《财务管理学》人大五版财务分析PPT课件.ppt

1 下列无法衡量风险大小的指标是 A 标准差B 标准离差率C 系数D 期望报酬率 2 以下说法正确的是 A 货币是时间创造的 即货币存储一定时间自然会有增值的B 货币时间是没有通货膨胀下的社会平均资金利润率C 货币时间价值是扣除风险报酬后的社会平均资金利润率D 货币时间价值是扣除通货膨胀贴水和风险报酬后的社会平均资金利润率 2020 3 20 1 3 在复利终值和计息期确定的情况下 折现率越高 则复利现值 A 越大B 越小C 不变D 不一定 4 永续债券是分期付息债券的一种特殊形式 其实质是 A 普通年金B 先付年金C 延期年金D 永续年金 2020 3 20 2 5 企业开发某种新产品 已知开发成功的概率是80 成功后可获得投资报酬率45 如果失败 投资报酬率是 100 则该新产品开发方案的预期投资报酬率为 A 32 B 16 C 36 D 45 6 现有两个投资项目甲和乙 甲的预期报酬率为20 乙的预期报酬率为30 甲的标准差是40 乙的标准差是50 那么 A 应选择甲B 应选择乙C 选择甲或乙D 不能确定 2020 3 20 3 第3章财务分析 第1节财务分析基础第2节财务能力分析 重点 第3节财务趋势分析第4节财务综合分析 难点 2020 3 20 4 一 财务分析的涵义1 狭义 会计报表分析 2 广义 以财务报表 主要 和统计资料 业务核算资料 经济调查资料为依据 采用专门方法 系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果 财务状况 为改进企业的财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息 第1节财务分析基础 2020 3 20 5 二 财务分析的目的 财务分析的一般目的是评价过去的经营业绩 衡量现在的财务状况 预测未来的发展趋势 不同的企业财务报表使用者关心的问题有所不同 他们分析的目的也不完全相同 2020 3 20 6 1 投资人 盈利能力 抗风险能力 竞争能力2 债权人 偿债能力3 管理者 各方面的能力4 供应商 商业信用 偿债能力5 政府 纳税情况 对社会的贡献大小等6 职工 企业盈利与职工的收入和待遇是否相符7 中介机构 审计重点 与咨询内容有关的方面 2020 3 20 7 财务报表 P76 79 资产负债表 利润表 现金流量表 资产负债所有者权益 财务状况 经营成果 现金流量 收入成本费用利润 现金流入现金流出 第1节财务分析基础 2020 3 20 8 1 资产负债表 定义 反映企业在某一特定日期全部资产 负债和股东权益的报表 平衡基础 资产 负债 股东权益构成项目 资产负债股东权益 2020 3 20 9 2 利润表 定义 反映企业在一定期间的经营成果及分配情况的报表 构成项目 盈利能力的强弱 投资收益率的高低 经营管理的水平和未来经营成果的变化趋势 2020 3 20 10 3 现金流量表 定义 反映企业一定期间内现金流入和流出及其增减变动情况的报表 信息 说明企业的偿债能力和支付能力 分析企业未来获取现金的能力 企业理财活动对经营成果和财务状况的影响 现金 企业的库存现金 银行存款和其他货币资金 2020 3 20 11 第2节财务能力分析 一 偿债能力分析二 营运能力分析三 盈利能力分析四 发展能力分析 2020 3 20 12 影响偿债能力的其他因素 第二节财务能力分析 短期偿债能力分析 长期偿债能力分析 一 偿债能力分析 2020 3 20 13 短期偿债能力主要比率 流动比率 速动比率 现金比率 现金流量比率 2020 3 20 14 一 短期偿债能力分析 企业偿付流动负债的能力 a 公式 流动资产 流动负债 营运资金 流动资产 流动负债 b 分析 比率越高 短期债务清偿能力越强 反之 越弱 但过高 企业获利能力可能较差 理论上 流动比率为2 企业偿债能力较好 但该比率容易操纵 有局限性 1 流动比率 2020 3 20 15 a 公式 速动资产 流动负债 流动资产 存货 流动负债b 分析 比率越高 短期债务清偿能力越强 反之 越弱 速动比率常规值为1 国际 