除了主要指标外 还应注意流动资产内部结构的合理性 变动趋势及其变现速度 同时也应分析负债结构的合理性 115 3 其他相关