国际证券制度PPT课件.ppt

第五章 国际证券制度 1 第五章国际证券制度 一 国际证券制度概述二 国际证券发行的法律制度三 国际证券流通的法律制度 2 一 国际证券制度概述 一 国际证券的概念和特征 二 国际证券的监管1 国际证券监管体制2 证券监管的国际合作3 我国的证券监管 3 一 国际证券的概念和特征 国际证券 InternationalSecurities 一般是指一国政府 金融机构 公司或企业为筹集资金在国外或国际证券市场发行的 以发行地所在国货币或可兑换货币为面值的证券 国际股票是指世界各国股份公司在国外证券市场发行并交易的股票 国际债券是指一国政府 金融机构 公司或国际金融组织为筹集资金在国际债券市场发行的债券 外国债券 ForeignBonds 是指发行人在其本国以外某一个国家发行的 以发行地所在国货币为面值的债券 欧洲债券 Eurobonds 是指发行人在面值货币国以外的国家的离岸市场发行的债券 4 1 国际证券监管体制 1 英国的自律型证券监管体制 即以证券市场参加者的自律为基础 辅以法律管制 2 美国的法定型证券监管体制 即在法律管制的基础上 辅以证券市场参加者的自律 5 2 证券监管的国际合作 双边合作是指两国证券主管机关之间就证券管理的一些法律性 技术性问题开展交流与协作 欧盟理事会自20世纪80年代以来相继制订并发布了一系列有关证券监管的指令 成为成员国在欧洲单一市场内从事证券活动的基本法律依据 国际证监会组织是由各国证券与期货监管机构所组成的一个专业性组织 其实质是各成员国证券主管机关就证券监管事宜进行相互磋商与合作的一个全球性 论坛 6 3 我国的证券监管 我国现阶段的证券监管体制是法定监管与自律性管理相结合 以法定监管为主 同时引入必要的自律管理 其特征是 第一 坚持 法制 监管 自律 规范 八字方针 强调在完善立法的基础上规范和发展证券市场 第二 建立专门的国家证券监管机构依法进行集中统一监管 同时充分发挥行业自律的作用 实现国家监管与市场自律的有机结合 7 3 我国的证券监管 境外上市外资股与境内上市外资股统称为外资股 其共同特征是 1 都是由中国境内依法成立的股份有限公司所发行或募集的股份 2 投资人均限于境外投资人 包括外国的自然人 法人和其他组织 中国港澳台地区的自然人 法人和其他组织 定居在国外的中国公民等 3 都以外币认购 且均采取记名股票形式 8 3 我国的证券监管 境内上市外资股俗称B股 是指我国境内股份有限公司发行的 以人民币标明面值 以外币认购和买卖 在境内证券交易所上市交易的记名式股票 境外上市外资股是指我国境内股份有限公司向境外投资人募集并在境外上市的股份 依上市地点的不同又分为H股 N股 S股 L股等 9 二 国际证券发行的法律制度 一 国际证券发行制度概述 二 信息披露制度 10 一 国际证券发行制度概述 1 国际证券发行的概念和分类2 国际证券发行的监管制度 1 注册制 2 核准制 3 保荐制 11 1 国际证券发行的概念和分类 国际证券发行 是指国际证券的发行人将自己所发行的证券出售给境外或国外投资者的行为 公募发行和私募发行 直接发行和间接发行 平价发行 溢价发行和折价发行 12 1 注册制 注册制又称申报制 即发行人发行证券依法须向证券主管机关申请注册 将与证券发行有关的一切信息和资料真实 准确 完整 及时地公布于众 证券主管机关只对所公开信息的形式要件和真实性进行审查 发行申请若在法定期限内未被否定 即自行生效 发行人即可发行所申请的证券 注册制的实质在于公开原则 FullDisclosure 在这种制度下 证券的投资价值要靠投资者自行判断 自主决策 美国是典型的采用注册制的国家 13 2 核准制 核准制是指发行人发行证券依法除公开有关证券发行的资料外 还须符合一定的实质条件 证券主管机关不仅要对所公开的信息资料的真实性进行审查 而且还要依据法定的标准对发行证券的申请进行实质性审查 只有经其审查核准后 证券才可发行 欧洲大陆法系国家对证券的发行大多采用核准制 14 3 保荐制 保荐制是指保荐人 券商 负责发行人的上市推荐和辅导 负责核实公司发行文件中所载资料的真实性 准确性和完整性 协助发行人建立严格的信息披露制度的制度 保荐人不仅应承担股票上市后持续督导的责任 而且还要将责任落实到具体的个人 如保荐代表人 15 二 信息披露制度 信息披露制度是指在国际证券市场上的有关当事人在证券的发行 上市 交易等一系列相关活动中 须依照法律或相关规则将与证券有关的信息准确 充分而又及时地予以公布 以便证券投资者能够评估特定证券的价值和风险并做出投资决策的一种法律制度 第一 保护投资者利益 第二 防止证券欺诈 第三 提高证券市场效率 16 三 国际证券流通的法律制度 国际证券流通 是指国际证券从初级市场进入次级市场 在现实的投资者与潜在的投资者之间转让 买卖交易的过程 一 持续信息披露 二 禁止内幕交易 17 一 持续信息披露 1 定期报告定期报告是证券发行人定期向证券监管机关或其指定机构提交的 向证券投资者公开披露其经营状况和财务状况的法定形式 定期报告主要包括年度报告和中期报告 2 临时报告临时报告是上市公司就发生可能对公司证券交易价格产生较大影响而投资者尚未得知的重大事件予以及时披露的法定形式 3 特定人士披露所谓特殊人士主要指两类人 一是直接或间接地持有一定比例某一种类股票的股东 二是公开发行证券公司的董事及高级职员 18 二 禁止内幕交易 1 内幕人员一是公司内幕人员 二是市场内幕人员 三是接受内情人员 2 内幕信息一般是指有关上市证券的实质性非公开信息 3 内幕交易行为方式一是内幕人员直接利用内幕信息买卖证券或根据内幕信息建议他人买卖证券 二是内幕人员向他人泄露内幕信息 使他人利用该信息进行内幕交易 19 国际经济组织 包括世界性的和地区性的 世贸组织亚太经合组织石油输出国组织政府间发展组织 伊加特 经合组织亚洲开发银行世界银行阿拉伯石油输出国组织15国集团非洲开发银行 欧洲复兴开发银行环印度洋地区合作联盟20国集团美洲开发银行加勒比开发银行中部非洲国家经济共同体24国集团欧洲中央银行欧洲自由贸易联盟南部非洲发展共同体国际展览局 20 南方共同市场比荷卢经济联盟西非国家经济共同体关贸总协定安第斯共同体太平洋岛国论坛大湖国家经济共同体博鳌亚洲论坛太平洋共同体东南