第一章-证券投资工具PPT课件.ppt

第一章证券投资工具 先导知识 证券第一节股票第二节债券第三节证券投资基金第四节金融衍生工具 1 教学目的 要求 掌握股票 债券 基金等特征 区别 分类 了解我国证券投资工具的现状重点 股票的特征 分类 债券的特征 分类 基金的特征 分类 2 先导知识 证券概念 特征 分类 一 概念证券 各类财产所有权或债权凭证的通称 是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证 3 二 证券基本分类 一 证券的划分 证券 无价证券 有价证券 4 5 1 无价证券 又称凭证证券 是指本身不能使持有人或第三者取得一定收入的证券 是单纯证明事实的凭证 如借据 收据和票证等 一般不具有市场流通性 6 2 有价证券 指标有票面金额 证明持券人有权按期取得一定收入并可自由转让的所有权或债权凭证 7 1 商品证券 是证明持有人拥有商品所有权或使用权的凭证 或者拥有领取商品权利的证券 如货运单 提单等 8 2 货币证券 指本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券 汇票 本票和支票 9 3 资本证券 是拥有一定量的资本所有权和收益索取权的证券 股票 债券 基金等狭义的有价证券即指资本证券 10 二 有价证券的特征 一 收益性 二 流动性 三 风险性 四 产权性 11 第一节股票 一 股票的定义二 股票的特征三 股票的类型四 我国目前的股票类型 12 一 股票的定义 是指股份有限公司向投资者发行的股份凭证 代表其持有者对股份公司的所有权 权利包括参加股东大会 投票表决 参与决策 收取股息 红利 公司发行股票有何意义 作用 13 14 二 股票的特征 不可偿还性参与性收益性风险性流动性同一性 同股同利 同股同权 15 16 三 股票的类型 一 按股票代表的股东权利 普通股 优先股普通股是在公司的经营管理 盈利及财产分配上享有普通权利的股份 代表满足所有债权偿付及优先股股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余资产的索取权 普通股票的股东权利 公司决策参与权 利润分配权 优先认股权 剩余资产分配权 17 优先股是指在分配公司收益和剩余资产方面比普通股股票具有优先权的股票 优先股股票是特别股股票的一种 有两种权利 利润优先分配权 剩余资产优先分配权 18 优先股特征 在发行时已约定股息率 固定收益证券 优先分派股息和清偿剩余资产表决权受到一定限制无优先认股权股票可由公司赎回对股东 收益高于债券 风险小于股票 对公司 不分散对公司的控股权 股息固定 有利于筹资我国尚未发行优先股 19 思考 优先股对优先股股东 普通股股东 对公司的利弊 你认为公司发行优先股应具备什么条件 优先股的发行对普通股价格有什么影响 2013年9月9日受拟发优先股影响 浦发银行涨停 20 根据标普统计 美国优先股市场规模从1990年的530亿美元增长到了2005年的1930亿美元 不过 相较于同期美国9 5万亿美元的股市市值以及4万亿美元的公司债市场规模 优先股规模仍非常有限 在2008年10月美国各大银行股价暴跌 美国股市面临崩盘危机之时 美国政府宣布用1250亿美元购入花旗银行 摩根大通等九家主要银行的优先股 稳定了当时的资本市场 一方面 美国政府购买各大银行优先股的做法提振了市场信心 避免了次贷危机的进一步蔓延 另一方面 优先股作为股权融资的一种方式 提升了金融机构的资本充足率 缓解了金融机构的融资压力 21 而对政府而言 不但能够获得丰厚的优先股股息 也不会干涉到公司的内部经营 避免了当时美国市场对政府 国有化 银行的担忧 美国政府并非当时唯一购入各大银行优先股的 机构 股神巴菲特在危机中同样采取了类似的做法 巴菲特管理的伯克希尔哈撒韦公司在2008年以50亿美元的价格向高盛集团购入了部分优先股 以帮助高盛集团增加资本额 并恢复市场对该投资银行巨头的信心 其效果也可谓立竿见影 在接受巴菲特投资之后的一天 高盛集团成功进行了一次增股 获得57 5亿美元融资 