我国目前较好为90 该比率是流动比率的补充 更直观可信 注意 1 流动比率 速动比率 存货 流动负债2 速动资产具体包括哪些资产 P81 2 速动比率 2020 3 20 16 3 现金比率a 公式 现金 现金等价物 流动负债b 分析 现金类资产是变现能力最强 支付最直接 越高 企业短期偿债能力越强 反之 越弱 但比率过高 可能说明企业现金持有量过高 现金等价物 是指企业持有的期限短 流动性强 易于转换为已知金额现金 价值变动风险很小的投资 现金等价物虽然不是现金 但其支付能力与现金的差别不大 可视为现金 如投资日起三个月到期或清偿之短期国库券 商业本票 货币市场基金 可转让定期存单及银行承兑汇票等 2020 3 20 17 4 现金流量比率a 公式 经营活动现金净流量 流动负债b 分析 经营活动净现金流对短期负债的保障程度 经营活动现金净流量与流动负债会计期间不同 需考虑未来一个会计年度影响经营现金流量变动的因素 2020 3 20 18 5 到期债务本息偿付比率a 公式 经营活动现金净流量 本期到期债务本息b 分析 经营活动净现金流对到期债务本息的保障程度 此比率越高 说明企业偿债能力越强 该比率的数据取自现金流量表 2020 3 20 19 短期偿债能力分析 流动比率 流动资产 流动负债速动比率 速动资产 流动负债 流动资产 存货 流动负债现金比率 现金 现金等价物 流动负债现金流量比率 经营活动产生的现金流量净额 流动负债到期债务本息偿付比率 经营活动产生的现金流量净额 本期到期债务本金 现金利息支出 2020 3 20 20 小结 1 此类比率有哪些 其共同意义2 数据主要来源 资产负债表 现金流量表 3 比率公式的共同点 分子 分母 4 各比率之间的关系5 注意速动比率与流动比率的标准值及关系 2020 3 20 21 练习 根据教材P76 79资产负债表 利润表和现金流量表的数据计算短期偿债能力分析的各项财务比率 2020 3 20 22 资产负债率 产权比率 利息保障倍数 股东权益比率 长期偿债能力主要比率 二 长期偿债能力分析 权益乘数 有形净值债务率 2020 3 20 23 1 资产负债率a 公式 资产负债率 负债总额 资产总额b 分析 也称负债比率 衡量企业负债水平及风险程度的重要判断标准 保守比率 50 国际 60 我国 80 实务中 结合行业及企业生命周期来分析优劣 债权人 越低越好经营者 适度负债投资人 资产收益率 负债利息率 则可发挥积极作用 2020 3 20 24 2 股东权益比率a 公式 股东权益比率 股东权益总额 总资产b 分析 负债比率 股东权益比率 1 股东权益比率越大 偿还长期债务能力越强 3 权益乘数权益乘数 1 股东权益比率 资产总额 股东权益总额 1 1 资产负债率 2020 3 20 25 4 产权比率 负债总额 股东权益总额分析 此比率反映基本财务结构的稳定性 反映债权人投入资本受保障的程度及财务风险的大小 资产负债率的另外一种表达形式 注 股东权益总额 所有者权益总额 净资产总额 负债总额 股东权益 无形资产 5 有形净值债务率 2020 3 20 26 7 利息保障倍数 已获利息倍数 利润总额 利息费用 利息费用 息税前利润 利息费用分析 息税前利润一般等于 利润总额加利息费用 利息费用包括费用化和资本化的利息 此指标是用来衡量偿还利息的能力 最低为1 6 偿债保障比率 债务偿还期 负债总额 经营活动产生的现金流量净额分析 意味着经营活动现金流量偿还债务的期限 2020 3 20 27 8 现金利息保障倍数 经营活动产生的现金流量净额 现金利息支出 付现所得税 现金利息支出 2020 3 20 28 长期偿债能力分析 资产负债率 负债总额 资产总额 100 股东权益比率 股东权益总额 资产总额 100 权益乘数 资产总额股东 权益总额产权比率 负债总额 股东权益总额 2020 3 20 29 有形净值债务率 负债总额 股东权益总额 无形资产净值 偿债保障比率 负债总额 经营活动产生的现金流量净额利息保障倍数 税前利润 利息费用 利息费用现金利息保障倍数 经营活动产生的现金流量净额 现金利息支出 付现所得税 现金利息支出 