浅谈人民币汇率波动.doc

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浅谈近几年人民币汇率波动李亚云 （ 北京防灾科技学院 防灾工程系 工程管理 ） 。，。来了 【摘要】人民币汇率问题一直是我国面临的棘手问题，争论不断，人民币汇率波动对我国经济的影响，究竟能否有助于解决通货膨胀问题，通过对近年来人民币汇率的波动观察，以及影响人民币汇率变的因素的分析，从而提出面对人民币汇率变化的态度和相关措施力求降低由于人民币汇率变化所带来的不利影响。 【关键词】人民币；汇率现状及波动；影响因素 引言： 人民币从开始出现，经历了半个世纪的风雨飘零，终于在1997年东南亚金融危机中崭露头角。从1994年单一盯住美元到2005年人民币实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节。 一、近年来人民币汇率大事记及变化情况 2005年7月汇改前，我国根据自身的实际状况，实行的管理浮动汇率制度，为我国的对外贸易企业发展提供了良好的环境。尽管国内的贸易结构存在着严重的问题，但是持续的贸易顺差带来了很多不良影响。自从汇改后美国等西方发达国家则一直将巨额贸易赤字问题归罪于人民币汇率问题，不断的对我国政府施加政治经济压力，要求人民币大幅升值。在经历了2007年次贷危机及2009年主权债务危机后，西方国家不断施压，使得人民币问题格外受到市场关注，人民币兑美元的名义汇率持续上升。 汇率贬值即人民币升值，可以以更少的人民币去换取更多的外国商品，有利于进口不利于出口，现在我国贸易顺差过大，汇率贬值有利于改善贸易条件，减少贸易顺差及贸易收支状况改善。国际收支货币分析法认为货币供求决定一国国际收支状况。纠正顺差，就要减少货币需求。汇率波动（升值）-减少出口-减少国外对人民币需求-改善贸易顺差。汇率则是所有进出口商品本国价格与外国价格的相对比价。2、 影响人民币汇率变化的主要因素 汇率的确定方法随国际货币制度的变化而不断变化。从短期来看，一国的汇率由对该国货币兑换外币的需求和供给所决定。外国人购买本国商品、在本国投资以及利用本国货币进行投机会影响本国货币的需求。本国居民想购买外国产品、向外国投资以及外汇投机影响本国货币供给。从长期来看，汇率主要取决于商品在本国的价格与在外国的价格的对比关系。以一种商品为例，如果1单位商品在美国生产需要5美元，在中国生产需要50元人民币，则就这单位商品而言，美元与人民币的汇率就是5：50，即1美元兑换10元人民币。其他因素：相对价格水平、关税和限额、对本国商品相对于外国商品的偏好以及生产率经过思考总结，归纳为以下两大方面： （一）国内因素 1 通货膨胀。 图 1中国的通货膨胀率相对美国的通货膨胀率上升，人民币的相对币值也就是说其购买力在下降，人民币升值的压力将缓解。相反人民币会有升值的压力。目前中国的通货膨胀率虽有下降的趋势，但仍高于美国的通货膨胀率，人民币的币值相对下降，人民币升值压力也将得到一定缓解。 2.公众的预期。如果说公众预期人民币汇率继续升值，公众会少持外汇，尽快结汇以减少人民币升值带来的损失，人民币升值的压力会加大，升值步伐也会加快。如果说公众预期人民币汇率会贬值，则更愿意持有外汇形成外汇存款。央行的统计数据（表1），这可以说明在人民币有升值预期的情况下，居民更愿意结汇而非存款 3.央行的干预影响人民币汇率的变化。央行的干预，能够影响汇率的走势。在人民币升值的情况下，为了控制人民币快速升值、稳定汇率，央行需要在外汇市场上买进外汇投入本币。买入的外汇越多干预的力量就越大，这也反映在外汇储备的增量上，若外汇储备增加得越多，央行干预的力度可能就越大。2005年-目前我国外汇储备一览表： 表 1（二）国际因素 1.近年来，随着中国经济实力的增强，外贸发展势头强劲，常年保持双顺差态势，外汇储备逐年增加（表1）巨额的外汇有利地支持中国经济发展的同时，也带来了人民币汇率要求人民币升值问题。 2.在纸币流通情况下，两国的人民币汇率取决于该两种货币所代表的价值量之比，而货币代表的价值量可以由单位货币在其国内的购买能力近似的表现出來，从商品流通的角度分析汇率的波动（图2）。 