第三章企业筹资PPT课件.ppt

1 第三章 短期资金筹划 2 第一节企业筹资概述 一 企业筹资的动机二 企业筹资的渠道三 企业筹资的方式四 企业筹资渠道与筹资方式的配合五 企业资金需要量预测 3 一 企业筹资的动机 企业筹资是指企业作为筹资主体根据其生产经营 对外投资和调整资本结构等需要 通过筹资渠道和金融市场 运用筹资方式 经济有效地筹措和集中资本的活动 扩张性筹资动机 调整性筹资动机和混合性筹资动机 P52页 4 二 企业筹资的渠道 政府财政资本银行信贷资本非银行金融机构资本其他法人资本民间资本企业内部资本国外和我国港澳台资本 5 三 企业筹资的方式 筹资方式 吸收直接投资发行股票发行债券融资租赁银行借款商业信用 6 四 筹资渠道与方式的配合 7 五 企业资金需要量预测 销售百分比法 销售百分比法下企业需要追加资金量的基本计算公式是 F K A L R F 企业在预测年度需从企业外部追加筹措资金的数额 K 预测年度销售收入对于基期年度增长的百分比 A 随销售收入变动而成正比例变动的资产项目基期金额 L 随销售收入变动而成正比例变动的负债项目基期金额 R 预测年度增加的可以使用的留存收益 R 销售净利率X销售额X 1 股利发放率 8 F S S P E S2 F A B S S1 PES2 公式为 9 F 外界资金需要量A 随销售变化的资产 变动资产 B 随销售变化的负债 变动负债 S1 基期销售额S2 预测期销售额 S 销售的变动额P 销售净利率E 收益留存比率 10 变动资产 随销售收入的变化而变化的资产 有 货币资金 应收帐款 存货 11 变动负债 随销售收入的变化而变化的负债 有 应付帐款 应付票据 应交税金 应计费用 12 例 已知双龙公司2003年的销售收入为100000元 现在还有剩余生产能力 假定销售净利率为10 并按净利润的60 发放股利 如果2004年的销售收入提高到120000元 问需要筹集多少资金 13 14 15 资金需要量 61 23 20000 7600 元 外界资金需要量 61 20000 23 20000 10 40 120000 2800 元 16 短期筹资策略 短期筹资的特点短期筹资是指为满足公司临时性流动资产需要而进行的筹资活动短期负债筹资的特点速度快弹性高成本低风险大 17 流动资产组合策略 18 流动资产组合策略 稳健型长期资本满足永久性资产资本需求和部分临时性资产资本需求激进型长期资本不能满足永久性资产的资本需求 要依赖短期负债来弥补折衷型长期资本刚好满足永久性资产资本需求 2020 3 18 19 20 流动资产组合策略 稳健型 21 流动资产组合策略 激进型 22 流动资产组合策略 折衷型 23 流动资产组合策略 在选择组合策略时应注意 资产与债务偿还期相匹配净营运资本应以长期资本来源来解决保留一定的资本盈余 24 第二节商业信用 一 应付账款二 预收货款三 应付票据 25 应付账款筹资 应付账款的信用条件信用期限 n 是允许买方延期付款的最长期限现金折扣 卖方为了鼓励买方提前还款 而给予买方在价款总额上的优惠 即少付款的百分比折扣期限 是卖方允许买方享受现金折扣的期限 折扣期限小于信用期限 例 2 10 n 30 26 应付账款筹资 免费 信用如果卖方不提供现金折扣 买方在信用期内任何时间支付货款均无代价 如果卖方提供现金折扣 买方在折扣期内支付货款 也没有成本发生 这两种情况通常称为 免费 信用有代价信用如果购货方在规定的信用期限延迟付款 或放弃现金折扣 在折扣期限外支付货款 则称为有代价筹资 27 应付账款筹资 2 10 n 30 28 应付账款筹资 第10天付款 免费筹资额为98000元 100000 2000 第30天付款付款总额为100000元 这可以看作借一笔为期20天 金额为98000元的贷款 利息为2000元 其借款的实际利率为 20天的实际利率 2000 98000 100 2 04 实际年利率 2 04 360 20 36 72 29 应付账款筹资 应付账款筹资成本 30 应付账款筹资 展期信用可降低成本 但由此却会带来一定的风险或潜在的筹资成本 信用损失利息罚金停止送货法律追索展期信用应与公司其他短期筹资成本相比较 31 应付票据 应付票据是购销双方按购销合同进行商品交易 延期付款而签发的 反映债权债务关系的一种信用凭证应付票据种类按承兑人的不同 可以背书转让 商业承兑汇票 银行承兑汇票按是否带息 带息票据 不带息票据 32 应付票据 应付票据的贴现当收款人需要资金时 可向银行贴现贴现是收款 持票 人把未到期的汇票转让给银行 贴付一定利息以取得银行借款的行为 贴现期从其贴现之日起到票据到期日止 企业贴现实际收到的资金的计算公式 票据贴现实得额 汇票金额 贴现息贴现息 汇票金额 贴现天数 月贴现率 天 33 预收账款与其他应付款 预收账款 定义 是卖方企业在交付货款之前向买方预先收取部分或全部货款的信用形式 适用范围 它适用于产品生产周期长 价值量大 所需资金较多的企业 P59页公式其他应付账款 自然筹资 应付水电费 应付工资 应付利息 应付税金 34 第三节短期借款 一 短期借款的种类1 按借款目的来分生产周转借款 临时借款 结算借款等2 按偿还方式不同分一次性偿还借款和分期偿还借款3 按利息支付方法不同分收款法借款 贴现法借款和加息法借款4 按有无担保分抵押借款 信用借款等 35 银行借款实际利率 简单利率贴现利率 36 银行借款实际利率 加息分