TNC战略选择之二：投资方式PPT课件.ppt

跨国公司战略之二 投资模式选择 跨国并购 绿地投资 战略联盟跨国公司在决定了采用投资方式进入目标市场后 还需要做进一步的关于投资模式的决定 常见的投资模式有两种 跨国并购和绿地投资 两种模式各有优 劣势 另外 在投资式进入方式和契约式进入方式中 还有一种共同的方式 战略联盟 其优势也很明显 受到越来越多跨国公司的青睐 1 第一个环节 你说第二个环节 我说第三个环节 他 她 说 2 一 几个概念1进入方式 指跨国公司的产品 资本 技术 管理技能等生产要素进入他国市场的途径以及相关的制度安排 2三种进入方式贸易式进入 产品 契约式进入 无形资产 投资式进入 FDI 3 3关于进入方式的另一种分类跨国公司对外投资方式总体上分为 股权投资和非股权投资 后者是指跨国公司不采取股权占有的形式进行投资 而是以技术 管理等要素作为参与形式 前者指以资本作为投资手段 在国外进行FDI或者FPI 4 对外投资非股权投资股权投资FPIFDI新建并购独资兼并收购 许可证 战略联盟 合资 战略联盟 5 4并购 M A 并购包括兼并 Merger 和收购 Acquisition 兼并 指两家或以上独立的企业合并组成一家企业 吸收兼并 一家吞并另一家 创立兼并 同时消失组成新的企业 6 收购 通过收购东道国已有的企业 目标企业 股份或购买企业资产 达到控制目标企业 进入国外市场的行为 A现金并购 以现金作为支付方式资产收购 购买全部或部分资产 股权收购 购买部分或全部股票 7 B股票并购 以股票作为支付方式股票购买资产 并购方以自身的股票交换目标企业的资产 股票交换股票 并购方以自身的股票替换目标企业的股票 8 收购与兼并的异同异 从法律的角度 兼并的最终结果是两个或以上的法人合并成为一个法人 收购不改变法人数量 只改变目标企业的产权归属或经营管理权的归属 同 对东道国市场而言 结果一样 两种方式 都使市场力量 结构发生变化 并且目标企业的经营管理权都落入一个法人之手 9 跨国并购 从字面意义上 包括跨国兼并和跨国收购两方面 但从法律意义上 主要指跨国收购而不是兼并 因为 现实中跨国并购导致法人减少的案例较少 10 5新建 绿地投资 Greenfield 指建立一个新的企业进入国外市场的行为 要求企业选择厂址 购置 安装设备 招聘与培训员工等 独资新建 全资子公司合资新建 一般与东道国企业合资 11 6战略联盟 Strategicalliance 指两个或以上企业为了共同的目标 在保持自身独立性的同时通过股权或非股权方式建立的一种合作关系 功能性协议相互持股投资国际合资企业 12 功能性协议 是一种契约式的战略联盟 企业之间的合作在具体的领域进行 如研发领域 合作不涉及资产的转移 联盟内企业的资产规模 组织结构 管理方式不发生变化 合作只是通过协议来完成 如企业之间共享对方技术资料 共同使用科研设施 共同开发新产品 共享营销网络 13 相互持股投资 联盟成员通过交换彼此的股票而建立起来的一种长期合作关系 一般持股数量不多 目的在于保持双方的独立性 这是它与跨国收购的不同之处 14 2020 3 19 15 国际合作企业 是由来自不同国家的母公司所共同拥有的 独立的法律实体 为保持联盟双方的独立性和平等地位 各自对一般股权的控制数量基本相等 如欧洲的空中客车公司 就是由法国 德国 英国和西班牙的公司联合组建的国际联盟 16 二 各自的优 劣势 绿地投资优势 A自主性强 新企业的选址 规模 自主决定B利于管理 没有文化障碍 没有固定管理模式的束缚 C有利于维持技术 管理优势D解决当地就业 易得到东道国优惠待遇 17 劣势 A投入大 周期长 不能迅速挤入市场 易失去市场机会 从考察到开业并达到一定生产规模 一般要3到5年 B进入市场障碍大 新建意味着新增加生产能力 加剧原有市场竞争程度 也要自行开拓市场 建立分销渠道 18 案例 1995年 德国西门子公司在英国建立了一个计算机芯片生产线 1997年建成投产 在工厂开始建造时 计划生产的产品价格为约60美圆 到了1998年价格降低到1 5美圆 于是 刚建成的生产线不得不立刻关闭 19 跨国并购优势 A从时间上 迅速进入市场 最短一般3到5个月即可形成生产规模 即使加以改造最多一般1到2年 B利用目标企业的现有资源 如 人力资源 技术 设备 营销渠道等 C直接获得 目标企业 的市场份额 同时减少了竞争对手 却没有加剧市场竞争 20 劣势 A价值评估难 特别是一些无形资产的价值 不宜取得共识 微软 雅虎 33VS 37B收购企业与目标企业存在磨合期 不同的管理模式 企业文化差异 大部分并购失败的原因 21 C收购的后遗症 如对目标企业作调整后 富余人员的安排等 D自主性差 如目标企业的地址 规模 E易受到法律和政策的限制 2009可口可乐 汇源 22 战略联盟优势 A强强联合 优势互补 互相利用对方技术 营销渠道 B分担R D成本 风险C互相学习 共同提高戴姆勒 比亚迪电动车架构电池及驱动技术 23 D用合作代替竞争 减少竞争对手 还能联合向其他竞争对手进行反击E有利于避开东道国壁垒 合资 劣势 A可能导致技术 商业秘密泄露B合作双方存在信任危机 导致效率低下 24 三 影响跨国公司投资进入方式的因素 企业自身的优势地位如在技术 管理 资本 营销方面优势越大 主动权越大 易采取新建方式 企业的战略目标如追求市场份额 则选择并购 合资方式 25 对风险的偏好新建风险最高 合资其次 非股权投资最小 并购的经验企业并购的能力往往需要多次的并购才能逐步形成 具有并购经验的企业 并购能力要高于其他企业 管理层也会形成并购偏好 26 市场竞争程度在竞争较弱的市场 往往利润较高 适宜采用新建方式进入 可在市场上抢得一席之地 同时