绿色信贷研究.doc

目录第1章 绪论21.1选题背景及问题的提出21.2国内外研究动态41.2.1国外研究动态41.2.1国内研究动态71.3研究思路和方法7第2章 绿色信贷政策的理论基础92.1绿色信贷的概念102.1.1信贷的定义112.1.2绿色信贷概念112.1.3绿色信贷与传统信贷的区别122.1.4绿色信贷的资源配置效应122.2绿色信贷政策的经济学基础12.2.1公共物品理论132.2.2环境外部性理论132.2.3可持续发展理论142.2.4企业社会责任理论15第3章 绿色信贷政策的国际经验借鉴173.1国际上通行的绿色信贷相关标准183.1.1赤道原则183.1.2京都议定书193.1.3责任投资原则203.2国际上实施绿色信贷的案例研究13.2.1德国实践经验23.2.2加拿大实践经验23.2.3日本实践经验2第4章 中国绿色信贷实施现状研究14.1中国银行业绿色信贷发展现状14.1.1绿色信贷发展历程24.1.2绿色信贷发展面临问题24.1.3绿色信贷与传统信贷的区别24.1.4绿色信贷的资源配置效应24.2中国银行业绿色信贷案例研究14.2.1工商银行案例分析24.2.2兴业银行案例分析24.2.3中国银行深圳市分行实证研究2第5章 完善中国绿色信贷政策的建议15.1提高绿色信贷认知水平15.2配套相关法律支持15.3建立完善环保信息共享机制15.4建立银行业社会责任评估机制15.5创建生态银行1第6章 结论5致谢6参考文献7附录A 8个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果9第1章 绪论1.1选题的背景及意义1.1.1选题背景（1）中国发展绿色信贷的必要性 近年来，作为“绿色金融”制度的重要组成部分，“绿色信贷”课题越来越引起中国银行业的关注与重视。1996年，为了执行国务院关于环境保护若干问题的决定，各地关停小造纸厂等15类污染严重的企业8.4万多家，导致某一家国有商业银行至少50亿元贷款无法回收，相关银行蒙受了重大的损失。在这之后，中国金融机构在信贷方面开始有意识的加强对贷款企业的环保要求。与此同时，我国着力利用经济手段来解决环境问题。2007年以来，原国家环保总局与有关部门合作陆续推出“绿色信贷”、“绿色保险”和“绿色证券”政策，促进了环境保护，加强了银行业的可持续发展能力。（2）中国绿色信贷发展现状 2006年，在全国两会期间通过的国家环境保护“十一五”规划中首次明确提出，培育一批有自主品牌、核心技术能力强、市场占有率高、能够提供较多就业机会的企业集团，使环保产业成为国民经济的新兴支柱产业，在加大政府投入的基础上，要积极利用市场机制，吸引社会投资，形成多元化的投入格局。2007年7月6日，原国家环保总局、人民银行、银监会三部门联合出台了关于落实环境保护政策法规防范信贷风险的意见，要求各商业银行将企业环保守法情况作为审批贷款的必备条件之一。截至目前，我国已有4万多条环保信息进入银行征信机构，1.3万条企业环境信息被转发商业银行。商业银行据此对环境违法企业采取限贷、停贷、收回贷款等措施，有力地促进了企业治理污染、保护环境。2009上半年以来，国家开发银行积极参加国家“十二五”环保规划编制工作，参与了投融资机制等部分的编制工作；切实加强环保信贷制度机制建设，印发了2009年环保及节能减排贷款工作指导意见，确定环保及节能减排贷款的重点领域；进一步加大融资合作力度，上半年累计发放环保及节能减排贷款1090亿元，占全行贷款发放总额的9.8%；以联席、信息互通等方式，为地方环保部门和环保企业提供融资顾问服务等 以上内容、数据来自国家环境保护总局网站。同时，各大商业银行也积极研究制定落实绿色信贷政策的相关措施。比如，中国工商银行率先出台了关于推进“绿色信贷”建设的意见，建立了信贷工作的“环保一票否决”制，对不符合环保政策的项目不发放贷款，对列入“区域限批”、“流域限批”地区的企业和项目，在“限批”解除前暂停一切形式的信贷支持 杨凯生，“绿色信贷”建设的关键：政府、企业和银行要形成合力【J】，特别策划，2008.4。作为国内首家采纳“赤道原则”的金融机构，兴业银行也全面加强授信管理，落实“绿色信贷”政策。兴业银行对未达到环保要求的企业实行“一票否决”。在进行信贷审查时，兴业银行也十分关注企业的环保信息，将其作为评判企业承贷能力的重要因素之一。同时，兴业银行继续做大做强节能减排融资，一方面进一步扩大融资规模，加大推广力度；另一方面加强产品创新，拓展可持续金融服务领域 金立新，节能市场：是银行的社会责任还是蓝海？【N】，金融时报，2007.10。近年来，交通银行按照授信客户及项目对环境的影响程度，将所有客户分为红色、黄色、绿色三大类七小类（即七个标识），制定了“绿色信贷”工程建设工作方案和交通银行“绿色信贷”工程建设实施办法，对节能重点工程、再生能源项目、水污染治理工程、节能减排和环保产业等重点项目，交行有重点地给予信贷支持，并积极提供配套金融服务 来自交通银行网站EB/OL。 