2015投资学学期中试卷.doc

考试形式闭卷开卷可用物品：计算器教师班级学号姓名密封线上海电力学院2014 /2015 学年第二学期 正考 补缓考 期中考试卷 A卷 B卷 校区 浦东 杨浦 共 3页，第 1 页课号： 271809601 课程名称： 投资学原理 开课院系： 经济与管理学院 类型 正常班 重修班 免听题号一二三总分得分(请将步骤写清楚)一、选择题（单选每小题1分，多选每小题1分，共30分）（请将选择题答案填入下表，否则不得分）题号12345678910111213答案CBDBBAADDADBA题号14151617181920212223答案BBBDABCB. DA. DA B C题号24252627282930答案A. DA B C DA. CA. D.A C. D.A B. DA B. D.单项选择 (20分)1投资与投机事实上在追求（ ）目标上是一致的 A. 风险 B. 处理风险的态度上 C. 投资收益 D. 组织结构上2证券商自动交易系统属于（ ） A. 场内交易 B. 场外交易 C. 自由交易 D. 交易所交易 3有效市场的建设，在于增加市场的（ ）透明度 A. 风险 B. 利率 C. 收益 D. 竞争与信息4实际利率是名义利率与（ ）的差额A. 基准利率 B. 消费价格指数C. 浮动利率 D. 通货膨胀率5对于风险承受能力强、偏爱高风险的投资者可在CML上的（ ）选择自己的资产组合。A. 下方 B. 上方C. 左下方 D. 右上方6股票的账面价格是公司股票的（ ）价格 A. 净资产价格 B. 理论价格 C. 发行价格 D. 会计价格7当投资对象收益率（ ），投资分散化可以完全消除组合投资风险。 A. 完全负相关 B. 完全正相关 C. 部分相关 D. 单元相关8市场证券组合是一个风险证券组合，其中只包含（ ）风险 A. 企业风险 B. 道德风险 C. 非系统风险 D. 系统风险9. 连续竞价时，某只股票的卖出申报价格为15元，市场即时的最低买入申报价格为14.98元，则成交价格为（ ）A、15元 B、14.98元C、4.99元 D、不能成交10. 可以被分散掉的风险叫做（ ）A、非系统风险 B、市场风险C、系统风险 D、违约风险11. 市盈率衡量的是（ ）A、股利与市场价格的关系 B、市场价格与EPS的比 C、每股收益 D、以上都不正确12. 预计某股票明年每股支付股利2美元，并且年末价格将达到40美元。如果必要收益率是15%，股票价值是（ ）A、33.54美元 B、36.52美元C、43.95美元 D、47.88美元考试形式闭卷开卷可用物品：计算器教师班级学号姓名密封线上海电力学院2014/2015学年第一学期 正考 补缓考 期中考试卷 A卷 B卷 校区 浦东 杨浦 共3 页，第 2页课号：271809601 课程名称： 投资学原理 开课院系： 经济与管理学院 类型 正常班 重修班 免听13. 下列债券中风险最小的是（ ）A、国债 B、政府担保债券C、金融债券 D、公司债券14. 假设必要收益率是12%，那么每年支付股利7.5美元，面值为100美元的优先股的价值是（ ）A、100美元 B、62.5美元C、72.5美元 D、50美元15. 市场预期收益率是16%，无风险利率6%，Zebra公司贝塔值比市场总体高出20%，公司必要收益率是（）A、14% B、15% C、18% D、12% 16. 根据债券定价原理，如果一种附息债券的市场价格高于其面值，则其到期收益率（ ）其票面利率A、大于 B、小于C、等于 D、不确定17. 某只股票年初每股市场价值是30元，年底的市场价值是35元，年终分红5元，则该股票的收益率是（ ）。A10% B.14.3% C.16.67% D.33.3%18某公司股票每股收益0.72元，股票市价14.4元，则股票的市盈率为（ ）。 A20 B25 C30 D3519.研究和发现股票的( )，并将其与市场价格相比较，进而决定投资策略是证券研究人员、投资管理人员的主要任务。A票面价值 B账面价值 C内在价值 D清算价值20. A股票的系数为1.5，B股票的系数为0.8，则（ ）。AA股票的风险大于B股票 BA股票的风险小于B股票CA股票的系统风险大于B股票 DA股票的非系统风险大于B股票 多项选择题(10分)21金融市场上根据性质可将交易工具分为（ ） A. 基金型 B. 债权型 C. 技术专利型 D. 股权型22高流动性资产组合的特点是（ ） A. 资产的流动性高 B. 期限长 C. 市场不确定性大 D. 期限短 23在二级市场上提供服务的中介机构有（ ） A投资银行 B. 证券经纪公司 C. 