对个股山西焦化(600740)的分析.doc

对山西焦化（600740）的技术分析 周杰楠 0202080142 会计0801班一、 今年中国股市的总体情况回顾07年中国股市飙升至点上方之际，全球股市也同步见顶，随后以美国“次贷危机”为导火索，多数国家的股市均暴跌了不等，直至年年底，才开始逐步回暖。经过数年的反弹，目前各国股市均已收复此前的大部分失地，相对而言，中国股市指数的表现几乎是最差的。 图1大盘日K线和MACD线图1是上证近几月的K线图，从图中可以看出大盘在不能突破A、B两个压力点之后，转而向下，从而形成了D点和F点的死亡交叉。在A点过后，大盘持续的往下跌。并且冲破了下方的支线，创造了九个月来新低点。所以从大盘看股市继续下跌的可能性更大。二、对山西焦化（600740）的基本面分析（一）、公司概况公司是经山西省人民政府批准，由山西焦化工业(集团)公司进行改组并独家发起而募集设立。山西焦化工业(集团)公司,曾名山西省洪洞焦化厂、山西焦化厂、山西焦化工业总公司，始建于1969年。1979年元月和1981年10月两座 58-型焦炉相继投产，1982年底由基建转入生产。山西焦化股份有限公司是对煤进行干馏，生产焦炭并对炼焦副产品进行回收和深加工的煤炭资源综合利用企业，是全国82家循环经济试点企业和山西省重点发展优势企业，是经山西省人民政府批准，以募集方式发起设立的全国焦化行业第一家上市公司，注册资本56570万元，1996年8月8日在上海证券交易所挂牌交易。（二）、主营业务从事焦炭及相关化工产品的生产和销售。（三）、经营范围焦炭及相关化工产品(根据安全生产许可证生产经营)、硫酸铵（农用）的生产、销售、经营；经营本企业自产产品及技术的出口；经营本企业生产所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口（国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品及技术除外）；经营来料加工和三来一补业务，合成氨、尿素、压缩氮、压缩氧生产及销售，洗精煤生产，编织袋生产，承揽化工设备和零部件加工制作；设备检修；防腐保温；铁路自备线运输；汽车运输；经济信息服务；技术咨询；投资咨询；宾馆、餐饮（仅供分支机构使用）；开展租赁业务。【行业地位】【截止日期】2011-03-31 代码 简称 总股本实际流总资产排主营收入排净利润排 (亿股)通A股 (亿元)名 (亿元) 名增长率名600381 ST贤成 4.53 3.06 14.6529 0.4832558.84 1600740山西焦化 5.66 4.57 74.7321 17.9619145.87 2601101昊华能源 4.54 1.61 94.8817 14.1622 94.46 3600546山煤国际 7.50 1.81229.0010 106.66 4 91.06 4000159国际实业 4.81 4.81 31.4627 1.3931 72.40 5000835四川圣达 3.05 3.05 6.8732 2.7729 61.00 6601699潞安环能 11.51 11.51307.34 5 45.1910 36.14 7600395盘江股份 11.03 2.66 89.5619 17.7220 32.33 8600348国阳新能 24.05 24.05237.86 9 122.76 3 28.47 9000937冀中能源 11.56 7.88283.95 6 101.53 5 28.1810000780平庄能源 10.14 10.14 53.2424 10.1423 25.2711000552靖远煤电 1.78 1.02 7.5031 2.0930 22.6312600123兰花科创 5.71 5.71136.4815 17.4321 19.5613600188兖州煤业 49.18 3.60761.32 3 93.40 6 17.8714601088中国神华198.90163.113528.9 1 473.89 1 17.3215000983西山煤电 31.51 14.72369.20 4 74.90 7 17.2216601918国投新集 18.50 18.50201.3911 20.3017 16.3917601898中煤能源132.59 90.071255.3 2 209.09 2 15.9118600971恒源煤电 4.38 1.43122.8116 20.7716 14.0919900948伊泰股 14.64 0.00269.78 7 33.7313 