3在浮动汇率制下，决定汇率变动有诸多的因素，如国际收支状况、外贸逆差情况、资本流出入差额、两国利率差异以及通货膨胀差距等。 4.美元币值的变化。人民币对美元的汇率是人民币币值对美元币值之比，它反映了当期人民币和美元的购买力之比。在一定的名义汇率水平下，若美元币值下降，人民币币值就相对上升，人民币升值压力就大；若美元币值上升，人民币币值就相对下降，人民币升值压力将下降。（图3）三、目前人民币汇率现状和波动情况最新数据： 2012年5月24日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.3247元，1欧元对人民币7.9495元，100日元对人民币7.9616元，1港元对人民币0.81453元, 1英镑对人民币9.9206元，1澳大利亚元对人民币6.1596元，1加拿大元对人民币6.1653元，人民币1元对0.49761林吉特，人民币1元对5.0050俄罗斯卢布。 图示最新人民币汇率中间价图： 图 220072012年五年内美元兑人民币汇率走势图： 图 3 我认为，在人民币兑美元浮动幅度扩大之后，未来一段时间人民币汇率形成机制改革将会继续稳步推进，比如提高人民币中间价的透明度、扩大直接报价的外币数量，等等。 对于中国而言，市场力量的增强是一件好事，这意味着未来来自外国要求人民币升值压力将会减弱，因为市场将决定人民币真正的升值幅度。四、面对人民币汇率波动的态度及措施 （一）外界压力不应当成为我国货币币值的决定因素，中国政府应当有自己的判断，冷静分析现状，积极主动地制定货币政策，应放松管制，由市场力量决定人民币汇率的走势，让汇率自由浮动，这样才能使各方贸易达到自然平衡。 （二）中国贸易顺差巨大导致外汇储备年年增加，是人民币汇率升值的最重要原因。我国有必要推行藏汇于民的政策，放开民间持有外汇限制，市民中更多持有外汇，可以有效消除由于银行回购外汇、放出人民币而导致的通货膨胀。并且通过丰富外汇投资手段，解除民间投资外汇产品的诸多限制，使外汇可以迅速转化为灵活的投资工具，从而将政府压力转化为市场动力。 （三）稳定的人民币是最佳的选择 人民币对美元的任何汇率波动都会带来国际热钱的投机风潮。中国政府日前表示：人民币自由浮动，强调的是灵活，并不代表一定支持大幅升值。 (四) 加强汇率政策与其他经济政策的协调,有效抵御国际资本的冲击。一个国家在安排汇率体制、资本市场管理和实施货币政策时都会面临三难选择。当前,金融一体化已成为国际大趋势,对于中国这样发展中大国,完全丧失货币政策的独立性抑或继续实施资本管制和固定汇率都是很不现实的选择。为此,要密切关注和研究主要国家中央银行货币政策变化对国际资本流动的影响,加强汇率政策与其他经济政策的协调,充分发挥汇率及其政策在平衡国际收支、抵御国际资本流动冲击方面的作用,以适应对外开放和市场经济发展的要求。五、结束语 总而言之，本文的基本逻辑是分析人民币汇率的发展、影响因素以及人民币汇率现状和波动情况，面对人民币汇率的变动应该采取怎样的应对措施，我们可以出去买外国的商品、劳务和资产，世界其他国家也可以买中国的商品、劳务和资产。面对不均衡，要运用有效的政策组合进行结构性调整，降低竞争力，减少顺差，使得经济向均衡位置靠拢。当然，这些措施的实施都是慢变量，而汇率是个快变量。我们幸运的是，可以有很多历史经验可以借鉴，比如日本、德国，相信通过不断的研究，我们会有更多的认识。 参考文献 1陈华.人民币汇率对国际收支影响的实证分析J.国际经贸探索,1998(5):35-37. 2谢建国,陈丽高.人民币汇率与贸易收支:协整研究与冲击分解J.世界经济,2002(9):27-34. 3陈华.人民币汇率波动对我国进出口贸易影响的实证研究J.甘肃社会科学,2003(4):80-82. 4许少强,马丹.人民币实际汇率对我国贸易收支影响的实证分析J.新金融,2005(2):12-16 5余波.开放条件下的人民币汇率安排:效率分析与制度取向J.财经论丛(杭州),2001-04. 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