交易服务商 D. 证券交易所24现代证券交易所的组织方式有（ ） A. 公司制交易所 B. 契约制交易所 C. 股份制交易所 D. 会员制交易所25风险投资退出的主要方式有（ ）A. 出售 B. 股票回购C. 市场交易 D. 公开上市26.下面论点正确的是（ ）。A. 通货膨胀对股票市场不利 B. 税率降低会使股市上涨C. 紧缩性货币政策会导致股市上涨 D. 存款利率和贷款利率下调会使股价上涨27. 下列影响股票市场的因素中属于基本因素的有（ ）。A宏观因素 B产业因素 C股票交易总量 D公司因素 28.我国的境外上市外资股包括( )。AH股 BN股 CS股 DB股29.关于证券发行市场论述正确的是（ ）。A证券发行市场是发行人向投资者出售证券的市场B证券发行市场又称二级市场C证券发行市场是交易市场的基础和前提D证券发行市场通常有固定场所，是一个有形的市场考试形式闭卷开卷可用物品：计算器教师班级学号姓名密封线上海电力学院2014/2015学年第一学期 正考 补缓考 期中考试卷 A卷 B卷 校区 浦东 杨浦 共 3 页，第 3课号： 271809601 课程名称： 投资学原理 开课院系： 经济与管理学院 类型 正常班 重修班 免听30.证券公司的主要业务是（ ）。A经纪业务 B自营业务C证券承销与保荐业务 D投资咨询业务和资产管理业务二、判断题(10分)1、股份制实现了资本所有权和经营权的分离。（ ）2、普通股股东只具有有限表决权。 （ ）3、实际投资是指投资于以货币价值形态表示的金融领域的资产。 ( )4、只要经济增长，证券市场就一定火爆。（ ）5、一般来讲，基本分析不能准确预测某种证券的中短期市场价格。（ ）6、市盈率是衡量证券投资价值和风险的指标。（ ）7、基金单位资产净值是指某一时点上每份基金份额实际代表的价值。（ ）8、买进期货或期权同样都有权利和义务。（ ）9、一般认为，市净率越低，表明企业资产的质量越好，越有发展潜力。（ ）10、普通股没有还本要求，股息也不固定，因而不存在信用风险。（ ）三、计算题(1、2、3题必做，4、5题任意选做一题)1、某上市公司上一年度每股股利1元，投资者预期股利每年都以7%的速度增长，预期年收益率为15%，问该股票的内在价值是多少？如果该公司目前的市场价格是20元，问该公司股票是被高估还是被低估？(10分)答：NPV=D0(1+g)/(k-g)=1.07/(0.15-0.07)=13.375( 元)如果该公司目前的市场价格是20元，该公司股票是被高估了。2. 某钢铁公司确定股利分配方案为10股送1股，10股配2股，配股价为6元，其股权登记日当天的收盘价为8.5元，计算该股票第二天的理论除权除息价格。(15分)答：（8.5+0.2*6）/(1+0.1+0.2)=7.46(元)考试形式闭卷开卷可用物品：计算器教材 手写笔记教师班级学号姓名密封线上海电力学院2014/2015学年第一学期 正考 补缓考 期中考试卷 A卷 B卷 校区 浦东 杨浦 共 5 页，第 4页课号： 2727002 课程名称： 计量经济学 开课院系： 经济与管理学院 类型 正常班 重修班 免听3.（10分）面值1000元、息票率12（按年支付）的3年期债券，其到期收益率为9，计算它的久期。如果预计到期收益率增长1，那么价格变化多少？(15分)答：修正久期=D/(1+到期收益率/n)=1.94265/(1+0.09/3)=1.886074. 假设Intel公司现以80美元/股的价格卖出股票，投资者买了250股，其中15000美元是投资者自有资金，其余则是投资者从经纪人处借得的，保证金贷款的利率是8%。a. 当Intel股票立刻变为（i）88美元（ii）80美元（iii）72美元时，投资者的经纪人账户上的净值会上升多少百分比？投资者的回报率与Intel股票价格变化率之间的关系如何? b. 如果维持保证金比率为25%,股票价格降至多少，投资者会收到追加保证金的通知？c. 如果投资者仅以10000美元自有资金投资，对b的回答会有何变化？d. 再次假设投资者以自有的15000美元进行投资，投资者的保证金的回报率为多少？当股票在一年后以价格（i）88美元（ii）80美元（iii）72美元卖出，投资者的回报率与Intel股票价格变动率之间关系如何？假设Intel不发放红利。(20分)5. 考虑一风险资产组合，年末来自该资产组合的现金流可能为70000美元或200000美元，概率相等，均为0.5；可供选择的无风险国库券投资年利率为6%。a. 如果投资者要求8%的风险溢价，则投资者愿意支付多少钱购买该资产组合？b. 