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财务分析 国家级精品教程国家级重点学科东北财经大学会计学系列教材 第七版 多媒体课件 张先治陈友邦主编 第七章现金流量表分析 案例 北亚实业的利润含金量 北亚实业 集团 股份有限公司自1995年上市以来9年 1995 2003 平均净资产收益率8 68 的公司从2004年起连续三年分别报出2 58亿 2 63亿和12 92亿的巨额亏损 经查实 北亚实业1998年至2003年年度共报告运输业务收入为73 944 91万元 其中通过虚构未实际发生的业务虚增收入67 217 56万元 其实北亚实业盈利质量恶化的讯号早已在报表中出现 根据北亚实业的财务报表 1998 2003年期间共实现净利润4 81亿元 而在这期间共获得经营活动现金流量净额0 62亿元 净利润的含金量仅为13 北亚实业净利润与经营性现金流量的结合分析 以收付实现制为基础编制的现金流量表 被人们比作是 利润的测谎仪 净利润的含金量过低 属于典型的 纸面富贵 这种 富贵 往往是难以为继的 因为净利润持续高于经营活动产生的现金流量净额很可能走向两种结果 其一 销售是真实的 但没有收回现金 存在现金回收风险 其二 销售是虚构的 所以何来现金 北亚实业即属于第二种情况 第七章现金流量表分析 第一节现金流量表分析目的与内容第二节现金流量表分析第三节现金流量与利润综合分析 第一节现金流量表分析目的与内容 一 现金与现金流量表现金流量表是以收付实现制为基础编制的 反映企业一定会计期间内现金及现金等价物流入和流出信息的一张动态报表 现金及现金等价物 现金 是指企业库存现金以及可以随时用于支付的存款 不能随时用于支取的存款不属于现金 现金等价物 是指企业持有的期限短 流动性强 易于转换为已知金额现金 价值变动风险很小的投资 期限短 一般指从购买日起三个月内到期 现金流量表 现金流量根据企业经济活动的性质 通常可分为经营活动现金流量 投资活动现金流量以及筹资活动的现金流量 现金流量根据现金的流程 又可分为现金流入量 现金流出量以及净现金流量 我国会计准则规定现金流量表主表的编制格式为按经营活动 投资活动和筹资活动的现金流量分别归集其流入量 流出量和净流量 最后得出企业净现金流量 现金流量表的内容和结构 现金流量表编制单位 单位 元 第一节现金流量表分析目的与内容 二 现金流量表与资产负债表 利润表的关系 第一节现金流量表分析目的与内容 二 现金流量表与资产负债表利润表的关系 第一节现金流量表分析目的与内容 二 现金流量表与资产负债表 利润表的关系 第一节现金流量表分析目的与内容 三 现金流量表分析的目的1 从动态上了解企业现金变动情况和变动原因2 判断企业获取现金的能力3 评价企业盈利的质量 第一节现金流量表分析目的与内容 四 现金流量表分析的内容1 现金流量表分析2 现金流量与利润综合分析 第二节现金流量表分析 一 现金流量表一般分析第一 货币资金的净增加额第二 经营活动现金流量状况第三 投资活动现金流量状况第四 筹资活动现金流量状况 经营活动产生的现金流量 是指企业除投资活动和筹资活动以外的其它所有交易或事项所产生的现金流量 如购销商品 提供或接受劳务 缴纳税款 支付工资与营销费用等行为中所涉及的现金流量 投资活动产生的现金流量 是指企业有关对外投资 购建或处置固定资产 无形资产及其他长期资产等活动中所涉及的现金流量 如股权与债权投资 收到股息与利息 收回股权与债权 购建或处置固定资产 无形资产等 筹资活动产生的现金流量 是指企业所有与筹资相关的活动所涉及的现金流量 如借款 发行股票与债券 融资租赁 偿还债务本金与利息 支付股息等等 第二节现金流量表分析 二 现金流量表水平分析编制现金流量水平分析表现金流量表水平分析评价 第二节现金流量表分析 三 现金流量表结构分析编制现金流量结构分析表现金流量表结构分析评价财务分析人员可以利用现金流入和流出结构的历史比较和同业比较 得到更有意义的信息 对于一个健康的正在成长的公司来说 经营活动现金流量应是正数 投资活动的现金流量是负数 筹资活动的现金流量应是正负相间的 第二节现金流量表分析 四 现金流量表主要项目分析经营活动现金流量项目分析投资活动现金流量项目分析筹资活动现金流量项目分析 销售商品 提供劳务收到的现金 该项目反映企业本期销售商品 提供劳务收到的现金 