各式增值税转型对各行业影响简析pdf12.doc

增值税全面转型的影响2008年10月24日中国经济中金公司研究部联系人：哈继铭 邢自强 刘陈杰 (8610) 6505 1166要点： 10月23日信息时报报道，财政部9月初提交的千亿元减税规模的增值税全面转型方案已获国务院批准，2009年1月1日起实施。这一消息尚未得到任何官方证实，但我们早就指出政府将采取一系列措施保增长，包括增值税转型有望自09年初全国推广。我们此前就估算这将带来减税约1500-2000亿元，与该报道所述的规模吻合。今年下半年以来各项税收大幅放缓，增值税乃是目前唯一稳定增长的政府税收来源，占财政收入比重超过1/4；以上减税规模相当于08年财政收入的2.9%，在明年其他各项税收入都面临放缓压力局面下，必然使得政府赤字扩大，需要增发国债。我们估算中国的税收乘数约为0.74，因此这一减税有望带动明年企业支出增长1100-1500亿人民币，相当于拉动GDP增长0.4-0.5个百分点。增值税转型对于各个行业的影响不一，橡胶制品业、印刷业和、木材加工及其制品业、金属制品业、食品制造业、纺织业、家具业、电力、热力的生产和供应业、非金属矿物制品业等产业受益最为明显。 一、增值税转型的减税规模 10月23日信息时报报道，财政部9月初提交的千亿元减税规模的增值税全面转型方案已获国务院批准，2009年1月1日起实施。这一消息尚未得到任何官方证实，但我们早就指出，作为政府积极财政政策保增长的措施之一，增值税转型有望自09年初全国推广（参见我们7月17日的报告今年胀，明年滞），且我们此前就估算这将带来减税约1500-2000亿元，与该报道所述的规模吻合。具体的估算如下：我们预计本次增值税全面转型方案最大亮点是全额抵扣、全行业转型，取消增量限制，允许企业新购入的机器设备进项税金全额在销项税额中计算抵扣。在理解全行业实施增值税抵扣的时候，要注意该行业是否有增值税的销项部分，如果没有该部分也就不能计算增值税转型的抵扣。制造业，农、林、牧、渔业的部分行业，采矿业，电力生产行业，批发和零售业，房地产开发经营，软件业要缴纳销项增值税。下面我们以2008年为例（设备工具购置增速为20%），对于增值税转型的减税规模和行业影响作一个简单的分析。 首先，增值税转型对增值税的影响表现在有销项增值税行业的抵扣上。每个行业的增值税税率略有差异，因此我们分别计算其增值税转型的税收减收。 亿元 增值税转型对2008年的城市维护建设税和教育费附加的影响数额应为：亿元我们假设折旧年限为10年，企业所得税税率为25%，增值税转型对2008年企业所得税收入的影响为：亿元 亿元 综上所述，如果2008年实施增值税转型将使得当年增值税收减少1776亿元；考虑到明年经济下行之际企业产能扩张计划的不确定性，我们预计2009年增值税转型的减税规模为1500亿元到2000亿元之间，这与日前媒体所述财政部的减税方案计划规模也较为吻合。 我们估算中国的税收乘数约为0.74，因此这一减税有望带动明年企业支出增长1100-1500亿人民币，相当于拉动GDP增长0.4-0.5个百分点。但需要指出的是，今年下半年以来各项税收增长大幅放缓，增值税乃是目前唯一稳定增长的政府税收来源（见表1），占财政收入比重超过1/4；以上减税规模相当于当年增值税总额的9%，占政府财政收入的2.9%。在明年其他各项税收入都面临放缓压力局面下，必然使得政府赤字扩大，需要增发国债。表1： 增值税乃是目前唯一稳定收入来源资料来源：财政部、CEIC、中金公司研究部二、增值税转型对各行业的影响 增值税转型对于各个行业的影响不一，对存在增值税销项、且新购置设备较多的行业优惠较多。我们通过中国固定资产投资统计年鉴中各个行业的新购置工器具设备数据，按照不同行业的增值税税率来计算增值税转型带来的税收优惠，发现橡胶制品业、印刷业和、木材加工及其制品业、金属制品业、食品制造业、纺织业、家具业、电力、热力