假定现在投资者可以购买（a）中的资产组合数量，该投资的期望收益率为多少？c. 假定现在投资者要求12%的风险溢价，则投资者愿意支付的价格是多少？d. 比较（a）和（b）的答案，关于投资所要求的风险溢价与售价之间的关系，投资者有什么结论？(20分)1. 假设Intel公司现以80美元/股的价格卖出股票，投资者买了250股，其中15000美元是投资者自有资金，其余则是投资者从经纪人处借得的，保证金贷款的利率是8%。a. 当Intel股票立刻变为（i）88美元（ii）80美元（iii）72美元时，投资者的经纪人账户上的净值会上升多少百分比？投资者的回报率与Intel股票价格变化率之间的关系如何? 13.33% ; 0; -13.33%b. B的如果维持保证金比率为25%,股票价格降至多少，投资者会收到追加保证金的通知？p=26.67c. 如果投资者仅以10000美元自有资金投资，对b的回答会有何变化？p=53.33d. 再次假设投资者以自有的15000美元进行投资，投资者的保证金的回报率为多少？当股票在一年后以价格（i）88美元（ii）80美元（iii）72美元卖出，投资者的回报率与Intel股票价格变动率之间关系如何？假设Intel不发放红利。10.67%; -2.67%; -16%e. 假设一年后，Intel股票价格降至多少时，投资者将受到追缴保证金的通知？p=28.8答：购买成本是8 0美元250=20 000美元。你从经纪人处借得5 000美元，并从自有资金中取出15 000美元进行投资。你的保证金账户初始净价值为15 000美元。a. (i) 净价值增加了2 000美元，从15 000美元增加到：8 8美元2 5 0-5 000美元=17 000美元。收益百分比=2 000美元/15 000美元=0.133 3=13.33%(ii) 价格不变，净价值不变。收益百分比= 0。(iii) 净价值下跌至7 2美元2 5 0-5 000美元=13 000美元。收益百分比=2 000美元/15 000美元=-0.133 3=-1 3 . 3 3%股票价格的百分比变化和投资者收益百分比关系由下式给定：收益%=价格变动的%总投资/投资者初始股权=价格变动的%1 . 3 3 3例如，当股票价格从8 0上涨至8 8时，价格变动百分率为1 0%，而投资者收益百分率是1 . 3 3 3倍，即1 3 . 3 3%：收益的%= 1 0%20 000美元/15 000美元= 1 3 . 3 3%b. 250股股票价值为2 5 0P。股权为2 5 0P-5 000。你会在( 2 5 0P-5 000)/250P=0.25 或当P= 2 6 . 6 7美元时收到追加保证金的通知。c. 但是现在你借入的是10 000美元而不是5 000美元。因此，股权仅为2 5 0P-10 000美元。你会在( 2 5 0P-10 000)/250P=0.25 或当P= 5 3 . 3 3美元时收到追加保证金的通知。账户上股权越少，你就越容易接到追加保证金的通知。d. 保证金贷款加上累计利息在一年后为5 000美元1.08=5 400美元。因此，你的账户的股权为2 5 0P-5 400美元。初始股权为15 000美元。因此，你在一年后的收益率情况如下：(2508 8美元-5 400美元)-15 000美元/15 000美元=0.106 7，或1 0 . 6 7%。(ii) (25080美元-5 400美元)-15 000美元/15 000美元=-0.026 7，或-2.67%。(iii) (2507 2美元-5 400美元)-15 000美元/15 000美元=-0 . 1 6 0，或-1 6 . 0%。I n t e l股票价格变化和投资者收益百分率的关系由下式给定：收益的%=价格变动的%(总投资/投资者的初始股权)-8%(借得的资金/投资者的初始股权)例如，当股票价格从8 0上涨到8 8时，价格变动的百分比为1 0%，而投资者收益百分率的变动为1 0%(20 000/15 000)-8%(5 000/15 000)=10.67%e. 250股股票价值为2 5 0P。股权为2 5 0P-5 400。你将会在( 2 5 0P-5 400)/250P=0.25 或当P= 2 8 . 8 0美元时 收到追加保证金的通知。1. 考虑一风险资产组合，年末来自该资产组合的现金流可能为70000美元或200000美元，概率相等，均为0.5；可供选择的无风险国库券投资年利率为6%。a. 如果投资者要求8%的风险溢价，则投资者愿意支付多少钱购买该资产组合？b. 假定现在投资者可以购买（a）中的资产组合数量，该投资的期望收益率为