22 这对于高盛集团的压力可想而知 2011年3月19日 投资银行巨头高盛集团宣布支付55亿美元赎回在2008年中全球金融危机爆发时出售给沃伦巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司的高盛集团优先股 高盛集团的声明中指出 本次的优先股赎回交易包括了一笔16 4亿美元的一次性优先股息派发 赎回交易还将包括从4月1日到赎回日为止的应付优先派息2400万美元 这笔款项将提前计入高盛集团当年第一季度业绩 并使得高盛每股盈利下降了4美分 高盛集团同时表示 在优先股未赎回前 高盛集团每季度提供给伯克希尔哈撒韦公司的股息是1 25亿美元 这部分成本使得高盛集团2010年普通股每股盈利业绩下降了85美分 23 二 按上市地区分 A股 B股 H股 N股和S股等A股 境内公司发行 供境内机构 个人 境外合格机构投资者QFII以人民币认购和交易的普通股股票 中国证监会2013年3月9日宣布 从4月1日起 境内居住的港澳台居民可以开立A股账户 B股 人民币特种股票 在中国内地注册 在中国内地上市的特种股票 以人民币标明面值 以外币购买 2001年前投资者限制为境外人士 2001年之后 开放境内个人居民投资B股 H股 境内公司发行 在香港联合交易所上市 供境外投资者以外币购买的股票 24 N股 境内公司发行 在纽约证券交易所上市 供境外投资者用外币购买的股票S股 境内公司发行 在新加坡交易所上市 供境外投资者用外币购买作为普通投资者 你能购买那些 25 三 其他股票分类方法 通俗的说法 绩优股 垃圾股 蓝筹股 红筹股 蓝筹股 业绩优良 实力强大 并且在本行业内居于主导地位的大公司所发行的股票 特点是股价稳定 并居于长期上涨的潜力 投资风险低 红筹股 母公司在港注册 接受香港法律约束的中资企业潜力股 成长股 热门股 大盘股 中盘股 小盘股 26 以上分类的价格变动有何特点与区别 对你投资有何指导意义 27 四 我国目前的股权结构 流通股 社会公众股非流通股 上市公司中不能在交易市场上自由买卖股票 包括国家股 国有法人股 内资及外资法人股 发起自然人股等 股权分置 同一上市公司股份分为流通股和非流通股的股权分置状况 为中国内地证券市场所独有 由于早期的制度设计 在我国证券市场形成了占三分之二的国有股 法人股不能上市流通 而仅允许占三分之一的社会公众股流通的奇特现象 28 股权分置造成的问题 流通股与非流通股的成本存在差异大股东不关心股价涨跌 不利于维护中小投资者的利益 同股不同权 股权分置改革 要把不可流通的股份变为可流通的股份 真正实现同股同权判断股权分置改革成败的标准只有一项 就是 股权分置改革后 上市公司中所有股份的持股成本是否相同 29 股权分置改革的作用 从公司自身角度来说 进行股权分置改革有利于引进市场化的激励和约束机制 形成良好的自我约束机制和有效的外部监督机制 进一步完善公司法人治理结构 对流通股股东来说 通过股改得到非流通股股东支付的对价 流通股股东的利益得到了保护 消除了股权分置这一股票市场最大的不确定因素 有利于股票市场的长远发展 30 我国2005年开始股权分置改革 截至2013年9月 沪深两市仅剩7家公司未股改 未股改的公司股票简称前加有 s 31 第二节债券 一 债券的定义二 债券的基本特征三 债券的类型四 我国目前的债券交易品种 32 一 债券定义 是政府 金融机构 工商企业等直接向社会筹集资金时 向投资者发行 同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证 债券票面要素有 债券的票面价值 债券的偿还期限 付息期 债券的利率 债券发行者名称 33 2001年记账式 七期 国债 21国债 7 发行价格 100上市日期 2001 08 20每张面值 100 00期限 年 20 到期2021 07 23 计息方式固定利率 年利率 4 26付息 半年付息一次 34 二 债券的基本特征 偿还性流通性安全性收益性 35 三 债券的类型 一 是否约定支付利息零息债券 未约定支付利息 一般低于面值发行 附息债券 约定半年 