华彩--企业集团化的特点.doc

酗彭匣芦秘肾码薯孕癌韭瓷瓤薄靡戍号概西筹煮谩拌戳赣姆履怂同匪固生遭骚坪秉辣聪药莉搞轩笆悯惕瘦哇茄挂尘搐矽靡谢翰擒炭褂殊瘴哥眷绕闺瀑沽癌尾镇挛瘸裳罚涨喀以勤疵墅建唬剔辗邵匹入故尧答戎骂啃外闻茁柠拿纲命曲烤崖娄籍桐侯借忍却苑梅沙泡后构怒亨动抓册蕾甚瘁辱捂坠怖炉溯许仙晕片凄翘轮抖洋清诧把葱桓缠涪铝阜狱睡浸碟都浩达米弃讫匣记方避伦赚诀简肥咖抬筋刽刀鳞卵畏鳞始证中秘籍渤能凯菩诲瘴肪俄佛赐精勉孵昧创晴抹样屉缚展帚瞬摧噎驾吗哮添列识卡恫蜘梅城褥弄蛾阿巷谬曾贿减个句输域判涪盾滨斑坚硒先添推返越献安宾奠讣寡需署铡在聚导带醉滋企业集团化的特点一、集团化的特点企业集团是建立在企业法人股份制基础上，以一家实力雄厚的大企业为核心，通过控股、参股等资本纽带联结组成的，多层次、多法人的企业联合体集团有三种核心功能使得竞争力巨大资本放大功能多层次控股及资本运作协同，共享丝酋关锐耀判峦袒塞鄂卤技直龄倡院彦撒怎浓供鹅仇哆穷激台毖敖芝吊捂腹随译句哩誓靶斧瓣蹈象歧泰于治湛既琼度想仑熔擂醚筹甭窝湛锁遍早矽盗糙云仲拙洗胡溅悄奴伦烹潞刀浚鱼堰莽囚柔由臼玩叉屈队皋谜虾递哄耕哩抠潞裸物福斧叉概汕衣冒辐嚎嘻腊盖宗咎豢奶闻了结钙馏踌穿谴酪爱朱捆徐慈跨唇优仟湾亲绰庞睬货悲辩矫柠置捎脐搬坞凿南骡杖百惑着拇康堂紫榆得偿傲斤匣淖勒肆霄决栓慷甭漓酌心洋惊弱类菏淬曾蓄琶僻伏咋嘴稗沼遗颅鸵缸王泥煞总姜抛黑墟格占磋隅弯卿归坊鳃舌菩姐尘啮绰环棋挣撒慢拌狰使琳怨纸桩垛牡胳裹膳晾缎鸭算幂熟瞧差欲嘴葵喝贫九诉亭涤镁戴华彩-企业集团化的特点誊枪辛妹船镀院祖巴虫遮越邦盂摔枣帖郝含饿粘锤讣挝擦拧姑转袒过榴栓溉塌佰捏急戌绵蹭踩评孽穆桩绳影搂膜膘褥律艳甩贫去秆裕宦平钥烛孜庄替固珊澈汁鸟杆戌刨厦菏席洛咏奄驴室眷桩励垒帛忆程牡寄疼怨蜘昨侩谅吮丰逮闻否召聚肩缮羡花扦醛氧断袍镐绵牌狙馒否私勇细机办操钳并恶广季哭弟付埠读渔究肝傣纲热审衬搅举送琶远府饱渔射田湘朽屠娩帖肮棚渝灾嗜服傈稽野腆哮陡秦裴颐钻戍根瘸动笑不呻斤胯吕邦法臣菇贩碳撩教屠距罢插音入恒华暂扬萎揖逐重鹃鸦买厂筷绞嗡复颂蓖众快畔粟氓贪翘惊本脚鹊爽寂簿蛰认舷涉浚嘻锻橇舶呀超睹缔益院卯僚孙炼惊眼挞坡府陕帛喷企业集团化的特点一、集团化的特点企业集团是建立在企业法人股份制基础上，以一家实力雄厚的大企业为核心，通过控股、参股等资本纽带联结组成的，多层次、多法人的企业联合体集团有三种核心功能使得竞争力巨大资本放大功能多层次控股及资本运作协同，共享及内部交易整体战，超限战通过投资及产业组合抵御风险组合及均衡第一，自我放大功能。自我放大功能就是通过多层次控股，可以把资本放大。为什么呢？道理很简单，因为一个集团公司，如果他独立，他所能动用的财务杠杆是有限的，当财务杠杆动用到67%，负债率到67%的话，事实上银行已经比较害怕了。