1.1.2研究意义“绿色金融”这一概念是指应用多样化的金融工具来保护环境，减低能耗，实现人与环境的可持续发展。绿色金融主要包括绿色信贷、绿色保险和绿色证券三种。由于后两者刚刚起步，且规模和作用比较有限，因此目前的绿色金融主要方式还是指银行的绿色信贷。如果考虑到国内企业的融资管道仍有八成以上来自于银行(表1-1)，此次通过信贷与环保挂钩的方式，使得在之前苦苦压缩而不可得的节能减排目标很可能将迎来全新的局面。表1-1 国内主要融资工具融资额与比重融资工具融资额（亿人民币）比重（%）2008200720082007贷款498543920583.178.7股票365765326.113.1国债102717901.73.6企业债544622909.14.6合计5998449817100100资料来源：绿色信贷政策研究组此外，与企业不同，声誉与形象是银行最重要的“资产”，随着政府、监管部门和媒体对银行信贷政策关注程度的日渐提高，银行在贷款项目环境风险审查上有失谨慎而导致的环境及社会影响将会对银行的声誉造成极大的负面影响，继而影响银行的市场价值和业务开展。虽然短期来看银行承诺不给那些高污染、高耗能的企业贷款势必会带来一些经济利益上的损失，但从更深入的角度看，绿色金融不仅是为银行规避了环境风险，还能够培育银行新的利润增长点。绿色信贷可否趋利避害，关键在于金融企业能否能制定出适应可持续发展的新型发展战略。总的来说，绿色信贷对于中国银行业来说来说，是一个挑战，越是“两高”行业，如钢铁、水泥等，其贷款需求越大，未来如不加强其环境风险管理，一旦给予贷款的企业发生污染事件时，不但影响银行的社会形象，也将损失其贷款的收回。同时实行“绿色信贷”对于中国银行业也是一个机会，银行机构要下力气研究创新绿色金融产品和工具，如发行绿色金融债券，推行绿色抵押等银行类金融产品，真正实现降低银行风险，促进银行业的可持续发展。1.2国内外文献综述1.2.1国外文献综述（1）环境保护政策相关理论公共物品理论。萨缪尔森（1954）将公共物品定义为：每个人消费这种产品不会导致他人对该产品消费的减少。如果环境属于公共物品，市场机制会造成此类物品的保护不足，即私人市场提供的保护数量小于最优值。从资源配置的帕累托效率观点来看，公共物品理论认为，公共物品的公共产权安排更为有效。由此，需要政府干预。干预的形式一般有两种：政府自己充当公共物品生产者、对公共物品生产者给予补贴和资助。环境外部性理论。该理论认为环境问题的产生主要与外部性所导致的市场失灵有关，因此适当的政府干预是解决此类“市场失灵”的主要方法之一。马歇尔(Marshall)在1910年提出的、对外部性的定义是：企业或个人的经济行为对其他微观经济主体造成间接的，即不通过价格机制反映的影响。庇古(Pigou)于20世纪20年代提出“内部不经济”和“外部不经济”的概念，指出对于环境污染问题应通过政府制定税收政策或补贴的办法来实现外部效应的内部化- “庇古税”。科斯在社会成本问题（1960）中，进一步阐述解决外部性问题的另一种途径，即在产权明晰基础上的外部性市场交易理论，指出交易费用对外部性市场交易的影响。该理论分析了环境问题产生的经济根源，提出解决环境污染外部不经济的相关环境产业政策和制度改革的必要性。可持续发展理论。该理论的形成发展经历了相当长的历史过程。1962年，美国女生物学家莱切尔卡逊（Rachel Carson）发表了一部引起很大轰动的环境科普著作寂静的春天，作者描绘了一幅由于农药污染所事业的可怕景象，惊呼人们将会失去“春光明媚的春天”，在世界范围内引发了人类关于发展观念上的争论。1972年，美国学者巴巴拉沃德(Barbara Ward)和雷内杜博斯（Rene Dubos）的只有一个地球中把人类生存与环境的认识提高到了一个可持续发展的新境界。同年，一个非正式国际著名学术团体罗马俱乐部发表了有名的研究报告增长的极限，明确提出“持续增长”和“合理的持久的均衡发展”的概念。1987年，联合国世界与环境发展委员会发表了一份报告我们共同的未来，正式提出可持续发展概念，并以此为主题对人类共同关心的环境与发展问题进行了全面论述，受到世界各国政府组织和舆论的极大重视，在1992年联合国环境与发展大会上可持续发展概念得到了与会者的共识与承认。现代金融中介理论。该理论利用交易成本经济学和信息经济学的最新成果，以降低金融交易成本为主线，对金融中介提供的各种服务进行了深入的分析；探讨了它们如何利用自身优势克服不对称信息、降低交易成本，从而以比市场更低的成本提供服务。Benston George（1976）从交易成本的角度解释金融中介存在的一个主要因素，认为“这一行业（指金融中介业）存在的原因在于交易成本”，其中交易成本包括货币交易成本、搜寻成本、监督和审计成本等。勒兰德、佩勒（Leland& Pyle，1977) 和戴蒙德（Diamond,1984）信息不对称和金融中介关系研究中，认为银行监督具有规模经济，金融中介可以作为存款人和贷款人的一个实体代表来代理监督并实施相当规模的贷款投资组合，从而节约对单个项目进行监督所造成的成本，在监督特别是持续监督方面，金融中介机构比单个投资者更具显著的优势。