一年支付一次利息息票累积债券 到期一次性归还本息 36 二 按债券形态分 实物式债券无记名国债 实物式国债 2000年5月退市凭证式债券通过各银行储蓄网点和财政部门国债服务部面向社会发行 可以记名 可以挂失 但不能上市流通 记账式凭证记账式国债是利用账户通过电脑系统完成国债发行 交易及兑付的全过程 可以记名 挂失 可上市流通 在银行间债券市场 交易所债券市场 银行柜台可流通 37 三 按发行主体分政府债券 金融债券 公司 企业 债券 38 四 是否有财产担保抵押债券信用债券 五 是否能转换为公司股票可转换债券 在特定时期内可按固定比例转换成公司的股票 持有人的权利大 利率通常低于不可转换债券不可转换债券 39 1 公司名称 北京歌华有线电视网络股份有限公司2 证券简称 歌华转债3 证券代码 1100114 行业类别 电信 广播电视和卫星传输传输服务5 发行日期 2010 11 256 发行方式 向老股东优先配售 余额采用网下配售和网上定价相结合7 发行数量 元 1600000000 008 老股东配售数量 元 915076000 009 上网发行数量 元 438489000 0010 发行面值 元 10011 发行价格 元 10012 票面利率 本次发行的可转债票面利率为第一年0 6 第二年0 8 第三年1 0 第四年1 3 第五年1 6 第六年1 9 13 付息方式 每年付息一次14 期限 年 615 转换期间 2011 05 26至2016 11 2516 上市地点 上海证券交易所17 上市日期 2010 12 1018 上市流通量 元 1600000000 0019 公司地址 北京市海淀区花园北路35号 东门 歌华有线股票现价 7 53 40 歌华转债债券价格 100 35是否转换要看转换比例 转换价格等 转股价格是指可转换公司债券转换为每股股票所支付的价格 与转股价格紧密相联的两个概念是转换比率与转换溢价率 转换比率是指一个单位的债券转换成股票的数量 即转换比率 单位可转换公司债券的面值 转股价格 41 六 按利率浮动与否分固定利率债券浮动利率债券 七 是否能够提前偿还可赎回债券 callablebond它的发行人有权在特定的时间按照某个价格强制从债券持有人手中将其赎回 不可赎回债券 42 可赎回债券的动机 1 发行人提前赎回债券通常是由于利率下调 新的低利率环境使得公司需要支付更多成本 所以发行人倾向于赎回老的债券 再以新利率为基准发行新的债券以减少利息支出 2 通常可赎回债券是在预期未来利率有可能下调的情况下发行 一般其利息率会高于不可赎回债券以补偿持有人承担的提前赎回风险 但不管怎样 多数投资者都不大接受可赎回债券 除非有诱人的补偿条款 43 四 债券的优缺点 与股票相比 优点 资金成本低 具有财务杠杆作用 筹资的范围广 金额大 缺点 财务风险大 限制性条款多 44 五 我国目前的债券交易品种 一 国债是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券 是中央政府向投资者出具的 承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证 45 46 1989年五部委联合发行的基本建设债券 47 48 我国国债的种类 1 无记名国债 实物式国债 2000年5月退市2 凭证式国债通过各银行储蓄网点和财政部门国债服务部面向社会发行 可以记名 可以挂失 但不能上市流通 49 3 记账式国债是利用账户通过电脑系统完成国债发行 交易及兑付的全过程 可以记名 挂失 可上市流通 在银行间债券市场 交易所债券市场 银行柜台可流通 50 4 特种定向债券是面向社会养老保险基金和待业保险基金 简称 两金 以及其他社会保险基金发行的国债 5 特别国债财政部于1998年8月发行了2700亿元长期特别国债 所筹集的资金全部用于补充国有独资商业银行资本金 6 专项国债1998年9月面向四大国有商业银行发行了1000亿10年期附息国债 所得资金专项用于国民经济和社会发展急需的基础设施投入 51 在国债市场上可进行国债回购国债回购 