7.6620600652爱使股份 5.57 5.57 37.0726 4.7326 7.4821600997开滦股份 12.35 12.35185.1612 44.0211 3.0422600508上海能源 7.23 7.23 94.1818 22.6815 2.4923002128露天煤业 13.27 13.27 78.5820 18.6418 -2.0224601666平煤股份 18.16 18.16180.9513 58.50 8 -4.6025000723美锦能源 1.40 0.92 8.4830 3.6127-12.4026601001大同煤业 16.74 16.74179.1414 26.8014-12.5427601011 宝泰隆 3.87 0.78 43.7125 6.1725-13.5328000933神火股份 10.50 10.50260.66 8 57.82 9-36.6429600121郑州煤电 6.29 6.29 56.9323 35.1012-44.5030000968 煤气化 5.14 5.14 67.0722 7.0124-44.5231600179*ST黑化 3.90 1.95 17.2528 3.5728-388.032 2 与行业指标对比 山西焦化 5.66 4.57 74.7321 17.9619145.87 2 行业平均 20.62 14.76290.17 52.34 24.28 该股相对平均值% -72.57-69.04-74.25 -65.69 500.82 表1：山西焦化的行业地位从表1中可以看出山西焦化的整体实力比较强，净利润增长率在全行业排第二位。可以肯定最近山西焦化的利润增长很快。【最新报道】【2011-03-29】*ST山焦(600740)靠政府补助暂免退市 焦化行业整合加速*ST山焦(600740.SH)今日发布2010年年报，年报显示，公司实现营业总收入64061.23 万元，比去年同期增长121.13%，净利润6677.28 万元，比去年同期增长108.61%，在2008、2009连续两年巨额亏损之后，公司实现扭亏为盈，这也意味着*ST山焦将避免暂停上市。而近期关于*ST山焦重组的消息又再次被点燃，受多重利好刺激，公司昨日直线涨停。政府补助雪中送炭助扭亏*ST山焦2010年三季报显示，公司19月还亏损2.18亿元。对于扭亏原因，*ST山焦表示，一是2010年度收到政府补助6394.4万元，已全部到帐；二是公司焦炭和化工产品市场逐步好转。大同证券煤炭行业分析师于宏表示，*ST山焦扭亏除了财政补助之外，还有处理债权债务，转回前期计提的损失等非常规手段。另外通过提高产品品质，将二级冶金焦改为一级冶金焦，使得产品价格上升，保证了公司全年的顺利扭亏。不过这些举动都不具有持续性的盈利能力，预计公司自身的经营情况仍不乐观，重组势在必行。受益焦化行业整合由于一直有重组预期，*ST山焦的股价可谓节节攀升，不断创造新高。近日，关于*ST山焦重组的消息再次在资本市场点燃。昨天，*ST山焦更是开盘便直线涨停。2010年11月1日，*ST山焦公告称，“目前不存在且在未来三个月内不存在针对山西焦化股份有限公司的重大资产重组、收购等行为。”而从发布公告到现在，显然已经超过3个月的期限。据了解，焦化行业是山西省传统支柱产业，产业布局分散，全省227 户焦化企业分布在60 余个县区内；产业集中度低，户均产能不到70 万吨；产业技术水平低，炭化室高度4.3 米及以下的焦炉占总产能的75.28%；资源综合利用水平不高，焦炉煤气多数用来制造化肥和发电等初级加工上，化产精深加工尚未形成规模。山西早前已经下发文件，计划通过兼并重组到2011 年底独立焦化企业保留150 户左右。2月底，山西省副省长任润厚就曾在全省经济和信息化工作会议上表示，2011年，山西省政府重点推进焦化企业整合重组。3月8日，任润厚就焦化行业联合重组听取专家和企业的意见，研究推进焦化行业联合重组工作措施。此事件又让市场重新关注*ST山焦的资产重组。英大证券分析师化定奇称，山西焦化产业整合方向基本确定，整合或将提速。这对目前含有焦炭业务的煤气化、焦煤集团、安泰集团等公司存在兼并整合机会。因为焦煤集团还未整体上市，旗下上市公司为西山煤电和*ST山焦。市场上关于西山煤电被整合的想象一直没有停止，再加上行业整合大势，有理由期待这一结果的出现。这也将是连续三年亏损、需要扶植的*ST山焦所需要的。