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金融市场与金融机构基础课后练习笔记（第一章） 第一章 引论1.金融资产与有形资产的差异是什么?有形资产的价值依赖于特殊物质属性，例如土地，设备，而金融资产是无形资产，代表了一些未来的利益或现金流的合法要求。金融资产的价值与被记录的债权的实物形态不相关。2.通用汽车公司的债权持有人与股权持有人，他们的要求权有什么差异？债券持有人的索赔是由合同成立的，它规定了定期付款的金额和时间，以利息的形式，以及到期日的本金。作为债权人，在违约的情况下，他对公司资产的股权持有人有优先权，股权持有人对资产和收入有剩余索取权，只有在其他索赔人满意后，他才能得到资金，收入即是股息，而这没有确定金额和时间。3.金融资产价格决定的基本原理是什么？任何金融资产的价格都是预期的现金流量或随着时间的推移而支付的现金流的现值，因此，在确定价格的基本变量是：预期的现金流量，折现率和这些现金流量的时间。4.为什么很难决定金融资产的现金流？现金流量的估计和确定困难的，因为有一下几个原因：包括会计措施，可能违约的发行人，借款人的还款能力代表现金流的不确定性，利息支付也可能随着时间的推移而改变，而付款的金额和时间也有不确定性。5.为什么发行人的特征在决定金融资产价格方面是重要的？发行人的特征决定了期望现金流的确定性程度，这些特点决定了发行人的信用或违约风险，需要针对特定的金融资产收益率的影响。6.金融资产的两个主要的功能是什么?a、金融资产将资金从剩余的支出单位（即投资基金的人或机构）转移到需要资金进行投资的人或公司投资于有形资产。b、金融资产在转移资金的方式上将与有形资产产生现金流有关的风险分配到资金供应双方的身上（基金供应商分享有形资产的产生的预期现金流量的风险）7.在1990年9月，美国国会技术评估办公室的一项名为“电子牛市与熊市”美国证券市场与信息技术的研究有如下的陈述：在资本主义的经济中，证券市场具有5项基本功能，针对每一项功能，解释证券市场是如何来完成其功能的。a、可以为企业和政府募集资本金融资产将资金从富余的人手中转移到那些需要资金进行投资的有形资产上；b、在生产用途上，有助于资本的配量金融资产在转移资金的方式上是将与有形资产产生现金流有关的风险分配到资金供求双方身上；c、人们通过证券市场投资增加储蓄的机会多了金融市场提供金融资金的价格决定机制（对应的要求回报率）d、证券市场通过揭示出投资者对公司潜在盈利能力的判断，因此，这给公司管理者提供了一种导向。金融市场增强资产的流动性；e、证券市场创造了就业和收入金融市场会降低金融资产的交易成本8.解释下列几组概念的差异a、货币市场与资本市场：货币市场是一个短期的金融市场期限为一年或更多。资本市场是一个长期的金融市场期限在一年以上各种资金借贷和证券交易的场所。b、初级市场与二级市场：初级市场用来发行金融要求权。二级市场是发行之后用来交易的场所。c、国内市场和外国市场：国内市场是全国市场，是国内公司发行证券并进行证券交易。外国市场是居住在外国的发行人到国内来发行的证券并进行交易。d、国民市场和欧洲市场：国民市场包含了国内市场和外国市场，也称为内部市场。欧洲市场是证券同时向几个国家的投资者发行，发行的证券超过任何单一国家的管辖也称为外部市场或海外市场。9.下列哪些工具在货币市场或资本市场交易a、通用汽车金融服务公司发行4个月到期的金融工具（货币市场）b、美国财政部发行的10年期债券（资本市场）c、微软公司发行普通股（资本市场）d、阿拉斯加发行8个月到期的金融工具（货币市场）10.美国投资人购买法国政府发行的公债并发表如下的评论：假定法国政府没有违约风险，我就知道这个公债未来的现金流。解释。不同意此评论，因为即使不存在违约风险，由政府发行的债券也包含价格风险和外汇风险。11.美国投资人购买美国政府发行的公债，并发表如下评论：通过购买这样的债务工具，我不会受到违约风险或购买力风险的攻击，解释。不同意才评论，没有违约风险的美国政府发行的公债，但还有通胀风险也有价格风险，并关系到公债的到期日。12.在1992年1月，美国大西洋福田公司在美国发行了2.5亿元的债券，从美国金融市场的角度来看，是否应该将其划分成国内市场，外国市场，还是海外市场。首先确定为是内部市场的国内市场，那是因为发行者为本国企业。其次投资者也可以来自国外市场。13.在1992年1月，韩国开发银行在美国发行了5亿元公债，从美国金融市场的角度来看，是应该将其分成国内市场，外国市场，还是海外市场。首先确定是内部市场的外国市场，那是因为发行者为不是本国企业。14.给出3个理由说明金融一体化的趋势。a、放松对市场与机构的监管；b、发达的通信技术与计算机技术；c、金融市场的制度化；15.资本市场机构化的含义是什么？由个人投资者主导的金融市场向机构主导的金融市场转化称为市场机构化。而如养老基金，投资公司，银行，保险公司等大型机构投资者将占主导地位。16.衍生工具的2个基本类型是什么？衍生工具的两种基本类型是期货合约（远期合约）和期权合约。评论如下一段话：衍生品市场除了是合法的赌博场所之外，无所是处，没有任何经济功能。这评论意味着衍生工具只能用于投机用途，事实上，衍生工具提供了一个重要的经济功能就是允许对冲，其中涉及转移风险。17.广泛使用信息披露监管的基本理由是什么？厂商发行证券，其管理者比购买证券的投资者拥有更多的信息，这就是市场失灵的原因，通常称为信息不对称，管理者可以按照自己的利益行为从而造成对投资者的不利，在缺少信息披露规则条件下，投资人对公司了解的局限性会使代理人按其意愿行事。18.市场失灵的含义是什么？市场失灵时，市场不能有效地生产其商品或服务，在金融市场失灵的环境下，发生时的定价机制失效，从而供应和需求的平衡被破坏，这导致失败的价格证券，有效的降低流动性。19.美国财政部有关监管长期改革提案的主要内容是什么？美国财政部有关监管提到了：监管改革蓝图将会取代现有复杂的监管安排，监管体系是建立在其功能的基