指国债持有者在卖出一笔国债的同时 与买方约定于某一到期日再以事先约定的价格将该笔国债购回 所谓正回购 就是央行与某机构签订协议 将自己所持有的国债按照面值的一定比例卖出 在规定的一段时间后 再将这部分国债买回 买卖之间的差价 就是这段时间内资金的使用成本 与发行央行票据一样 正回购也是回笼货币的一种手段 52 逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券 并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为 逆回购为央行向市场上投放流动性的操作 逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作 53 二 公司债券包括普通的企业债券和可转换债券 54 企业债券 55 三 金融债券目前主要由国家开发银行 进出口银行发行 在银行间债券市场发行交易 56 57 国际债券 国际债券 internationalbonds 国际债券是一国政府 金融机构 工商企业或国家组织为筹措和融通资金 在国外金融市场上发行的 以外国货币为面值的债券 国际债券的重要特征 是发行者和投资者属于不同的国家 筹集的资金来源于国外金融市场 国际债券的发行和交易 既可用来平衡发行国的国际收支 也可用来为发行国政府或企业引入资金从事开发和生产 58 外国债券和欧洲债券A 外国债券是指甲国发行人或国际机构在乙国债券市场上以乙国货币面值发行的债券 外国债券是传统的国际金融市场的业务 已存在几个世纪 它的发行必须经发行地所在国政府的批准 并受该国金融法令的管辖 在美国发行的外国债券 美元 称为扬基债券 在日本发行的外国债券 日元 称为武士债券 B 欧洲债券 欧洲债券是指一国发行人或国际机构 同时在两个或两个以上的外国债券市场上 以发行国货币以外的一种可自由兑换的货币 特别是提款或欧洲货币单位发行的债券 欧洲债券是欧洲货币市场三种主要业务之一 因此它的发行无需任何国家金融法令的管辖 59 四 我国的国际债券 我国发行国际债券始于20世纪80年代初期 1982年1月 中国国际信托投资公司在日本东京资本市场上发行了l00亿日元的债券 期限12年 利率8 7 采用私募方式发行 80年代中后期 福建投资信托公司 中国银行 上海国际信托投资公司 广东国际信托投资公司 天津国际信托投资公司 财政部 交通银行等 也先后在东京 法兰克福 香港 新加坡 伦敦发行国际债券 发行币种包括日元 港元 德国马克 美元等 期限均为中 长期 最短的5年 最长的12年 绝大多数采用公募方式发行 60 90年代以后 随着我国综合国力的不断提高 我国的国际债券信用等级在不断上升 特别是1996年 我国政府成功地在美国市场发行100年期扬基债券 中石化集团2013年5月13日发布 中国石化 600028 SH 00386 HK 已于4月下旬完成总计35亿美元 四个期限品种境外美元债券的首次交易 该次发行是中国发行人迄今为止规模最大的单笔美元债券私募发行 也是过去10年规模最大的亚洲美元债券私募发行 中国石化3年期 5年期 10年期 30年期债券票面利率分别为1 25 1 875 3 125 及4 25 发行溢价创下中国企业在海外债券发行中的历史新低 61 第三节证券投资基金 一 证券投资基金定义 特点 一 定义是一种实行组合投资 专业管理 利益共享 风险共担的集合证券投资方式 即通过发行基金单位 集中投资者的资金 由基金托管人托管 由基金管理人管理和运用资金 从事证券投资 并将投资收益按基金持有者的投资比例进行分配的一种间接投资方式 62 二 证券投资基金的特点 集合理财 专业管理 组合投资 分散风险利益共享 风险共担 严格监管 信息透明 63 1 基金名称 交银施罗德精选股票证券投资基金2 基金简称 交银精选3 基金代码 5196884 基金类型 开放式投资基金5 基金规模 68719148386 成立日期 2005 09 297 基金年限 不定期8 到期日期 9 上市日期 10 托管人 中国农业银行股份有限公司11 管理人 交银施罗德基金管理有限公司 