艾伦和桑特莫罗（Allen and Santomero,1997）认为金融中介创造了能提供稳定现金流的金融产品，可以以较少的参与成本吸引顾客，从而为顾客达到风险管理的目的。施尔坦斯和文斯维思（Scholtens andWensveen,2000）认为参与成本不能很好解释诸如金融衍生工具广泛使用的现象，金融中介机构的价值增值功能应当成为金融中介理论的核心，因为价值增值是现代金融中介发展的主要驱动力。银行业作为金融业的主体，在经济社会发展中充当了重要的中介角色，从而决定了其在可持续发展中的特殊地位。（2）金融与环境保护理论美国1980年的超级基金法(Comprehensive Environmental Response, Compensation and Liability Act, CERCLA)的制订，规定银行对环境的污染客户负有直接责任，并有义务支付其修复费用，结果导致很多银行因此破产倒闭。金融业界开始对环境问题产生关注，从而也引发了国外学者围绕金融与环境问题的相关研究。 Feldman Roger D.和Knapp George M.（1990）认为环境清理资金的严重不足是环境战略难以实现最重要的难题。一方面，资金提供者认为，环境项目比起那些污染项目来说，并不是一个吸引人的投资方向。另一方面，环境项目，由于其资金回收期较长，资金回收的不确定性导致其风险较大。因此，需要一个专门的机制来调控资金借贷双方的平衡。Mark A.White（1996）提出了“环境融资”的观点，总结了三种重要的融资方式：公司融资、投资融资、金融机构融资在“环境融资”方面的应用。提出了金融决策应从三个步骤去进行，首先通过环境评价、生态平衡分析等工具识别其风险或获取利润的可能性；其次，通过各种风险评估方法、成本收益法找出可增值或降低风险的各种可行途径；最后，基于对各项成本、收益和风险的综合分析做出投资决策。Marcel Jeucken 在其金融可持续发展与银行业-金融部门与地球的未来（2001）一书中分析了银行业与可持续发展之间的关系。首先从全球环境问题与可持续发展的基本情况介绍出发，探讨了企业及银行业在全球可持续发展中的角色，分析了银行对待环境保护态度的四个阶段：抗拒阶段、规避阶段、积极阶段和可持续发展阶段。其次讲述了银行业和可持续发展的关系，分析环境问题可能给银行带来的商机和风险，从而带来新的投资产品出现，伴随新金融产品出现的是环境风险，银行需要承担客户因环境问题失去还贷能力的风险、因客户的环境问题承担连带责任以及因环境问题影响银行声誉等风险，作者还进一步分析银行可以从内外两方面着手避免此类风险，内部问题主要指银行内部环境管理，如通过降低能耗、减少废物产生和使用绿色建筑等手段降低银行运营的环境负担；外部问题主要指银行在投融资过程中的环境影响评估及其透明度，企业环境报告公布情况以及环境审计制度的实施情况等。（3）金融与环境保护理论在绿色金融政策领域，国际组织、金融机构纷纷进行了研究和大量的实践活动。亚洲开发银行（1997）和世界银行（1999）年相继规定对于所有项目贷款都须做好环境影响评估，并分别制定了环境影响评估分类方法。亚洲开发银行按照项目对环境的潜在影响分为四类项目施以不同的贷款方式。世界银行的环境保护政策包括五个方面:环境评价、大坝安全、林业、自然栖息地和病虫害管。世界银行把环境保护与经济发展和减轻贫困的宗旨相结合，更强调事前的预防工作，结合运用经济手段与非经济手段，同时积极与国际组织建立合作关系，以此推动国际范围内的环境保护。国际金融机构在该方面制定了一系列自愿性的原则标准。联合国环境规划署金融自律组织(United Nations Environment Programmer Finance Initiative，UNEPFI)于1997年推出修订后的金融业关于环境可持续发展的声明是一项非常具有影响力的金融行业实践；世界知名的跨国金融机构于2003年6月在伦敦签署了专门针对项目融资(Project Finance)的“赤道规则”(The Equator Principles)，对投资在1000万美元以上的项目必须进行环境影响评估，目前已经有60家金融机构实行了该原则，中国的兴业银行也在2008年11月宣布加入这一原则，“赤道原则”已经成为项目融资的新标准。1.2.2 国内文献综述绿色信贷在国内的研究起步较晚，2007年相关政策出台后，才出现绿色信贷的正式提法,且多见于报道。之前国内学者主要围绕绿色金融、商业银行的社会责任等特定角度进行的一些研究。与国际相比，国内研究的进展比较缓慢。 陶士贵（1995）较早的提出国际金融业应对环保产业进行支持，同时提出应利用金融信贷政策大力支持我国环保产业，引发了国内学术界对绿色金融的进一步研究。高建良（1998）明确了“绿色金融”与金融可持续发展之间的关系。