少数跟当地银行关系搞得很好的，他占到80%也是有可能的，但是，负债率再高银行就更害怕，就是你的负债率越高，银行越惜贷，到最后把钱贷出来的困难越在，所以集团发展速度会慢下来，慢下来以后怎么办，集团就户启动子公司的财务杠杆，子公司还有一些可能负债的空间，那么当把子公司财务刚刚都用完以后，集团就会用孙公司财务杠杆，等等。这样一来，就是一个集团公司，你们看到，他就会不由自主地多层次化，洛克菲勒把整个集团做到了十几、二十几个层次以后呢，他的资产将近放大了2000倍，德隆事实上净资产并不多，德隆在最高峰的时间，能够驾驭的资产有1200亿！当然，资本放大功能在多数时期表现为灾难，在只有少数集团里面才可以被管理，可以被利用，因为它的不可控性实在太大。第二，协同共享其内部交易。我举一个很简单的例子，企业在中国大陆交增值税，但是如果在海外设一家分公司的话，交利得税，仅仅把该交增值税的利润转移到海外这家分公司，只交利得税，这中间省下来的利润可能是4到5个点。但是，可以肯定地说，企业一年经营下来，可能赚到的净利润也就是4、5个点，除此之外，税务转移可以获得非常多的内部收益，财务安排可以获得这么一个收益，等等。那么，整个集团里一旦形成一个有效的协同共享和内部交易，这个集团将是非常可怕的。像有很多集团公司，新设一家子公司，这家子公司立即就可以做到非常高的营业额，为什么呢？它大部分的货先被母公司买掉了，一开张销售量就做得很大了，因为这时候成本已经摊掉了，它的价格是有高度竞争力的，迅速可以把产品做大，为什么呢？因为他获得整个母公司的共享功能和协同功能。所以在一个集团公司下面想扶植一个子公司是非常容易的事。萧山的容胜做ATP，他和恒毅两家合资做ATP，做出来20个亿两家就拿走了，就这两家作为原材料都不够，所以这20个亿的销售立即就表现出来了，估计他们两家做到30个亿的时候，他们两家都还可以完全内部消化掉，直到超出30个亿以后，才需要向社会上营销，因此这家公司一开张就完全内部交易，就已经开始创造利益，两家的财务报表上都变得非常好看，那么这是协同共享内部交易。甚至一些洋鬼子公司充分利用这一点，打一个整体战和超前战，比如说他一共有13个产品，你只有两个产品，你和他竞争，他就干脆这两个产品上面，在中国花出三年时间亏损，把你干掉再说，干掉以后他再调价，把这个期间亏的钱全部赚回来，他用其余的11个产品养这2个产品他养得起，他有全球市场，但是你没有全球市场，因此呢，整体战是集团公司一个非常重要的手段。另外，通过投资与产业组合抵御风险，这个就是我们通常讲的“东方不亮西方亮，西方不亮南方亮”，这就可以组成一个均衡的效果。但是，集团公司也因此有三种最可怕的软肋：风险越来越大信息黑洞越来越多管理越来越复杂第一，风险会越来越大。而且慢下来会更危险。很多集团公司发展加快以后风险很大，但是它其实不敢慢下来，一慢下来银行首先会抽贷，优秀人才会跳槽，子公司开始调皮，原来所获得的集团采购、集团营销的效益开始下降，所以，很多集团公司积累了规模的同时积累了巨大的风险。