货币时间价值.ppt

举例 如何付款 甲企业拟购买一台设备 采用现付方式 其价款为40万元 如延期至5年后付款 则价款为52万元 设企业5年期存款年利率为10 试问 现付同延期付款比较 哪个有利 假定该企业目前已筹集到40万元资金 暂不付款 存入银行 按单利计算 五年后的本利和为40万元 1 10 5年 60万元 同52万元比较 企业尚可得到8万元 60万元 52万元 的利益 可见 延期付款52万元 比现付40万元 更为有利 这就说明 今年年初的40万元 五年以后价值就提高到60万元了 第二章货币时间价值 本章内容 时间价值的概念 时间价值的计算 时间价值的应用 一定量的货币资金在不同的时点上具有不同的价值 年初的l万元 到年终其价值要高于1万元 时间价值的概念 资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值 即资金在生产经营中带来的增值额 称为资金的时间价值 资金在周转使用中为什么会产生时间价值呢 时间价值概念的几种表述观点1资金时间价值通常被认为是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均投资利润率 是利润平均化规律作用的结果 观点2 投资者进行投资就必须推迟消费 对投资者推迟消费的耐心应该给以报酬 这种报酬的量应与推迟消费耐心的时间成正比 因此 单位时间的这种报酬对投资的百分比称为时间价值 观点3 任何资金使用者把资金投入生产经营以后 劳动者借以生产新的产品 创造新价值 都会带来利润 实现增值 周转使用的时间越长 所获得的利润越多 实现的增值额越大 所以资金时间价值的实质 是资金周转使用后的增值额 资金由资金使用者从资金所有者处筹集来进行周转使用以后 资金所有者要分享一部分资金的增值额 应注意的问题 1 时间价值产生于生产流通领域 消费领域不产生时间价值 因此企业应将更多的资金或资源投入生产流通领域而非消费领域 问题 各位口袋里的货币与银行金库中的货币有何不同 企业保险柜中的货币与银行金库中的货币有何不同 2 时间价值产生于资金运动之中 只有运动着的资金才能产生时间价值 凡处于停顿状态的资金 从资金增值的自然属性讲己不是资金 不会产生时间价值 因此企业应尽量减少资金的停顿时间和数量 问题 必要停顿的资金会不会有时间价值的问题 3 时间价值的大小取決于资金周转速度的快慢 时间价值与资金周转速度成正比 因此企业应采取各种有效措施加速资金周转 提高资金使用效率 问题 企业采取措施加速资金周转 是否一定产生时间价值 预备知识 单利与复利终值 现值 利息率 计息期资金现值PV 投资 本金时间价值额 增殖 报酬 收益终值FV 将来值 本利合计时间价值率i 利率 收益率 资金等值 同一投资系统中 处于不同时间的资金 按照一定利率折算到某一相同时间的资金数额若相等 则称它们等值 计算方法 复利计算 时间价值的计算 1 一次性收 付 款的终值与现值终值公式现值公式应用 2 系列收 付 款的终值与现值 3 年金终值与现值 普通年金先付年金延续年金永续年金 普通年金终值 公式 普通年金终值公式的应用 由年金求终值 零存整取 ACFI n 由终值求年金 N年末需一笔资金购房 从现在开始 每年应向银行存款多少 企业偿债基金系数 1 ACFI n 老年人用自己的房产来领取养老保险金 例 某企业有一笔5年后到期的借款 数额为2000万元 为此设置偿债基金 年复利率为10 到期一次还清借款 则每年年末应存入的金额应为多少 普通年金现值公式 年金现值 ADFi n 分期等额付款若改成现在一次支付应支付多少 现值年金整贷分还 整存零取 分期付款抵押贷款购房 普通年金现值公式的应用 例 C公司现在借入2000万元 约定在8年内按年利率12 均匀偿还 则每年应还本付息的金额为 举例 某企业2001年初从一家融资租赁公司租入一台设备 设备价30 000元 租期5年 到期后设备归企业所有 租赁期间租赁公司要求收益率为16 则该企业每年末应支付的租赁金额 第三年的本金为多少 A 30 000 ADF0 16 5 30 000 3 2743 9 162元 先付年金终值与现值 延付年金终值与现值 永续年金现值 4 贴现率的确定 问题 如何付款 求满足下列方程的贴现率i i 9 V1 42 080i 10 V2 4 0550i 11 V3 39 090 10 i 11 插值法求i 例如 如何存款 有两家银行 甲银行宣布的利率为6 半年计息一次 乙银行宣布的利率为6 05 一年计息一次 问 哪家银行存款利率高 5 时间价值计算的其他问题 例如 有两家银行 甲银行宣布的利率为6 半年计息一次 乙银行宣布的利率为6 05 一年计息一次 问 哪家银行存款利率高 计息期短于一年的年实际存款利率I 假定名义利率为i 一年计息m次 则一年的实际利率i 为 i 1 i m m 1 ei 1 m 甲银行的实际存款利率 1 3 2 1 6 09 乙银行的实际存款利率 6 05 可见 甲银行实际利率高 存款时应存入甲银行 计息期短于一年的年实际存款利率I 假定名义利率为i 一年计息m次 则一年的实际利率i 为 i 1 i m m 1 ei 1 m 连续复利的实际利率计算 i ei 1 计息期短于一年的时间价值计算已知 名义利率i 一年计息m次 n年 可按 m n期 利率 i m 计算终值现值年金 方法二 如果你突然收到一张事先不知道的1260亿美元的账单 一定会大吃一惊 而这样的事件却发生在瑞士的田纳西镇的居民身上 纽约布鲁克林法院判决田纳西镇应向美国投资者支付这笔钱 最初 田纳西镇的居民以为这是一件小事 但当他们收到账单时 他们被这张巨额账单惊呆了 他们的律师指出 若高级法院支持这一判决 为偿还债务 所有田纳西镇的居民在其余生中不得不靠吃麦当劳等廉价快餐度日 案例 天啊 问题源于1966年的一笔存款 斯兰黑不动产公司在内部交换银行 田纳西镇的一个银行 存入一笔6亿美元的存款 存款协议要求银行按每周1 的利率 复利 付息 难怪该银行第二年破产 1994年 纽约布鲁克林法院做出判决 从存款日到田纳西镇对该银行进行清算的7年中 这笔存款应按每周1 的复利计息 而在银行清算后的21年中 每年按8 54 的复利计息 又怎么办 思考题 1有两家银行 甲银行宣布的利率为6 半年计息一次 乙银行宣布的利率为6 05 一年计息一次 问 哪家银行存款利率高 2一年内计息次数越多 计息期越短 实际利率越大 当一年计息次数为无穷多次时 实际利率可接近无穷大 这种说法对吗 3有一架照相机现价40000元 若分期付款购买 则付款条件为 第1年 第3年和第五年分别付款1万元 3万元和5万元