在阐述“绿色金融”战略地位与意义的基础上提出了诸如利用信贷杠杆来促进产业结构调整，金融部门与政府环保部门协同合作等应对对策。最终通过金融业务的运作来体现“可持续发展”战略，促进环境资源保护和经济协调发展，并以此来实现金融市场的可持续发展。邓瑛（2002）提出了“生态金融”的概念，将生态金融概括为两层含义，一是从金融与环境的关系的视角，形成有利于环境保护的生态金融运行机制，以促进金融业的可持续发展；二是以“金融”的眼光关注环保产业，为其发展提供相应的金融服务，并提出一系列的金融支持环保的措施。文章从金融发展与环境保护的关系入手，寻求两者之间协调发展的最佳途径，最终促进金融业与环保业的良性循环与可持续发展。何德旭、张雪兰（2007）认为“绿色信贷”指的是商业银行和政策性银行等金融机构依据国家的环境经济政策和产业政策，对研发、生产治污设施，从事生态保护与建设，开发、利用新能源，从事循环经济生产、绿色制造和生态农业的企业或机构提供贷款扶持并实施优惠性的低利率，而对污染生产和污染企业的新建项目投资贷款和流动资金进行贷款额度限制并实施惩罚性高利率的政策手段 何德旭、张雪兰. 对我国商业银行推行绿色信贷若干问题的思考【J】，上海金融，2007.12。中国人民银行行长周小川（2007）指出要利用金融市场支持节能减排工作，从强化金融机构在环保和节能减排方面的社会责任意识和风险防范意识、建立有效的信息机制、对与环境承载能力相适应的生产能力配置给予市场和政策方面的支持、理顺价格发挥市场基础作用等发面入手，运用金融市场鼓励和引导产业结构优化升级和经济增长方式的转变 周小川，利用金融市场支持节能减排【J】，绿叶，2007.7。陈雁（2008）借鉴国际经验，阐述了赤道原则的产生与发展，将赤道原则概况为9条赤道银行作出融资决定时需依据的特别条款与条件。并以此为基础说明了我国商业银行接受赤道原则的必要性，最后对我国商业银行如何履行社会责任提出了建议与对策。匡国建（2008）对国际社会利用金融手段促进节能环保方面的探索进行了较为详细的阐述，主要方式包括建立温室气体排放限额交易市场，遵循赤道原则加强对融资项目环境风险的审慎调查，运用财税政策鼓励金融机构开展绿色金融产品创新，支持国际金融组织介入节能环保领域等。最终得出结论，我国需要学习和借鉴国际先进经验，更好的发挥金融在建设资源节约型、环境友好型社会中的杠杆作用 匡国建，促进节能环保的金融政策和机制研究：国际经验及启示【J】，南方金融，2008.7。1.3研究思路和方法1.3.1研究思路绿色信贷概念环境外部性理论企业社会责任理论可持续发展理论公共物品理论理论研究国内现状国外经验德国、日本等发展绿色信贷案例研究中国银行业发展绿色信贷的现状比较分析完善中国绿色信贷的政策意见1.3.2研究方法本文主要采用：（1）比较分析法。通过对国内外商业银行绿色信贷的发展进行比较研究，借鉴国外绿色信贷的实践经验，为中国银行业绿色信贷体系的构建提供有益的借鉴。（2）理论与案例结合分析法。利用绿色信贷概念的提出，公共物品理论、环境外部性理论、可持续发展理论和现代金融中介理论，对中国银行业推行绿色信贷的重要性和必要性做出分析，同时结合国内外银行业绿色信贷的发展现状，构建出适合中国银行业绿色信贷发展的体系。第2章 绿色信贷政策的理论基础2.1绿色信贷的概念2.1.1 信贷的定义信贷即信用贷款，是指以借款人信誉发放的贷款，借款人本身不需要提供担保。其主要特征是债务人无需提供抵押品或者第三方仅凭担保本身的信誉就能取得贷款，并以借款人信用程度作为还款保证。银行信贷最简单、直接的表达方式就是银行贷款，它是指银行在吸收存款后的一种产出，是银行业最为基础和重要的业务。随着银行业的发展，银行信贷的内容也已大为扩展，银行信贷不再单指贷款，而是指银行所提供的各种信用便利，具体形式既包括表内贷款也包括表外贷款。法国重农学派经济学家魁奈指出：“每一出售货币的人实际上就是把借贷资本的所有权保持在自己手中，而把能够给他们带来收入的财富出让给别人” 佛朗索瓦 魁奈，经济表.【M】商务出版社，1991。斯密认为借贷的资财是“在借用人手里可用做资本，亦可用做目前消费的资财” 亚当 斯密，国民财富的性质和原因的研究.【M】商务出版社，1981。西斯蒙第认为“信贷只是转移财富，把一个人的财富支配权转给另一个人” 科斯，生产的制度结构.【M】上海三联书店，1994。马克思在资本论中指出“借贷资本是商品资本、所有权资本，具有特殊的价值运动形式，清楚地揭示了信贷活动是一种权利让渡的交易行为 马克思，资本论.【M】人民出版社，2004。综上所述，银行信贷就是银行在一定的制度约束下，基于所掌握的信息、资金，为达成一定的经济目的，与企业之间进行的一系列的资金交易活动。2.1.2 绿色信贷的概念绿色信贷的提出始于赤道原则。赤道原则（the Equator Principles，简称EPS）是由世界主要金融机构根据世界银行和国际金融公司的政策和指南建立的，旨在管理和发展与项目融资有关的社会和环境问题的一套自愿性原则。