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2019年郭树清讲话范文 92019年郭树清讲话范文年前两个月还风生水起的反弹行情，到了3月曲音突变。 本周三的长阴更是连破60日均线和2300点关口，彻底浇灭了多头热情，宣告反弹终结。 从该调不调，到戛然而止，本轮反弹似乎总是超出市场预期。 如果说，年初人心思涨的市场情绪配合一度改善的PMI和中观行业数据，推动指数不回头地向前，那么，经济增速下滑风险的骤然放大，则使得市场中隐藏的恐慌情绪集中爆发，为本轮反弹画上休止符。 在前期部分经济数据昙花一现地转好后，1-2月工业增加值和3月汇丰PMI初值正式揭开了证伪经济见底的序幕。 而最新公布的工业企业利润超预期下滑，则充分暴露出当前经济下行的严峻局面。 1-2月全国规模以上工业企业利润下降5.2%，为27个月以来首次负增长。 其中，国企盈利降幅显著，1-2月全国国有企业利润同比增速大幅降至-19.7%。 作为经济波动放大镜，工业企业利润的大幅下降，引发市场对于经济下行的担忧和一季度上市公司业绩下调风险的恐慌。 此前经济下行一直是多空激战的关键，政策放松预期无疑是多方的筹码，也一度推动指数高歌猛进。 然而，近来管理层对经济下行容忍度的提高以及对物价和房价调控不放松的表态，使得政策放松预期渐趋落空，多方最后一道防线终被攻破。 就当前宏观经济而言，在经济结构调整、大宗商品价格高企、劳动力人口拐点到来、3月通胀可能反复的背景下，政策调控将以微调为主，放松力度和时点都将晚于传统逻辑。 政府可能会控制经济下滑速度以减轻着陆冲击力，但不会采用传统的大力度刺激和放松手段。 如此一来，经济将呈现自愈式缓慢修复，尽管软着陆仍是大概率事件，但下滑周期将被拉长，而类似20XX年初借力4万亿的快速弹升恐怕不会出现。 不过，历史上工业利润转负几乎都伴随着向上的拐点，即使考虑到本轮经济自愈可能推迟见底时点，也不可否认经济底渐行渐近、货币政策环境较去年底明显改善的事实。 正如1-2月市场的乐观情绪无视通胀数据利空，当前的恐慌氛围对于经济数据的反应未免也有过度之嫌。 回到市场，经济调整周期的拉长将放缓投资时钟指针的转速，真正的股市时间或将后移。 短期经济下行、盈利下调、政策放松低于预期对股市的影响偏负面，4月如果没有进一步政策放松信号出现，则不排除再次探底的可能。 不过，即使基于悲观预期将20XX年A股盈利增速由目前的18%下调至10%，对应的市场底部也在2200点。 而不少市场人士认为，砸坑之后，
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