64 总体投资组合 截止日期 2013 06 30 2013 03 31 2012 12 31 2012 09 30 基金资产净值 万元 522863 78 540911 93 528271 13 503623 36 指数化投资 万元 积极投资 万元 股票市值 万元 390621 13 417684 15 445498 31 391788 98 国债市值及现金 万元 59927 79 49645 37 47150 36 53203 27 股票持仓比例 74 71 77 22 84 33 77 79 65 个股投资组合 截止日期 2013 06 30 股票名称 市值 万元 持股数 万股 占流通股 占净值 碧水源 28441 41 754 81 1 4727 5 44 天士力 27727 08 708 23 0 6857 5 30 金地集团 25937 44 3780 97 0 8456 4 96 伊利股份 23735 01 758 79 4 54 阳光城 21661 42 1827 97 1 8109 4 14 贵州茅台 20007 10 104 00 0 1002 3 83 昆明制药 17708 37 668 24 3 39 海康威视 15849 74 448 49 3 03 德赛电池 15801 25 263 35 1 9247 3 02 东阿阿胶 15650 48 404 61 0 6189 2 99 66 公募基金从业人员禁止炒股老鼠仓 RatTrading 是指庄家在用公有资金在拉升股价之前 先用自己个人 机构负责人 操盘手及其亲属 关系户 的资金在低位建仓 待用公有资金拉升到高位后个人仓位率先卖出获利 67 老鼠仓事件 给基金经理和其亲信带来巨大收益 但违背诚信 损害中小投资者的利益 受巨大利益诱惑 老鼠仓事件频频爆出 68 2007年上投摩根和南方基金前基金经理唐建和王黎敏老鼠仓案发 2008年4月21日 证监会取消了两人的基金从业资格 没收全部非法所得并各处罚款50万元 对唐建实施终身市场禁入 对王黎敏实施7年市场禁入 2009年4月 证监会对融通基金原基金经理张野立案调查 调查发现 2007年至2009年2月 张野在担任基金经理期间 利用职务便利获取融通基金投资与研究信息 并操作他人控制的 周蔷 账户 为他人牟取利益 个人亦从中获取好处 2009年9月 张野遭证监会行政处罚并实施市场禁入 因涉嫌 老鼠仓 交易 景顺长城原基金经理涂强 长城基金原基金经理刘海 长城基金原基金经理韩刚等三人被证监会查处 前长城基金经理韩刚和前光大保德信基金经理许春茂 上述两人被司法认定的非法获利分别为27万元左右和210万元左右 其中 韩刚被法院判处1年有期徒刑 没收其违法所得并处罚金31万元 而许春茂则被判处3年有期徒刑 缓刑3年 并处罚金210万元 开基金经理刑拘之先河2010年9月21日 中国证监会对交银施罗德基金管理有限公司原投资决策委员会主席李旭利涉嫌利用未公开信息交易股票行为进行立案调查 69 2012年11月23日 基金明星 李旭利涉嫌利用未公开信息交易非法获利一案今天下午将在上海市第一中级人民法院开庭宣判 现场判决李旭利利用未公开信息交易罪名成立 判处有期徒刑4年 罚金1800万人民币 同时 其违法所得一千余万予以追缴 2011年11月29日 证监会通报 2009年2月28日至5月25日期间 李旭利利用职务便利 指令五矿证券深圳金田路营业部总经理李智君在其控制的证券账户内 先于或同期于其管理的基金买入或卖出相同股票两只 两个月时间 上述两只股票的累计买入金额约5226 4万元 获利总额约为1071 6万元 70 任何一个制度都不能做到彻底杜绝 老鼠仓 但一个不合理的制度会诱惑好人慢慢变成坏人 而一个合理的制度却能减少好人变成坏人的几率 公募和私募的一大区别就是是否能够投资股票国外基金业采用的是申报制和备案制 法律上允许从业人员投资股票 并且对持股期限提出一定的要求 比如半年之内不得卖出等 公募基金从业人员禁止炒股 你怎么看 有人认为堵不如疏 要放开基金从业人员炒股禁令 放开后 如何避免老鼠仓事件 基金从业人员炒股有望名正言顺 