长期偿债能力分析 2020 3 20 30 1 下列可用于短期偿债能力的比率分析的是 A 资产负债比率B 所有者权益比率C 流动比率D 权益乘数2 如果企业速动比率很小 下列结论成立的是 A 企业流动资产占用过多B 企业短期偿债能力很C 企业短期偿债风险很大D 企业资产流动性很强 2020 3 20 31 3 下列说法正确的是 A 流动比率高可以说明企业有足够的现金来还债 B 流动比率等于或稍大于1比较合适 C 速动比率代表了直接的偿债能力 D 现金比率仅仅是货币资金与流动负债的比 2020 3 20 32 二 营运能力分析 企业经营者 存货周转率 应收账款周转率 流动资产周转率 固定资产周转率 总资产周转率 营运能力 2020 3 20 33 1 存货周转率 次数 销售成本 平均存货存货周转天数 360 存货周转率分析 周转率越高 销售实现越快 资金占用越少 过高 可能存货水平过低 或缺货 或批量小 过低 可能销售欠佳 积压存货 或库存过大 实务中 应结合库存结构分析优劣 2020 3 20 34 2 应收账款周转率 赊销收入净额 应收账款平均余额其中 应收账款周转天数 平均收账期 360 应收账款周转率分析 周转率越高 周转天数越短 企业应收账款的变现速度和管理效率越高 过高 可能信用政策过严 抑制销售 影响赢利 过低 信用政策过松 销售欠佳 应加强催账 2020 3 20 35 3 流动资产周转率 销售收入 平均流动资产分析 周转快 相对节约资金 增强赢利 周转慢 形成资金浪费 需补充资金 降低赢利 2020 3 20 36 4 固定资产周转率 销售收入 固定资产平均净值分析 此比率主要用于说明对厂房 设备等资产的利用效率 比率越高说明利用率越高 管理水平越好 5 总资产周转率 销售收入 平均资产总额分析 周转快 反映企业全部资产的使用效率高 周转慢 资产使用效率差 应提高收入 处置资产 2020 3 20 37 三 盈利能力分析 每股利润每股股利每股净资产市盈率 资产报酬率股东权益报酬率销售 毛 净利率成本费用净利率 2020 3 20 38 1 资产报酬率 资产息税前利润率 资产利润率 资产净利率 公式 息税前利润或利润总额或净利润 资产平均总额分析 用来衡量利用资产获取利润的能力 比率越高 说明企业资产获利能力越强 2020 3 20 39 2 股东权益报酬率 净资产收益率 权益报酬率 净值报酬率 公式 股东权益报酬率 净利润 股东权益平均总额分析 反映企业股东获取投资报酬的高低 股东权益报酬率 资产净利率 权益乘数 2020 3 20 40 3 销售毛利率与销售净利率销售毛利率 销售收入 销售成本 销售收入注意 销售成本 销售收入 1 销售毛利率 销售收入 销售成本 毛利 销售收入指营业收入 销售净利率 净利 销售收入资产净利率 总资产周转率 销售净利率 2020 3 20 41 4 成本费用净利率公式 净利润 成本费用总额分析 成本费用包括销售成本 销售费用 销售税金 管理费用 财务费用和所得税等 此比率主要用来评价企业对成本费用的控制能力和经营管理水平 2020 3 20 42 股份有限公司获利能力比率1 每股利润 EPS 每股收益 每股盈余 与每股现金流量 净利润 优先股股利 发行在外的普通股平均股数 A 每股利润 B 每股现金流量 经营活动现金净流量 优先股利 发行在外的普通股平均股数 2020 3 20 43 2 每股股利与股利支付率每股股利 现金股利总额 优先股股利 发行在外的普通股平均股数股利支付率 每股股利 每股净收益 现金股利总额 净利润注 收益留存率 1 股利支付率3 每股净资产 股东权益总额 发行在外股票股数 2020 3 20 44 4 市盈率市盈率 倍数 每股市价 每股收益分析 该比率反映投资人对每元净利润所愿支付的价格 可以用来估计股票的投资报酬和风险 一般来说 市盈率低 预期报酬就低 投资风险小 2020 3 20 45 四 发展能力分析 销售增长率 本年营业收入增长额 上年营业收入总额 100 资产增长率 本年总资产增长额 年初资产总额 100 股权资本增长率 本年股东权益增长额 年初股东权益总额 100 利润增长能力 本年利润总额增长额 