有业内人士指出，凭借公司大股东焦煤集团的实力，*ST山焦将会充分受益本次焦化行业重组【财务指标】【历年简要财务指标】财务指标(单位) 2011-03-312010-12-312010-09-302010-06-30每股收益(元) 0.1500 0.1100 -0.3900 -0.4400每股收益扣除(元) 0.1600 0.0078 -0.4700 -0.4300每股净资产(元) 2.3000 2.1400 1.6100 1.5430调整后每股净资产( - - - -元) 净资产收益率(%) 6.6618 5.3100 -24.0172 -28.8638每股资本公积金(元) 1.6719 1.6719 1.6506 1.6506每股未分配利润(元) -0.8030 -0.9562 -1.4555 -1.5150主营业务收入(万元) 179595.03 640612.33 462554.13 310268.32主营业务利润(万元) - - - -投资收益(万元) 21.79 -132.94 -44.08 -4.00净利润(万元) 8662.92 6421.16 -21826.84 -25188.76 表2【利润构成与盈利能力】财务指标(单位) 2011-03-312010-12-312009-12-312008-12-31主营业务收入(万元) 179595.03 640612.33 289695.52 494724.23主营业务利润(万元) - - - -经营费用(万元) 1359.42 5832.68 6573.57 7389.39管理费用(万元) 5003.28 16753.31 17663.63 16819.82财务费用(万元) 5730.94 22975.48 10458.42 10144.24三项费用增长率(%) -2.47 31.32 1.00 20.03营业利润(万元) 9194.25 -1804.12 -58471.63 -27395.65投资收益(万元) 21.79 -132.94 -1613.70 1257.38补贴收入(万元) - - - -营业外收支净额(万 -427.34 5814.73 -6333.95 -3697.93元) 利润总额(万元) 8766.91 4010.61 -64805.58 -31093.58所得税(万元) 23.25 -2666.67 9510.20 -7665.41净利润(万元) 8662.92 6421.16 -74538.22 -23802.80销售毛利率(%) 12.26 6.77 -5.96 2.94主营业务利润率(%) 5.11 -0.28 -20.18 -净资产收益率(%) 6.66 5.31 -66.61 -12.77 表3表2和表3分别为山西焦化最新的财务基本情况报告。从表2可以看出山西焦化的每股净资产和主营业务收入每年都在增加。可以给投资者带来信心。山西焦化转亏为盈，表现不俗。【现金流量】财务指标(单位) 2011-03-312010-12-312009-12-312008-12-31销售商品收到的现金 188992.65 293971.59 255437.14 529184.75(万元) 经营活动现金净流量 18779.45 87726.09 -29129.48 -2583.77(万元) 现金净流量(万元) 8528.33 -4399.80 22832.45 -53029.11经营活动现金净流量 -202.71 -401.16 1027.40 -117.40增长率(%) 销售商品收到现金与 105.23 45.89 88.17 106.97主营收入比(%) 经营活动现金流量与 216.78 1366.20 39.08 10.85净利润比(%) 现金净流量与净利润 98.45 -68.52 -30.63 222.79比(%) 投资活动的现金净流 -4616.11 -11593.30 -51082.33-128373.96量(万元) 筹资活动的现金净流 -5635.01 -80532.75 103037.12 77928.62量(万元) 表4表4是山西焦化的现金流量表，可以说明在近两三年来，山西焦化的现金流动相当的频繁。其中现金流出相当明显，现金净流量为负数。三、对山西焦化（600740）的技术分析 图2-两点间的黄金分割线图2 是山西焦化两点间的黄金分割线，投资着可以根据黄金分割线来进行买卖操作，黄金分割线起到支撑和压力作用。图中可以看出A点和C点由于黄金分割线的支撑作用是买入点，B点和D点由于黄金分割线的压力是卖出点。 图3-KDJ线图3是山西焦化2011年4月到6月份的KDJ线图。在这期间形成了两次死亡交叉和两次黄金交叉。在黄金交叉点初形成多头行情，作为投资者应该及时买入。而在死亡交叉点处形成空头行情。作