投资方案的比较与优选PPT课件.ppt

E mail xuzhuzhang 工程经济学 第五章 山东大学管理学院工业工程研究所所长张绪柱副教授 1 第五章投资方案的比较与选优 方案之间的关系 互斥方案的比较选优 独立方案 层混型方案的选优 2 方案之间的关系 独立方案 作为评价对象的各方案的现金流量是独立的 不具有相关性 而任意方案的采用与否都不影响其他方案的决策 独立方案的工程经济分析只需考虑方案本身的经济性 3 4 互斥方案的比较选优 5 直接比较 NPV NAV PVC AC 费用型 收益型 6 NPV NAV 7 计算期相同 单位 万元MARR 10 试对A B C三方案进行评价 并选优 8 计算期相同 单位 万元MARR 10 9 计算期不同 NPV最小公倍数法 n的最小公倍数 不考虑技术进步 寿命终了再投资时 原来的投资条件不变 例 设ic 10 10 n的最小公倍数为12 调整后的各方案如图 0 1 200 53 6 12 0 1 100 40 4 8 12 200 100 100 A B 11 12 PVC AC 残值现值法 残值偿债基金法 13 ic 8 计算期相同 试用PVC和AC法对两方案进行比较并选优 14 ic 8 15 计算期不同 不考虑技术进步 PVC 最小公倍数AC 直接比较 考虑技术进步 16 分析 17 计算期无限长 设ic 5 例 18 一次性投资且使用寿命n 时 将投资转换成年金费用 19 差额分析法 NPV Pt 概念与内容 IRR 20 概念与内容 概念 对项目的两个方案的对应金额的差额部分做出分析 比较优劣 例如 21 步骤 两两相比较直至选出最优方案 各方案的投资由小到大排序 较低投资额被证明是合理时 较高投资额的方案方可与其比较 求相比较的两方案的差额分析指标 符合评价规则 选择投资大的方案 否则 选投资小的方案 22 程序图 23 IRR 分析 投资额由小到大排序 见前例题 判断A是否为临时最优方案 IRRA 0 5 8 P A IRRA 0 10 20 0 IRRA 0 26 12 所以A为临时最优方案 选相邻方案比较 IRRB A 2 P A IRRB A 10 10 0 IRRB A 15 12 选B为临时最优方案 IRRC B 1 4 P A IRRC B 10 10 0 IRRC B 6 5 12 结论 B为最优方案 24 NPV 分析 同前例题 投资额由小到大排序 判断A是否为临时最优方案 NPVA 0 5 8 P A 0 12 10 20 12 77 0所以A为临时最优方案 选相邻方案比较 NPVB A 2 P A 0 12 10 10 1 3 0选B为临时最优方案 NPVC B 1 4 P A 0 12 10 10 2 09 0 结论 B为最优方案 25 三 独立方案 无资金限额下 有资金限额下 NPV NAV IRR Pt Pt NPVR 除PVC AC不可 净现值法比率指标排序法 26 在资金限额条件下 寻求总净现值最大的方案组合 步骤 计算各方案在其寿命期中的NAV 计算各方案的NPV 将NPV由大到小排序 按NPV由大到小计算累计投资额 不超过资金限额的方案组合为选定方案 1 净现值法 27 举例 某企业只能筹集资金35000元 MARR 14 数据见表 试对各方案评价选优 28 解 计算数据见下表 29 步骤 计算各方案的效率指标 NPVR IRR 画方案选择图标效率指标由大 小 左 右 标MARR和资金限额 根据限额 由左 右 选效率指标与MARR交点左侧的方案组合 2 比率指标排序法 30 相关数据如下 31 分析 选F C A 余1 1万 选IRR与A接近的方案D 则F C D是满足限额的最优方案组合 例 参照上例 32 四 层混型方案的选优 增量比率指标排序法步骤 计算增量效率指标 清除无资格方案 画方案选择图 选满足资金限额的方案组合 列出满足资金限额之间所有可能的方案组合 组成互斥方案进行选优 33 举例 某集团公司的三个工厂分别提出各自的投资项目 各厂投资项目均有若干个互斥方案 投资方案的寿命均为8年 基准收益率为12 试在下列资金限额下 做出投资决策 1 6000万 2 8000万 3 4000万 34 分析 1 计算 IRR 并清除无资格方案 35 2 3 36 不可避免费用