第8章 利润分配管理.doc

长沙职业技术学院教案（课次） 总第 课时授课题目：第八章 利润分配管理（安排 课时）教学目的、要求：1、能够确定企业利润分配原则与项目；2、能够确定企业利润分配政策；3、能够制定合理的股利分配方案。教学重点、难点：重点：利润分配原则与程序；利分配方案确定；股利分配政策的决策。难点：股利分配政策的决策。教学方法： 以任务驱动为主，巩固利润的计算及分配程序。教学提纲：第一节 利润分配概述（安排 课时）第二节 股利政策（安排 课时）教学过程及内容：见附页第一节 利润分配概述一、什么是利润分配 利润分配有广义和狭义之分。广义的利润分配是指对企业收入和利润进行分配的过程。狭义的利润分配则是指对企业净利润的分配。二、利润分配的原则（一）依法分配原则按公司法及企业财务通则等有关法律的要求，对税后利润按以下顺序进行分配：（1）弥补超过用所得税前利润抵补期限的以前年度亏损；（2）提取法定公积金；（3）提取任意公积金；（4）向投资者分配利润。这一分配顺序的逻辑关系是：企业以前年度亏损未弥补完，不得提取盈余公积金、公益金；在提取盈余公积金、公益金以前，不得向投资者分配利润。因此，要求企业的利润分配必须严格按照国家的法规进行。 （二）兼顾各方面利益原则企业在分配时应从全局出发，充分考虑企业、所有者、债权人、职工的利益，必须统筹兼顾，合理安排。投资者作为企业资本的所有者，依法享有利润的分配权，职工作为企业利润的创造者，除获得工资及奖金等劳动报酬外，还要以适当的方式参与利润的分配，在税后利润中提取公益金，用于职工集体福利设施支出，在一定程度上有助于提高经营者和员工的工作积极性。（三）分配与积累并重原则企业在进行利润分配的过程中，应兼顾长远利益和近期利益，处理好分配和积累的比例关系。（四）投资与收益对等原则企业利润分配应当体现投资与收益对等的原则，即要做到“谁投资谁受益”、收益大小与投资比例相适应，这是正确处理投资者利益关系的关键。（五）无利不分原则原则上认为，只有当企业有税后盈余时，方可分配利润。因此当企业亏损时，企业不得分配股利或进行投资分红。 三、利润分配的项目和顺序（一）利润分配的项目1、弥补亏损2、法定盈余公积金和任意盈余公积金3、股利（二）利润分配的顺序公司向股东分派股利，应按一定的顺序进行。按照我国公司法的有关规定，利润分配应按下列顺序进行：1、计算可供分配的利润（弥补企业以前年度亏损）。2、计提法定盈余公积金。3、支付优先股股利；4、计提任意盈余公积金（经股东会或股东大会议）。5、向普通股东支付股利。四、股利支付的程序和方式（一）股利支付的程序公司股利的发放必须遵循相关的要求，按照日程安排来进行。一般而言股利的支付需要按照下列日程来进行：1、预案公布日2、股利宣告日3、股权登记日4、除息日5、股利发放日（二）股利支付的方式1、现金股利：公司选择支付现金股利时，除了要有足够的留存收益之外，还要有足够的现金。2、财产股利：是以现金以外的其他资产支付的股利。3、负债股利：上市公司通过建立一种负债，用债券或应付票据作为股利分派给股东。这些债券或应付票据既是公司支付的股利，又确定了股东对上市公司享有的独立债权。4、股票股利（注意股票股利对股东和公司的影响）不影响： 资产、负债、所有者权益总额诉 股东持股比例影 响： 股数增加，每股利润、每股市价可能下降 股东权益内部结构变化：股本增加，未分配利润减少，资本公积增加发放股票股利的影响：（1）节约公司的现金。（2）股票变现能力强、易流通，股东乐于接受；（3）可传递公司未来经营绩效的信号，增强投资者对公司未来的信心；（4）便于今后配股融通更多的资金和刺激股价。（5）发放股票股利可以降低公司股票的市场价格。（6）发放股票股利比发放现金股利的费用大，会增加公司的负担。第二节 股利政策一、股利理论1、股利重要论（股利相关论）（1）“在手之鸟”理论观点：认为公司的股利政策与公司的股票价格是密切相关的，即当公司支付较高的股利时，股票价格会随之上升。