上年利润总额 100 2020 3 20 46 课后作业 做在练习本上 单周统一上交 P111 练习题1 2自主学习作业 P112案例题一 通过查阅相关书籍完成 于本章结束后完成 2020 3 20 47 例 已知某公司长期资产只有固定资产 应收账款余额为净额 无现销收入 该公司财务报表中部分资料如下 货币资金 150000元存货 500000元固定资产 425250元销售收入 1500000元净利润 75000元速动比率 2流动比率 3应收账款周转天数 40天要求计算 1 应收账款平均余额 2 流动负债 3 流动资产 4 总资产 5 资产净利率 2020 3 20 48 解 1 应收账款周转天数 应收账款平均余额 360 赊销收入净额 应收账款平均余额 40 1500000 360 166667 元 2 流动比率 速动比率 存货 流动负债流动负债 存货 3 2 500000 元 2020 3 20 49 3 流动资产 流动比率 流动负债 500000 3 1500000 元 4 总资产 流动资产 固定资产 1500000 425250 1925250 元 5 资产净利率 净利润 总资产 75000 1925250 3 9 2020 3 20 50 第3节财务趋势分析 比较财务报表比较资产负债表分析比较利润表分析比较百分比财务报表比较财务比率图解法 2020 3 20 51 比较资产负债表 表3 4 部分 2020 3 20 52 比较利润表 表3 5 2020 3 20 53 比较百分比资产负债表 表3 6 2020 3 20 54 比较百分比利润表 表3 7 部分 2020 3 20 55 比较财务比率 2020 3 20 56 图解法 销售净利率示意图 2020 3 20 57 第4节财务综合分析 一 财务比率综合评分法二 杜邦分析法 2020 3 20 58 一 财务比率综合评分法 1 财务比率综合评分法的含义通过对选定的几项财务比率进行评分 然后计算出综合得分 并据此评价企业的综合财务状况的方法 2020 3 20 59 财务比率综合评分表 表3 9 2020 3 20 60 二 杜邦分析法 1 杜邦分析系统图2 股权报酬率是杜邦分析的核心指标3 几个重要的等式关系股东权益报酬率 资产净利率 权益乘数资产净利率 销售净利率 总资产周转率销售净利率 净利润 销售收入总资产周转率 销售收入 资产平均总额 2020 3 20 61 杜邦分析系统图 图3 3 2020 3 20 62 1 解释指标变动的原因和趋势 为采取措施指明方向 2 杜邦分析体系有助于解释变动的趋势 通过与本行业平均指标或同类企业对比 杜邦分析体系的作用 2020 3 20 63 杜邦财务分析的优缺点 杜邦财务分析可以揭示出企业各项财务指标间的结构关系 查明各项主要指标变动的影响因素 杜邦财务分析可以为决策者优化经营理财状况 提高企业经营效益提供了思路 杜邦财务分析只是一种分解财务比率的方法 而不是另外建立新的财务指标 这种分析只能 诊断病因 不能 治疗病情 2020 3 20 64 课后作业 做在练习本上 单周统一上交 P111 练习题4自主学习作业 P112案例题一 通过查阅相关书籍完成 于本章结束后完成 2020 3 20 65 本章总结 一 财务分析概述 作用 目的 分析基础 财务分析的种类 二 财务指标分析 1 偿债能力分析 短期偿债能力分析指标 长期偿债能力指标 表外因素 2 营运能力分析 周转率 周转期 营业周期 3 盈利能力分析 非股份公司与股份公司 三 财务综合分析 杜邦财务分析体系 2020 3 20 66 短期偿债能力指标 流动比率 流动资产 流动负债经验值为2 比较合适速动比率 速动资产 流动负债 流动资产 存货 流动负债经验值为1 比较合适现金比率 现金 现金等价物 流动负债现金流量比率 经营活动现金净流量 流动负债到期债务本息偿还比率 经营活动现金净流量 本期到期债务本金 现金利息支出 2020 3 20 67 长期偿债能力指标 资产负债率 负债比率 负债总额 资产总额股东权益比率 股东权益总额 资产总额权益乘数 资产总额 股东权益总额 1 股东权益比率产权比率 负债总额 股东权益总额有