现在赤道原则已经成为融资的国际惯例、行业标准和全球金融机构的企业社会责任基准 李瑞民，何为赤道原则【J】国际融资，2007（5）：36-40。2003年6月，7个国家的10家主要银行率先宣布实行赤道原则，这些银行也被称为“赤道银行”。截止2009年6月，实行赤道原则的金融机构已经达到了69家，其业务遍及全球100多个国家，这些金融机构代表了超过85%的全球项目融资。参与赤道原则的银行（部分）如表2-1所示： 表2-1 接受修订后的赤道原则的银行 Table 2-1 The bank which accepted revised equator principles1.荷兰银行（荷兰）32.汇丰集团（英国）2.澳新银行（澳大利亚）33.裕宝银行集团（德国）3.布拉德斯科银行（巴西）34.ING集团（荷兰）4.巴西银行（巴西）35.联合圣保罗银行（意大利）5.加利西亚银行（阿根廷）36.JP摩根大通（美国）6.伊塔乌银行（巴西）37.比利时联合金融集团（比利时）7.马斯喀特银行（阿曼）38.德国复兴信贷银行（德国）8.美洲银行（美国）39.储蓄银行（西班牙）9.共和银行（乌拉圭）40.劳埃德TSB银行（英国)10.蒙特利尔银行金融集团（加拿大）41.宏利人寿保险（加拿大）11.东京三菱银行（日本）42.蒙德拉贡联合公司（意大利）12.巴克莱公司（美国）43.千禧银行（葡萄牙）13.毕尔巴鄂外茨卡亚对外银行（西班牙）44.瑞穗实业银行（日本）14.圣精银行集团（葡萄牙）45.莱利银行集团（南非）15.那瓦拉银行（西班牙）46.诺迪亚银行（丹麦、芬兰、挪威和瑞典）16.东方汇理银行（法国）47.荷兰合作银行集团（荷兰）17.加拿大帝国商业银行（加拿大）48.加拿大皇家银行（加拿大）18.基础设施融资国际公司（美国）49.丰业银行（加拿大）19.花旗集团（美国）50.瑞典北欧斯安银行（瑞典）20.实业银行（智利)51.三井住友银行（日本）21.瑞士信贷集团（瑞士）52.兴业银行（法国）22.德克夏集团（瑞士）53.渣打银行（英国）23.DnB Nor（挪威）54.多伦多道明银行金融集团（加拿大）24.德雷斯登银行（德国）55.苏格兰皇家银行（英国）25.出口信贷基金（丹麦）56.联合银行（巴西）26.E+Co (美国）57.瓦乔维亚银行（美国）27.加拿大出口发展公司（加拿大）58.富国银行（美国）28.金融银行公司（多哥）59.西德意志州立银行公司（德国）29.荷兰发展金融公司（荷兰）60.西太平洋银行（澳大利亚）30.富通银行（比利时）61.兴业银行（中国）31.苏格兰哈利法克斯银行（英国） 资料来源：IFC支持银行实现绿色信贷，国际金融，2009年第一期通过表2-1可以看出，世界上绝大多数主流银行均为接受赤道原则的银行，此类银行在贷款中充分考虑了赤道原则的相关条款、准则，对于不满足赤道原则条款的项目，拒绝予以贷款。赤道原则的订立和实行，代表了世界上主流的绿色信贷实施。同时，赤道原则也成为了中国金融机构实施绿色信贷的蓝本。2007年7月份国家环保总局、中国人民银行和中国银监会联合发布了关于落实环境保护政策法规防范信贷风险的意见（以下简称意见），这是中国首次参照赤道原则对高污染企业实施限贷。其主要内容包括：对不符合产业政策和环境违法的企业和项目进行信贷控制，银行业要将企业环保守法情况作为审批贷款的必备条件之一；各级环保部门要依法查处未批先建或越级审批、环保设施未与主体工程同时建成、未经环保验收即擅自投产的违法项目，要及时公开查处情况，即要向金融机构通报企业的环境信息；而金融机构要依据环保通报情况，严格贷款审批、发放和监督管理，对未通过环评审批或环保设施验收的新建项目，金融机构不得新增任何形式的授信支持。2.1.3绿色信贷与传统信贷的区别与传统信贷不同，绿色信贷在限制高污染、高耗能的“两高”企业发展上有着不可忽视的作用。在绿色信贷的商业模式中，银行的信贷投向于倡导环保、清洁能源和可再生能源的企业。绿色信贷与传统信贷的区别主要可以从信贷政策、经营理念、风险流程、业务管理等方面看出。绿色信贷与传统信贷的具体区别见表2-2 表2-2 绿色信贷与传统信贷的区别传统信贷绿色信贷信贷政策银行自身制定具体信贷政策，信贷资金根据收益性、安全性、流动性原则进行评估投放在赤道原则的基础上，根据国家相关的绿色信贷指导意见，信贷资金除了考虑收益性、安全性、流动性、同时还要考虑环境效益经营理念主要强调自身的盈利、资金的安全和流动，自身的经济利益高于一切注重人类社会生存环境的长远利益和长远发展，以绿色利润为自己的长远目标风险管理由利益决定信贷投放，不考虑环境因素，短期风险较小，但长期来看风险较大；且社会环境风险较大新技术、新能源、新材料以及循环经济这些市场的不确定性大，短期内信贷风险随之增加，但长期上风险较小；且社会环境风险小业务流程由银行自身决定投放信贷对象和投放量向环保局查询融资企业的环保情况，再进一步决定其信贷投放与否以及投放量2.1.4 绿色信贷的资源配置效应环境问题是全世界所面临的一个非常重大且急迫的问题，解决环境问题依赖于三个层面的支持，即环境技术支持、政策支持和资金支持。