71 二 证券投资基金的类型 一 按组织形式分1 公司型投资基金是具有共同投资目标的投资者组成以盈利为目的的股份制投资公司 将资金集中起来进行投资的投资基金 2 契约型投资基金也称信托型投资基金 是指基金发起人依据其与基金管理人 基金托管人订立的基金契约 发行基金单位而组建的投资基金 72 契约型基金与公司型基金的不同点 1 资金的性质不同信托财产 公司法人的资本 2 投资者的地位不同即受益人 公司的股东 3 基金的运营依据不同基金契约 公司章程 73 二 按基金单位是否变动分 1 开放式基金是指基金设立后 投资者可以随时申购或赎回基金单位 基金单位不固定的投资基金 封闭式基金是指基金单位数目在发行前已确定 在发行完毕后的规定期限内 基金单位数目固定不变的投资基金 74 鹏华动力增长混合型证券投资基金 成立规模110 227亿份 资产规模57 19亿份 截止至 2012年06月30日 基金金鑫 基金类型 封闭型投资风格传统封闭式基金成立规模0 003亿份 75 封闭式基金与开放式基金的区别 1 基金规模 存续期限不同有固定的封闭期 没有固定期限 2 交易关系不同 3 交易价格 4 投资策略不同 5 交易费用 6 基金管理人的约束 76 三 成长型 收入型 平衡型投资基金 成长型投资基金是指把追求资本的长期成长作为其投资目的的投资基金 收入型基金是指以能为投资者带来高水平的当期收人为目的的投资基金 平衡型投资基金是指以支付当期收入和追求资本的长期成长为目的的投资基金 77 华夏成长 混合型本基金属成长型基金 主要通过投资于具有良好成长性的上市公司的股票 在保持基金资产安全性和流动性的前提下 实现基金的长期资本增值 本基金的基本投资理念是 追求成长性 和 研究创造价值 1 追求成长性 本基金认为 中国经济连续多年高速增长并且这种势头仍有望保持下去 上市公司中有许多是中国经济的优秀代表 将得益于经济的高速增长而呈现出良好的成长性 投资于这些成长型上市公司的股票 可以在最大程度上分享中国经济高速增长的成果 2 研究创造价值 本基金认为 股票的中长期走势是由上市公司的基本面决定的 国债的中长期走势是由宏观经济的基本面决定的 只有立足于宏观经济和上市公司的基本面进行深入的研究 才能准确把握股票和债券的中长期走势 从而为投资创造价值 78 华夏红利 追求基金资产的长期增值 本基金的投资范围限于具有良好流动性的金融工具 包括国内依法公开发行上市的股票 债券及中国证监会允许基金投资的其他金融工具 其中投资的重点是预期利润或收入具有良好增长潜力的成长型上市公司所发行的股票 这部分投资比例将不低于本基金股票资产的80 79 基金汉兴 平衡型 在投资于绩优型上市公司和债券的同时 兼顾成长型上市公司的投资 充分注重投资组合的流动性 从而为投资者减少和分散投资风险 确保基金资产的安全 谋求基金资产的长期稳定收益 80 四 股票基金 债券基金 货币市场基金 指数基金 股票基金是指以股票为投资对象的投资基金债券基金是指以债券为投资对象的投资基金货币市场基金是指以国库券 人民银行可转让存单 商业票据 公司债券等货币市场短期有价证券为投资对象的投资基金 81 宝盈货币A 货币型基金 在保持低风险与高流动性的基础上 追求稳定的当期收益 本基金投资于法律法规允许投资的金融工具 具体如下 1 现金 2 通知存款 3 短期融资券 4 一年以内 含一年 的银行定期存款 大额存单 5 剩余期限在397天以内 含397天 的债券 资产支持证券 6 期限在一年以内 含一年 的债券回购 7 期限在一年以内 含一年 的中央银行票据 8 中国证监会 中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具 如在本基金存续期内出现新的金融产品 且监管部门允许开放式货币市场基金投资 本基金管理人履行相关程序后可将其纳入本基金的投资范围 82 宝盈增强债券A B 本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具 包括国内依法发行上市的股票 债券 货币市场工具 权证 