以及前期销售商品 提供劳务本期收到的现金 包括销售收入和应向购买者收取的增值税销项税额 和本期预收的款项 减去本期销售本期退回的商品和前期销售本期退回的商品支付的现金 此项目是企业现金流入的主要来源 通常具有数额大 所占比例高的特点 其与利润表中的营业收入项目相对比 可以判断企业销售收现情况 购买商品 接受劳务支付的现金 该项目反映企业本期购买商品 接受劳务实际支付的现金 包括增值税进项税额 以及本期支付前期购买商品 接受劳务的未付款项和本期预付款项 减去本期发生的购货退回收到的现金 此项目应是企业现金流出的主要方向 通常具有数额大 所占比重大的特点 将其与利润表的营业成本相比较 可以判断企业购买商品付现率的情况 借此可以了解企业资金的紧张程度或企业的商业信用情况 从而可以更加清楚地认识到企业目前所面临的财务状况如何 支付给职工以及为职工支付的现金 该项目反映企业本期实际支付给职工的工资 奖金 各种津贴和补贴等职工薪酬 但是应由在建工程 无形资产负担的职工薪酬以及支付的离退休人员的职工薪酬除外 二者分别在 购建固定资产 无形资产和其他长期资产支付的现金 和 支付其他与经营活动有关的现金 项目反映 支付其他与经营活动有关的现金 该项目反映企业支付的罚款支出 支付的差旅费 业务招待费 保险费 经营租赁支付的现金等其他与经营活动有关的现金流出 金额较大的应当单独列示 该项目主要与利润表的销售费用以及管理费用项目相对应 经营活动现金流量的最大特点 在于它与企业日常营运活动的直接的密切关系 无论是现金流入量还是流出量 都体现了企业在维持目前生产能力和生产规模状态下对现金及其等价物的获得与支出水平 收回投资所收到的现金 反映企业出售 转让或到期收回除现金等价物以外的交易性金融资产 长期股权投资而收到的现金 以及收回长期债权投资本金而收到的现金 但长期债权投资收回的利息除外 此项目不能绝对地追求数额较大 投资扩张是企业未来创造利润的增长点 缩小投资可能意味着企业在规避投资风险 投资战略改变或企业存在资金紧张的问题 取得投资收益收到的现金 该项目反映企业因股权性投资而分得的现金股利 从子公司 联营企业或合营企业分回利润而收到的现金 以及因债权性投资而取得的现金利息收入 但股票股利除外 此项目存在发生额说明企业进入投资回收期 该项目金额同利润表当中的投资收益项目进行对比分析 可以考察投资收益的收现状况 同资产负债表当中的投资资产金额进行对比分析 可以考察投资资产的现金回报情况 处置固定资产 无形资产和其他长期资产收回的现金净额 该项目反映企业出售 报废固定资产 无形资产和其他长期资产所取得的现金 包括因资产毁损而收到的保险赔偿收入 减去为处置这些资产而支付的有关费用后的净额 但现金净额为负数的除外 此项目一般金额不大 如果数额较大 表明企业产业 产品结构将有所调整 或者表明企业未来的生产能力将受到严重的影响 已经陷入深度的债务危机之中 靠出售设备来维持经营 购建固定资产 无形资产和其他长期资产支付的现金 该项目反映企业购买 建造固定资产 取得无形资产和其他长期资产所支付的现金及增值税款 支付的应由在建工程和无形资产负担的职工薪酬现金支出 但为购建固定资产而发生的借款利息资本化部分 融资租入固定资产所支付的租赁费除外 此项目表明企业扩大再生产能力的强弱 可以了解企业未来的经营方向和获利能力 揭示企业未来经营方式和经营战略的发展变化 投资支付的现金 该项目反映企业取得的除现金等价物以外的权益性投资和债权性投资所支付的现金以及支付的佣金 手续费等附加费用 此项目表明企业参与资本市场运作 实施股权及债权投资能力的强弱 分析投资方向与企业的战略目标是否一致 吸收投资收到的现金 该项目反映企业以发行股票 债券等方式筹集资金实际收到的款项 减去直接支付给金融企业的佣金 手续费 宣传费 咨询费 印刷费等发行费用后的净额 此项目表明企业通过资本市场筹资能力的强弱 投资活动现金流量的最大特点在于 就当期而言 它与企业日常营运活动几乎没有多少直接的关系或影响 但是却对企业未来的现金流量产生一定的甚至有时是不容忽视的影响 目前的大量流入可能意味着未来相关现金流入的大幅度萎缩 而目前的大量该类现金流出 又可能蕴含着未来会产生或促使大量的相应的现金流入 取得借款收到的现金 该项目反映企业举借各种短期 长期借款而收到的现金 此项目数额的大小 表明企业通过银行筹集资金能力的强弱 在一定程度上代表了企业商业信用的高低 