近年来，中国已经制定了很多环境政策，同时有关各方也一直在进行环境技术的开发，但资金方面一直是一个难题。环境的治理实际上需要巨额且长期的投资，绿色信贷正是解决这一问题的良好途径。绿色信贷将资金和贷款引导到促进国家环保事业的机构和企业，同时对破坏、污染环境的企业进行信贷的控制，从而实现资金的“绿色配置”。绿色信贷的资源配置效应可见图2-1：第一，银行通过绿色信贷可以直接或间接影响行业间的资金流动，例如提高对低污染、低耗能行业的信贷支持，并同时减少对高污染、高耗能这类“两高”行业的信贷支持，使资金流向污染小、资源利用率高的行业，减少经济发展对环境的破坏。第二，银行的绿色信贷投放是基于生态环境风险的考虑之上的，因此企业在进行生产决策时，为了获得银行的信贷支持，就不得不考虑到生产过程中潜在的环境风险，企业也因此有动机来改善或者消除其生产过程中对环境的污染以及对资源的浪费，间接的促进经济的可持续发展和生态环境的改善。最后，银行绿色信贷能够为新能源、新技术以及循环经济市场提供充裕的资金，既可以为新技术、新发明的研发提供间接的资金支持，也可以直接应用于被污染环境的治理，以此达到促进环保产业发展的目的。银行行业间资金流动考虑项目对环境的影响使资金流向污染小、资源利用率高的行业企业的决策环保产业的发展直接间接影响为开发新能源、新技术等市场提供资金支持环境改善，实现经济的可持续发展，促进经济发展促进银行业发展2.2绿色信贷政策的经济学基础2.2.1公共物品理论萨尔森在其公共支出的纯理论中指出公共物品的定义即“每个人消费这种产品不会导致他人对该产品消费的减少” 保罗 A 萨缪尔森.公共支出的纯理论【J】.经济学与统计学评论，1954（11）。从以上定义可以看出，公共物品具有两大特征，即消费的非竞争性与排他性。消费的非竞争性指增加额外的消费者不会影响到其他消费者的消费水平，或者说增加消费者的边际成本为零；消费的非排他性是指某物品的消费要排除他人是不可能的。环境资源就是一种典型的公共物品，表现出了强烈的非竞争性和非排他性。这两种特征导致了环境资源的“无产权化”，即任何人都可以自由的、无节制的争夺环境资源，其结果造成环境资源的过度消耗、枯竭，继而出现所谓的“公有地悲剧”（Tragedy of Commons）。2.2.2环境外部性理论在市场经济中，市场机制可以在大多数情况下完成资源的最优配置并实现福利的最大化。但当存在“市场失灵”时，通过市场的调节并不能带来有效率的资源配置。导致市场失灵的情况主要有四种：信息不对称、行业的自然垄断、买方和卖方的垄断以及外部性(Externalities)。外部性可具体分为正外部性和负外部性，企业对环境的治理表现为正外部性，相应的环境污染则表现为典型的负外部性。环境问题导致外部性的具体表现为，若政府不加规制而使市场自由运行，对于单个企业治理环境的收益会小于成本，而污染环境的收益会大于成本。因此，要有效解决环境外部性问题，就需要发挥政府的作用，通过政府制定的法规和相应的政策来弥补市场的不足。 马歇尔（Marshall）在1910年指出：“外部性是企业或个人的经济行为对其他微观经济主体造成间接的，既不通过价格机制反映的影响” 马歇尔.经济学原理【M】.商务印书馆.北京.1964。庇古（pigou）于1920年对这一概念加以丰富，提出了“内部不经济”和“外部不经济”的概念，庇古提出“在经济活动中，如果某企业给其他企业或整个社会造成不须付出代价的损失，即外部不经济，此时，企业的边际社会成本大于边际私人成本，因此，对于产生正外部性的活动应给与补贴，从而增加外部经济的供给，提高全社会的福利水平；对于产生负外部性的活动应加以处罚，从而减少这种外部性的攻击，保证全社会的福利不降低” 庇古，陆民仁译.福利经济学【M】.台湾银行经济研究室编。1971。科斯在社会成本问题中提出了解决外部性问题的另外一种方法，即交易费用对外部性市场交易的影响，指出树立环境、资源价值观和政府适当干预的重要性 科斯.社会成本问题【M】. .上海三联书店.上海.1994。2.2.3可持续发展理论可持续发展是一种全新的经济发展观，要求企业与个人彻底改变对自然环境的态度和观念，摒弃那种大量消耗资源的传统发展模式，避免的消除是发展不能持续的生产行为和消费行为，最终实现社会、经济、环境三方面的可持续协调发展。同时，可持续发展与金融业也有着密切的联系，(见图2-2),金融业对可持续发展的影响可以是直接的，也可以是间接的。尤其是作为金融业主体的银行业，他对环境的影响除了直接的废弃物、残余物的排放外，还可以通过信贷和投资行为引起间接的污染，从而引发更为严重的环境问题；相反，环境问题也会影响到银行业的经营发展，那些能够引发重大环境问题的投资项目一旦失败，将会给银行的账面和信誉带来极为严重的负面影响。因此，科学的、绿色的信贷行为不仅可以减少污染，还可以提高银行的资金利用效率，提高银行的社会形象。