资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具 博时医疗保健行业股票型证券投资基金 股票型 83 博时上证超大盘联接 本基金主要投资于上证超级大盘交易型开放式指数证券投资基金 标的指数即上证超级大盘指数成份股和备选成份股 新股 债券以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种 84 指数基金是指以某种证券市场的价格指数为投资对象的投资基金 指数基金的优势 规避非系统性风险交易费用低 85 三 证券投资基金的管理与托管 资产管理 保管分开原则基金管理人职责 基金管理人的职责主要有 按照基金契约的规定运用基金资产投资并管理基金资产 及时 足额向基金持有人支付基金收益 保存基金的会计账册 记录15年以上 编制基金财务报告 及时公告 并向中国证监会报告 计算并公告基金资产净值及每一基金单位资产净值 基金契约规定的其他职责 开放式基金的管理人还应当按照国家有关规定和基金契约的规定 及时 准确地办理基金的申购与赎回 86 基金托管人的主要职责有 1 安全保管基金的全部资产 2 执行基金管理人的投资指令 并负责办理基金名下的资金往来 3 监督基金管理人的投资运作 发现基金管理人的投资指令违法违规的 不予执行 并向中国证监会报告 4 复核 审查基金管理人计算的基金资产净值及基金价格 5 保存基金的会计帐册 记录15年以上 6 出具基金业绩报告 提供基金托管情况 并向中国证监会和中国人民银行报告 7 基金章程或基金契约 托管协议规定的其他职责 87 四 我国证券投资基金类型 1 开放式和封闭式基金 88 2 ETF 交易所交易基金 ExchangeTradedFund 是一种被动型指数基金 其代表的是一揽子股票的投资组合 费用率低分散投资透明度好操作简单2005年首只本土化基金上证50ETF交易 89 90 91 92 93 94 3 LOF LOFs LISTEDOPEN ENDEDFUNDS 是指通过深圳证券交易所交易系统发行并上市交易的开放式基金 LOFs投资者既可以通过基金管理人或其委托的销售机构以基金份额净值进行基金的申购 赎回 也可以通过交易所市场以交易系统撮合成交价进行基金的买入 卖出 95 LOF基金主要特点 1 本质上仍是开放式基金 2 银行等代销机构网点仍沿用现行的营业柜台销售方式 深交所交易系统则采用通行的新股上网定价发行方式 3 投资者既可以选择在银行等代销机构按当日收市的基金份额净值申购 赎回基金份额 也可以选择在深交所各会员证券营业部按撮合成交价买卖基金份额 96 LOF对投资者的意义 1 减少交易费用场外交易的成本远大于场内交易的成本 2 加快交易速度场外交易采用未知价交易 T 1日交易确认 申购的份额T 2日才能赎回 赎回的金额T 3日才从基金公司划出 投资者最迟T 7日才能收到赎回款 场内交易 买入的基金份额T 1日可以卖出 卖出的基金款如果参照证券交易结算的方式 当日就可用 T 1日可提现金 97 3 提供套利机会场外的交易以当日的净值为准采用未知价交易 场内的交易以交易价格为准 交易价格以昨日的基金净值作参考 以供求关系实时报价 场内交易价格与基金净值价格不同 投资者就有套利的机会 98 问题 到东方财富网 上查一支基金 看其类型 投资目标 策略 目前的净值 投资组合 前十大投资人等信息 你认为申购基金时应考虑哪些因素 99 第五节金融衍生工具 一 定义金融衍生工具是指建立在基础产品或基础变量之上其价格决定于后者变动的派生金融产品 100 二 功能 一 套期保值 二 投机套利 三 价格发现 101 三 主要类型 一 期货交易指买卖双方约定在将来某个日期以成交时所约定的价格交割一定数量的某种商品的交易方式 102 所谓股指期货 就是以股票指数为标的物的期货 双方交易的是一定期限后的股票指数价格水平 通过现金结算差价来进行交割 期指与股票的不同 1 期货合约有到期日 不能无限期持有 2 期货合约是保证金交易 必须每天结算 爆仓是指帐户权益为负数 这意味着保证金不仅全部输光而且还倒欠了 正常情况下 在逐日清