偿还债务支付的现金 该项目反映企业以现金偿还债务的本金 此项目有助于分析企业资金周转是否已经进行良性循环状态 分配股利 利润或偿付利息支付的现金 该项目反映企业实际支付的现金股利 支付给其他投资单位的利润或用现金支付的借款利息 债券利息 利润的分配情况可以反映企业现金的充裕程度 筹资活动现金流量的最大特点在于它现时现金流量与未来现金流量在一定程度上的对应性 即目前该类现金流入的发生 在一定程度上意味着未来存在相应的现金流出量 而目前该类现金流出量的存在 则是以往相应的现金流入量所引起的必然结果 第三节现金流量与利润综合分析 一 经营活动现金流量与利润关系分析 案例 四川长虹的辉煌与悲怆 第三节现金流量与利润综合分析 二 现金流量表补充资料水平分析编制现金流量表附注资料水平分析表现金流量表附注资料水平分析评价 第三节现金流量与利润综合分析 三 现金流量表附表主要项目分析1 资产减值准备2 固定资产折旧 油气资产折耗 生产性生物资产折旧3 无形资产摊销 长期待摊费用摊销4 待摊费用减少 预提费用增加5 处置固定资产 无形资产和其他长期资产的损失和固定资产报废损失 6 公允价值变动损失7 财务费用8 投资损失9 递延所得税资产减少和递延所得税负债增加10 存货的减少 经营性应收项目的减少和经营性应付项目的增加 1 资产减值准备 该项目反映企业本期计提的坏账准备 存货跌价准备 短期投资跌价准备 长期股权投资减值准备 持有至到期投资减值准备 投资性房地产减值准备 固定资产减值准备 在建工程减值准备 无形资产减值准备 商誉减值准备 生产性生物资产减值准备 油气资产减值准备等资产减值准备 本期计提资产减值准备时 减值损失已计入本期利润表中的相关损益项目 但实际上与经营活动现金流量无关 因此 在净利润的基础上进行调整计算时 应将其加回到净利润中 2 固定资产折旧 油气资产折耗 生产性生物资产折旧 该项目分别反映企业本期计提的固定资产折旧 油气资产折耗 生产性生物生物资产折旧 由于资产折旧 折耗并不影响经营活动现金流量 则在净利润基础上调整计算时 应将其全部加回到净利润中 3 无形资产摊销 长期待摊费用摊销 这两个项目分别反映企业本期计提的无形资产摊销 长期待摊费用摊销 无形资产 长期待摊费用的摊销 增加了成本费用 并在计算净利润时从中扣除 由于没有发生现金流出 所以在将净利润调节为经营活动现金流量时应加回 4 待摊费用减少 预提费用增加 分别反映企业资产负债表 待摊费用 项目和 预提费用 项目的期初余额与期末余额的差额 待摊费用发生时 减少现金 不影响利润 待摊费用摊销时 不影响现金 减少利润 由此就导致了现金流量与利润的不平衡 所以如果该科目本期增加 其减少现金的数额大于减少利润的数额 应调减利润以得到现金流量金额 如果该科目本期减少 其对利润的负影响大于对现金的负影响 应在利润的基础上加上减少的金额 以得到现金流量金额 预提费用的情况恰好与待摊费用相反 预提费用计提时 减少利润 不影响现金 预提费用使用时 不影响利润 减少现金 由此就导致了现金流量与利润的不平衡 所以应在利润的基础上加上预提费用的增加 或减去预提费用的减少 以得到现金流量金额 5 处置固定资产 无形资产和其他长期资产的损失和固定资产报废损失 这两个项目属于投资活动产生的损益 所以在将净利润调节为经营活动现金流量时需要予以调节 6 公允价值变动损失 该项目反映持有的金融资产 金融负债以及采用公允价值计量模式的投资性房地产的公允价值变动损益 属于投资活动损益 应予调整 7 财务费用 企业发生的财务费用可以分别归属于经营活动 投资活动和筹资活动 对于属于经营活动产生的财务费用 若既影响净利润又影响经营活动现金流量 如到期支付应付票据的利息 则不需要调整 对属于投资活动和筹资活动产生的财务费用 如长期借款利息 则只影响净利润 不影响经营活动现金流量 应在净利润的基础上进行调整 8 投资损失 投资损益是因为投资活动所引起的 与经营活动无关 因此无论是否有现金流量 该项目应全额调节净利润 但不包括计提的减值准备 9 递延所得税资产减少和递延所得税负债增加 分别反映企业资产负债表 递延所得税资产 和 递延所得税负债 项目的期初余额与期末余额的差额 递延所得税在计提和缴纳时间上的不一致性导致了其对利润和现金流量影响时间上的不一致性 因此应在净利润的基础上进行调整 10 存货的减少 经营性应收项目的减少和