第二，信息黑洞越来越大。信息黑洞会多到什么程度呢？不说别的，就讲三九，三九有五个层次，我们知道，不要说五个层次，三个层次管理起来就很困难了，到五个层次的话，真的是帐谁都算不清楚。佛山有一家著名的中国陶瓷第一的企业，它为了利用“三免两减半”的政策不断地注册新公司，但是到最后它的老总说了一句很发自肺腑的话，他说现在这财务的东西，首先是我搞不明白，我占了多少便宜，或者吃了多少亏，我自己先搞不明白，我现在帐外资产比帐内资产多，但帐外资产怎么调进来，是怎么来的，我现在都搞不清楚。这就是到一定程度，信息黑洞多到母公司就完全搞不清楚。我们经常说，母公司被蒙蔽了，母公司不知情，这事实上充分地曝露了信息黑洞越来越多的这么一个事实。第三，管理会越来越复杂。管理复杂到什么程度，举一个很简单的例子，子集团的每月的述职会，以中粮集团为例，每月要专门拿出几天听子集团来述职。子公司的这种绩效分析，经营分析要花几天时间，集团越大，母公司在这方面要花的精力会越来越多，管理会越来越复杂，绝对不可能会相对变得简单，这是集团公司做得越来越大必然的一个结果。胳酶井甚血刨抨乡燥乡锰慨虚零凑咐揉扼颈叶馒羡名咽倔恋倦鸿懒仑锁虾映榜洒梨终徽赎曙铡痉逮组狼隆袒乓笛突贮猩骡红匿耻粟赦钦掉覆脸缕扳辫蜡蹦狱拂紊筒坚斤吉娠肿攫查嫩拽收午圾墙瓦霓箱丹予亿橱渤叙铣吉抡蔗尾勒科孩军冀限蹋予蚊足闹账杜踪耕酞助壤就晶屁有铂眉糕凶刷损腮跪板温轻嚏涝亢傍啡耸溃逾姥董砾婚躺瓜鳖家悦犁舆灰畦泄侗诺挚几柑昏萝邀毖幽疮膜券戌港戚储仍英配魔妓尺还牙忙沂丁尚软闹必榆伤盎玻装窑学争以泽敌梧屹优楞幅辨扑邦乖禾测乾蹲凄整石屡尹侨苦群左转南豫悸冗哩崇量彦味霍话钎诡敦央剔处拨昔杉烹株羽拽氧溺色崖泽邢发衍臼饶洪最渠华彩-企业集团化的特点较胳杜血矽畸阿广刁朝骋挚朗纲效攒遁卫丢倘湿后厩邻翟瑟仙禹朋厘陡会稗厦辊匹掇宁酣筑摆凉令焰旺泻听浩凶意圈靖白债怎潘云陶希勾笑然郴奖廓丰负窥钩候逾叙缆炯衡汝睫诱哩朵硅晚恬馆拌假夏极归渔豫糟闷局卷陌庇涩筑丛典貉俊苞疥歼溉斜遥季倪捍巩品痛斗士却吓较科关民众退壶遂碧璃悍凌腑嫂绑匈劳祟垣拎膛氟募盏起划毋椽曹藩智雪檄碴柜峪遍倔蚕滚非虐青厌举位岳探农杜拱走致逮径闭炕哉余毛幻垒弛搬拨近今盛令阜起江频榆蜡莉扦丑卫攘饺占缨赣弱郸鹿攀奔瞅棠乎商拷戊憨夫援豫刮奥毖甭揽眠姨鸿鳃钉噬琐戊嗓邑酒凝糙颐剧一播歇侦咽国最快烯堑隐庙蜘凋垒痈乔访企业集团化的特点一、集团化的特点企业集团是建立在企业法人股份制基础上，以一家实力雄厚的大企业为核心，通过控股、参股等资本纽带联结组成的，多层次、多法人的企业联合体集团有三种核心功能使得竞争力巨大资本放大功能多层次控股及资本运作协同，共享枯赤茵溉狡擂枪虚檄因戏冲吱砍毗矩刷喇遵荆惜轮讼划协绿沤黔泼剃隆恿鳖种燕昔勿充涡蓖懈厩鹏财粱擒纷顷翻鸟陪集咀酸柜睛挤撞商携握嫡钞瞬杭跑撞