经 济社 会环 境可持续发展资源、能量输入金融业：银行证券保险等废弃物、残余物输出（直接）投资（间接）生产 流通消费废弃物、残余物输出（直接） 图2-2 可持续发展与金融业关系示意图2.2.4企业社会责任理论 企业社会责任（Corporate social responsibility,简称CSR）是指企业在创造利润、对股东承担责任的同时，还要承担对消费者、员工、社区、和环境的责任。要求企业必须摒弃把利润作为唯一目标的传统理念，强调对人的价值的关注，强调对消费者、社会、环境的贡献。世界银行将企业社会责任定义为：企业与关键利益相关者的关系、价值观、遵纪守法、以及尊重人、社区和环境等有关政策和实践的集合。银行业作为特殊的公众企业，由于其在资源配置上的独特作用，要求其承担更多的社会责任，即把对经济、社会和环境的和谐统一的追求纳入到自身的发展目标中。作为美国最早履行赤道原则的银行之一，花旗银行非常清晰的履行了其企业社会责任，（见表2-3）。可以看出，花旗银行的各项企业社会责任指标均比上一年有所提高，绿色信贷的理念在花旗银行已经很成熟。表2-3 花旗银行2008年度企业社会责任主要指标摘要企业社会责任主要指标2005200620072008能源消耗、占用（千瓦）6,823 6,763 6,551 5,975 二氧化碳排放、占用（立方吨）177,665 195,081 166,242 127,146 绿色能源采购（兆瓦小时）30,000 42,375 59,642 132,155 办公纸张循环利用（立方吨）20,318 22,694 23,670 24,160 接受环境与社会风险培训人数500 546 550 560 按赤道原则发放贷款项目数74 438 500 380 资料来源：花旗银行企业社会责任2007年度报告2.3本章小结本章首先介绍了信贷与绿色信贷的概念，之后比较分析了传统信贷与绿色信贷的区别与各自的特征，说明了绿色信贷的资源配置效应。理论方面，本章首先回顾了公共物品理论及环境外部性理论，其次根据可持续发展理论，提出了银行业作为金融主体促进环境保护的重要性。最后通过企业社会责任理论，说明银行业作为特殊公共企业，应承担和发挥更多社会责任，主动把社会、环境的可持续发展纳入自身的发展目标，为下文的研究奠定了理论基础。第3章 绿色信贷政策的国际经验借鉴3.1国际上通行的绿色信贷相关标准全球范围内，可持续发展的投资原则正逐步被接受并开始被一些领先的金融机构所采用并进一步付诸实践。在全球广泛倡导企业社会责任(CSR)的背景下，金融领域内制定了一系列以实现社会责任、保护环境为目标的自愿性原则，以下主要介绍赤道原则（The Equator Principles, EPS）、京都议定书和责任投资原则（Principles for Responsible Investment, PRI）。3.1.1赤道原则“赤道原则”原名“格林威治原则”（Greenwich Principle）.2002年10月，荷兰银行和国际金融公司等9家银行在伦敦召开会议就项目融资中的环境和社会问题展开讨论，会上决定由荷兰银行、巴克莱银行、西德意志州立银行和花旗银行负责共同起草针对项目融资中涉及有关社会风险和环境问题的指导方针。之后4家银行在国际金融公司环境和社会政策基础上起草了针对项目融资中环境与社会风险的指南，即赤道原则。赤道原则要求金融机构在面对一些大的项目融资时，要分析、评估其对自然、环境以及对地区的影响，影响大时要求项目实施方采取措施。赤道原则基于国际金融公司对环境和社会的筛选标准，根据项目的风险程度和潜在影响将项目分为A类、B类和C类（见表3-1）。表3-1 赤道原则对贷款项目的分类赤道原则中的定义影响A有可能对社会或环境造成多种多样的、不可逆转的或前所未有的重大负面影响的项目1.对地方社区有重大影响（如土地征用、非自愿迁移、土著居民等） 2.对生物多样化和自然栖息地有重大影响 3.对文化遗产有重大影响 4.多种多样的实质性影响（单独某方面没有A类项目中那样严重,但累计在一起可以和A类项目相提并论的情况 B有可能对社会或环境造成一定程度负面影响的项目，但这些影响数量较少、基本上支覆盖本地区、很大程度上可以逆转、可以通过缓解措施容易得以改善。1.潜在的影响没有A类影响那样严重 2.潜在负面影响只覆盖本地区，可以制定出合理措施防治和控制污染C对社会或环境制造成最小程度的影响或没有影响的项目（除了筛选之外，对C类项目不需要采取其他措施1.对社会和环境制造成最小程度的影响或没有影响资料来源：赤道银行网站 /principles.shtml在实施过程中，赤道银行的主要工作是进行审核调查。第一，要审查是否为项目融资，因为赤道原则只适用于项目融资，而非公司融资。第二，审查项目的分类是否准确，最后，对环境管理方案、环境评估报告和贷款协议形式进行审查，主要审查条款是否完备、内容是否恰当。赤道原则的出现对于银行业来说犹如一个里程碑，它第一次将项目融资中模糊的环境和社会标准具体化、明确化，是银行业的环境和社会标准得到统一。