（2）信号传递理论观点：认为在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息，从而会影响公司的股价。一般来讲，预期未来盈利能力强的公司，往往愿意通过相对较高的股利支付水平把自己同预期盈利能力差的公司区别开来，以吸引更多的投资者。（3）代理理论观点：认为股利政策有助于减缓管理者与股东之间的代理冲突，股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制。2、股利无关论（MM理论）观点：认为在一定的假设条件限定下，股利政策不会对公司的价值或股票的价格产生任何影响。一个公司的股票价格完全由公司的投资决策的获利能力和风险组合决定，而与公司的利润分配政策无关。该理论是建立在完全市场理论之上的。3、所得税差异理论观点：认为由于普遍存在的税率的差异及纳税时间的差异，资本利得收入比股利收入更有助于实现收益最大化目标，企业应当采用低股利政策。二、股利政策1、剩余股利政策剩余股利政策就是在公司有着良好的投资肌会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。采用剩余股利政策时，应遵循以下四个步骤： 首先，设定最优资本结构，即确定权益资本与债务资本的比率，在此资本结构下，加权平均资本成本将达到最低水平。 其次，确定最优资本结构下投资所需的股东权益数额。再次，最大限度地使用保留盈余来满足投资方案所需的权益资本数额。最后，投资方案所需权益资本已经满足后，若有剩余盈余，再将其作为股利发放给股东。 剩余政策的优点是能保持理想的资金结构，使综合资金成本最低，缺点是股利额随投资机会变动，不能与盈余较好地配合，不会受到希望有稳定股利收入的投资者的欢迎。2、固定或稳定增长的股利政策固定股利政策或持续增长股利政策就是将每年发放的股利固定在某一水平上并在较长的时期内不变，只有当公司认为未来盈余会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。 固定股利政策的主要目的是避免出现由于经营不善而削减股利的情况。采用这种股利政策的理由在于：（1）稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息， 有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票价格。（2）稳定的股利额有利于投资者安排股利收入和支出， 特别是对那些对股利有着很高依赖性的股东更是如此。而股利忽高忽低的股票则不会受这些股东的欢迎，股票价格会因此而下降。（3）稳定的股利政策可能会不符合剩余股利理论， 但考虑到股票市场会受到多种因素的影响，其中包括股东的心理状态和其他要求，因此为了使股利维持在稳定的水平上，即使推迟某些投资方案或者暂时偏离目标资本结构，也可能要比降低股利或降低股利增长率更为有利。固定股利政策的优点是有利于投资者安排收入与支出并保持公司股票价格的稳定；缺点是股利支付与盈余相脱节，没有考虑公司流动性与内部积累资金的要求，尤其是在盈利较少的年份，若仍要支付较高的股利，容易造成资金短缺，使公司财务状况恶化。3、固定股利支付率政策的内容和政策依据固定股利支付率政策就是公司确定一个股利占盈余的比率（股利支付率），长期按此比率支付股利的政策。在这一股利政策下，各年股利额随公司经营的好坏而上下波动，获得较多盈余的年份股利额高，获得盈余少的年份股利额低。主张实行固定股利支付率的人认为，这样能使股利与公司盈余紧密配合，以体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的原则，才算真正公平地对待了每一位股东。但是，在这种政策下各年的股利变动较大，极易给人造成公司不稳定的感觉，对于稳定股票价格不利。固定股利比例政策的优点是充分体现了风险投资与风险收益的对等，缺点是这种政策下各年的股利变动较大，容易使外界产生公司经营不稳定的印象，对于稳定股票价格不利。4、低正常股利加额外股