通过遵守赤道原则，金融机构已经改变了把环境和社会问题作为这要业务风险的做法，互为竞争对手的银行已经同意不在环境和社会问题上竞争，而是相互合作 世界自然基金会.2008 中国银行业改革进程和发展趋势研究【R】.中国人民银行金融研究所，2008.7。经过几年的发展实践，赤道原则己经成为国际项目融资的行业标准和全球金融业的企业社会责任 (CSR)基准。随着全球企业社会责任运动的发展，越来越多的金融机构将主动宣布或被动接受赤道原则。3.1.2京都议定书京都议定书是1997年12月在日本京都召开的气候框架公约第三次缔约方大会上通过的国际性公约，为各国的二氧化碳排放量规定了标准，即：在2008年至2012年间，全球主要工业国家的工业二氧化碳排放量比1990年的排放量平均要低5.2%。这是人类历史上首次以法规的形式限制温室气体排放。为了促进各国完成温室气体减排目标，议定书允许采取以下四种减排方式： 一、两个发达国家之间可以进行排放额度买卖的“排放权交易”，即难以完成削减任务的国家，可以花钱从超额完成任务的国家买进超出的额度。 二、以“净排放量”计算温室气体排放量，即从本国实际排放量中扣除森林所吸收的二氧化碳的数量。 三、可以采用绿色开发机制，促使发达国家和发展中国家共同减排温室气体。 四、可以采用“集团方式”，即欧盟内部的许多国家可视为一个整体，采取有的国家削减、有的国家增加的方法，在总体上完成减排任务。 新华网 3.1.3责任投资原则2006年4月，联合国全球契约(UN Global Compact)发布了“责任投资原则”（PRI）。根据该原则，机构投资者承诺，在责任人职责范围内，把社会、环境和公司治理因素引入投资分析和决策中，责任投资原则（PRI）发布之初，得到了200多家机构的支持，总资产量达10万亿美元。3.2国际上实施绿色信贷的案例研究自赤道原则产生之日起，绿色信贷就开始席卷国际金融市场，许多国家的著名银行都开始了他们的绿色信贷之旅，并且越来越多的国外银行将绿色信贷深入到自身的经营活动中，其行为表现从下表可略见一斑（见表3-2） 表3-2 世界著名银行绿色信贷具体表现事例银行名称近些年一些深受关着的绿色信贷行为。巴克莱银行 Barclays（英国）推动可持续融资与社区投资。渣打银行 Standard Chartered（英国）支持艾滋病防范和康复事业。汇丰银行 HSBC（英国）减少二氧化氮和污染空气排放，支持环境保护事业。花旗银行 Citigroup（美国）推行具体的信贷政策，保护森林和减少污染空气排放。美洲银行 Bank of America（美国）推动员工福利政策，关注单亲家庭职工的生活需要。Wachovia银行（美国）大量投资，支持低收入家庭住房和社区基础设施建设。荷兰银行 ABN AMRO（荷兰）积极建立利益相关保护着原则，将可持续发展标准贯穿一些经营活动中。资料来源：朱文忠.国外商业银行社会责任的良好表现与借鉴【J】.2006（1）：232-235从上表可以看出，国际上的绿色信贷的实践主要集中在美国、德国、英国、日本等发达国家，本文重点选取德国、加拿大和日本三个国家进行分析。3.2.1 德国实践经验（1）法律建设 德国是最早将循环经济理念引入到环境保护立法中的国家，20世纪70年代初的环境污染灾难促使德国政府出台了一系列环境保护立法。德国的循环经济立法可以分为两个阶段。第一阶段，从1972年至1996年，强调废弃物的末端处理，并且循环经济模式被正确认识；第二阶段，从1996年至今，循环经济大规模开展并且不断的被完善（见表3-3）表3-3 德国循环经济相关法律法规立法时间法规名称1972废弃物处置法（1986年修改为废弃物限制处理法）1974控制大气排放法1976控制水污染排放法1983控制燃烧污染法1984废弃物管理法1991避免和回收包装品条例包装品条例1991包装废弃物处理法（2000年和2001年进行了修订）1992废旧车辆限制条例1996实施循环经济与废物管理法1998包装法令生物废弃物条例1999垃圾法 联邦水土保持与旧废弃物法令2000可再生能源促进法2001社区垃圾合乎环保放置及垃圾处理法令废旧电池条例废车限制条例2002持续推动生态税改革法森林繁殖材料法废弃木材处置条例2004可再生能源修订法2005电子电器法电子电器法之费用条例2005垃圾运送法修正案解散与清理垃圾回收支援基金会法2006包装条例第四修正案2006废车条例第一修正案2006欧盟垃圾处理条例2006简化垃圾监控法（2007.2.1生效)资料来源：黄海峰，刘京辉等，德国循环经济研究【M】.科学出版社，2007.8德国循环经济立法遵循三个原则，即：合作原则、预防原则和污染者付费原则。合作原则指在循环经济运行中，政府应当吸收公众与经济界共同参与废弃物的管理；预防原则是指要从源头上减少废气物的产生，并积极利用废气物，减少废弃物总量。污染者付费原则要求责任人有义务对废弃物加以处理，承担废弃物